波涛在他的3本书中大量的间接的谈到EMCT，并不象HYLT说的那样没有提到EMCT，只是没有给出直接的引用范例，EMCT更多的用于资产配置、风险管理中，在基金、保险公司的资产管理中有很大的应用的，因为EMCT操作成本的原因，它也只适合大资金的应用（当然你也可以跟基金指数） 指数的设立标准很重要的，它需要反映市场、符合你的投资理念、你的资产配置要求。但指数（板快）和实际资产投资中的一个很大的差别是连续性问题，指数是连续性的，但组成指数的资产会出现不连续的状态（幸存性导致的跳跃）。指数是为了你的投资服务的（风险管理、资产配置、业绩跟踪）
交易系统设计者要面对的问题 交易系统设计者要回答的问题 也是交易系统要解决的问题： 1。什么时候进场 2。买入哪些股票 3。买入多少 4。买入决策失误怎么办 5。什么时候卖出 6。部分卖出及理由 7。全部卖出及理由 8。卖出决策失误怎么办
兄弟的大手笔题目和引出精彩的内容让论坛增辉、增色。 小弟也讲一点浅见，对大盘指数的精确创制很重要，我建议用反推法，只要你的系统理念正确，加上的大盘条件合适，能提高系统的绩效就可行，因为不同的系统参考的指数不一样。建议用流通盘加权或所有股票等权法建立。板块指数太细，现在顾不上。 另外，对tom_sh的交易系统建立RISK FACTOR 学说非常佩服，看来tom_sh是基金级大人物，不但软件玩得转，对系统建立的理解在本论坛可进三甲，我一直认为系统交易的成功在于只要你有一个优势即可取胜。对风险大家都知道可分为系统风险和非系统风险，以前考虑过让系统风险和非系统风险指标化，分别从基本面，技术面，资金面出发，如系统风险资金面可考虑大盘新股上市时前后大盘成交金额的变化等。就讲这些，抛砖引玉。
兄弟的大手笔题目和引出精彩的内容让论坛增辉、增色。 小弟也讲一点浅见，对大盘指数的精确创制很重要，我建议用反推法，只要你的系统理念正确，加上的大盘条件合适，能提高系统的绩效就可行，因为不同的系统参考的指数不一样。建议用流通盘加权或所有股票等权法建立。板块指数太细，现在顾不上。 另外，对tom_sh的交易系统建立RISK FACTOR 学说非常佩服，看来tom_sh是基金级大人物，不但软件玩得转，对系统建立的理解在本论坛可进三甲，我一直认为系统交易的成功在于只要你有一个优势即可取胜。对风险大家都知道可分为系统风险和非系统风险，以前考虑过让系统风险和非系统风险指标化，分别从基本面，技术面，资金面出发，如系统风险资金面可考虑大盘新股上市时前后大盘成交金额的变化等。就讲这些，抛砖引玉。
从专业一点的立场来说，建立交易系统是件非常难的事情，我至今还没有打算立刻完成这个工作。代码键入仅仅是最后的事情，其工作性质相当于泥瓦匠，研究各种各样的FACTOR 是建立交易系统的高层工作，这个工作最重要、最根本，所谓“理性的交易系统”就是这样来的。 地球上现存的“交易系统”，其实绝大部分都是“随机性交易系统”。唯一能证明其存在的合理性的理由就是它现在在赚钱。“实践是真理的唯一标准”在这里很容易误导我们。
如果对某个risk factor有胜于常人的“预测”能力，赚钱是很容易的事，也根本不必交易系统。 投资组合理论的精髓是:承担何种风险，投资者才会因此得到补偿。这里的“风险”是指不确定性（也可能是收益，也可能是亏损)。补偿是指预期收益，或者说长时间的平均值。 这些理论只适用于：以最小的投资组合的风险（是指不确定性），获得长期的高平均收益。 这里的长期往往要10年20年。与一般我们所讨论的交易真是天壤之别了。
tom_sh老兄（对不住了，也许你是小MM），你好象是HYLT的师弟（没准是师兄），戏说精彩呀，我就不凑热闹了。 Amkr1015的准星太差，是不是喝多了？ 继续举A国的例子，谁历史“长”呢。D&J从32年的50点左右算起，到11000点，大约用了70年。在这70年间，A国经历了第二次世界大战、朝战、冷战、越战、海湾战争，经历了大萧条、大发战争财、黄金时代、布林顿森林协议崩溃、日本收购、苏联崩溃、欧元确立等重大内外事件，总的国民经济平均增长率是4.5%，股市增长率是5%，道氏指数理论确认无疑。废话完毕，有一个算术题，偶不明白，从32年的50点左右算起，用了70年到11000点，年平均是8%，谁说只有中国的指数骗人着？ 说他们骗人，只是要先说清楚，我们有1300家上市公司，人家有一万多家，即使按S&P的比例计算，我们能计入指数的也就50~60家，如果按D&J的指数计算，6~7家。怎么，想不想用6~7核心大盘股编个板块，允许你一年更换一只，连续走上它几年，平均每年强于大盘3个百分点？要求不高，只有3个点， :roll:
结论与推理不相符啊。 “如果对某个risk factor有胜于常人的“预测”能力，赚钱是很容易的事，也根本不必交易系统。” 是否可理解为对某种价格运行模式的认知远远高于其他人。如果是的话这种理解应该是要建立在科学的基础上，而这种科学的基础正是交易系统的”认可“或统计上的显者性吧
指数的构建讲求指数构成的各成分股之间的相关性“最小”，以达到分散风险的目的，指数一般用于资产配置、风险管理和绩效跟踪。 板块的构键讲求板块构成的各成分股之间的相关性“最高”，以达到“时机”判断的目的（包括资产配置比例的调整），一般“龙头”企业（股票）具有领先作用，根据板块构成的高“相关性”，可以从“龙头”的领先状态的变化来判断其他高相关性股票的跟随趋势。