我先开个头，希望朋友们踊跃参加。 我最近在研究的问题： 指数方面：指数计算方法的不同对技术分析的结果是否有影响？如果有影响是否有解决的方法？ 板块的分类原则：最有分析意义的分类原则是否是按行业性质的分类？ 首先请HYLT主席发表意见。
首先声明：偶是茶馆的店小二！ 关于股票价格指数，我认为：1、取部分样本股计算指数的做法似乎不太好，我们交易的是所有股票，而不只是那些样本股。1884年道指发布时没有计算机，也没有计算器，所以取部分样本股情有可原，现在都奔得不知奔几了，计算市场全部几千只股票的加权均价很简单的事。各大交易所之所以不愿改，多半一是因为样本指数一般好看一些，有利于安抚人心糊弄股民，二是它们把不定期地调整样本作为获取市场调节权的一个手段。2、沪深指数均按总股本为权重，明显极不合理。指南针软件率先推出的0A01（平均股价）早已成为技术分析高手们的民间私家指数。但1A0001仍然具有心理意义，如支撑阻力、关键点位。 关于板块分类，我认为：1、板块分类标准的国际标准就是指行业，但国内多了地域和稀奇古怪的各种概念板块。如果从技术分析的角度，也可以按技术特征划分板块，如“底部七连阳”板块。飞狐软件率先推出的板块计算功能，更让板块分析手段更加高级和复杂，我发现飞狐用户中有很多板块分析高手，有机会可以拉几个过来咱们论坛指教一下。2、与美国有点不同，国内上市公司的行业划分难度十分大，一是多数主业不突出，二是经常变来变去。主业突出又稳定的公司我估计不到20%。在这种情况下，行业板块分析的意义大打折扣，不如不看算了。 抛砖引玉，请各位老大继续。
两位老大说得很好，我来摆几颗有关指数的茴香豆： 指数的本质是为了得到所关注市场的整体情况，因此我考虑的出发点应该是这个本质中的几个要素：所关注市场、整体情况。让我们来逐一分析： 1）所关注市场：交易所所构成的市场当然是最大的标准市场，要了解它总的情况，当然是要把所有品种都囊括进来，而由于市场在每个交易日都是活跃流动的，合约中不能流动的那些部分当然不应该计入权重中。 2）整体情况：市场会及时提供各种信息，当然最基本的就是交易所规定公布的开市时各个品种的交易信息以及与各个品种相关的财务方面、基本方面等等信息，当然还有别的很多的衍生信息。每个人都有自己关于市场的看法，以及基于这个看法的信息收集、处理的范围和方式，只要不是太刁钻，每个方式都有相关的信息（好不好收集是另外一回事），在构建指数的时候，他们就从信息之海中被提取出来，被认为能够反映操作者所认可的市场的情况，从而用来构建指数。 从以上的分析看出，实际上每个人都可以构建属于自己的指数，只是一些机构或者个人比较具有权威性，容易得到大家的认可，它们的设计结果于是就被很多人默认为标准指数而采用了。 现在我们回到问题：指数计算方法的不同对技术分析的结果是否有影响？如果有影响是否有解决的方法？ 我的看法：不同的计算方法对分析的结果当然有影响，有的时候差别还会比较大，关键是你在技术上、心理上、资金上（有时还是工作上）是否能够容忍它某个方面的差别？能，就一切OK，不能就要深入分析...... 呵呵，一堆空话，其实是什么都没有说，我发现我说空话的能力有所提高...... 至于hylt老版说的觉得不太好，应该指的是取部分样本股得到指数，但是对整个市场进行监视，这样当然不好。
大家对这个帖子的热情从“单口”帖子的字数上也足以帖情看涨，下面是我自己做的道指抓图及其文本数据、天生的道指抓图也一起上来了，请朋友们对比一下！ 处于方便对比和加工，我用的样本是近一二年的道指30个成分股，特此说明！ http://www.wealth-lab.cn/download.php?file=a00321f9de4d8a9f03372f1a78502eed
贴主的题目与内容似乎有点不相干啊，也许你只谈了部分，不如先将你认为值得讨论的关于交易系统的准备讨论的问题都列出来。比如： 思路： 1。建立交易系统的第一要素是：交易策略思想的提出。 有了 好的交易策略思想才会有好的交易系统 2。最好的交易策略思想可能来自哪里呢？ 经典理论，自然法则，对市场的观察，人性分析。。。 工具： 1。最好的工具应具备什么样的特点 2。最好的应是：象飞狐的开发人员那样 既可以用现成的交易系统的构建模块 又能用开发语言（VC6。0及相应的其它更方便的开发工具）重新拓展交易系统模块，增加新的功能 3。最好的还应该是最方便的建立数学模型的工具 方法： 1。应是数据结构与算法方面的知识 -----将经典或现代的投资理论转化成计算机能识别的数据 -----将数据组织成相关投资理论的规则或能够演译经典理论的函数与算法
我赞同思迷思的感觉，指数和板块只是交易系统开发的外围的不太重要的因素。 我再抛砖引玉，考虑不成熟，只能想到哪说到哪，希望各位老大给PPZZ（评评砸砸）： 咱们版块的名字叫《系统交易方法》，所以还是从这说起。波涛老师在《系统交易方法》里谈到交易系统的6个类型，《证券期货投资计算机化技术分析原理》整本书展开谈了6个理论或技术，《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》整本书谈了4个流派，从文字上看起来越来越多，但我感觉从实质、本质上越来越找不着方向。波涛老师在三本书的最后有个“答读者问”，提到哲学和和尚修炼，说得很有意思，把问题交给了哲学，我感觉有点象牛顿搞不定第一推动就去找上帝。不过在“临别”之前，波涛老师还是教了几手真功夫，就是他总结的五个统计特征。前面的流派、原理象是武学理论和名家鉴赏，而这五个特征则是本门套路之精华。 实际上，与夏普相比，波涛老师已经是非常的实在人了。夏普一本厚厚的投资学，认真学完并做完习题的同学中几乎没有会炒股的。EMCT四大理论（EMH、MPT、CAPM、APT）挨个学下来后信心百倍走进营业部，但打开K线图很快就会两眼一片茫茫然，如果再下几个单，很快就会进一步地灰溜溜，没办法做不了操盘哥们做研发去也。 波涛老师是美国的投资博士，股乐是英国的投资硕士，对西方先进投资理论不可谓不熟，但翻开他们的书，却都没有EMCT。这也反映出在投资领域，学术和实践之间的距离实在仍不短。 停！被妖妖的茴香豆传染，也说了一大堆空话。
下面分两个贴子说两个话题：交易策略的指导思想、交易系统软件平台。 《系统交易方法》第34页把交易策略指导思想（哪位老大知道“指导思想”在英语怎么说的请顺便指教）比喻为武学的“道”、兵学的“法”、佛学的“禅”、哲学的“理”，窃以为未免过玄。不过，我只研究股票，期货外汇跟股票又有很大不同。从股票来说，可以从几个层次考虑。第一层次：赚谁的钱？我认为是赚的两块：第一块是上市公司员工（包括董事长总经理），利用资本分享（当然也可以说剥削）他们的劳动，虽然大伙刚被三姨的老细骂了回猪，绝不承认我们还能剥削他们，但在理论上说，从普遍意义上说，或者直接干脆地从NYSE、NASDAQ来说，这种剥削是存在的，是二级市场投资者总体收益的终极来源。赚的第二块是周围的其他人，当然，这中间有机构和散户，关系说起来似乎很复杂，不过有一点是肯定的，就是不管基金经理还是小散户，都是人，都有人的心理弱点。 第二层次：怎么赚？对于第一块钱，很明显，是基本分析施展的地盘。不过那是大资金们想的事（我们论坛里操作千万以上级资金的估计至少几十人），咱们中小偷鸡者没时间没条件没能力去山水之滨的上市公司搞调研，即使会看报表也是一盘假帐。对于第二块钱，还是有机会的，至少有三个方面：第一方面，交易机制的漏洞，远的有传统的跨市场、品种的套利（传闻这次大跌就是因为有帮家伙在境外做空指数然后来境内打压），近的这几年证券市场微观结构的研究也似乎有些成果。第二方面是宏观原因，不是宏观经济学的宏观，而是类似恩格斯说的人类社会的自然规律，它是人类合力外加自然运动（如月球和地球的相对位置）的结果，近二十来年非线性科学在股市的验证有很多成功有效的。第三方面就是心理因素了，近十来年行为金融的研究方兴未艾热火朝天，定律提了不少，把传统经济学视为圣物之一的效用曲线改得奇形怪状（卡恩曼，1979），不过说起来有意思，行为金融研究半天的成果如果拿给咱们股民，大家一看，什么惯性策略这不就是咱们说了上百年的趋势追随吗，什么反转策略不就是抄底嘛。
谢谢思思提意见！ 我开帖子的初衷并不是想只谈整个系统的“构建论”方面的大事情，而是请大家谈谈细节上的问题或者自己正在考虑的问题，或者帮助别人避开困难，比如我认为我正在考虑的指数问题是我的系统的基础，所以就随便这样写了。 各式各样的系统或许会有各式各样的考虑思路，大家在这个帖子里随便谈谈，也让别人批评批评，呵呵，就这个想法哦！
思迷思要我将值得讨论的关于交易系统的准备讨论的问题列出来，我现在就先提个问题： 对于现在市面上存在的交易系统是否可以将它们分为这样两个大类：随机系统和理性系统？ “随机系统”我指的是那种说不出什么内在意义的系统。 “理性系统”我指的是那种根据市场运动的内在机制而构建的系统。
板块，放一边。指数，很重要。 巴菲特曾经说过，他之所以能够成功，首要的因素是他很幸运的出生在美国。我想，假若他1930年出生在中国，他的少年时代赶上抗日战争，青年时代幸会解放战争。如果没有跟着“大哥”走，也没有去高丽出差，而是进入了清华大学，那个时候的清华还是很不错的，然后民族资本了，1966年的特特也能小有成就。然后，没有哈撒韦需要他经营了。 所以，既然人与系统之间人更重要，那么这个人的经历、个性、环境、市场应当也是很重要的，所以人对指数所反映的市场特征的判断，应当高于系统本身。不过现在科技发达了，淮南为桔，淮北也可以为桔了。 废话连篇了。砖头们，给我砸！
大家有没有考虑过RISK FACTOR和交易系统的关系？ APT的基本原理是金融资产的收益由众多未知的风险因素共同影响构成，直白的翻译就是行情导致的因素多种多样，有时是政策，有时是行业景气，有时（如四一）则完全是市场意淫。多种因素共同合力导致我们见到的行情。 狭义上的系统（不含头寸管理）就是分离出这其中的个别因素。不同的投资者基于其背景和特长，选择了不同的分离方法和分离目标。投资公众选择分离的因素是大市（市场系统风险），官办专业机构选择分离的因素是行业基本面，技术分析派选择分离的是特殊价格运行模式，短庄选择分离的则是热点/概念。通常所说的“挖掘”一词其内涵就是分离风险要素。 为什么只分离个别要素。因为第一、谁都知道企图掌握市场的全部奥秘是疯狂的；第二、只要能抓住一条有效的规律就等于发明了永动机，尽管单位产出可能有限，但产量是无限的（相当于零风险）；第三、分离/发掘哪怕是一条有效的规律都需要极深入的专业研究和极大的资源投入；第四、有效市场环境下，可以实现单赌一条风险因素，即选择性敞口风险因素。 关于上面的第四条，以国内的基金投资为例。基金在今年五月显著跑输大市，但从其产生之日起算，每年稳定地（可能统计显著性也成立）跑赢大市。假如基金确实存在超越市场的基本分析能力（一般的看法）或行业研究是基金的特长，那基金完全可以排除对大市系统风险的敞口，把它的筹码全部押在其专长上。方法是用指数期货对冲干净其投资组合中的市场风险部分，剩下的部分是纯粹的净正收益，无论大市长跌。所以，如果基金真做到了有选股能力，那实在是一件好事，时机选择风险因素就可以单独分离出来另行操作。 而对于一个系统设计者来说，他的方法也是类似的。条件选股是什么，不正是排除法（干扰燥声）么？参数优化是什么，不是提高统计显著性/选择置信区间么？ 干扰燥声是什么，本质上不正是其他风险因素么？板块是什么，不是地区/行业/概念因素么？指数是什么，不是风险因素的数字化表示么？ 如果理解了RISK FACTOR，你至少彻底明白三件事：第一、你的每一笔交易真正赌的是什么；第二、你有绝对的把握在你所下注的风险因素领域内有领先的研究、深入的认识和有别于公众市场的判断；第三、你知道如何打组合牌：对不同的风险因素分别下注（即不同的交易系统），换句话说，你是在主动选择敞口因素。 学会从一切公开信息中分解、识别和认定风险要素，是系统交易者真正的工作。