资料怎么找? 这个我多次说过, 要象一个记者一样从关键词语的线索中挖掘背后的信息。 一个产业园这么大的工程, 象土地基建啊,设备采购啊,开工项目政府备案啊等等, 从不同的领域和角度透露给我们相关的信息。 下面持有这个票的朋友可以做一些功课, 那些每一项的产品, 它们在生物发酵工程的生产过程是怎样的? 原材料供应啊,专利啊, 对人体的作用,市场前景、可能的竞争对手、 国家给了哪些政策等等。 你了解的越多,其背后给你的力量就越大。
细心的朋友一定注意到, 公司现有Vb2的总产能是4800吨, (武穴:2300吨,河南孟州2500吨) 在第一期产业园项目中, 我们可以看到 计划Vb2,3500吨, 这意味着未来的总产能是8300吨, 而全球的Vb2总需求量不过在6000吨左右。 这样其实就揭示了他的野心, 就是利用成本、技术、地理和政策的优势, 结合产品定价权进一步挤压其他对手的生存, 那么我们就可以很清楚地判断巴斯夫会退出Vb2市场, 同时根据最新的国家政策规定, 技术落后和规模小的厂家将不再获批生产, 而已上马的小厂因为本次金融危机, 已经被市场滤出,不足为虑。
淘气兄,这里有讲到美克的 ------------------ 收益非常重要 不知不觉间老陈似乎一直在谈大宗商品和宏观经济,有很久没谈股票了。相对于国债、大宗商品而言,长期来看股票其实是最具投资前景的品种,西格尔有经典论述,在此不赘。关键是投资人对于什么样的企业值得买入(持有)内心没底,才一次次错失利润大幅增加的机会。那么怎样的企业才可以入选我们的股票池?老陈的标准是:很赚钱的企业才有资格进入我们的股票池。赚不赚钱最简单的财务指标是ROA、ROE、ROIC。一家企业只要利润率随同主营收入增率一起增加,就是良性的,若利润率可以超越行业利润率,就是优秀的. 下表这家公司是国内该行业不受反倾销影响的唯一两家企业之一,生意从原材料作到零售,可以说整合了上下游,曾经收购了海外该行业中数一数二的另一家企业,产品质地不错,设计也很符合国内趋势,该企业的财报亦充满时髦的形容词,很Fashion。但这个企业主营业务收入和成本在统计期内可谓狂涨,ROA却只维持在半死不活的水平。所以不管他有多“潮”,我们也不必理会他。这个家公司是家烂企业,他叫美克,家具业。 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 主营业务收入增率 19.28% 33.52% 14.91% 70.10% 24.80% 22.67% 17.10% 26.47% 92.55% 主营业务成本增率 33.59% 16.94% 91.56% 18.75% 23.73% 12.12% 20.94% 165.18% 总资产收益率 4.92% 5.64% 4.42% 3.76% 2.86% 3.04% 2.52% 4.95% 这未必是企业家不努力,有些行业中最优秀的企业未必比得过另一些行业中最普通的企业。比如制造业龙头振华重工,他的产品市占率是80%~90%,这是在全球范围内的统计数据,不是指国内。但振华重工不是一个好的投资品种,因为该公司的利润率太低,一个低于中国GDP增速的企业,换句话说就是低于中国企业平均水平的企业,无论如何都算不上好企业,就像当年光彩照人的中集集团,或是IBM、通用汽车,或者坠落得更吸引眼球的爱立信、北电、安然、雷曼,这样的例子很多。巨头不等于好企业,垄断可以建立起经营城墙,却未必有保护利润的作用。我们可以根据着些简单的数据就可以得出一个简单的结论:诸如美克、振华这样的企业,企业组织或管理上一定有问题。来看看下图,也是一家行业垄断型企业,市占率远不及振华,但利润率不错,这家企业叫阿里巴巴。 但一个有不错收益率的高速发展的企业,是否可以不顾一切买下并持有?事实也未必,阿里巴巴2004至今的收益统计,这个风头非常强劲中国企业,以及其媒体宠物般的企业领导,两年过去了仍没有让IPO首日买入的投资人赚到钱。好企业没有好价格,依旧不值得买入(持有)。阿里巴巴过去半年里的走势,与马云在媒体上的光辉也完全不同。源于其09年中报显示收益水平大幅度回落,而且至今尚未扭转颓势。下图是腾迅与阿里巴巴的比较(腾迅红线,阿里蓝线),阿里表现非常不稳定,业绩时好时不太好,腾迅则堪称完美。09年走势,腾迅是可以把握的,而阿里大概只能供技术派人士去研判了。 老陈一直认为企业领导上镜率与企业收益率存在反相关关系,发财还是闷声点好。但不管怎么说,阿里巴巴的收益水平还是比绝大多数企业优异,他有资格进入我们的股票池,我们可以耐心等待。学习DCF将未来收益尽可能估算一下,一旦未来年化收益可以达到12%,就是买入时机,不过此类高增长企业,DCF可能未必有用武之地,盯住收益也许更实在。一旦买入后,除非发现新的投资品种,或是企业经营突然恶化,或是市场先生再次发疯。
你说的那个老陈的哲学和方法, 是很古板的, 他完全没有考虑到企业经营环境的趋势变化, 财务报表仅仅反映的是过去的已经完成的经营活动, 而企业经营的那种当下的决策和变化, 是如何创造企业收益的未来, 那个是动态的, 由于这个动态不是频繁发生, 同样具有可评价的过程, 这个内容才是关键。
还有一些细节,我也没必要公开。 但是你可以反过来思考,问问自己, 到今天为止, 整个家具行业, 谁做的比美克更聪明呢? 这里以3---4元附近买的人, 就算他胆小和害怕未来, 卖掉一部分, 剩下的就是零成本的筹码, 而这个筹码是不是可以拿到更长的时间?
明白人都知道, 中国的土地不是私有的, 因此,从这个最根本的出发点来说, 中国的房地产是不能称呼那种西方发达国家的那种地产市场, 因为没有哪个人会拥有土地, 只有房子。 当然,按照物权法,那个房子的财产是属于你个人的, 也没人可以推倒这个房子, 只有地震或者房子寿命老化了,那点折旧的破烂, 你说值多少那就是多少吧, 这个问题另当别论。 那么所谓“投资”这个房子, 到底是什么游戏呢? 就是那些业主在这个空房子做了长期租户。 既然这个空房子是租来的, 怎么就成为投资呢? 这个和我们现实生活中, 做小店老板的一样的, 生意不好了就指望盘掉店面的时候收点转让费和装修费, 没啥太大差别。 也就是说长期租户准备把空房子给下家,目的是为了赚转让费。 那么空房子的下家是谁呢? 就两大类, 一个是自住消费型的; 另外一个呢,就是也打算收转让费的。 自住消费的群体当然不会理睬房子涨跌, 但是,如果能忽悠那些自住消费的人把他们那点余钱, 也参与进去收转让费,那是很有可能的。 这个也另当别论。 也打算收转让费的,那就比运气了, 那是怎样的一种运气呢? 2月27日电 “大家关注最多的还是房子,我方才就看到一条。你读一下,这三条都是。”今日下午,中共中央政治局常委、国务院总理温家宝与网友交流时,主动要求主持人谈论房子问题。 温家宝指:觉得网友说的有一定道理,从供需平衡的角度,从市场来满足群众多样化的角度,从运用法律和经济的手段管理市场的角度,都需要花费一定的精力和一定的时间。但是我有决心,本届政府任期内能把这件事情管好,使房地产市场健康发展,使房价能够保持在一个合理的价位。 好的,我们咬文嚼字那个红字, 时间:本届政府任期内,那就是2013年之内; 使......健康发展:那就是说有些程度是不健康的,那什么是不健康的?当然就是地产腐败问题。 房价...保持...合理的价位: 注意,这其实是一个矛盾用词, 合理的价位,反意就是当前的价格是不合理的, 那么保持这个词就有意思了, 既然当前的价格是不合理,那就不必要多一个词说“保持”了, 你说成“回到合理的价位“,也就是对当前价格不合理的认识是一样的。 问题就出在你说成”保持“”合理的价位“这个就矛盾了, 其实这个矛盾就是玄机所在, 对炒房的同学一听,”恩,那就是说2013年之前房价起码不会大跌” 对即将买房的或者没房的同学一听:“恩,总理也同意现在房价不合理了,那就等什么合理吧。不慌不急。” 嘿!你看,谁都没得罪。 别急着下结论, 用法律和经济的手段管理市场的角度...... 这说明未来有一个政策大棒, 但不是本届任期内的事情, 这个将是下一届的事情了。
那么本届任期内做什么事情呢? 看报告, 要坚决遏止部分城市房价过快上涨势头,满足人民群众的基本住房需求。 遏止就是勒令停止的意思, 停止的是什么呢?是过快上涨的势头, 换句话说,一线城市不能涨的太快了,小涨还是可以的, 至于其他城市的房价,怎么涨你们也不要过分就可以。 你看,这对炒房的同学们来说, 真是呵护啊。 别急,继续看。 为促进房地产市场平稳健康发展,温家宝提出四大措施: ——继续大规模实施保障性安居工程。 ——继续支持居民自主性住房消费。 ——抑制投机性购房。 ——大力整顿和规范房地产市场秩序。 抑制是什么意思?就是约束和压制。抑制的对象是什么? 就是投机性的购房。 这个话非常简单。 温总说: 已经有房子的同学们, 有钱就干点别的事情, 房子这种投机的活你们就好好约束自己的行为。 没房子的也别急, 努力赚钱吧。