wjbb3就是“布林线极限”指标，因为是我自己用的，所以加了wj开头，而且因为是考虑了最高、最低价和收盘价，所以有3根线。我那个wjbb3的周期是20个周期。也就是最高、最低价和收盘价和20周期布林线上下轨（以标准差=2为参数）相对关系。
华生：A股亟需解决三个制度问题 编者按：2007年是中国证券市场快速发展的一年。股权分置改革取得决定性胜利，根除了制约市场发展的重大制度性障碍。2007年是投资者信心稳定提升的一年，也是市场创新活动最为活跃的一年。在大盘指数屡创新高的同时，蓝筹公司加速上市，市场承接能力显著提高，仅1至8月份，两市融资额就达到2500亿元，远超2006年全年2380亿元的规模。在如此高增长的背景下，存在什么问题？如何解决？和讯网对燕京华侨大学校长华生进行了专访。 华生 燕京华侨大学校长 现在只是步伐太快需要调整而非熊市来临 和讯网：2007年对中国证券市场来说可以说是一个比较特殊的年份，无论是整个证券市场的规模，还是股指都达到一个新高。2007年中国证券市场增长的模式，呈现出一种什么特征？ 华生：可以这么说，2007年的中国证券市场出现了在2006年股改以后制度变革的威力释放出来之后的爆发性增长，它的特征就是用"爆发性增长"来形容。由于一方面是制度变革的作用和威力开始显示，特别是大股东跟流通股东利益在方向上的一致性所带来制度方面的推进，另外应该说就是国内国际的经济环境和金融环境造成了有利的外部环境，所以2007年中国证券市场迎来了一个爆发性增长。 和讯网：这种爆发性增长能持续多久？ 华生：我认为爆发性的增长持续性是有问题的，这一点在今年年中五月份的时候我就指出来了。因为这种增长有它的制度原因，有内外部经济上的原因。但是任何市场都不能脱离经济的基本面，如果它的增长过快，过于透支了未来的预期的话，那么它就很难避免大的振荡和调整。 但是，我们说这种爆发性成倍翻番的增长不具备可持续性，并不意味着证券市场的成长或者说是某种意义上的高成长就不可能了，关键的问题是由于我们过去的一年多证券市场的爆发性增长，吊足了很多人的胃口。因为在国际市场上，一个证券市场一年能够增长10%-20%的话就是高成长。很多投资者在相当长一段时间里面把一个星期要涨两个涨停板才算作是有所收益，在这种预期下这个市场是不能支撑的。但是由于中国经济的基本面是好的，那么中国证券市场应该说它的成长还是能够长期持续的，只要我们避免大的泡沫和大的起伏，这个持续应该是能够保持的，证券市场的长期成长的持续应该说还是会有相当长的时间。概括的说，现在不是说熊市要到来，而是说我们过去这两年多来跑的步子太快了，那么现在要适当的修整，停下来等一等，等待经济的基本面，让经济的基本面能够支撑我们这个市场的发展。 和讯网：原先证券市场的发展，前些年都是熊市，跟整个大环境的经济增长是完全背离的，现在证券市场也发展这么快，特别今年，您觉得现在证券市场成为宏观经济发展的晴雨表了吗？ 华生：我觉得由于今年证券市场规模的迅速扩大，它逐步地开始有晴雨表的作用，但是完全说它是一个晴雨表，我认为还是有很大距离的，它跟过去很边缘化的情况确实有很大的区别，开始具有晴雨表的作用了。但是说它现在就是什么样的晴雨表还是有问题的。因为代表国民经济的大企业的上市流通比例太低，代表性不够，作为晴雨表它可能不太准。 宏观经济强劲增长与流动性过剩为股市大发展提供了重大机遇 和讯网：目前我国证券市场这种经济高增长的大环境下，它有哪些机遇？ 华生：应该说证券市场目前的机遇最主要的一个是宏观经济的增长非常强劲，另外一个就是国内市场面临着货币的流动性过剩，这个对于证券市场来说，应该说都是机遇。有了经济基本面，证券市场就有了基础，那么在流通性过剩的情况下，证券市场作为吸纳流动性过剩的重要场所，应该说今年已经看到它发挥了很重要的作用。今年我们证券市场融资的规模是历史上最高的水平，说明了证券市场跟过去规模狭小，对经济影响很小的情况已经有了根本性的变化。但是应该说在流动性过剩的情况下，随着我们证券市场的壮大，那么证券市场在吸纳流动性过剩方面还可以发挥更大的作用，我觉得这是一个重大的机遇，一个是从宏观经济来说，有这个需要，那么我们证券市场又提供了这样一个舞台，它的机遇就是抓住宏观经济增长以及流动性过剩的局面，会能够有更大的更充实的发展。 和讯网：除了宏观经济高增长带来的机遇，市场本身的制度改革和建设这一块来说有什么机遇？ 华生：制度改革的机遇应该是说在宏观经济向好，货币流动过剩，另外在过去两年多来大牛市的赚钱效应下面使得市场总体向上，尽管有调整，这样就给我们一些制度变革的出台提供了机会。过去市场冷冷清清，大家都不关心，进都不进来，这个时候想搞什么制度变革难度就比较大。 新股发行应该按账户申购 和讯网：您上次表示在股权分置改革完成之后，证券市场面临三个重大制度变革，即股票发行制度改革、A股国际化，以及整体上市规范化，能否详细的解释一下？ 华生：股票发行制度最主要的就是因为我们国家面临着一个特殊的情况，就是国有大型企业上市，国有大型企业这是全国人民的共同财富，但是我们股票发行制度基本上是用西方私有企业上市的那种一般性的市场办法，就是以资为本，钱多的人就容易中签，这个应该看到跟我们国家情况不是很适应。其一，国外是完全市场化的环境，发行定价是随行就市的，所以上市首日没有那么大的涨幅，涨10%-20%就很不错了，所以这是第一个不同，他们是市场化定价，我们并没有真正做到市场化。 其二，国外是私有企业，私有企业不会把价格定低了，定低了它不上市了，或推迟了。我们是国有大型企业，上市在很大程度上不是一个纯粹市场的企业行为。由于这两个因素，因此我们简单照搬他们按照资金实力大小来申购这种发行制度存在重大的缺陷。客观上现在造成了一系列的问题，包括普通投资者申购不到股票，中石油就是典型的例子，没有70-80万申购不到股票，就是说中国绝大部分老百姓没有机会去参与，申购不到16块多发行价的股票。如果大家都申购到16块钱的，现在怎么会被套住？但是大多数投资者申购不到16块钱价位的，被迫到48块钱追入，那这时候就被深深的套住了。我觉得中石油上市这件事典型的暴露了我们发行制度的问题，典型的说明了这个问题。因此发行制度必须改革，证券市场是我们整个经济制度的一个部分，现在十七大以来提倡的就是以人为本，让更多的群众拥有财产性的收入，那就应该是以人为本，按照账户，按照自然人申购，这样来分配，这种做法十多年前我就提出来过，英国撒切尔政府的国有企业上市的时候就采用这个办法，超额申购时，首先保证散户中签，人人有份。我们是社会主义国家，更应该是这样，所以我说发行制度改革非常迫切。 股改后这个问题为什么在现在显得更突出呢？就是过去我们大盘蓝筹股国内市场发行上市的很少，所以这个问题不是那么突出。现在大盘蓝筹股现在发行的数量很大，不断回归，这个时候这个问题就更加突出了。 现在客观的说由于我们市场本身的规范，包括对不规范账户的清理，现在按照人来申购也具备了条件，不像过去按人申购，有些人一开就开几千个拖拉机账户，现在这些都没有了，都要本人拿身份证开户、存取款。 港股直通车实现的前提是缩小A股与H股价差 和讯网： A股国际化又怎么看呢？ 华生：关于国际化这一块，我觉得最重要就是要总结港股直通车这个经验教训，就是港股直通车之所以搞出这么多波澜来，还没开通方方面面就引起了那么多的问题，到现在推不出来，根源在什么地方？很多人认为主要是怕资本流出、不好控制或者技术问题，这个话我是不赞成的。技术上，我们现在技术这么发达，哪有什么技术问题？那么资本项目说是不好控制，这个也不对，因为当时讲开放的时候说的很清楚，投资港股的钱是打进中国银行，中国银行每笔钱都算的很清楚，其他的热钱怎么混得进来？根本混不进来的，都是专户的。 技术上、资本控制上不存在问题。存在问题的是什么呢？实际上说穿了就是因为A股和港股特别是H股存在着巨大的差价，由于这个巨大的压差一开通了以后，必然会造成泄洪效应，造成大量的资金流动，会造成对港股的推动，甚至造成对港币的压力，大量的钱要换成港币，港币联系汇率就有压力，而且港股迅速的A股化，也引起了当地人的非议，这样我们本来是做好事，结果人家当地的投资人并不叫好。对A股市场来说冲击也很大，因为我们可以设想一下，如果投资者都可以挂着深圳、上海、香港三个屏幕交易的话，同样一只股票香港那个价格低一多半，你说投资者买什么卖什么？ 和讯网：对A股市场可能有一个"抽血"作用？ 华生：应该说如果是真正打开的话，那是有巨大的"抽血"作用。这很简单，中石油在香港才十来块钱一股，内地投资者谁会买30几块钱、40块钱的？分红都少分一半，这个道理本来是很清楚。应该说我们的出发点也是好的，方向也是对的，中国要对外开放，这个是不可扭转的趋势，A股要国际化这个恐怕也是不可避免的趋势，但是这个方式方法要讲究。所以最根本的是要消除A股和港股之间的巨大的价格落差，价格落差大的时候，这个时候就要讲究方式方法，不然的话闸门一打开，洪水直泻而下就会造成振荡。 和讯网：巨大的价差短期内可能消除吗？ 华生：要积极的采取措施来消除，实际上在股权分置改革到去年下半年的时候，A股和H股的价差已经比较小了，当时大家可能还记得，很多H股股价都已经超过A股。那么这个情况为什么会变化？这是跟我们今年国内市场供求失衡，跟H股回归上市比例太低是有关系的，一只股票在香港发行500亿，在国内就发行80亿，这个当然定价就不一样了，关系就不同了。所以说如果当时是按照H股的同等比例回归的话，或者本土上市比例依国际惯例更大的话，那么这个股价根本就不可能这么大，因为本来股改完成以后，A股H股股价是缩小的趋势，缩小了一段又放大了，为什么会放大？这个里面要值得总结。根本的问题不是说这个差价不可以缩小，还是跟我们的做法、措施是密切相关的。所以我觉得港股直通车现在缓一缓是有好处的，而且先要拿出一些切实的措施来，缩小A股和H股的价差。缩小了以后如果再开通，那它自然水就很平缓了。现在有这么高的落差的时候，你不管开多大的门，那肯定就像洪水从上面灌下来，会造成振荡的。A股国际化是方向，但是A股国际化的途径要重新考虑，也要改革。 整体上市是股改后必须解决的制度问题 和讯网：整体上市规范化，这方面应该如何做？ 华生：实际上整体上市在股改开始不久我就提出来了。股改完了下一个要解决整体上市，只有整体上市才能避免关连交易，公司治理结构才能透明。温总理也讲了改善公司治理结构是他认为要抓的首要的事情。要改善的话，不整体上市一个公司分成两块，一班人马两块牌子，关联交易和内幕信息这么多，怎么能够规范？怎么改善治理结构？所以整体上市肯定是我们一个重大的制度改革，肯定是一个方向。但是客观的讲我们在这方面规范制度和指导太不够，跟股权分置改革一比就看出来了，我说整体上市是跟股权分置同等意义重大的制度改革，但是股权分置经过了那么多的论证，出来那么多的条例和规范来指导着做。整体上市现在谁想怎么做就怎么做，谁爱怎么做就怎么做，到现在为止没有任何一个规范性的要求，这应该说是造成市场内幕交易，包括投机炒作盛行的一个重要的根源。管理层想要打击这些，但是不解决源头的问题怎么打击？所以整体上市规范特别重要，现在一些企业整体上市的股价涨个几倍甚至几十倍，能怪投资者炒作吗？赚钱是硬道理，一个消息能涨几十倍，投资者不买这样的股票，不打听这样的消息他干什么？所以这个问题要公正的说不是投资者教育的问题，实际上就是要进行规范，要有制度性的要求，不能那么随意，信息的披露，包括整体上市的步骤，资产注入公允价格的确定，否则的话我们正确的投资理念很难确立起来。 和讯网：那么对央企的整体上市，是不是还有另外更多一些特殊的要求呢？ 华生：从监管部门，从证券市场的角度来说不存在，因为任何企业整体上市，从证券市场来说不会为某类所有制企业出一个规定，应该是有统一的规范。不管你是什么企业一视同仁，所以我们现在的问题可能往往也出在这个地方，因为是中央国企级别很高，就成了特殊市场上的特殊公民了，这个就有问题。 国有资产这个角度这是另外一个问题，在作为国有资产进行整体上市，这是国资委要考虑的问题，但是作为监管部门来说，符不符合规范，不管是什么所有制的企业，不管是什么资产，西方的证券市场不区分企业是什么所有制，只要到这儿来上市就要符合我的规定。 我觉得在证券市场上不能讲身份和性质。因为你是国资你就有特殊政策，那这个证券市场哪有什么公正性、公平性？ 推出股指期货要格外谨慎 和讯网：您预计股指期货在年底之前会推出吗？ 华生：按照准备的进程，按照原来的预想应该是在今年年底前后是能够推出来，但是对股指期货，我一直的观点比较谨慎，最主要就是我们大盘蓝筹股，因为股指期货必然就是大盘蓝筹股，我们大盘蓝筹股流通比例太低，这样在股指期货上就有一个两难，如果你按照它的总市值来考虑，那他就很容易被操纵，因为它很小的比例就可以操纵一个很大的市值。按照流通比例来编，像中石油、工商银行这些大企业在股指期货里面的权重就特别小，就显得很奇怪，股指期货怎么代表中国的证券市场呢？缺乏代表性。所以这样的话股指期货就容易失真，我们推股指期货是希望它能够代表证券市场的水平，所以这是我们现在的一个问题，在这个情况下推出股指期货，就要格外慎重。 多层次资本市场的建立步子可以快一点 和讯网：管理层也说要建立多层次的资本市场，今年马上要结束了，您觉得这个问题在2007年解决的如何？ 华生：我认为这方面我们的步子显得慢了一些，多层次资本市场实际上包括两个方面，一个方面就是创业板了，柜台交易，这个方面的进展，应该说比较慢，低于预期，我估计2007年推出可能性不大。 另外一个方面大家往往忽略的就是公司债，因为资本市场里面，国外的公司债市场比股票市场还大，但是我们公司债市场，我记得2007年三月份人大报告里面是把它作为要加快发展的一个重点，但是到现在也没什么动静。所以我觉得在多层次资本市场，无论是创业板、柜台交易还是在债券市场的发展方面，我们都大大滞后了，所以在这方面的步伐应该要加快，不能老是听楼梯响，不见人下来。 实际上，如果像公司债这些比较早的推出来，这样的话对于缓解流通性过剩，对于抑制证券市场的过热，都会有积极的作用，因为抑制了它的过热，就避免了它的大落，如果它大起的结果就容易大落，大起大落就容易伤害投资者，如果它一开始起的时候就起的比较稳，不是大起是中起，那现在就不会大落。 和讯网：创业板什么时候推出来比较合适？ 华生：创业板随时都可以推出来，因为也不是说一下就推出几千家，可以逐步推。开始推十家二十家，能出多大乱子？根本不可能，创业板对资金的需求也很有限。 对2008年证券市场调整的长期性和反复性要有思想准备 和讯网：您觉得2008年证券市场可能在那些地方会产生一些亮点？ 华生：2008年应该说还是充满了机遇的，我觉得是两条，第一个是2008年证券市场应该说还是有相当的机遇，但是在2006、2007年市场大幅度上涨的基础上面，包括年底最近的调整大家也都有教训，对市场调整的长期性和反复性也要有充分的思想准备。不能老想着调两天马上又开展新一轮的大牛市的攻势了那样过于乐观，反而容易受伤。所以我觉得2008年一方面是有机遇的，但是对于调整的长期性和反复性要有思想准备。因为我们还没有摆脱政策市，所以一要看国内、国际经济的走势，二要看政策。(谢剑)
中國最大的商業銀行--中國工商銀行(601398.SS: 行情)(1398.HK: 行情)周三稱,由該行獨資設立的工銀金融租賃公司於周三正式開業,是為中國首家由商業銀行發起設立的租賃公司.工行表示,在政策允許的情況下,工銀租賃將選擇適當時機展開海外併購或資產收購活動. 工行提供的新聞稿稱,金融租賃公司的設立有利於經營綜合化和收入多元化,以及應對租賃市場的激烈競爭,同時通過引入融資租賃這一新型理念,借助更加專業化的融資工具,有助於擴大中小企業等融資對象,增強信貸資產流動性,更有效降低融資風險等. 工銀租賃註冊資本20億元人民幣,註冊地為天津濱海新區,將專注于發展飛機、船舶和大型設備租賃業務.工行認為,天津擁有渤海灣的港口,同時空客320的總裝線也落戶天津,對於機船租賃而言,具有良好的產業支持環境. 工商銀行是目前中國最大的飛機融資銀行,也是最大的船舶融資銀行之一.工行副行長李曉鵬兼任租賃公司董事長,工商東亞前高管叢林出任公司總裁. 工行有關負責人稱,憑借工銀租賃的股東背景和營銷網絡,能夠有效降低公司的融資成本,並可通過應收租金轉讓、租賃資產證券化等措施加快資金周轉速度,因此,現階段僅有20億元的註冊資本並不會影響公司經營. 工行表示,該租賃公司將充分發揮各海外機構的作用,拓展公司海外業務平台,並與國際先進租賃公司和在租賃領域有著豐富經驗的商業銀行,就產品開發、技術交流、信息共享等事宜開展密切合作.
转胡嘉今天博客 ★如何理解尾盘的刻意杀跌？★ 周三早盘沪指小幅高开，并展开反弹但成交量一直不足，午后大盘在中石油的带领下逐波走低，盘中一度跌破4800点整数关口，最低4778.73点，收报4803.39点，彻底失守于半年线4891点。板块个股方面：供水供气，仪电仪表等中小板块领涨，节能环保概念表现不俗，宁夏恒力、菲达环保、龙净环保等表现较好表现。中国石油、工商银行、中国石化，中国银行等继续回落。 观点回顾：11月27日《不要在最后一刻缴械投降！》一文指出----“大盘半年线被击穿诱发了部分技术分析人士的止损操作，权重股疲弱表现对市场信心打击较大,成交萎缩显示出市场浓厚的观望气氛，包括对中石油股价何时企稳的担忧等等。市场成交日益清淡，缺乏做多动能，没有外部刺激因素将难以在短期内扭转弱势的态势，但成交量的持续低迷说明了下跌空间有限，从6124点下跌以来,共产生了三个向下跳空缺口,11月27日的这个很可能是衰竭性缺口,5000点以下是空头陷阱，市场调整幅度基本到位，现在大盘需要的是时间上的整固，投资者可以耐心等待反转，千万不要在不要在最后一刻缴械投降！当5000点、半年线被逐一击穿后，多方似乎已找不到方向，但往往在这种时候，却非常有可能形成一个水到渠成的中短期低点”。从大盘近几日实际情况看，我们如上预测还需进一步检验。 中期趋势上，我们近两周来一直在提示投资者进行跨年度的战略性布局和建仓。5000点之下就是空头陷阱，大盘未来必将展开震荡反弹，投资者应当开始布局，以参与到目前的反复筑底过程中”。从长期来看，本轮大牛市远没结束。在判断本轮牛市是否见顶可着重看四个指标：（1）管理层明确公开表态并采取强硬措施抑制股市上涨；（2）中国经济增速低于9.5%（周小川近期表示世界经济增长放缓对中国影响不大）；（3）人民币升值基本到位，今日美元兑人民币汇率再创新低跌破7.40；（4）实际一年期存款利率（税后利率减CPI数值）达到正2%左右。目前这四个指标远未满足，所以我们依然看好中国长线牛市格局。坚定者必将获取厚报！ 最新观点：大盘今日全天抛压其实并不大，和前期绵延下跌有很大不同。我们注意到，空方的力量仅集中在尾市前半个多小时的宣泄，而调控指数的工具无非是惯用的中石油和因受淡马锡减持中行H股消息而拖累补跌的银行股。两市涨停个股有11只，跌停的只有3只，上涨下跌家数比1：1.3，表明除了以中石油为代表的权重股在陆续进入最后一跌时，已有众多个股底部日益扎实并积蓄了强大的报复性反弹动能。 具体原因：1、中海集运等大盘股IPO接踵而至对资金面构成持续压力，很多曾经的热点股下跌30-40%仍无人问津，许多个股动态市盈率低于20倍，股市的投资价值日益显现，但再好的股票只要没有人买也会下跌，现在就处于这种状态中。新基金的开闸、新股发行制度改革，大盘股缓发是重要的信息标志。 2、中共中央政治局27日召开会议研究明年经济工作，会议提出，要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。但我们认为宏观调控的压力和方式并不必过于悲观。这个月初，市场曾一直在推测央行会在何时加息。当国家统计局公布10月份6.5%的CPI数据后，又有人断言央行可能就要加息。然而，这些预言都落空了，从上次加息到现在为止，已经过去了两个多月。尽管金融面的数据仍然热度不减， CPI在经历9月份的回落后又回到了近十年来的历史高位，但这次中央银行在市场上不断揣测央行加息的喧嚣中，却显得格外镇定。 我们可以认为，从调控的手段来讲，央行正在努力采取其它的政策手段来达到货币政策的目标。相对于过去单纯冲销流动性和提高利率稳定公众的通货膨胀预期而言，现在央行被迫采用更多的手段来达到内外平衡的目的。在原有的汇率机制和汇率水平下，内部失衡与外部失衡只不过是一个硬币的正反两个方面而已，因此，忽视外部失衡而追求内部平衡的努力很难达到预期的效果。央行在第三季度的货币政策执行报告中指出，要加强汇率政策与利率政策的协调配合，这表明，央行现在试图在通过外部平衡促进内部平衡。近两个月来，人民币升值的步伐明显加快，至11月23日，人民币兑美元汇率已经突破了7.4，年内累计升值幅度已经达到了5.3%.这固然有美元汇率指数下跌的影响，但更可能是央行让汇率水平的变化担当了相当一部分宏观调控的重任。而且，相对于提高基准利率而言，用汇率水平的变化促进调控的影响是结构性的，而调整存贷款的基准利率可谓牵一发而动全身。正是因为宏观在我国央行宏观调控中作用的加强，使得货币政策对利率的依赖性稍微有所放松。 3、《中国证券报》11月23日报道，对香港交易所的披露权益资料进行梳理之后发现，多家外资机构在上月底与本月上旬相继大幅减持中资股后，在本月中旬又开始大幅增持已经超跌的中资股，增持幅度绝对不亚于当时的减持规模。其中钢铁与金融类股份备受外资的青睐。如：瑞银集团13日以5.09港元的均价买入1642.6万股马钢H股，以21.26港元的均价买入58.8万股鞍钢H股，以12.76港元的均价购入1797.3万股中财险H股。14日再度以30.3港元的均价买入904.6万股蒙牛乳业，同时购入374.96万股招行H股。15日增持1378.35万股招行H股，同时增持广深铁路9939.95万股，以及500万股华电国际。16日，瑞银的增持计划再度扩张，以4.82港元的均价买入523.65万股上海石化，以4.8港元的均价再度增持1208.4万股马钢H股，以25.9港元的均价增持608.1万股蒙牛乳业，并以13.2港元的均价增持447.29万股兖州煤业H股；摩根大通13日以28.05港元的均价购入43万股中国远洋H股。15日以66.32港元的均价增持海螺水泥H股123万股，并同时以6.21港元的均价增持37万股中通服务；花旗集团14日以5.18港元的均价增持294.86万股马钢H股，同时增持了688.29万股鞍钢H股。在15日增持中国电信3894.3万股，同时增持大连港10.36万股。在12日还大幅增持中石油H股1.42亿股；摩根斯坦利14日分别买入481.3万股马钢H股以及2527.5万股中行H股，同时还购入了25万股中国远洋H股。同日，法国巴黎资产管理有限公司以58.72港元的均价增持东方电机100万股。此外，有“亚洲股神”之称的李兆基透露，11月22日动用超过10亿港元入市，并计划未来会继续入市行动。 从以上数据可以看出，当我们的投资者仍在惶恐不安的时候，看看别人外资大行正在做些什么？ 从11月21日起推荐的投资组合：跨年度中线潜力股布局，建议可把平煤天安601666、鞍钢股份000898、交通银行601328，中金岭南000060这四只个股列为关注对象。
道琼斯通讯社﹕中国央行备忘录2008年加大信贷调控力度防止经济过热 2007/11/28 据中国监管部门与银行业近期召开的一次闭门会议的备忘录显示﹐中国计划在2008年进一步加大信贷调控力度﹐以避免执行更严厉的﹑可能导致经济硬着陆的紧缩措施。 根据道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)周二见到的备忘录﹐新规定要求银行按季度对贷款进行额度管理﹐超额贷款将受到处罚。 调控信贷是中国央行(People's Bank of China)为防止经济过热和通货膨胀失控而采取的最新举措。虽然央行今年收紧了货币政策﹐但经济增长依然很快﹐原因之一就是信贷环境过于宽松。中国政府诉诸行政手段表明﹐通过利率等价格手段调控经济不够有效。 会议备忘录显示﹐2008年既有政府改革﹐又有奥运会﹐是特殊的一年﹔如果信贷失控﹐政府可能将采取严厉的宏观调控措施﹐届时损失最大的将是商业银行。 上周四召开的这次会议由中国央行行长助理易纲主持﹐中国银行业监督管理委员会(China Banking Regulatory Commission, 简称﹕银监会)官员和来自政策性银行和大型商业银行的21位管理人士出席了会议。 根据贷款控制计划﹐央行建议商业银行将2008年全年贷款额度的30%-35%安排在第一季度﹐60%-65%安排在上半年﹐将80%-85%的贷款额度安排在前三季度﹐剩余部分安排在第四季度。 备忘录称﹐易纲在会上表示中国央行可能将允许每季贷款超标3%。 但备忘录显示﹐那些超过季度放贷限额的银行将面临惩罚﹐超标贷款的一级交易商必须购买等额的定向央行票据﹐非一级交易商必须向央行缴纳特别存款。 备忘录称﹐央行定向票据期限为1年﹐利率1.89%﹐即法定准备金利率﹐票据不能转让﹐不能提前赎回。 中国央行今年已五次上调利率﹐九次上调存款准备金率﹐但2007年前十个月的人民币新增贷款依然高达人民币3.5万亿元﹐已然超过了2006年全年的新增贷款额3.18万亿元。包括人民币贷款在内的新增贷款总量6月份以来加速增长。 中国的贸易顺差不断扩大﹐政府又不愿意让人民币加速升值以限制外资涌入﹐这使得货币政策的效率大打折扣﹐通货膨胀升至11年高位。 中国前三个季度经济增长11.5%﹐2007年全年经济增幅料将超过2006年的11.1%﹐从而第五年出现两位数增长。 备忘录显示﹐中国政府希望2008年经济和贷款增速较今年有所放缓﹐并且已要求银行在12月5日之前向中国央行货币政策部门提交2008年放贷计划。 备忘录称﹐一个重要的政府经济工作委员会已对2008年的货币政策作出调整﹐以体现进一步从紧的政策思路。 备忘录显示﹐2007年中国政府用“稳中适度从紧”一词来体现其适度收紧货币政策的意图﹐但上述工作委员会将明年的货币政策改为“适度从紧”﹐这表明政府急于在明年采取更加紧缩的立场。 会议备忘录显示﹐中国正在推进经济的市场化﹐中国央行和国务院(State Council)都避免使用计划或行政手段处理经济问题。 备忘录称﹐虽然央行不应该直接管理利率或外汇市场﹐但在目前的情况下﹐干预已不可避免。 备忘录表示﹐2008年和2009年将是中国经济周期中的重要年头﹔2009年以后﹐如果贸易顺差得到控制且汇率弹性得以增强﹐央行也许就不必再使用此类行政手段。