（一）买点和卖点 巴菲特反复强调“安全边际”，好公司在较高折扣时买入，才有安全边际，才有好的收益。如何给公司估值呢？他 提出了一个现金流折现的模型，这个模型理论上是放之四海而皆准的。它要求预测公司未来五至十年的增长速度并计 算其未来现金流，然后根据一个合理的折现率，计算出今天公司值多少钱。例如现在公司每股值10 块钱，当跌到5 块 钱的时候就买进它；未来当升到20 块钱的时候，就卖掉。可见，这个模型不但是个估值体系，而且还是个操作模型。 但是我发现，根据这个模型去估值、去操作，非常困难。 首先。因为我们很难预测公司未来五年或十年的增长速度，折现率多少比较合适，也很难判断，因为折现率理论 上和利率相关，利率理论上和通胀率相关，要判断通胀率谈何容易。由于要计算的时间很长，增长速度或者折现率稍 稍作些调整，计算出来的估值会出现巨大的差异。我有些朋友在07 年8 月份40 块钱买入万科，当时万科已经3000 多 亿市值了，他自己也用模型算了一下，觉得也不贵啊。 除了现金流折现这种模型，现在还出现了更多的估值模型，其实原理基本是一样的，同样问题很多。根据反射理 论，在股价涨跌的过程中，我们的预期会不断发生改变。大家如果多看看一些券商的研究报告，就会发现这个问题。 股价涨了，它的估值模型的参数就变了，目标价就提高了，股价如果超过设定的目标价后，分析师继续调整参数，目 标价更高了。如果跌了，处理过程也一样。今天是一个估值，股价大涨或大跌后，即使公司的经营没有发生任何改变， 公司又是另外一个估值。在股市头部和股市底部，相隔几个月，一个公司的所谓估值可以相差几倍，尤其是一些周期 类公司，分析师的报告看起来都很有道理。07 年7 月份的时候，看看不同券商的地产研究报告，普遍将万科的目标价 调到五六十元，甚至七八十元的，这都是市场上最有影响力的地产分析师的报告。是不是很可笑？由于各种不同模型 的参数设置的随意性很大，以至所谓公司估值，成了一个“任人打扮的小姑娘”。实际上，不是分析师给这个公司估值， 而是当时的股价给公司估值。这很有趣吧？我越研究，就越发现，估值这件事情，很不靠谱。公司无所谓估值，你不 能给它一个准确的估值。如果非要说有估值，那干脆说它有好几个估值。 研究买点和卖点，哪个价格值得买进，哪个价格可以卖出，比研究公司值多少钱更有意义，操作性更强，也许更 符合股市波动性的特点。 那是不是我们就根本不要管什么主流估值模型了？不是，这些模型的假设都是有一定道理的，我们要了解市场的 共识到底是怎么回事，然后才能利用它来发财。我之所以说，所有的估值都不靠谱，是因为我了解市场上基本上所有 的模型，这些模型都有些什么重大的缺陷。这样我们才能更好地判断买点和卖点。 ------------------------------------------------------------------------------ 学习
（二） 市场中的主流估值方法 [淘股吧] 简单分类一下，市场有三种估值方法。 1. 成长性估值 第一种是成长性估值，我们又可以分为两类：一类是低速成长公司估值，另一类是高速成长公司估值。 给低速成长公司估值，有个模型叫做所谓的“戴维斯双杀”。你以比较低的市盈率买入一些低速成长的公司，举个 例子，比如说以10 倍的市盈率买入一个公司，它每年的成长也不高，10%吧，持续3 年之后，市场认为它的增长比较 稳定，因此给它的合理PE 从10 倍提到了13 倍。你的回报是1.1*1.1*1.1*1.3，挣了超过70%的钱。这个模型可靠吗？ 见仁见智，我很怀疑。对于一些比较稳定的公用事业类公司，由于产能扩张引起低速增长，可能有些道理。了解一下 吧。 对于比较高速成长的公司，情况会比较复杂，现实中它的波动性会非常强，价格容易大起大落，谈所谓估值基本 没有意义，我们要讨论的是以下几个问题： （1）卖点 我介绍过，一个处于成长期的公司，成长期又可以分为高速成长期、稳健成长期和缓慢成长期，然后进入平台期。 我认真研究过，在高速成长期的后期，或者是稳健成长期的中后期，市场会给公司一个很高的估值，PE 会很高。在高 速成长期的末期，市场往往会极度不理性地给它一个不可思议的PE。我们看01 年的时候，网络股泡沫就是这样吹起来 的，有些网络公司之前可能以每年400~500%的速度在增长，市场就认为这种速度可以长期持续，一个没有任何赢利的 公司也可以卖出一个天价，这当然是一个好的卖点。高速成长期之后，到了稳健成长期，在它的中后段，市场给他的 PE 会稍稍回落，但仍然能维持一个比较高的估值水平，这也是一个比较好的卖点。一旦进入缓慢成长期，价格往往会 大幅下跌，它的PE 水平就会大幅下滑。看看Google，一家伟大的公司，稳健成长过去之后，现在的PE 水平大概只有 24 倍。微软也是，微软现在的价格是2000 年最高价的一半不到,PE 只有 11 倍，过了稳健成长期，公司价值可能大缩 水，所以判断它现在处于什么成长阶段，是何等重要的一件事。 另外，涨不动的时候，也是一个卖点。怎么解释这个问题？我们经常会琢磨，公司经营情况如何，这个公司的目 标价是多少。如果有一天，发现它涨不动了，各种好消息都出来了，它还是不涨。那它现在是什么价格，那它就值什 么价。不要和市场过不去。这个道理听起来容易，做起来不容易。 （2）买点 好公司碰到不好的时候，是最佳的买入机会。或者是由于股市大跌，或者是行业遇上低潮，或者是公司碰到了一 件倒霉的事情，导致价格大跌，那都是很好的买入机会。 巴菲特说过熊市是投资者的好朋友。每次碰到股市大跌的时候，都是好的买点，所以我们应该很Hi 才对.，而不应 该愁眉苦脸。当年他买运通，那时公司刚发生了色拉油丑闻，股票跌得一塌糊涂，但巴菲特认为这一事件并不影响公 司长远的核心竞争力，因此加码买进。当年买万科也是，05 年上半年，公司发展得很好，但行业受到宏观调控，市场 如惊弓之鸟，一路暴泻，股价跌到你不敢相信为止。这种机会，太难得了。 另外，跌不动的时机，就是买入的时机。举个例子，08 年10 月份的时候，金融风暴，跌得非常厉害，港股从32000 点一路往下狂跌，当时的PE 是25 倍多，到底能跌到哪呢？是20000 点吗？18000 吗？不是，跌到10600 点，PE 是6.3 倍，令人难以置信。腾讯当时从70 多块跌到40 块，还曾经下探到过35 块。跌到40 元的时候，按当年的业绩算，PE 在23 倍左右，仍然是香港，甚至全世界最昂贵的股票之一，还能跌吗？为什么就不能跌到20 块钱，10 块钱？如果跌 到10 块钱，就是6 倍多的PE,和市场差不多。那个时候，还连接发生了几件事情：百度出了个“央视门”，央视爆光它 的搜索广告里有假药广告，大家口诛笔伐，股价从400 多元暴跌到102 元;腾讯广告部的一个领导出了一点丑闻，据说 是一些广告费用不清不楚，那叫“广告门”，投资者很担心;这还不算，马化腾在41 块钱左右，出了大约1186 万股，震 惊市场，他为什么这么做，是不是对公司不看好了？大家吓坏了。但是，这么多很坏的消息出来后，40 块钱左右它就 跌不动了，我们还能指望它能跌得更多吗？要不要再等等？实际上，跌不动了，就是一个最好的买点。说来容易，做 起来也很难。需要冷静分析公司业务，更需要勇气。 （3）和宏观面的相关性 有些公司的业绩和宏观面是强相关，有些是弱相关，还有些比较中性。对强相关的公司，我们在判断买卖点的时 候要有定力，要耐心等待周期的顶部区域或者底部区域。对弱相关的公司，我们更多的是了解公司本身基本面的情况， 而不必太关心宏观面。这有很多的教训，比如说一些消费类的公司，其实和宏观经济的走势相关度并不太高，很多人 等啊等啊，总想在宏观面最差的时候才动手买入，这会错过很多机会。所以我们从一开始就要建立一个框架，判断公 司和宏观面是何种相关。 （4）对巴菲特的误解 很多人认为巴菲特买股票后就是“长线持有，一直不卖出”。巴菲特也曾经讲过：“如果不想持有公司10 年，就不 要持有10 分钟”，事实真是如此吗？巴菲特从60 年代开始至2008 年，有数据可查的，他一共投资了200 多只公司， 持有超过3 年的，只有22 只。可见，护城河的深度是需要经常作评估的。一旦公司的经营有问题，就要走人。或者认 为未来增长空间有限，也要出货。巴菲特在07 年赚了五六倍卖出中石油就是一个好的案例。 --------------------------------------------------------------------------------- 学习
3.相对估值 还有相对估值，其实也并不是我研究的重点。刚好有一个朋友做了分析师，有时候向我请教，我就帮忙总结了一 下。相信在座很多人，可能经常捕捉热点进行操作，可能也会感兴趣。所谓的相对估值，它的特点是不在乎公司的好 坏，而是在乎公司是否在中短期能够上涨。它现在是券商和基金主流的估值方法，讲究的是资产配置、板块轮动、博 弈。当然他们也做基本面分析，但不是最重要的，它的核心是敏感性分析，对经营指标、行业政策、经济指标（利率 等）、资金喜好等，进行一些敏感性分析。我在此抛砖引玉，希望能给大家开拓一下思路。 （1）总结一个行业里几类公司的盈利模式，各种模式之间的优缺点，核心的几个经营指标是什么。对一个具体公 司，什么经营数据的变化，可能对他的经营产生重大的影响。比如说连锁店的商业和百货类的商业，最重要的营运指 标是不一样的。地产公司，它的地储备和土地成本，对业绩的影响很重大，对股价影响也很敏感。对网游类的公司， ARPU 值、平均同时在线人数这些指标，就很敏感。当这些营运指标出现比较大的变化的时候，就需要你非常认真去关 注了，可能会引起股票价格的比较大的波动。 ------------------------------------------------------------------------------------ 学习
2)行业政策对公司经营业绩的影响。比如行业标准、出口退税、税收政策的变动，对公司影响是怎么样的，哪些 [淘股吧] 公司会受益，哪些公司不太好，提前要做好功课。 （3）宏观经济指标，例如利率上调对公司的影响。简单而言，对负债率高的公司影响就比较大一些，对轻资产低 负债的公司影响就会小一些。 （4 ）资金偏好的敏感性。讲几个例子。一是市值，小市值的公司比较容易受到资金的喜爱。在中国，中小板、创 业板的估值比一般A 股公司的高一些，我认为是可以理解的，市值小嘛，我认为这是合理的事情，但也不能过高;二是 机构持仓的比重，如果机构持仓某只股票比例已经很高了，那么股价再涨就难了，如果持仓比例比较低，才容易跑出 黑马;三是在行情反弹的时候，行业内估值相对比较低的公司，比较容易受到资金青睐;四是有代表性的新公司的IPO， 其定价会影响已上市的同类公司，等等。 （5）一些公司经营情况很糟糕，股价很低，这种公司往往是敏感度很高的公司。它经营方面稍稍有改善，就可能 对业绩产生重大影响，同进也存在一些重组、收购和资产注入的可能性，容易成为黑马。 （6）高度关注公司的增发和回购。 （7）关注管理层激励。公司业绩是很容易受到操控的。我们要认真研究管理层激励的具体条款。它可能会对公司 的未来业绩有所指引。 还有更多，希望大家不断总结。 此外，对于一个分析师，他的中心任务是持续地系统性地寻找黑马和回避风险，我们可以做两个测试和一个评估。 第一个测试叫股价强弱测试，还有一个是好消息坏消息测试。它们的理论模型是这样的，叫内部消息泄露模型， 或者叫老鼠仓模型。比如说一个公司已经公布季度业绩了，三个月之后才会再次公布业绩。我做一个假设，这三个月 里面公司没有发生重大的事情，行业方面也没有发生什么重大的事情。那么在这3 个月里，能影响股价波动的，应该 只有大盘整体的走势。三个月内股价的波幅减掉股指的波幅，按道理应该是一条直线，对不对？但是情况一般并不是 这样的，往往有波动，甚至大的波动。为什么会这样？因为发生了内部消息泄露。一些内部人，比如说董事长、总经 理、财务总监或者销售总监等，了解公司的经营情况，消息就这样泄露出去了，他的亲人，或者好的朋友，或者一些 关系较好的基金经理，就会不断地买进或者卖出，导致股价有所波动。 股价强弱测试：就是周期性，如一周或一月，对同一个行业里的一批个股，或者找一批最有相关性的个股，比较 彼此走势的相对强弱。如果发现某个公司股价持续相对走强或持续相对走弱，作为分析师，应该打个电话或登门拜访 了解一下情况了。 第二是好消息坏消息测试：就是当公司遇上好消息或坏消息时，对它的股价表现进行打分。例如政府出台了一个 地产利空，地产公司平均跌幅在5%，但某个地产公司只跌了1%，甚至还涨了，那就给它打个很高的分数。或者，公 司公布了一个重大利空，分析师猜测应该会下跌5%，但是它只跌了1%，甚至还上涨了，那也给它打个高的分数。如 果这种情况持续的话，可能是由于公司经营方面起了某些变化，那么分析师就应该关注了。 坚持运用这两个工具，因为都是可以量化的，可能有助于系统性地分析公司情况。 另外，可以进行一个分析师评级评估。有份量的分析师对公司股价走势的影响会比较大。我们要了解他们是如何 估值的，主流的估值模型是怎么样的。我们要分析其平均预期，也就是所谓的市场共识。自己研究这公司后，如果发 现公司业绩比市场共识要高得多，那可能是一个好的买点；如果远低于市场的共识，那就是一个好的卖点。另外，如 果发现很多分析师高度一致看多或看空的时候，往往是好的买卖点 ---------------------------------------------------------------------------------- 学习
●行业分布 [淘股吧] 重组个股多处不景气行业及传统产业、夕阳产业，共计18 只。重组频率最高的是化纤纺织类和机械类上市公司，各有5家， 占到该类个股的近一半。化纤纺织类上市公司分别是鞍山合成、 辽源得亨、泰康股份、天歌集团和广华化纤，这与纺织行业整 体上效益滑坡、经营困难的状况相一致，资产重组要求迫切； 机械类上市公司为数众多，各个子行业业绩水平参差不齐，实 施力度较大的资产重组也是大势所趋；其他如商业类、家电类、 冶金类上市公司大体相似。这里的重要启示在于：所处行业的 背景、周期，是判断上市公司是否重组、如何重组的一个重要 导向；劣势行业、萧条行业往往是重组个股的密集区。 ●地区分布 21只“重组黑马”，辽宁、四川和上海各占4家。究其原因， 一方面，这3个区域均为老工业基地，结构调整的任务艰巨，加 速资产重组不失为一种有利有效的途径；另一方面，3个省市的 上市公司数量较多且有不少改制较早，经历一段时间后有必要 改良质地、提高素质，而同一地区的上市公司之间又会较多地 相互类比、仿效，例如辽宁的合金股份和鞍山合成等，重组力 度很大，股价也位列涨幅前列。此外，“重组黑马”在区域分 布上的相对集中，与某一地区超前形成资本运营的认识、观念 密切联系，四川和重庆两地的“重组黑马”几乎占到1/3，这一 事例明显验证了新的投资理念所起的作用。 ●股本规模 “重组黑马”几乎都是总股本、流通盘、市值规模较小的 个股，最典型的如合金股份、粤海发展等“微型公司”，试看 表2。 表2显示，市场明显看好、激发预期较大的“重组黑马”通 常需要具有收购成本较低、股价上升空间较大的特征，小型个 股走俏，就是缘起于这一成 ------------------------------------------------------- 学习
换手率 市场能不能上涨，要看多空双方的力量比较，换手率非常值得重视。在低点往往成交极度萎缩，因为想买的人少 了，在高位，一般放天量，因为想卖的人多了。虽然说买和卖的金额无论在什么点位都是均等的，但实际上决定方是 不一样的。如果在比较高的位置换手率急剧扩大，是很值得警惕的信号。我最近测算了一下，10 月26 号那一天，深沪 总市值是31 万亿，流通市值是19.4 万亿，成交金额约5200 亿，换手率（成交金额/流通市值）2.7%，成交金额除以总 市值是1.68%。创业板和中小板的换手率分别都超过5%。看看2007 年10 月份，平均总市值28 万亿，流通市值8.91 万亿，平均成交金额1951 亿，换手率是2.18%，平均成交金额除以总市值是0.697%。现在的换手率比当时的换手率还 要高。成交金额除以总市值是当时的两倍以上。所以，这么高的换手率不是很好的事情，由此判断A 股的上升空间可 能有限。现已经达到5000 亿了，上到3500 点就需要6000-7000 亿，上升到4000 点可能需要8000 亿水平，能持续吗？ --------------------------------------------------------------------------------- 学习
2010年末忙的要死 看盘的机会都没有 手上的票只是让她随盘波动算了 一年辛苦到头 回过头来看看自己一年前的分析基本正确 但是操作上还是存在相当大的问题 10年实现收益25.4%， 包括打新赚到的钱 实际在十一月收益最大到过50% 最终没能在12月控制好仓位收益减半 悲剧啊 2010年初推得600068 最终实现年涨幅50% 我的成本低于年初的价格 但是在4月坐了一次过山车后 7月再次上涨到前期高点回撤时 为保存收益退出，获益40% 一年的交易还是改不掉老中医的习性 持有的个股太多 仓位太散，收益基本和指数差不多 如何提高自己的自信， 按照目前自己掌握的成功率较好的交易模式 针对热门板块集中持仓 去获得收益最大化，是11年需要解决的难题 10年12月初为了金融学作业 做了11年行情的预测 【【利用此研究结果，考虑其他市场因素，对大盘下阶段运行分析结果如下： 1、 大盘指数上升空间不大，市场机会在跌出来的机会及中小盘个股。 近几个月的货币发行数据看，无论是M1增速还是M2－M1都呈现高位回落的态势。8月份的数据更加明显，已经回落到上次股指见历史大顶的上限以下，央行明年的货币政策已明确从积极转向稳健。大盘指数在资金面在处于总资金逐步退缩的状态，出现拉升机会不大。如果有赚钱的机会，也多数集中在中小盘，大盘的机会几乎没有，如果有只有指数出现大幅下跌的情况下产生。 2、 指数震荡的空间不大，时间大概需要一年时间。 在目前上证平均市盈率21倍的情况下，指数出现大跌的概率较小，但是深证成指下跌的空间相对上证要大，中小盘个股中出现大幅下跌的机会较大。关键是通胀的显性化下，企业的利润是否还有上升空间，如果出现负增长，那么指数下跌的空间相对来说要大许多。时间周期上来说，由于利润增长的不确定性，必须有一定的时间去观察判断，因此一年的时间是必须的，结果的好坏决定市场的方向，那时M1、M2-M1数据将发出他先期信号的作用。】】 主要的观点是大盘指数机会不大 市场机会是跌出来的机会 存在机会的在中小盘个股 对于11年的确定性好的个股或者板块 真的非常难判断， 12五新兴产业、稀有资源、大消费、边疆区域、资产重组类 还是11年出牛股的板块 医药是我近5年最看好最确定的板块 买的个股和时机是最关键的 时机最好在调整到位时分批买入 个股还是我看好的东阿阿胶、恒瑞医药、同仁堂、天士力 11年本来还想新开一贴 现在想想还是算了 就在这长期安家
房地产昨日大涨，房地产从国家的房地产调控中走出来了么？ 对于目前的房价趋势谈下自己的看法。 任何商品的价格都是由需求和供给的关系所决定的，房地产也不例外。 房地产的需求包括投资需求和实际需求， 前几年在房价上升趋势的现实情况下，房地产的投资需求被无限放大， 现在国家的限购政策下，再想通过房地产来投资的渠道至少短期内被关毕。 再说实际需求，主要是刚需和改善需求。 目前在提高首付比例及二套房政策导致大量的实际需求被压制， 再者保障房政策的釜底抽薪，如果此政策被严格执行，那么刚需将大量减少。 97年董建华在香港的居者有其屋的保障房政策加上亚洲金融危机，至今香港的房产均价还没有到97年的水平。 再说说供给，以杭州为例。 大家知道房价在大幅上涨的时期，地方吐出的土地就多， 2011年及以后几年要消化的是09、10年推出的大量的高价地， 在需求被压制的情况下，供给严重放大，供大于求显而易见了。 那么房价是否会跌呢？ 从上面的分析看跌是一定的，只是是哪儿跌、跌多少的问题。 对于杭州房价来说以浙工大虞晓芬教授的观点11年跌10%至15%。 我的看法是关键看企业准备的过冬的资金实力， 具虞晓芬老师的统计目前杭州房价中55%被国家以土地加税收收走， 房地产企业的资金成本在15%，如果出现资金流的问题房地产企业打折销售 最终出现多米诺骨牌效应，房价能跌多少就不得而知了， 到那时国家也要坐不住了。 总而言之， 房地产投资的黄金时期已经过去。
2011.一季度交易总结 一月由于对行情的判断是跌出来的机会，大幅减仓造成在后面的反弹中收益不大。 另外自己的中长线仓位出现了非系统性风险，如东方电气、通化东宝等， 短线收益成功率还行，目前总体亏损五个点。 今年交易如下
1.皖维高新 突破战法 二日盈利 5个点 2.铁龙物流 macd战法 二日盈利 1个点 3.东方电气 基本面买入 目前浮亏 20点，短线有获利机会但是由于做中长期打算没卖。 4.海油工程 有底仓，加速时买入，有短线获利机会，没有出仓，目前总体保本。 5.云海金属 macd战法 二日盈利 2个点 6.方大碳素 强势股热门股，macd二次开花战法 第一笔3日盈利7个点，第二笔，3日盈利18个点 7.通化东宝 有底仓加仓 目前浮亏14点，基于对医药板块及糖尿病的增长趋势长线持有 8.中航三鑫 突破买入 中间有进出，短线有大利，但没有出造成目前浮盈1个点 9.天富热电 强势股热门股，macd二次开花战法，十天保本推出，如能坚持一下，可盈利5-10点 10.东信和平 当日热门题材买入 3日盈利6个点 11.金路集团 形态佳题材具备 15天盈利3个点，期间有t 12.同洲电子 macd战法布底仓，个股基本面改变，中长线关注，30天盈利11点，后还有超短操作盈利 13.紫江企业 底部强势 布底仓 目前浮亏5个点 14.力合股份 底部长阳，大换手大量比，5天盈利9个点，后还有macd买入机会，没有操作损失后面20个点的盈利机会。 15.保定天鹅 小量突破下降趋势线，20天盈利3个点，此类个股不放量缓涨最后爆发的个股很多近期的有迪康药业、华仪电气，去年的有五矿发展，所以可买入观察。 16.祁连山 有底仓macd战法加仓，短线有5个点的机会，没有操作。 17.大连控股 底部长阳，大换手大量比 3天盈利5个点，后还有macd买入机会，没有操作损失后面20个点的盈利机会。 18.太原刚玉 被兽兽忽悠买入，有盈利机会，目前浮亏7点 19.大湖股份 底部长阳核污染题材，股价在底部短套，12天后盈利2点退出 20.东华科技 突破没买后macd战法买入，由于个股属核污染短线炒作又是基金控盘，股价在天上，短线没有机会，等待除权后的机会 目前浮亏7点 21.运盛实业 长期下降趋势放量突破横盘，股价低，目前浮亏2点 22.株冶集团 热门股，macd二次开花战法，3天盈利16点，卖出不好，本有20点以上的盈利机会 23.广汽长丰 换股概念，有14。45保护垫，底仓 24.金钼股份 小金属概念，形态好，目前基本保本
从上面的统计来看 1.底部大换手大量比大涨的个股短线机会较好，有较大的盈利机会及反复炒作的机会如力合股份、大连控股 2.热门股macd二次开花战法也有较好的短线机会，如株冶集团、天富热电 3.macd战法在一般个股使用收益不大，在强势股大幅回调后使用，机会较大，如大连控股3.31日的买入机会，濮耐股份前期macd买入机会等 4.今年的行情是短线行情，短期收益10点以上就要回避杀跌风险， 中长期持股将受到较大的考验。
系山英太郎，1942年6月4日生于东京，日本大学经济系毕业。年轻时创下日本进口车销售纪录，在股票市场上收获甚丰，名留日本证券史。系山英太郎被誉为“日本巴菲特”的投资大师，他白手起家，凭自己的能力得到了父亲的赏识，30岁即拥有几十亿资产，经营18家公司，是JAL（日本航空）最大股东，三菱重工最大个人股东，个人投资4150亿日元，是惟一连续10年登上《福布斯》“全球亿万富翁排行榜”的日本人，一个在日本泡沫经济和全球不景气中仍然保持财富增值的魔法资本家。此外，他32岁投身政治，成为日本历史上最年轻的参议员，曾任前首相中曾根康弘秘书，在日本政商界呼风唤雨，1996年，他退出政坛，返回商界。 [淘股吧] 系山英太郎投资股市手法独特，从不相信操作员和曲线图，坚持逆势入市的投资理念。最典型的例子莫过于与日本股市的风云人物近藤信男的比拼上。近藤信男在大笔抛售丰田汽车等股票上令对手战栗不已，最终却败在系山英太郎这个小字辈手下。此外，系山英太郎在三井矿山、神户电铁等一连串的炒作上也大获全胜，被舆论誉为“日本的巴菲特”。 独门投资术 “我投资股票30多年，一贯以反市场操作为原则。当100个投资人有99个看到股票下跌而慌了手脚，拼命抛售股票的时候，我就买进；反之，就抛出。不过，我投资股票的钱不会一次用完，而是先投资1／3或者1／2,剩下的钱留待股票下跌时摊平运用，赚到15%或者20%就脱手。 ” “我做股票时就专心做股票，吃饭时专心在食物上，睡觉时就好好睡觉。我总是倾注100%的热忱，认真投入当下所做的事情，毫无杂念，尽力而为，剩下的就‘尽人事，听天命’ 我关注社会的所有动态，因为它们都关系到我的投资活动。换句话说，只要没有特别的事情，我每天都窝在房间里，面对股票，努力赚钱。即使外出，我也积极观察和掌握资讯。操作股票，就必须付出这样的时间、体力以及耐性。我想一般人可能做不到吧。然而，若只是单单看着股票上涨就高兴，下跌就消沉是无法根据股票赚钱的。” 赚钱的秘诀 常常有人问我：“对您来说，赚钱是什么？” 首先，以“忍耐”为重，面包和烧酒，陪伴我度过困窘到极点的20岁生日，同时也让我充分见识了金钱威力的“青春时代”。所以，即使身处逆境或贫困深渊，也要相信明天就会成功，这样才会坚韧不拔。例如，当股价不断下跌，你遭受极为惨重的损失，甚至想要自杀时，你也必须忍耐，不可放弃斗志。投资股票时，“只有一股也是股东”这一信念支撑我挑起中山制钢股票大户战。从政时，“就算你揍我、踹我，我也决不辞去议员的职务”。如果工作得不到预期的成果，我也要把痛苦当作经验而忍耐下来，相信总有一天能够雪耻报仇，从不幸中努力向上爬。而且要将计就计，善于使不利的局面为我所用。其次，“信”。这里不是指成为一个宗教家向穷人化缘讨钱，而是认识许多能够互相帮助的人，以拓展人脉。如果能够成为爱许多人，也受许多人信赖的人物，事业自然兴盛，大家都能够赚钱。
止盈操作的核心要领是要克制无止境的贪心，获利时要有卖出的决心。它分为静态和动态两种主要方式。静态止盈是指设立具体的盈利目标位，一旦到达盈利目标位时，要坚决止盈，这是克服贪心的重要手段。许多投资者总是担心，如果卖出后可能会失去后市行情中更高的卖出价格。这种情况是客观存在的，在实际操作中很多时候会出现卖出后还有更高卖出价的情况。但是，投资者如果贪心的试图赚取每一分利润，则是不切实际的，而且风险很大。 [淘股吧] 静态止盈位就是所谓的心理目标位，其设置的方法主要依赖于投资者对大势的理解和对个股的长期观察，所确定的止盈位基本上是静止不变的，当股价涨到该价位时，立即获利了结。 这种止盈方法适合于中长线投资者，即投资风格稳健的，没有太多时间看盘、性格上偏好低风险投资的投资者。进入股市时间不长、对行情研判能力较弱的新手，通常要适当降低止盈位的标准，提高操作的安全性。