日航负债250亿美元申请破产保护 * 总负债超过250亿美元,大于预估 * 获6,000亿日圆信贷额度,ETIC将注资3,000亿日圆 * 股东权益全数清除;获7,300亿日圆债务免除 * 重组计划包括安排燃料效益不佳的飞机除役 记者 Mayumi Negishi/Mariko Katsumura; 编译 王洋/田建华/王冠中 路透东京1月19日电---日本航空(9205.T: 行情)周二申请破产保护,负债逾250亿美元,重整计画包括将裁员15,700人和撤销亏损航线,在航空业饱受燃料成本剧烈波动及旅客减少打击之际,设法振兴图存. 以营收计,日航为亚洲最大航空公司,在一政府支持基金提供的近1万亿(兆)日圆(110亿美元)资金的援助下,日航将得以继续维持运营.不过日航将进行彻底的重组,董事会和管理层将完全更换. 根据日航与企业再生支援机构(ETIC)达成的协议,其股东权益将全数清除,债权人也将免除7,300亿日圆的债务,此金额大于预期. 对于资本金枯竭的日航来说,申请破产保护仅仅是个开始,其不仅仅要面对巨大的重组成本,还将面临燃料价格上升、客运量萎缩等重重困难. 日航将更换多数老旧、大型和耗油的飞机.另外,日航在关于国外资金和联盟方面也面临艰难的决定.过去10年日本政府曾三度救助日航. "我感到情势有点比预期更严重,"Daiwa SB Investments首席投资组合经理Koichi Ogawa表示,"这显示出政府不会全面照料一家公司,他们现在也声称将放手运营糟糕的公司破产." 截至9月30日,日航总计背负2.3万亿(兆)日圆债务,为日本第四大破产案. 日航股价本月已经暴跌逾90%,今日收盘持平报5日圆,但盘中一度重挫2日圆至3日圆的日低.据东京证券交易所,日航将于2月20日下市. 日航当前市值约为1.50亿美元,价值不仅低于规模较小的航空公司Croatia AirlinesHRAR.ZA和Jazeera Airways(JAZK.KW: 行情),甚至不如一架波音747值钱. "我以为日航不可能倒闭,"63岁的退休人士Akiko Saito称,"就算我所持有的日航股份的价值从80万日圆跌至低于12万日圆,我仍坚信日航会康复,所以也一直守住我的持股." 2013年到期的日航债券价格相当于仅0.278美元,上月约在0.70美元,但交易商称,该债券交易周二已枯竭. 受日航消息影响,美元兑日圆跌至日低. 根据部分分析师的说法,日航申请破产,可能让对手全日本空输(9202.T: 行情)晋升为日本旗舰空运业者.全日空股价挫跌4.2%,上周曾升至六个月高点. 参看日航债权人相关图表,请点选(here) **负债累累** 日本民主党新政府对日行的态度与前任自民党政府有明显转变.先前的日航金援救是由自民党政府所授权. 首相鸠山由纪夫领导下的民主党政府表示,将为日航提供重整期间所需的支援. 消息人士表示,在达美航空(DAL.N: 行情)和联合航空(UAUA.O: 行情)等海外航空公司类似的破产案件後,日航计画将总计47,000人的员工数削减约三分之一,并取消逾20条亏损的航线. ETIC将为日航提供约3,000亿日圆资金,和6,000亿日圆贷款额度. 熟悉内情的消息人士周二表示,日本航空的大部分燃料对冲涉及布兰特远期合约,如果合约发生自动终止,大约有400亿日圆(4.41亿美元)对冲合约估计会受到影响. CAPA Consulting的首席执行官Andrew Miller称,日航需要进行其一直以来推迟采取的行动:专注于主营业务,砍掉不必要的运营业务. "如果是我,就要进行减价大拍卖--出售值钱的东西,卖出一切非核心资产,专注于核心业务,并使这一策略得到有效运行." **联盟前景不确定** 日航还需要决定到底加入哪家联盟,是接受来自寰宇一家(Oneworld)的美国航空(AMR.N: 行情)的开价,还是与达美航空(DAL.N: 行情)合作,转投後者所在的天和联盟(SkyTeam). 京瓷(6971.T: 行情)名誉会长稻盛和夫已在上周被指派为日航的新任首席执行官,负责日航的重组事宜. 日航的重组计划还要求提高其航班的燃料使用率,拟用33架小飞机和17架支线飞机替换53架大飞机. 新生银行的Matsumoto指出,"我认为日航的重获生机将利于制造商,比如三菱重工业(7011.T: 行情),该公司正在开发新型的支线飞机."(完)
国航预期2009年度扭亏为盈 路透香港1月19日电---中国国际航空股份有限公司(601111.SS: 行情)(0753.HK: 行情)周二公布,预期2009年度扭亏为盈,主要由于燃油采购成本同比下降、国内航空客运市场稳定增长等. 国航周二晚上发出业绩预盈公告称,2009年度公司客运业务回暖趋稳;国际原油价格水平低于上年;油料套期公允价值回转增加了本期业绩;此外2009年上半年民航建设基金的返还亦对公司业绩产生有利影响. 根据中国会计准则,国航2008年度净亏损91.49亿元人民币,或每股亏损0.77元. 国航H股周二收高1.23%,报6.6港元.该股过去一年暴涨246.8%.(完)
路透伦敦1月15日电---如果卡夫食品(KFT.N: 行情)收购吉百利(CBRY.L: 行情)以难堪的结果收场,将会令人大跌眼镜.就跟大多数嚣声震天的收购战一样,此桩交易看来正朝着最後一刻的和解和被并购者的心意靠拢.吉百利手段高超,不须走上拍卖一途就迫使卡夫持续加码,令人叹为观止. 卡夫估计将以现金加股票方式,每股支付约8.40英镑,同时吉百利股东可获得价值每股0.12英镑的最终派息.如此一来,实际收购价相当于约8.50英镑.此外,卡夫可能还会将现金部份提高至约每股5英镑,比例远远过半. 尽管和并购消息传出前的吉百利股价相比,卡夫出价有50%溢价,但要想证明即便如此也很划算却不难:在双方角力过程中吉百利股价已经跳升12%,而分析师也将股价预估上调10%,因此馀下28%的溢价幅度尚属合理. 从另一个角度来看,由于吉百利未来获利有望以双位数的年复合增长率成长,将该股市盈率(本益比)定在15.5倍并不为过,而其本身净值就高达每股6.82英镑;在吉百利帮助下,卡夫未来节省成本的程度,可望提高至相当于吉百利年营收60亿英镑的7.5%.以现值来看,这意味着并购所带来的协同效应价值超过30亿英镑. 这样一算,即便卡夫给出每股约9英镑的收购价都很合理.而且提高收购中的现金支付比例,实际上将削减卡夫用于收购的股票数量,这可取悦于大股东巴菲特. 对吉百利而言,在情势愈发急迫的情形下,其已经尽可能向股东提供最高回报.对冲基金持股20%,加上许多美国投资者乐于持有卡夫股票,都让吉百利的独立性岌岌可危.它和好时(HSY.N: 行情)眉来眼去的确让卡夫执行长Irene Rosenfeld吓出一身冷汗,并提高了出价.此外,英国商务大臣曼德尔森呼吁股东不要低价售股,也给吉百利一臂之力. Rosenfeld看来将拿下这桩交易.在这场收购战中,吉百利的不屈不挠有时甚至威胁到Rosenfeld的职业生涯.但如今看来,只要Rosenfeld信守诺言,她就有望成为糖果业的"女王".(完)
有线电视，大致看了看，说说印象： 1. 数字转换很快，收入增长和利润增长都有。但是并不显著。 这个没有仔细分析具体原因。 应该是和初期投资大有关系。 2. 未来增值业务增长空间也许有潜力但是目前实在一般 付费电视在国内我觉得还有些遥远。 宽带业务，实际上收到租赁电信骨干网的制约，不太可能有好的利润。 2008年天威20W的利润来自宽带。深圳应该有线宽带开展的算是不错了。 3. 替代收看方式对于现有的护城河的冲击 基本上600831，600037，002238都提到了直播卫星和IPTV的替代作用。002238甚至已经出现了净退网现象。 4. 和comcast等的不同 议价权不同： comcast 有1/4没有有线用户，对于内容提供商，广告商有着强力的议价权。 国内的运营商，更多是一个网络费用收取，和落地费用收取。而中央台并不愿意交付落地费用。 广告费用，似乎都是电视台收取， 运营商没有分成的议价能力。 收费差： 也许出于文化和传统的差异，英美的有线电视或者无线电台收视费用高的惊人，几十美金包月。100多美金可以包宽带和有线。同样的固定资产投入。边际利润差别非常之大。 是否中国电视产业更多是靠广告费作为利润来源。 因为更多的我们的ZF希望这作为一项公共服务。全面普惠覆盖 + 收费通过广告实现，更符合中国国情。 也许我们可以想象未来GDP上升后市场放开的场景，但是估值似乎不可以这样。 扩张能力不同： 老美没有强力的宣传管制，comcast 可以并购NBC，可以并购其他的网络，可以全网络运营，国内似乎现在很难。 =================== 转贴。 国外的付费有线电视发展好，不代表国内就能发展好。 政策监管和消费习惯文化差异，使得互动付费在国内非常困难。 而且要面对互联网上的免费内容,卫星和IPTV的冲击。 技术不是问题，好几年前我在美国时就已经到处都有互动电视了。 电影点播，porn内容和比赛直播是大头。 在国内，电影可以在网上下载，没有版权问题； Porn政策不允许，网上也有； 比赛直播---天盛尝试英超直播收费，结果是所有玩家全输： 天盛亏损被球迷骂，球迷没有球看，英超影响力下降，赞助商因为英超影响力下降而受损， 央视少了一块内容和广告费。今年央视1亿元参与竞购英超，免费模式回来了。
商业周刊：伯克希尔股票将更大众化 http://www.sina.com.cn 2010年01月19日 23:47 新浪财经 导读：《商业周刊》网络版1月19日刊登署名为本-史蒂夫尔曼(Ben Steverman)的文章指出，由巴菲特掌舵的伯克希尔哈撒韦公司将拆分股票，届时将吸引大批普通投资者购买该公司股票，并可能使伯克希尔哈撒韦公司符合加入标准普尔500指数的条件。以下为文章摘译： 1月20日，美国伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)股东预计将向大批极为普通的投资者开放公司股票，而公司董事长兼首席执行官沃伦-巴菲特(Warren Buffett)长期以来一直对这些人给予警告。 通过将1股伯克希尔哈撒韦公司B股拆分为50股，该公司B股股价将从约3247美元降至约65美元。而A股——自巴菲特40年前开始建立伯克希尔哈撒韦公司以来从未拆分过——将仍在约97500美元价位交易。 尽管巴菲特长期以来一直认为，就如他于1984年在股东信中所写，低价股将吸引那些不能与其共享价值哲学的“次优”买家，但他仍提议拆分股票。如果股东在1月20日特别大会上批准拆分——市场普遍预计股东将会批准——该公司股票将吸引更为广泛的新股东，其中包括短期交易商。拆分也可能使伯克希尔哈撒韦公司符合加入标准普尔500指数的资格，这将迫使指数基金向股市注入数十亿美元。 更大众化的一类股票 为达成对伯林顿北方铁路公司(Burlington Northern)的收购，伯克希尔哈撒韦公司需要低价股。伯林顿北方铁路公司股价位于更普通的100美元价位。通过降低伯克希尔哈撒韦公司股价，即使是这家铁路公司的小股东也能够获得一定数量的伯克希尔哈撒韦公司股票作为支付款。 巴菲特观察家、《沃伦-巴菲特的CEO》(The Warren Buffett CEO)一书的作者罗伯特-迈尔斯(Robert Miles)称，拆分股票“真正改变游戏规则。”迈尔斯指出，伯克希尔哈撒韦公司的股票，一度被认为是股市中的“优质陶瓷”，现在似乎被归类为“纸飞机”。“任何想购买伯克希尔哈撒韦公司股票的投资者现在都可以实现愿望了。” 暴风雨资本(Thunderstorm Capital)董事长兼彭博社专栏作家约翰-多夫曼(John Dorfman)称，巴菲特，作为一位亿万富翁，也可以说是全球最著名的投资者，拥有很多追随者，他们无法购买大量价格高达3250美元的股票，但将发现买得起很多65美元的股票。 多夫曼称，即使股价下降，被股票吸引的人们多数仍将是巴菲特哲学的追随者。他称，不要期待公司每年年度会议上强调的“家庭感觉”会发生变化。 Stifel Nicolaus分析师梅尔-谢尔茨(Meyer Shields)称，“伯克希尔哈撒韦公司股票是一只受追捧的股票。”很多人效仿巴菲特的例子。巴菲特通过购买伯克希尔哈撒韦公司股票并持有数十年成为买入持有的典范。 令人恐惧的投资者 如果巴菲特追随者是唯一预计将购买低价伯克希尔哈撒韦公司股票的人，他可能很久以前已拆分股票。但拆分股票将使伯克希尔哈撒韦公司股票成为交易商更易接近的股票，而他们中很多人只是短线投资者。 目前，伯克希尔哈撒韦公司股票交易量很低——至少相比其他大型公司股票来说。例如，伯克希尔哈撒韦公司拥有市值1512亿美元，超过可口可乐 1304亿美元的市值。但基于过去12个月交易，可口可乐平均日交易量为1110万股，伯克希尔哈撒韦公司A股和B股平均日交易量总计仅为37431股。 麦格理投资银行(Macquarie Capital)分析师马特-卡利特(Matt Carletti)称，拆分股票“将刺激B股需求，”这可能会提高股票价格，也将提高伯克希尔哈撒韦公司股票交易量到大型上市公司更典型的水平。
http://www.sina.com.cn 2010年01月19日 23:12 新浪财经 新浪财经讯 北京时间1月19日晚间消息，据国外媒体今日报道，亿万富翁投资者、“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)正在加快其减持伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc，以下简称“伯克希尔”)股份的步伐，此前他曾承诺将把所持该公司的多数股份捐献给慈善机构。 据监管文件显示，为了支持260亿美元收购全美第二大铁路运营商伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司(Burlington Northern Santa Fe Corp，以下简称“BNSF”)的交易，伯克希尔将会通过增发新股的方式来筹募资金，而增发新股活动将使巴菲特所持该公司的股份下降至24%左右，低于 1996年和40%和2006年的32%。从2006年开始，巴菲特开始向慈善机构捐献其所持伯克希尔的股份。 伯克希尔的股东将在周三就与收购BNSF有关的一项股票分割计划进行投票，BNSF股东则将被要求在2月11日批准这项交易。目前，巴菲特正计划增发大约100亿美元的伯克希尔股票以融资这项交易，同时还将向富国银行(Wells Fargo & Co)和摩根大通申请总额80亿美元的贷款，其余的80亿美元则将来自于伯克希尔自身的现金储备。 巴菲特曾表示，收购BNSF的交易将“在未来一个世纪”中为伯克希尔生成收益，他正希望将伯克希尔推动至一个合适的位置，使其能在自己不再担任董事长及主要股东以后，仍可继续从他所作出的投资决定中获利。以前，巴菲特也曾摊薄自己所持有的股份来扶持伯克希尔的增长，其中最为人所知的一次发生于 1998年收购通用再保险公司(General Re)时。 北加利福尼亚州资产管理公司Oak Value Capital Management首席投资官、负责管理该公司所持伯克希尔哈撒韦股票的大卫·卡尔(David Carr)称，收购BNSF的交易使得伯克希尔得以将其过剩的现金投入运作。他指出：“伯克希尔的精髓是其公司文化”，而收购BNSF的交易“实际上能起到加强其公司文化的作用”，而且还能为其带来一项将在美国经济恢复增长时繁荣发展的业务，这项业务拥有长期内的持续性优势。 截至去年11月份为止，巴菲特持有35万股的伯克希尔A类股，约占总量的三分之一，这种股票目前的成交价格相当于B类股的30倍左右，投票权则相当于B类股的200倍。此外，他还持有大约150万股的B类股，约占总量的10%。2006年，巴菲特曾承诺将其所持伯克希尔股份中的85%捐献给比尔及梅琳达-盖茨基金会(Bill & Melinda Gates Foundation)及其他慈善机构，当时这些股票的价值大约为370亿美元。(唐风) ==== 老巴要出货了，呵呵。 买入铁路公司，基本为其退休后定调。 老家伙什么都安排好了。
呵呵，判断失误，以为今天大盘继续大跌的， 昨天晚上挂了很低的价格，早上起来看看，量不是很大，只好追了， 要不昨天清仓的，现在涨上去，那我不是没筹码了啊 昨天计算了下，换算成849的话，好像是14.5附近，而849已经15块多了，这个差价不是实际存在的啊
5. 600178东安动力 09年收盘价：16.81 10年目标价：24 1.长安和中航合并后对东安动力的影响值得期待。 2.东安三菱的自动变速箱前景广阔，有可能带来超预期收益。集团手里34%东安三菱股权会不会注入东安动力？没人知道。 3.看好10年汽车行业发展。 4.业绩很难估。 进攻型 风险： 1. 1-3点不如预期。 2. 这票其实我不看太懂，吸引我的原因是因为盘面，也许这么强是因为第2点，看趋势做吧。 我也看不懂。 6. 600439瑞贝卡 09年收盘价：11.68 10年目标价：16 1.世界经济复苏及消费类标的。目前大吹特吹的国内市场我不太看好，也许我真的老了，看不懂90后的潮流。 2.自10年开始会有较好的成长性，速度我仍认为取决于海外如非州产能的投产以及调价。 3.EPS 09年：0.22 ，10年：0.40，11年：0.60，11年估得有点理想化。 防守型 风险： 1. 汇兑损失。 2. 经济复苏缓慢。 3. 国内市场开拓低于预期。 大城市已经有些假发专卖店了，年轻的女孩有些喜欢这些的，市场会越来越大的。 但这些还是感性认识，真正会怎么样还需要时间观察。 7. 002326永太科技 09年收盘价：31.27 10年目标价：45 1.比较确定的高成长，募投项目市场前景好，毛利率高。 2.新增产能的销售基本不成问题。 3.EPS 09年：0.44 ，10年：0.62，11年：1.00 进攻型 风险： 1. 汇兑损失。 2. 原材料涨价。 3. 中小板及创业板整体估值的下降。 产品的行业不错，募投的项目也不错，可惜： 你的目标只剩下10%的空间了。估值太高。 8. 002325洪涛股份 09年收盘价：33.18 10年目标价：50 1.个人认为房地产的泡沫将在11年或12年破灭，10年及11年会出现最后的疯狂，这种疯狂类似于股票的最后快速拉高，是最具黄金和陷井的时段。所以目前地产类的低迷只是一个错杀。洪涛到时肯定会随着疯一把。 2. “在2008-1H09公司因担忧开发商支付能力而拒绝了不少订单”（是指住宅装修），这段话引用自中信建投的研报，对于这样的一个公司没理由不去关注。 3. 公司是国内高端公共建筑装饰龙头企业，曾承接过大批标志性建筑，设计及品牌优势明显。明年政府还要再投7万亿，其中多少会转到地产中来我无法估算，但蛋糕上掉下来的一点碎屑已经足够吃撑了。 4.EPS 09年：0.54 ，10年：0.82，11年：1.15(多家券商研报均值) 进攻型 风险： 1. 应收帐款的增加。 2. 宏观政策对地产的调控超出预期 3. 中小板及创业板整体估值的下降。 公司是国内高端公共建筑装饰龙头企业，那么跟地产调控的主要目标-住宅地产-还是有所不同的。中小板现在的主要问题是估值和价格太高，透支太多。 另外你如果如此看好10-11年的房地产，为何不直接买蓝筹地产股？很多地产股的估值现在要远远低于中小板股票。 附：银行存款替代品种一只 000629攀钢钢钒 09年收盘价：7.68 10年目标价：9 目前折算成年化11.14%（按8.73目标计算）这部分收益是确定的，极可能会有超额收益，越跌越买。 风险： 信用风险。我认为可能性极小，小于1%，因为很多银行理财品种都买了。 000629也我的优先品种，如果再能价格低一点，到10.55有50%的空间的话， 那基本可以全仓了，然后一年半之后再看，估计投资收益率能超过90%投资者。 希望有这样的机会。 老兄研究了不少中小版，中小版里容易出牛股，可的惜是大多数还是流于炒作， 这几年我也就真正看上了两只：金风科技和信立泰，还有一只马上要上市的，要差一点。呵呵。