大圣,你好! 个人感觉,大盘是肯定不行了. 4050点以上有37万亿的成交量, 从国家宏观政策来看,这次是一定要把指数整下来的,意图已经非常明显. 增加股票供给,抽取场内奖资金,多管齐下. 398中报有较好增长, 在未来3年,年均30-50%的复合增长是保证的.---中行\工行上市之初都隐藏了大量利润. 另外,从A\H银行股来看,036溢价最低, 我觉得更好!
现在怎么办，关键是必须再次判断它地底线在哪里？？？ 其他全是次要地事 会不会补跌呢？？？ 从基本面看，HK1398地价格4.34元就是现在地底线。 市赢率现在是个非常要紧地东西（周行长定地规矩） 那么中期业绩就是个关键！！！ 从季报0.058看、再结合董事长在大会上地讲话、再根据托管基金规模以及理财品种地99%增长等因素分析，得出中报应该保守在0.11元，全年保守在0.23元左右。 20倍就是4.6元 但需要指出地是银行地PE在国外是偏高地，所以5元附近应该是价值所在 但买入地理由肯定不在这里，俺看好他地未来，这是巴徒弟他们指出地，那就是混业经营，从6月大量信息看出，这个是确实地，虽然还没全面展开，但有些已经在进行之中地了 包括：社保、人民保险地大订单。而这些俺无法估计对将来业绩地影响具体程度，但增长是毫无疑问地
398中报有较好增长, 在未来3年,年均30-50%的复合增长是保证的.---中行\工行上市之初都隐藏了大量利润. 另外,从A\H银行股来看,036溢价最低, 我觉得更好![/QUOTE] 036议价是最小 但万一香港也崩了呢 036地底线又在哪里？？？ 要知道036地业绩去年是0.48元，现在一季度是0.16元 那么PF是多少？？？算30倍吧，0.48*30==14.4元 还不跌死你？？？！！！ 俺不是说就会跌到那里去，俺是说因为不明确，或者说俺算不清楚这个帐，心里没有底线，那是绝对不会在现在这个时候去做项目地，只要稍微一大震荡，俺就心理崩溃了地 所以算不出底线地东西，俺不碰！！！
截至报告期末，本公司股东总数1,140,977户。其中H股股东236,995 户，A股股东903,982户。 2007.3.31 截至报告期末，本公司股东总数735,475户。其中H股股东273,396户， A股股东462,079户。 2006.12.31
算过了估值市赢率，应该是合理地，静态合理，动态就是被大大低估了地 再看HK1398，俺昨天看了许久，确实看不出什么地，但发现： H里地金融股票全是在1月9日和398一齐见顶地 现在就是0939建行冲出新高，其他交通、398、988还是在盘区地 另外，新股998中信发行价是5.8元，H998现在就在那里附近盘整，俺觉得应该会有个升浪，摆脱危险局面，毕竟现在H股红火地狠，国家丢不起这个脸地，当然他地市赢率是狠高地 这个东西国外也不是那么死板地，比如毛驴、钢铁他们就给个10倍地，他们是专家地 俺不懂地 但从H金融股票K线看，结合601998地K线看，俺认为后面一定会有上升浪地！！！
从各券商\基金公司半年的投资报告来看, 金融是下半年的首先, 如中金,南方基金-- 再考虑到建行今年上A股(铁定) 4.6应该是极限底了.常态应该是在5元以上. 另外,工行每年的业绩增长都是设定好的,增长率的波动不会太大. ---工总行的人讲的.
昨天股虫说地028俺想过了地，没有可比性地，K线性质完全不一样，028上来没有建仓地一拉，就是开始没有资金介入地，应该和900有相比性地 仔细看了900K线，就是盘整，但有个盘区，最后一杀刚好跌下一个盘区 再看398，盘区在4.5---6，杀下来就是3元！！！ 有这个可能吗？？？发行价就是3.2，就算H1398也没跌到过那里去地 所以概率为0.00000001%，也就是不可能。 所以用反证发得出：4.6元盘区底部不会有效跌破，等于得出底线最多就是4.5元。
转个文章. posted on 2007-06-18 22:53 anmin0001 阅读(969) 评论(5) 编辑 收藏 再谈未来行情 家里电脑又好了，接着再谈。 我们一直在说，未来行情的两个领涨板块是金融和地产，金融居前，地产居第二。同时，我们设定的一个长期模拟基金中，近80%的仓位是金融股，即工行。这是为未来作准备的。因为在我们看来，投资是需要时间来验证的，既需要耐心，更需要先见之明。还有就是，我们一直强调投资的国际眼光。 如果用一点国际眼光来看，近几天的香港市场，就是最好的证明。在香港股市，近几天的最大变化就是：第一，中国移动大涨，带领香港恒生指数大涨。第二，受建行发行A股的影响，建行大涨，带动1398，3988大涨。前期我们一直在强调工行、中国银行在香港筑长期底部，近三天的大涨，再次表明了这点。而它们的大涨，将直接推动内地工行、中行的上涨。相信内地市场会有所滞后，但不会太久。第三，香港地产股大涨，带动200002等大涨，并带动0002上涨。 如果我们做投资，没有一点先见之明，那么财富就会远离我们而去。适当领先于市场半步或一步，就一定会有比较好的结果。当然能够长期保持跟市场同步的投资者，这是极少见的，是我们的老师。但多数投资者，是落后于市场的，这样的人，只能跟在市场屁股后面追涨杀跌，挣点儿小钱儿，或者是替市场买单。那么我们是要前者还是要后者呢。 在我的投资生涯中，我们见过太多的追涨杀跌的人，也就是跟在市场屁股后面挣点儿小钱儿，或者是替市场买单的投资者。这样的人最典型的特点是，看股价初涨，不买；看股价上涨，不买；看股价大涨，不买；看股价高涨，买入；一买入后，不久就套住了。卖的时候刚好相反。我相信看我博客的人中，一定也有这样的。 这么说吧，这段时间，有多少人把工行割在中期大底，有多少把宝钢割在中期大底？在我自己的投资生涯里，我曾经也这样做过，很幸运的是，我最终能够从那个队伍中脱离出来，走上一条自己创造的独特的投资道路。 因此，如果明天股市冲高再振荡回落，你不要奇怪。短线做得好的朋友，可以在里面倒腾差价，做不好的朋友，就不用管那么些了。大盘再次回到5日均线后，还有一次低吸的机会；如果在5日均线附近站稳，再创新高，则又是做短线卖出的更好的机会了。 我们前面所说的那次较大的振荡发生后，将是后市极好的建仓机会。大家届时注意好好把握就是了。 有朋友转过来一篇谈大势的文章，并且问是不是出自我之手。呵呵，不是。我不会那么预测。我的博客虽小，看它的人确有一些是高层次的精英，比如基金、券商等手握大资金的管理人员、基金经理、操盘手，还有些做私募的，以及在一些政府要害部门任职的，另外有些投资人士长期转载我的文章，因而更扩大了这些文章的影响。比如05年我为股市所出的一揽子方案，最后终于转化成政府决策；06年我谈的沪深股市的定价权问题，现在则转化成内地股市的话语权，被一些大经济学家们做进一步的研究，屡屡被提出来；再如现在谈牛市的两个时期，第二时期的三个阶段，这些都会对市场产生一些影响，并被不同的研究者反复研究。 在牛市的第三个阶段，龙头股必将恢复它的本色。这三只最初的龙头股就是，招行，中石化，万科。做中长线投资的朋友，不用管它的振荡，做短线投资的朋友，把握好节奏折腾，那也是不错的选择。只是多数人难以把握节奏。 同时，我们相信601398一定可以跑赢市场
中金地观点早上俺看过了，看地狠仔细，狠有道理地 是呵，靠那些什么投资收益、或者故事什么地暴发户业绩，在国外是不承认地，结合现在地许多政策：退税、利息税、国债等看出，对其他行业全有负面影响，只有金融股票没有，反而是利好地。这确实是有道理地，现在经济变化狠快，行业周期更复杂多变，只有银行最稳健地。 另外，报告里说地房地产，当然更值钱地，这个俺早说过了地，房价现在明显低估地狠！！！ 但房地产股票俺就不是狠了解了地，要做就做万科，巴徒弟说过，那个庄家董事长最厉害。
说明下:此人的战略眼光与市场感觉绝好. 偶长期看其文章.如其今年对采掘类股票的把握, 去年对0800,0002的分析. 今年其对0002的介入精彩.有文如下: 战略投资深万科 一、笔者博客中对万科的前期投资与评点回顾 05年以来，笔者买入万科两次。第一次是05年6月2日，在博客中国中的博客里写过，那笔资金买在万科三年来股价的最低位。有兴趣的投资者可以去找来看看。第二次是在06年6月，当时笔者在博客中写道，要抵押了房子买万科。而06年6月后，万科股价进入大涨期。 至于笔者对万科股价的点评，特别是在底部期间，笔者在博客里和公开发表的文章中，谈得很多。代表性的有《万科十年》，该文写于06年元旦的市场低迷期，认为06年万科股票必涨，大盘必涨。再如股改后认为市场应该将万科股价拉上20倍市盈率，要让华润在高位增持等等。笔者在万科股价处于10块钱以内谈得较多，一般也都比较准。万科股价到高位后，我谈得较少，一些朋友用了多种办法要我评点万科，但我认为时机不成熟。07年第一次谈是在元月16日，当时认为指标股需要休息。结果到如今，万科在高位振荡了三个多月。这些表明，笔者对大势和万科走势的把握，总体上还比较到位。 13年的投资生涯中，我从来没有写过一篇文章，也没有在任何一只股票的高位谈过战略投资。今天我写下《战略投资深万科》这个题目，是第一次，也是唯一一个例外。因为深万科已经进入战略投资阶段了。 二、房地产行业正处于大变革的序幕阶段 10年以来，房地产行业的第一个大变革，是1998取消福利分房政策出台。正是在那个阶段，我们首选了万科B股（万科B股从1999年底部到如今，涨了120来倍），因为B股不对国内投资者开放，才战略投资万科A。总结笔者10年来的投资，最成功的当为万科，而之所以取得这一成功，正因为抓住了10年来房地产行业第一个大变革的机会。这让笔者成功地抵御01年到05年的大熊市，同时也在牛市中有了较好的收益。 房地产行业的第二个大变革，始于04年以来的宏观调控。总体来说，04年以来的宏观调控是不成功的，但我们仍然认为，这一持续数年的并不成功的宏观调控，为房地产行业的第二个大变革拉开了序幕。 三、宏观调控政策点评 04年因为经过过热而开始的宏观调控，主要指向房地产、钢铁、水泥、汽车、电解铝等行业。至今为止，涉及到房地产业，政府出台了土地、税收、金融等多种政策，但效果并不理想。 政府对房地产业之所以要进行调控，根源是因为老百姓买不起房，老百姓、专家、社会各阶层意见很大。房地产已经从一个经济问题、民生问题，转化为社会问题甚至快成为政治问题了。因此，政府对房地产业必须进行调控。 那么为什么政府对房地产行业的调控基本上不成功呢？为什么越调控房价越高？原因是什么呢？ 要解答这些问题，我们必须从房地产业发展的源头上寻找原因。 98年房地产业的兴起，政府出台取消福利分房政策的一个主要原因，那是为了应对亚洲金融危机，为了启动消费升级而出台的。在房改的最初阶段，是将国家的房子卖给老百姓，那时大家都笑着说就是为了掏大家的荷包。只是类似房改房这样的掏老百姓荷包的事情，大家掏得高兴。因为便宜呀。但是，房改房对经济的启动作用很小，在亚洲金融危机滚滚而来的时候，中国政府的应对办法，一个是99年股市大涨，制造财富效应；再就是为财富效应找到一个出口，就是房地产。让老百姓掏钱买房，启动消费升级，拉动经济。还有一个是发国债进行投资。 90年代初，启动经济的是靠电视、冰箱、洗衣机三大件，到98年以后，这三大件拉不动了，就启动房地产和汽车了。 正因为如此，98年国家出台取消福利分房政策，房地产本身就是肩负着使命而来——要拉动中国的GDP。同时还有其他政策，如国家大量发行国债，大规模投资高速公路、机场等等各种大工程。其目的都是为了GDP。 10年来，中国各地的房地产能够大发展，其背后正在于国家和各级地方政府的GDP偏好。而且房价越高，GDP越高。这是有源头的。可以说，房地产是这一轮中国经济高速发展的火车头。同时，各地方政府的GDP偏好，也是有宏观经济背景的。正是亚洲金融危机，导致中央政府对地方政府的考核中，GDP增长率成为干部升迁最重要的依据。 正因为如此，98年以后，特别是00年以后，房地产获得了高速发展。而房地产获得高速发展的背后，还有两个大家不太说的原因。除了GDP以外，另外两个原因，一是土地财政。二是批土地时的权钱交易。 卖地收入是地方财政的主要收入之一。在好些城市，甚至在地方财政中占大头。近几年来，地方财政要吃财政饭，要加工资，靠的都是卖地收入。 地方卖地财政被运用到极致，就是经营城市。所谓经营城市，就是把地价炒高，把土地卖给开发商，政府拿高地价收入，然后以如此高的土地财政做形象工程，再更高价卖更多的地。太多的面子工程、形象工程都是这样来的。 在公开拍卖土地之前，土地基本都是靠关系批出来的。这就是万科以前很难拿到好土地的原因。万科拿不到好土地，就到城郊别人不要的地方发展。而大量的土地被批出来，其中伴生了大量的灰色钱权交易。 因此，发展房地产的作用有好几点：一是提高GDP；二是私下的好处是地方官员有面子，在中央GDP考核之下，也容易升迁；三是土地财政使得地方财政捉襟见肘的局面得以改观，大家吃财政饭有了着落；四是可以经营城市，修形象工程；五是批地过程中有大量灰色收入，开发过程中亦存在这些，有权者可以捞不少好处。由此看来，这是一石五鸟的事情，地方政府何乐而不为呢？正因如此，在前些年中，很多城市的做法就是通过大规模开发房地产来搞活地方经济。 但是近几年来，随着土地招挂拍在全国的推进，土地价格越来越高。于是中央参与进来了，各地的卖地收入，由中央财政和地方财政分成。在此条件下，地方财政受到影响，于是在招挂拍的形式影响下，在中央紧缩土地的政策之下，各大城市的地皮被炒得越来越高。于是老百姓再也受不了了，社会上反对声一遍。 地方大规模开发房地产，GDP起来了，房地产对其他行业的带动作用得到了充分的显示。于是04年，好几个行业都过热。水泥，钢材，电力，铝等等，这些都是房地产建筑材料或与此相关的。房地产就成为众矢之的了。 政府04年调控房地产的原因，一是煤电油运，二是老百姓不满。但是今天调控房地产，煤电油运已经不成为问题了，其关键还是老百姓不满，社会上的反对声很多，也很高。 那么为什么房地产调控三年了，越调老百姓意见越大呢？有几点原因： 一是对地方政府的GDP考核政策没有变。这条不改变，地方政府就会变着法儿搞热房地产。 二是土地政策收紧。土地是房子所依附的东西。没有土地，谈何房子？04年以来，政府的调控政策中，地根始终是收紧的。收紧地根，进入开发阶段的房子自然就少，供应减少，价格自然上涨。04年，我们看到这方面的土地政策时，就判断房价将上涨。长期跟踪的朋友，应该清楚当时我们在万科网站中的贴子。 有一点需要说明的是，关于土地供应与房价问题，开发商和政府的说法有点差别。政府认为批出去的土地不少，有好些存量土地在开发商手中屯集着，但是开发商认为政府土地供应政策收紧是房价上涨的一个重要信号。其实这两点都没有错。不少开发商都有屯地行为，但是政府收紧土地供应也是事实。但是问题还是在政府。因为土地供应政策收紧是政府做的决策，你给了人们这个印象，也给了开发商涨价的理由。至于开发商屯地行为，也是政府没有管好的结果。国家有土地撂荒两年政府就可以收回的政策，但是我们看到好些土地岂止撂荒两年，有的10年也有。政府对已批出的土地监管缺位，而又收紧土地供应，房价自然会涨。 三是土地招挂拍，地价刚性上涨。土地政策收紧之后，再招挂拍，地价不涨才怪呢。我们在前些时以中北路为例谈房地产的一篇文章中，很清楚地看出，在我们附近的土地拍卖中，土地拍出价格，已经高于二手房价了。土地价格上涨，房价能不涨吗？ 四是金融和税收政策，政府在调控中出台的诸多政策，都是加大开发商或者购房者的成本的，或者是打击供应的。比如提高开发商自有资金比例，我们认为是有必要的。但与此同时，开发商为了操作同样多的楼盘，需要更多的资金，于是开发商要么通过其他渠道融资，加大成本，要么少开发楼盘，减少市场供应。于是楼价自然就会涨。因为在开发商同购买者之间的博弈中，购房者处于弱势，开发商可以转嫁成本的。 再如加息。一者加大了开发商的成本，因为房地产行业是资金密集型行业，开发商贷款量很大。加息后，开发商会把这些成本转嫁到业主身上去。加息还使贷款购房者多付出利息，抬高房价，增加购房者的负担。 加息还有一个作用，就是抑制需求。但是加息的抑制作用是有限的。很多人指望中国人理性消费，其实不然。中国人的消费很难说是理性的。跟风消费是基本。另外，中国人都重视房子。城里人几代前基本上都是农村人，农村人重视房子是与生俱来的，数千年来都是如此。另外，中国现在买房子的，很多是为结婚或为子女将来结婚之用。如果一个男青年没有房子，纵算他再优秀，也很难有姑娘嫁他的。因此，上代人攒钱，为下代人买房的事情多的是。你房子进入房价上涨通道，然后要老百姓不买房，让年轻人租房结婚，这是不现实的。因为它不符合中国人的住房消费心理。加息改变不了中国老百姓两代人攒钱买房的习惯心理，但只会加大中低收入人群的购房负担。 再如税收。至今为止，政府有关房地产调控的政策中，税收政策被频繁使用。一者是加大了税收的征收力度，这个我们不反对。二者是有些税从几乎不征收到现在征收，如土地增值税，再如二手房转让增值税等，直接加大购房者的负担，再如大家在谈的物业税，更是加大老百姓的负担（名义上是与国际接轨，但是老百姓的负担照样增加，我们没见过哪个国家老百姓购房收入的60%以上都归到政府的财政里去了）。 增加税种，会加大开发商的成本。因此开发商亦会将这些都转嫁到购房者的头上，增加购房者负担。需要说明的是，土地增值税的累进征收政策，对房价有一定的抑制作用，但是房价仍会上涨。原因很简单，开发商有应对对策。比如加大精装修比例，加大成本，降低利润率，但房价仍然上涨。 二手房转让增值税的征收，对炒家有一定的抑制作用，但是实际作用有限。因为人们可以做假操作。可购房者负担被担高了。物业税的征收，也不会抬高房价，但是可以打击需求，但更重要的是让老百姓付出更多。而我们认为，目前政府的这些政策，即使搞了物业税，作用也只会打击炒作资金，而对于真实的需求而言，这些政策是不起作用的，同时最终却只会让老百姓掏更多的钱。再则人们可以做假以应对政府，就是搞假合同。 政府前些年来的调控政策之所以这么出，原因在于要抑止房地产投资过热。因此，上面这些政策，主要是打击开发商的。但是我们看到，房地产投资减少了，那么供应自然减少，房价自然抬高；地产商的成本抬高了，房价自然就涨；利息加了，房价也涨；税收加了，房价也涨。很简单一句话，政府从地产商和购房者那儿弄走的钱多了，这房价能够不涨吗？政府调控地产三四年，自己的收入的绝对值越来越高，相对比例越来越高，税种设得越来越多，指望房价会跌？做梦去吧。开发商不是傻子，他一看政府你这样，立马就涨价。这应了中国一句俗语，你州官敢放火，他开发商就敢点灯。房价这么止不住地涨，老百姓能高兴吗？ 总体来看，政府这几年的调控政策，就是打击投资。但是，打击投资的结果，房价自然上涨。于是政府就想办法打击需求。如购房加息，如二手房五年以上转让，二手房增值税，再如物业税。但我们说过，这些政策对房产炒作资金等的影响是有限的，却无止境地抬高了购房者的负担。 因此，这些调控政策，作用是有很的。房地产调控政策可以说是不成功的。 因为，政府的房地产调控政策，没有把对房价上涨的脉。房价之所以上涨，主要是基于四点原因。 四、为房价上涨把脉 房价上涨的四个原因，一是政策导致房价上涨。前些时我们以武重地块为例进行了计算，土地成本和税收成本，占到了房价的6成以上。如果加上隐性成本，将达到70%左右。也就是说，如果你花100万买一套房子，那么将有70万元流进政府财政、税务和有关个人的腰包。这是典型的对老百姓财富的侵害。 二是本币升值。一国经济大发展，本币必然升值；本币升值，房价长期看涨。这是为世界各国经济发展史所证实了的。在人民币缓慢长期升值的背景下，中国政府要控制房价，难度可想而知。 三是开发商的技俩。如屯集土地，捂盘，通过信息不对称来提升房价。房价上涨是必然，但开发商仍在其中耍手腕。开发商的主要手腕有三，一是屯地。正如前面所言，政府对已出售土地监管不到位，正是开发商能够屯地的前提条件。因此，政府可以加强对已售土地的监管。二是捂盘。好些房子都是卖了好些年的，每次你去买时，都是只剩几套，造成供不应求的假像。但这种现象在几年的卖房期都存在。而开发商之所以能够捂盘，原因在于信息不对称。他有哪些房子没哪些房子，买房人是不清楚的。而要改变开发商的捂盘行为，有一个办法是可以做到的，就是各大城市由政府牵头，建立一个房地产信息网，全面反应各个开发商每处楼盘的真实规划、建设、销售各阶段情况。这只要规定开发商必须提供信息的各个细小的环节，以及开发商每天需要及时提供的信息就可以了。这个设计不难，关健是要设计好房地产开发流程中各个关键环节的信息点。只是各地政府可能难以做到。因为他们不会切身为老百姓考虑。 四是真实的市场需求，以及投资和炒作。真实的市场需求，政府最好不要抑制。前面我们分析了中国人的购房心理，可知政府如果通过抬高房价打击真实需求，最后的结果是需求难以抑制，可购房者的负担反而加重了。原因很简单，中国的老百姓，做父母的哪怕天天吃咸菜，也要让孩子结婚时有新房。这个民族心理和民族感情一时没法改变。 而市场投资，则主要基于近10年来，中国老百姓手中的钱多了，得找个出路。炒房资金也是，往往因为可投资的项目不多，或因为其他市场环境的原因，因此就进入楼市。 其实，这涉及到宏观经济学中的另外一个问题，即投资与消费。理论上，一国的产值，应该等于投资与消费之和。这其间没有剩余。但是，在近十年来，我们的情况不是这样的。一国的产值，等于消费、投资之和外，还有个积累问题。这个积累分为三部分，一部分是老百姓的积累，一部分是企业的积累（国企、私企等），还有一部分为政府的投资。 老百姓积累的原因，是养老没保障（政府在养老方面欠账太多），医疗没保障，子女教育和住房需要很多钱，子女就业没保障。这是老百姓头上的五座大山，有它们压着，老百姓不敢花钱。最后这些钱中的相当一部分，只有三条渠道，一是子女结婚和买房，二是购入投资性的房地产，三是投资股市。企业的积累，国企基本上会扩大投资，但也有不少的国企不投资，钱在账上躺着。而相当多的私企，则投资严重不足。原因在于地方环境都不是很好，再则私企扩大投资的话，贷款成本很高。最终这些钱就有相当一部分进入楼市及其他市场炒作。政府的投资则主要是通过财政、国债进行。如公路，机场等等基础设施建设，太多的形象工程建设，都是政府资金配套银行资金而来的。 这四个因素，加上中国对外贸易中的国际赢余和热钱，直接导致中国的流动性过剩。其中根本性的原因是，一国的产值不能转化为投资和消费。这句话表明，在前十年中，中国的投资和消费严重不足，是投资欠账和消费欠账导致了现在的流动性过剩。而我们知道，老百姓头上的5座大山不除，消费不可能高速增长。因此，中国的问题不只是鼓励消费的问题，更不是应该是抑制投资的问题，而是得扩大投资的问题，从宏观经济学上来说，是解决前十年中投资不足的欠账问题。 同时，我们需要说明一点的是，加息是一柄双刃剑。加息会使国际游资更大规模地进入中国股市、楼市，而政府的监管是不到位的。而前面已经证明了，加息只能抬高地产商的成本，抬高购房者的负担，最终这些都会变成房价的上升。因为加息对需求的抑制作用是有限的。前三年中，政府的观点是，要抑制房地产投资，当这一招对房价不灵时，转而想抑制需求。但是政府要明白，中国人不傻，为了中国房地产，外国热钱都在想方设法进来，这个时候，政府想抑制本国的房地产需求，容易吗？再则，加息最终会打击国债。而打击国债以及房价的下跌，最终打击的则是国有银行和商业银行。中国四大行的改革，现在取得了一点成绩，是政府通过几年的努力换来的，作为曾经为银行上市献过策的投资者，我们清楚国有银行的改革至今并不是很成功的。上市给银行带来了不少好处。而如果国债再次进入大跌，房价大跌，国有银行前几年的改革成绩就是付诸东流了。 五、房地产行业必须变革 我们说房地产行业必须变革，主要基于两个原因。一是房地产行业的发展，洗掠了老百姓的财富，恶化了党群关系。我们看看今年新财富500富人榜就知道，开发商高席卷了社会的财富，土地政策和税收政策席卷了老百姓的财富。我们前些时所举的武重的例子就是证明。其实，有不少买经济实用房的家庭，他们买房之后，家庭也是进入到长期被贷款压制的状态。在建设和谐社会的今天，这种状况是不能持久的。 第二，房地产行业绑架了银行。情况如上所述，一旦发生危机，房地产企业的贷款和消费者的贷款，会将全部银行打死。 六、房地产行业如何变革？ 房地产行业的变革，主要从两点上表现出来。一是政策，二是房地产行业本身。 1．政策： 第一，加大土地供应而不是收紧地根，降低地价。 第二，从稳妥的角度出发，提高开发商自有资金比重，但要让有条件的开发商加大投资而不是抑制投资，从而加大房地产供应。 第三，适当提高购房者自有资金比例。 第四，减税，让利于民，并降低房价。政府从房地产领域挣了太多的卖地收入和税收，这些年来，中国经济高增长，但13年来，中国税收以每年百分之二三十的速度不正常增长，严重抑制了民营企业的投资和地方经济发展，并带来了就业不足等一系列问题。因此，减税，国家不要与人民争利应该是今后的大方向。 第五，重拳打击开发商屯集土地。 第六，如上所述，建立房地产信息批露网，用内行的办法，来规范开发商的信息批露，全面批露各类开发商在各个关键环节点的房产规划、建设和交易信息，还老百姓交易知情权。这一环至关重要。 但在实施以上政策时，有些相关的宏观政策亦得实施。 第一，人民币可自由兑换时间要延长几年，同时加大对外资进入房地产的监管力度，以确保国家金融安全。 第二，取消对地方领导人的GDP考核政策，出重手打击腐败。 第三，弥补投资欠账，出台政策鼓励私人投资、民营企业投资，实施政府改革。 第四，弥补社保、教育和医保欠账，启动消费。 第五，基本取消98年以来的国债投资项目，让政府投资从这些领域退位，政府通过行政手段推动科技和产业升级，或通过发展军事等来推动高科技发展。 2．房地产行业本身亦处于变革的前夜 房地产行业本身的变革，主要包括三个方面。 第一，开发商自律，以人为本，为客户节约每一分钱。在房价上涨压力越来越大的今天，在房地产已经席卷了各大城市财富的今天，在买房已经侵蚀了老百姓生活幸福的今天，开发商为顾客考虑，节约每一分钱的自律，将是今后房地产行业变革的大方向。优秀的开发商必定会以人为本、从顾客出发以建立自己的客户优势。 二、环保节能，适当节约土地。房地产行业成为中国资源、能源浪费最大的行业，环保节能是其未来发展的主要方向。 三、房地产行业操作方式的变革。即由传统的生产方式，过渡到工业化生产，标准化生产。 七、面对变革进行战略投资 由工业化、城市化和历史上规模最为宏大的人口变迁进程所导致的房地产行业异军突起，这一进程不是一时半会儿所能结束的。而纵观亚洲股市，金融、房地产从来都是产生巨额财富的行业。特别是在人民币升值的大背景下，金融和地产必定成为市场上的领导行业。因此，从投资配置的角度，对金融和地产进行战略投资是有必要的。我们如果看看2007新财富500富人榜，就会知道为什么应该这样投资。 而我们的分析认为，深万科应该是房地产行业战略投资的重中之重。 原因既有公司本身的原因，还有市场原因。 1．公司本身的战略投资价值。主要是因为公司本身的优势，导致公司在未来的产业变革中会取得巨大的领先优势。 投资一家公司，从表面上看，主要看两点：一是盈利能力，二是长期发展速度。这两点深万科都不错。但是相比国内其他房地产公司，万科则有一些不足。比如富力、碧桂园、中海地产的盈利能力都强于万科，再如保利地产近三年的增长速度比万科快等。但是万科的盈利能力和长期增长速度仍是很不错的。公司今年遇到了两个问题，一是税收，二是股权激励。相信到明年，这两方面对公司利润的影响就会大大降低。 而从深处看，看一家地产公司的优势，应该看如下几点：一是客户优势，客户优势会转化成销售优势。万科在这一点上是有优势的，目前在南京、上海、成都遇到了一点小问题，我们相信很快会解决；二是品质优势，也可以说是质量与价格优势，这是万科精心打造了几年的结果，公司在这一块有了相当的积累；三是品牌优势，这个不用说，万科和中海的品牌是房地产一类品牌，品牌优势会转化成价格优势；四是拿地优势，富力、碧桂园等之所以盈利能力强，最主要的原因在于他们具有拿地优势，手中早先掌握了太多价格低廉的土地，但随着土地的招挂拍，万科这方面的劣势则变成了优势，更主要的是，万科在2004年以后，通过低成本兼并，将土地成本降了下来，兼并让万科具备了土地优势；五是融资优势，万科是国内地产公司中融资渠道最广，融资能力最强的公司；六是研究能力优势，万科建筑研究院是目前国内唯一一家房地产企业研究院。 七是生产方式优势，即工业化；八是未来工业化部件制造优势。 万科选择了一个好时机推进工业化，即土地增值税累进征收政策再度推出之时，有利于公司在实验阶段的高成本运作。工业化使得万科将来的资产周转速度将大大高出其他竞争对手，同时公司的不断发展的规模，为工业化全面推进阶段降低成本奠定了良好的基础，这是很多公司所不具备的。就是说，一旦万科工业化生产所占比例超过某一临界点，他的成本就会不断下降，并且低于竞争对手。另外，工业化生产和工业化部件的制造，将使得公司占领未来房地产行业的两个战略高地。 工业化生产，一要生产方式的标准化，二要组件的标准化。笔者原先一直担心万科对这两点失去控制。生产方式主要是由建筑公司承担，万科怎么推进，建筑商将来可以怎么给其他竞争对手操作，这样万科就没有多少优势可言了。但是我们看到，工业化一方面要求公司具备工业化生产标准和专利技术方面的优势，另一方面，公司还具有对工业化组件的设计和生产技术专利、标准优势，而这两点将是未来房地产生产方式的战略制高点，占领这两个制高点，将使得公司具备工业化成本优势。 要解释清楚这点，需要大家想清楚里面的道道。这么说吧，万科前面的很多优势别人都可以模仿。比如房型设计，比如万客会，比如别人抄袭四季花城等等。但是，在工业化方面，万科的先发优势，其他竞争对手是很难模仿的。 万科在产业化方面的优势，是以专利做基础的。其工业化组装技术和标准，这是有专利基础的。而专利的保护期是10年，因此，这10年是万科为自己赢得的时间。当然，万科把建筑商教会后，建筑商同样可以给其他竞争对手做。但是，专利技术是公司的，标准是公司的，这点不会变。同时，更为重要的是，组件是由万科自己生产的，其设计标准优势和组件生产专利技术优势，其10年的保护期，就为公司再次赢得了时间。也就是公司同时掌握了工业化组装技术和标准以及组件设计标准和组件生产专利技术（组件本身是节能环保的），这是别的公司不能抄袭的，是受专利法保护的，而且最少保护10年。这等于同时抢占了一条夹山沟两边的最高山头，一个山头是工业化生产标准和技术，一个是组件生产技术和标准。其他竞争对手要通过这条夹山沟，都将在万科的俯瞰之下。 而一旦万科的工业化推进到一定的规模，成本优势就会显现出来。到时如果竞争对手要推进工业化，就得掌握这两方面的东西。如果不掌握，要么从国外引进，成本高，要么使用万科的技术，那么有两点就得受万科制约：一是技术专利费用问题，二是组件得向万科购买。这将使万科更具有成本优势。 同时，组件的环保节能问题，亦是将来的优势之一。建筑的环保节能是国家开始强制推行的。工业化房地产的节能环保问题，核心应该是组件的节能与环保。万科自己生产组件后，这个问题会得到较好的解决。一旦这个问题解决了，那么万科的优势就会更大。 近几天，万科网上《新产业观再造万科》一文，大家要注意细读。我们认为，科的优势将在2009年以后体现出来。王总前些时也曾说过，万科2009年以后将进入更快的发展，这是有原因的。同时，笔者给王总的信，也与此相关，但有差别，可能要更进一步，有利于公司再造一个利润奶牛，有利于公司建立更大的优势。笔者相信，即使公司不采用的话，笔者的思路也会对公司有一些影响。另外就是，组件本身的环保概念，将使万科公司部分朝高科技转型。 2．万科在股市上的战略地位，主要表现在三方面： 第一，按照牛市三阶段理论，在第三阶段，万科将恢复龙头本色，因为第一阶段万科是龙头。 第二，万科之于沪深300指数的战略价值。万科在深成指中的战略价值，深成指便于操控的特点，使得公司是两市指数最好的杠杆，甚至对上证指数及沪深300指数而言，都变成最好的撬杠。加之万科对两市房地产指数的影响，两市房地产行业在两市的影响，都使得万科在两市的战略地位突出。 第三，在本币升值催生的大牛市中，地产股都具有重大的投资价值。特别是现在，万科动态市盈率只有23倍，到08年，现在的价格就是一个绝对的底部。因此，在现在的价位投资万科，应该是极为安全的。一句话，相信人民币升值不会停止，就相信地产股仍将大涨。 至于大家谈到的基金减仓，我个人的观点是，出去的还会回来，回来时，他们将付出更高的价格。在投资万科的11年中，类似的主力，我见得太多太多了。因为市场最终会教育每一个投资者，包括基金——基金经理一样是人，人所具备的所有缺点，他们全都具备，一样也不会少。 posted on 2007-05-04 08:08 anmin0001 阅读(2489) 评论(8) 编辑 收藏
http://www.vankeweekly.com/blog/anmin0001/archive/2007/05/04/80156.html 大圣，大资金的个人投资者，敢于公开操作计划的， 并且长期稳定地获得丰厚回报的，并且能拿出证据的， 中国，我就发现这一个． 林园，我是不信的．
兄弟地文章极大地鼓舞了俺 是呵，但是，仍然有一些不谙股道的散户朋友在贬低工商银行，无非是说在1月份的时候买了工商银行，被套了半年没有赚到钱。对此，俺们只能笑其对股市认识的肤浅：因为这些股民在不该买入工商银行的时候买了，到了目前，在不该卖工商银行的时候又卖掉了。这样的反向操作只能让机构贻笑大方！ 现在他们又在吓人，说要补跌？？！！ 俺晕地狠，什么叫补跌，398是今年最大地熊股，跌幅度第一！！！是倒冠军 已经是这样跌地了，还要补跌？？？
次人太价值地了，那个002是俺最心头地痛 没话说，俺原来不懂什么价值投资地，小偷要学习那个干什么？？？ 现在转变了地，不跟上时代，要饿死地，小偷也要学习地 正因为不懂，所以俺将委托资金和自己地资金全部交给了洋鬼子在操作 没办法，不懂装懂，一世饭桶地 现在正在补课，但基础太差，只能边实践边学习地 唉，俺们是做手地，必须务实 狠羡慕公主他们地，轻松地狠，全有作家、相声地素质 俺们不行，怕饿死地狠 这个俺和股虫是一路地 可惜他太落后地啊