关于短线交易秘诀中的一个资金管理公式的问题

《短线交易秘诀》这本书主要是讲期货的。对于期货，交易系统的头寸调整策略与保证金比例应该有很大的关系。在海龟们交易的八十年代，CBOT等多数交易所实行的是固定保证金比例制度，九十年代发生了几次变化，总的来说是从rule based转为risk based margin systems，如SPAN。这套东西看起来似乎有点复杂，我只看了点简介，可能理解得不对，还请专业或海外市场经验人士来指点。

国内上海、大连、郑州目前仍是实行固定保证金比例，不过根据合约期限和规模进行了分段。另外在两层结算体制下，各家经纪公司自己设定保证金比例，一般是在交易所规定比较基础上增加50%左右，但各家公司对此均不公开宣传，估计对不同客户也有高低不同，真复杂。

 

关于期货保证金比例，这里可能较全，而且有各个交易所的相关链接：
http://www.interactivebrokers.com/en/trading/marginRequirements/margin_amer.php?ib_entity=llc

 

关于顶楼的公式：
合约或股票的交易数量 = 帐户余额 * 风险百分比 / 最大损失

在固定保证金比例情况下，可写成

= （现有保证金 / 保证金比例）* % risk / （期初市值 * 最大回撤比例）

如果该帐户只有单笔交易，则现有保证金 / 保证金比例 = 期初市值，因此可写为

= % risk / 最大回撤比例

对于期货来说，假设保证金比例是10%，那么最大回撤比例也不应超过10%，因此% risk应控制在10%以下，如海龟系统对单个市场是控制在不超过2%，Loaded时是12%。

Williams在《短线交易秘诀》中说的“风险百分比”我理解应该是% risk / 保证金比例。

刚才专门查了一下该书的英文版，原文是：
So there it is, my money management formula: (account balance *risk percent) /largest loss = contracts or shares to trade

实在搞不懂是翻译的问题，还是Williams自己故意随便说的。

请高手指教。
　

 

书中那公式有印刷错误的！那个公式是著名的凯利公式F=（（R+1）*P-1）/R

“资金管理公式 = 帐户余额 * 风险百分比 / 最大损失 = 合约或股票的交易数量”的理解应该是这样的，同时你的“如何把这个公式用于国内的A股市场呢.比如今天基金泰和的报价是0.622,我现在的帐户余额是20000元,我的风险百分比是10%,此笔交易我愿意承担的最大损失是300元.根据这个资金管理公式我应该买进多少份这只基金呢? ”表述有问题，300元不是10%的风险比例，300元只是1。5%的风险比例，20000元的10%风险比例是2000元。所以我觉得你说的“我的风险百分比是10%”可能是基金下跌10%退出吧？那就是在0。560退出，那300元的最大损失时的可以买入的数量的计算就为0。622-0。560=0。062，0。062*1手=0。062*1000=62元，300/62=4。8手，约束条件4。8手*0。622=2985。6元≤20000元，最后的计算结果应该是可以买4手（4000股基金）。

 

对你的“如何把这个公式用于国内的A股市场呢.比如今天基金泰和的报价是0.622,我现在的帐户余额是20000元,我的风险百分比是10%,此笔交易我愿意承担的最大损失是300元.根据这个资金管理公式我应该买进多少份这只基金呢? ”里的“此笔交易我愿意承担的最大损失是300元”如果理解为每手可以承担的损失为300元（此时计算的退出基金价格为0。322元），那计算的方法为：
20000*0。10=2000元，2000/300=6。6手≈6手，约束条件0。622*1000=622元，622*6=3732元≤20000元，这样最终的计算结果是可以买6手（6000股基金）。

 

文章中的“最大损失”是指单手交易的最大损失，“风险百分比”是指总资金的风险比例。

 

“最大损失”是指单手交易的最大损失。

终于明白了，谢谢！我上面的计算过程全部错了。

 

可以参看这里我以前传上来的一个头寸计算的EXCEL文件，不过写的不完善。
http://www.hylt.net/club/viewtopic.php?p=10720&highlight=#10720

 

Re: 谢谢各位

“如何把这个公式用于国内的A股市场呢.比如今天基金泰和的报价是0.622,我现在的帐户余额是20000元,我的风险百分比是10%,此笔交易我愿意承担的最大损失是300元.根据这个资金管理公式我应该买进多少份这只基金呢? ”
你上面表达的“我的风险百分比是10%”、“此笔交易我愿意承担的最大损失是300元”意思不是很明确，所以我上面的计算过程是按照我的理解分成2种情况了。

 

个人观点：
国内现在的封闭式不太适合做短线投资的，作为长线投资可以考虑，唯一“妨碍”投资人大量介入的是对“基金管理者”的信誉的“担心”，如果“泰和”基金还是由“波涛”管理或这些基金按照“被动式”的指数操作，对于现在这样的有40%左右的大折扣会有很大的吸引力的。这些有40%折扣的封闭式基金，如果设想通过4年“降低”了“折让率”，那就是有每年近10%的“额外收益”，如果按照通过10年“降低”了“折让率”，那每年也有近4%的“额外收益”的。唯一的不利因素是对“基金管理人信誉”的担心。

 

书中的“最大损失”有2个含义的：
1个是简单的“单笔愿意承担的最大损失”，另一个是指你的交易系统测试中的“单笔最大损失”！因为在交易中可能会出现止损不能“无滑动”执行的情况的（如连续的停板），而在系统测试中的最大损失是考虑到这个情况的。所以一般可以持有的头寸会比计算的要小的

 

最近看了朋友送的William R.Gallacher写的“winner take all”，觉得对《短线交易秘诀》里的“最大损失”可能前面理解的不足！
“最大损失”需要增加第3层理解意思。最大回落——也就是在创出收益新高前的最大回落比例！

 

《动态多期资金策略》是用遗传算法预测未来的f，Optimail f是用线性算法拟合未来的f。