http://blog.hexun.com/qhbusishenlong/default.html 鸿鹄(天际)金融投资基金章程 前 言 我国资本市场自二十世九十年代初起步，历经十余年的历练与发展目前已有相当规模。在这十余来年中，虽然政府、管理层也曾经作过许多积极和有益探索,然而由于大部分投资者缺乏专业知识，独立的市场分析、判断能力及收集充足的相关信息资料，未能及时把握投资机会跟上市场节奏以至于为此付出沉重的代价！而我国的资本市场却未因此而停滞不前，相反的无论是在规模还是品种上都得到了长足发展，为了增强广大投资者特别是中小投资者的市场风险抵御能力，集散户而成大户组建投资基金、由专业的投资经理人进行专业管理，专人运作，就显得十分必要！以组建投资基金达到化解风险，及时把握投资机遇稳定投资收益，使基金日益稳健成长，实现利润最大化，实现投资资源的最优配置。为此我们鸿鹄公司希望组建鸿鹄金融投资基金，并呼吁广大投资者积极加盟，以达到共担风险、共图发展。现以投资人自愿为前提，成立鸿鹄（和圣）金融投资基金，并制定入股投资人（以下简称投资人）、基金经理人、基金开户人以及基金监管人的权利与义务，以及入股、退股、分红等具体实施办法。 第一章 总则 第一条 鸿鹄基金宗旨：携手把握机遇、谋取最大收益。 第二条 鸿鹄基金目标：及时把握投资机遇，实现利润最大化，实现投资资源的最优配置，促进基金日益稳健成长。 第三条 鸿鹄基金经营理念：坚持公开、公平、公正的原则，入股自愿、退股自由自律管理，规范运作，以理想便捷的服务为投资人提供回避市场风险和充分利用机会投机获利的工具， 充分发挥市场经济功能，更有效的引导投资、促进市场体系的完善和经济的稳定发展。 第二章 投资方式、投资额及基金性质 第四条本基金的入股投资程序：本基金设有基金投资人投资明细表，由基金经理人、经基金开户人、基金监管人各执一份，除本基金发起原始入股投资人外，所有新入股投资人加入本基金须经本基金经理人审核、经基金开户人、基金监管人同意，方可入股投资，同时由由基金经理人、经基金开户人、基金监管人同时填入各管理的基金投资人投资明细表，并由新入股投资人签字盖章。 第五条本基金投资、管理方式及投资额如下： 1、本基金实行股份制，每股为人民币1元，加入本基金的最低参股数为3万股，增持股份不设上限。福州鸿鹄投资顾问有限公司为鸿鹄基金经理人，有完全民事行为能力的公民均可向本基金经理人申请入股，所有投资人入股必须自愿，并与基金经理人签定全权委托书，申请时间为正常交易日收盘后（15：30—18：00），并随带本人身份证、本人印章及身份证复印件2份。 2、本基金托管期限为18个月，托管费按投资人托管资金的3%计算（鸿鹄公司按投资人托管时限意愿不同而设定有不同分类基金，并按托管时限设定不同托管费：托管一年以上，管理费按托管总资金的3%计算；托管一年以下半年以上，管理费按托管总资金的2.5%计算；托管半年以下3个月以上，管理费按托管总资金的3.5%计算）。 3、本基金将按基金总收益的50%提取基金管理收益。 第六条 本基金性质：本基金为私募型封闭式记名基金。 第七条 本基金经营范围：1、本基金重点经营商品期货、金融期货投资；2、本基金同时经营国内公开上市的股票、国债投资；3、本基金对富有前景和潜力的房地产及高科技产品还将进行有选择的投资。入股投资人必须接受本基金经理人用于上述第1、2项目的投资，对于上述第3项目的投资，须经本基金股东会表决通过，基金经理人方可执行。 第三章 投资人的权利、义务及利益分配 第八条 投资人的义务：1、投资人在申请入股时必须确认入股资金来源合法。 2、投资人必须确认入股自愿，并全权委托经理人对入股资金进行管理和运作，自愿承担资金管理和运作过程中的损失。 第九条 投资人的权利 1、投资人有随时查询本基金帐户的盈亏及净资产状况的权利。2、投资人有在每日收盘后（15：30-17：30）查询、核对本基金帐户的管理和运作情况，并提出合理建议的权利。3、 投资人有在不参与操作的前提下观看本基金的交易过程的权利。 第十条 投资人有托管期限到期后随时退出本基金的权利 投资人退股数不限，但退股时必须随带入股时的证件及印章，并填写《退股申请书》（一式三份：基金经理人备案一份，基金监管人与基金运作经理各持一份）退股时间为正常交易日收盘后（15：30—18：00），退股按当日15：30本基金经理人根据当天收盘后公开公布的每股净值计算。基金监管人在两个交易日内将资金存入投资人指定的银行帐户内（退股数在5万股以上的必须提前一天向本基金经理人预约），投资人必须承担退股当日的损益责任。投资人退股时必须交纳并结清基金管理费。 第十一条 基金的利益分配及风险承担 为使基金监管人基金经理人与投资人风雨同舟利益与共，本基金就获利及出现风险实行如下办法： 1、获利后按获利比例收取基金管理费的：此外当本基金总赢利达30%以上即可结算、分红（是否分红由经理人提议、股东会决定）。分红时本鸿鹄公司将按利润的25%收取基金管理费，其余75%的利润按基金投资人帐户总股数进行分红，经理人须做好分红清单以备投资人查询，并与基金监管人、开户人共同把基金管理费及基金股东的分红款，分别存入鸿鹄公司及基金股东指定的银行帐户内。 2、风险承担：本基金投资人（既本基金股东）按投资本基金比例担风险。 第四章 股东会与基金经理人 第十二条 本基金设基金经理人（福州鸿鹄投资顾问有限公司）、基金开户人（福州鸿鹄投资顾问有限公司法人）、运作经理（由基金经理人选聘）、基金股东会，基金股东会下设基金监管人（基金发起时的股东代表，基金监管人不超过3人，并由基金监管人中推选产生一名基金监管执行人一名）。为保证本基金的资金安全，特与开户期货公司约定，当：本基金经理人提议、股东会决定进行分红；或基金约定期限到期后，股东要求退款；或基金约定期限到期后，股东会决定解散基金，需要提款时，所须提款资金须由基金开户人、基金监管人及基金经理人同时签字盖章，方可生效（既只有此三种情况下期货公司方可接受本基金提款指令）。基金经理人是基金运作的决策人，但基金监管执行人有直接控制操作过程中的风险的权利（如直接向基金运做经理下达期货、证券交易止损指令等）。基金经理人及运作经理的责任：1、基金经理人必须审查、核实投资人的真实性，并为其保密。 2、基金运作经理必须认真切实的负责管理和运作好本基金，入市前必须收集大量相关信息资料，对市场行情进行深入研究和分析，并做出准确的研判，作到方案具体、明确及时把握市场节奏基金经理人必须时时监控基金运作经理的运作情况及控制运作风险。 3、基金运作经理每日收盘后，必须向基金经理人、基金监管人汇报、当日交易情况，基金经理人每月第一周的周一上午公布上月本基金的经营状况、每月第一个交易日开盘前公布本基金上月帐户总资产及每股净值，并确保公布的数字真实准确。 第十三条 股东会由全体投资人组成，股东会是基金的权利机构，行使下列职权： 1、审定基金的财务会计报告和年度工作报告。 2、股东会除托管日及到期日召开一次外，当本基金总赢利达30%以上由经理人提议召开，股东会议须全体股东出席方为有效，因故不能出席的须书面委托代表出席。由基金经理人批准或由至少75%以上股东提议方可召开临时股东会，股东会决议需经至少75%股东表决同意方为有效。 3、 基金经理人行使下列职权：（1）召集主持股东会。（2）检查股东会的落实情况，并向股东会汇报。（3）决定基金内部管理机构的设置。（4）制定基金的具体规章，主持基金的日常工作。（5）决定基金运作经理的聘任、解聘、辞退、奖惩薪金等事项。（6）股东会授予的其他职权。经理人行使职权时不得超越授权范围。 第十四条 为激励基金运作经理、实现为投资人获取最大收益的目标，本基金特设年终奖制度：当年基金管理费达到基金总数的8%，则从基金管理费收入的15%作为基金运作经理的年终奖；当年基金管理费超出基金总数的18%，则基金经理人拿出超出18%以外的总数的30%作为基金运作经理的年终奖。 第五章 基金的终止 第十五条 鸿鹄基金期限为投资人托管时限到期日。鸿鹄基金与投资人的关系遇到下列情况之一予以终止：1、遇到不可抗力原因必须解散。2、依据国家法律和有关规定而应终止。3、托管时限到期股东大会决定不再延续而应终止。 第六章 股东认为需要规定的其他事项 第十六条 基金经理人可依据需要修改基金章程，修改章程的决议须全体股东通过，并由全体股东签名、盖章。 第十七条 本章程未尽事宜之处与国家法律法规相抵触的以国家法律法规为准。 第十八条 本章程自订立之日起生效，本基金章程由基金监管人、经理人、股东各持一份。 鸿鹄基金投资人投资明细表 投资人姓名 投资金额 投资人证件 投资 日期 投资人签章 基金开户人、基金监管人签字 基金开户人身份证 基金监管人身份证 签章： 签章： 基金经理人签章： 年 月 日 评论: 0 | 推荐: 0 | 引用(TrackBack): 0 | 点击: 3 | 收藏 投 资 计 划 书（沪铜） [转贴 2005-12-8 14:51:30 ] 投 资 计 划 书（沪铜） 一、投资品种、方向及计划投资量：沪铜CU0603放空，建议在38000附近选择入市点放空60手。 二、盈亏利目标（所需时间）、止损点、盈亏概率及盈亏比例预算： 1、建议在38000附近选择入市点放空60手,目标30000（预计约须50个交易日）、止损位设1000点。 2、盈亏概率：9：1 3、盈亏比例：盈利预算÷止损预算≈7.8：1 4、盈利预算：（38000-30000-20）×5×60=2388000元人民币 5、止损预算：（1000+20）×5×60=306000元人民币 6、本次投资计划所须资金：（38000+20）×10%×5×60=1140600元人民币 投资有风险，因此本公司一贯倡导理性投资，因此每次长线投资资金一般不超过总资金的1/3，同时为了利于把握机遇并控制好风险，我们在依托技术选择最佳入市点的同时，也选择在趋势没有完全明确之前运用不高于长线资金的50%的资金短线操作以利于保护良好的心态。因此此次投资计划的总额当为1140600×3=3421800元人民币.故建议投资人民币360万元,本计划实现时长线回报率≈约为66%≈238.8万元÷360万元,加上短线配合整体回报率将超过100%。 三、投资依据： （一）、基本面分析 1、国际铜在库存在连续数月不断创出历史新低的影响下伦敦铜一再刷新历史新高、沪铜也亦步亦趋一个台阶一个台阶的屡创高点，说明市场在原来紧张的态势中促使铜价大幅走高，但是近期现货升水的升幅及比率逐渐趋于平缓，显示市场供应的紧张状态随着价格高企压制消费而逐渐缓解。而近日伦敦金属交易所(LME)库存开始上升,美元兑欧元走强,且消息显示赞比亚炼铜厂可能在近日恢复全部生产，因此目前市况为外界资金左右的时间将不多了,基金已持有多头很长一段时间,他们需要获利了结，而消费者不会在如此高位买入,即使他们需要买进以履行其合约义务，其量也已经有限，随着价格高企压制消费，以及消费进入淡季，需求将会回归平稳甚至回落，总体上国际铜供需依然是由供需缺口向供需基本平衡甚至过剩过渡。这种发展趋势对于后期铜价走势必然是不利的。 2.中国需求面临淡季的冲击 过去近2年时间铜加工费的急速上涨导致了中国铜冶炼产量的大幅增长，同时也引发了中国对投资新的冶炼厂的巨大兴趣，在今年头四个月里中国精铜产量年比几乎上升了21%。根据目前的计划，我们估计中国的铜产量今年增长可能已经超过20%。需求方面，国内的铜材加工年比增长幅度已经大幅下降，这多少提示了中国的高铜价对消费市场的冲击，而中国对于房地产等固定资产投资的萎缩同样会转化在铜需求的降低上。 3、目前国内铜价价高企对国内经济的发展已经产生抑制效应，因此国家已经开始开始采取有效措施来抑制铜价的继续上升趋势—国家已经开始抛售国储铜，同时并表示可以抛售的量将大大超乎市场想象，同时国际铜库存虽然一再减少但我们的国内铜库存却在明显增加，因此在基本面上也可以判断出铜价的上升空间已经不多，表明新的一轮熊市也即将开始，这和技术面应该说是吻合的。 （二）、技术分析 从沪铜K线图长期走势分析目前铜正处在A、B、C上升三大浪的C第三分浪： 上升三大浪的A大浪为：13670（2001、11、08）--30020（2004、03、02）。共计16350涨幅约为119.6%。 上升三大浪的B大浪为30020（2004、03、02）--22860（2004、05、18）。共计7160回调幅为23.85%。 上升三大浪的C浪又分a、b、c三分浪，a三分浪为：22860（2004、05、18）--32970（2005、03、14）；b分浪为：32970（2005、03、14）--26350（2005、05、31）；那么c分浪为：26350（2005、05、31）--？（可以依据波浪理论分析预测）。。。。。。 依据波浪理论分析c分浪应该为a分浪涨幅的0.618、0.809、1.0…），目前c分浪涨幅已经超过a分浪涨幅的0.809倍,因此我们首先应当以a浪的1.0倍计算,既c分浪的顶点的预算价为：38000[(32970-22860)÷22860]×26350≈38000，因此可以判断c浪的顶点应该在38000附近！依据波浪理论上升三大浪的C浪到顶之后，即将开始新的8大浪运行，由于在上升C浪的上行过程中空头压抑太久，因此上升C浪到顶多头主力获利了解的过程中空头必然借势狂压，因此将出现下跌第一大浪的报复性下跌（几近蹦盘之势狂跌）！因此建议当沪铜CU0603运行到38000附近时可以依据实际走势判断选择好入市点放空!!! 联系电话：13328256651 13328256030 格林期货福州营业部制作2005年12月1日 评论: 0 | 推荐: 0 | 引用(TrackBack): 0 | 点击: 3 | 收藏 企业需要融资愿意选择新型替代途径所必须的材料范本（我们成功运做案之一） [转贴 2005-12-5 15:29:43 ] ******机焦有限公司 50万吨/年捣固焦生产线综合开发项目计划书 编制： 审核： 批准： 200*年*月 ******机焦有限公司50万吨/年捣固焦生产线 综合开发项目计划书 一． 公司简介 公司名称：***市******机焦有限公司 公司性质：有限责任公司 注册资金：5000万元 公司经营范围：生产、销售机制焦炭及副产品焦油；货物进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目取得许可证后经营）。 公司地址：********市***路 占地面积：***亩 法定代表人：******） 企业负责人：******（总经理） 公司主要管理人员：总经理***、副总经理***、副总经理***、技术副总经理***、财务总监***。 管理模式：公司实行董事会领导下的总经理负责制。 公司从业人员： 235人。 交通状况：公司距***市主城区3公里，距***高速公路接口6公里，距***铁路***火车站6公里，距***水运码头约60公里，距******机场50余公里，交通便利。 机构设置：公司下设行政人事部、财务部、生产部、供销部、质检部、等若干工作部门。 经营方针：质量第一、顾客至上、讲诚信、讲效益 长远发展目标：以焦碳生产为主导，合理利用资源，综合开发相关产业，逐步建成可持续发展经济型和环保型的企业。 二、项目总计划 本项目建设分三期进行，第一期在***年*月前建成第一条炼焦生产线和焦油回收车间现已投入试生产；第二期计划在***年*月开始投入建设，建设内容为第二条炼焦生产线、洗选厂、煤气发电，预计***年*月底前建成并投入生产；第三期计划在***年*月开始投入建设，建设内容为粗苯回收车间，预计***年*月底前建成并投入生产。 （一）、目前投资概况 20**年经******市招商局项目介绍后，被引到******市投资50万吨/年捣固焦生产线项目。该项目于20**年经***市发展计划与经济委员会立项后，在20**年*月经*****市工商局注册批准设立为****机焦有限公司。现在已建成一条年产20万吨机焦生产线和年产8000吨煤焦油回收生产线及未来发展需要的基础设施。由股东集资总投资已达6000万元，其中，固定资产投资3000万元左右，流动资金1000万元。但是注册资本金才登记5000万元，还有2000多万元资本金未注册登记。目前已处在试生产阶段，产品质量已达接近二级冶金焦水平，出厂价格在900元/吨至1000元/吨，产品成本在700元/吨至800元/吨。根据预测，再一个月的时间进行调整后，产品质量就能达到二级冶金焦以上。出厂价格在1000元/吨至1100元/吨。 （二）、二期和三期投资计划 主要是按照国家大力提倡的“循环经济”发展要求，以“提高产品附加值和加强环境保护”为原则，从企业自身节资、降耗、增效出发，首先扩建一条炼焦生产线，以增加生产量来摊低成本，同时增加炼焦产生多余的荒煤气量加以充分利用，变废为宝，在煤焦油回收的基础上，建设粗苯回收生产车间，在粗笨提取后的余气不再燃烧排放，用作发电燃料；利用附近煤炭资源充足的优势，公司自己建设一个精煤洗选厂，一来能降低原材料成本，二来能提高原材料的质量。第二条捣固焦生产线建设资金计划2000万元、流动资金1000万元；洗选项目建设资金计划1500万元、流动资金1500万元；煤气发电项目建设资金计划1000万元；粗苯回收车间建设资金计划1000万元。 四个项目固定资产投资建设资金计划****万元，流动资金计划****万元。正常年可增加销售收入34685.6万元，年可增加销售利润*****万元，年可增加税后利润****万元。 这些配套项目实施后，使企业走上可持续发展的新台阶，可以获得更大的经济效益和社会效益。 三、各项目投资与成本-收益分析 （一）第二条炼焦生产线 1.总投资3000万元。 其中： [1]主要设备1051万元（具体情况见附表一） 主要包括：工器具费100万元、安装及调试费160万元、不可预见费100万元、流动资金800万元 2．捣固焦炉基础 ：已预留 3．项目计算基准 [1] 建设期：9个月 [2] 投资回收期：＜3年 4．成本计算主要依据 [1] 生产工人80人，月平均工资和福利1000元/人，每吨焦炭人工费8.0万元。 [2] 原材料精煤平均价格约670元/吨，每吨焦炭耗精煤1.36吨，每吨焦炭的耗精煤成本900元。 [3]每吨焦炭电费10元 [4]每吨焦炭销售费用3元 [5]每吨焦炭管理费用3元 [6]每吨焦炭财务费用15元 [7]每吨焦炭折旧费8元 5．成本分析如下表 成本项目 每吨焦炭成本（元） 精煤 900 人工费 8 电费 10 销售费用 3 管理费用 3 财务费用 20 折旧费 8.3 不可预见费 10 增值税 55.63 合计 1060.67 6．经济效益预测 捣固焦炉年产按22万吨计算，平均销售价格按1000元；煤焦油按原煤的4%计算能产6500吨/年，每吨销价2000元。 [1] 捣固焦炉建成投产后年总收入： 22万吨×1000+6500×2000=168000万元 [2] 总成本： 22万吨×897.60=100235.53万元 [3] 销售利润=2558.56万元（168000-10235.53） [4] 税后利润=1870.3544万元（2653.52-2653.52×33%） （二）洗选项目 1．总投资3500万元。 其中： [1] 设备投资：8981894.00元（见附表二） [2] 基建、设计、安装、调试费用：2766000元 [3] 工器具费：877000元； [4] 其它费用：352208元； [5]流动资金：18000000元。 2．项目占地28亩（已预留） 3．员工总数：50人。 其中： [1] 生产工人46人，平均工资与福利1100元/人/月。 [2] 管理人员4人，平均工资与福利2800元/人/月。 4．项目计算基准 [1] 建设期：9个月 [2] 投资回收期：＜3年 5．年消耗原材料：年用原煤58万吨。 6．成本计算主要依据 [1] 每吨原煤洗精煤：回收率59%，质量Ad≤11.5%； [2] 原煤价格：230元/吨； [3] 精煤价格：560元/吨（含税）； [4] 维修费用：年58万元； [5] 洗选厂装机容量：420千瓦，负荷按80%计算； [6] 洗选厂每天运行时间：18小时； [7] 人工工资：工人分二班倒，每班十人，设三名管理人员，人均工资1200元/月； [8] 管理费用：按每年68万元； [9] 销售费用：按每年35万元； [10] 财务费用：按投资总额10%计算，每年270万元； [11] 洗选厂用水：采用全闭路循环，非连续补充的很少量水，取自溪水，可以忽略不计。 7．成本分析如下表 成本项目 吨精煤成本（元） 人工工资 1.08 原煤 466 电费 3.8 维修费 1.86 折旧费 3.85 管理费 3 销售费用 2 财务费用 8.68 增值税 15.36 不可预见费用 12 合 计： 523.56元 （即每生产一吨精煤的成本） 8．经济效益预测 [1] 销售利润=330000×（690-590.58）=3253.62万元 [2] 税后利润=2838.66万元（3253.62-3253.62x33%） 注：洗选厂投产后生产的精煤全部用于本公司炼焦，不用外销，可以减少销售费用。 （三）．煤气发电项目 1．该项目总投资：1900万元 其中： [1] 设备投资：15798178.00元（见附表三） [2] 基建、设计、安装、调试费用：2760000元 [3] 工器具费：225000元 [4] 其它费用：126867元 2．生产工艺流程： 煤气→蒸汽锅炉→汽轮机→发电机→低压配电室→向全公司输电 变高压→向外供电 3．项目占地5亩（已预留） 4．员工总数：12人。 其中： [1] 生产工人10人，平均工资与福利1000元/人/月。 [2] 管理人员2人，平均工资与福利2800元/人/月。 5．项目计算基准： [1] 建设期：9个月 [2] 投资回收期：＜3年 6．原材料 利用焦化生产排放的废气（煤气）作为发电机的燃料，不需要其它材料。 7．成本计算主要依据 [1] 炼焦生产多余的废气（煤气）478万标方/月 [2] 每一标方煤气可发电1.63度 [3] 炼焦生产月耗电35万度，电价0.6元/度 [4] 满足炼焦生产后的剩余电能外卖供电局，卖价0.2元/度 [5] 维修费用：年63万元 [6] 职工福利费：按销售价格1.4%提取每度电0.2元/度 [7] 工人工资：工人分三班倒，每班三人，设一名管理人员，平均工资1500元/月。 [8] 管理费用：按每年23万元提取 [9] 销售费用：按每年15万元提取 [10] 财务费用：按销售价格每度电0.2元/度的13%提取 8．成本分析如下表 成本项目 每度电成本（元） 人工工资 0.004 维修费 0.0070 折旧费 0.030（按10年计，含土地摊销费用） 管理费 0.0021 销售费用 0.0012 财务费用 0.030 职工福利费 0.0028 合 计： 0.0736元（即每生产一度电的成本） 9．经济效益预测 [1] 炼焦生产年耗电费：220000×0.6×12=158.4万元 [2] 年外卖供电局收入：（6000000-220000×12）×0.2=1387.2万元。 [3] 发电总收入：158.4+1387.2=1545.6万元 [4] 发电总成本：72000000×0.0658=473.76万元 [5] 发电厂年利润：1545.6-473.76=1071.84万元 [6] 年税后利润=717万元（1071.84万元-1071.84×33%） （四）粗苯回收车间 1．该项目总投资：2000万元 其中： [1] 设备投资：7389860.50元（见附表四） [2] 基建、设计、安装调试费：1980000元 [3] 工器具费：78000元 [4] 其它费用：735386.8元 2．项目占地15亩（已预留） 3．员工总数：12人 其中： [1] 生产工人10人，平均工资与福利1100元/人/月 [2] 管理人员2人，平均工资与福利2800元/人/月 4．项目计算基准 [1] 建设期：9个月 [2] 投资回收期：＜3年 5．主要原材料：洗油、蒸汽、水、电 6．年产量：年产粗苯4000吨 7．成本计算主要依据 [1] 粗苯市场售价：4000元/吨（含税） [2] 生产一吨粗苯耗用洗油150公斤、洗油价格2900元/吨 [3] 生产一吨粗苯耗用蒸汽2.8蒸吨、蒸汽价格7元/蒸吨 [4] 水利用焦化生产供给的生产循环水，水费可以不计 [5] 耗电粗苯装机容量50千瓦，按80%负荷计算，电价为0.6元/度。 [6] 人工工资及福利费：工人分三班倒，每班三人，设一名管理人员，平均工资1100元/月。 [7] 维修费用：按每吨粗苯计提维修费52元 [8] 管理费用：按每吨粗苯计提管理费50元 [9] 销售费用：按每吨粗苯计提管理费40元 [10] 财务费用：按粗苯销售价格的7.8%提取 8．成本分析如下表 成本项目 吨粗苯成本（元） 洗 油 350 蒸 汽 30 电 58.75 工人工资 45 维 修 费 52 折 旧 费 310（按10年计，含土地摊销费用） 管 理 费 50 销售费用 40 财务费用 332 增值税 581.2 合 计 1858.95元 （即每生产一吨粗苯的成本） 9．经济效益预测 [1] 销售利润=4000×（4300-1858.95）=751万元 [2] 税后利润=600万元（750-750×33%） 根据计划分析测算，第二期和第三期项目建成投产后，每年能增加税后利润6345.8989万元，或者说每吨焦炭成本能降低350元。这就为本企业增强了市场竞争力和抗风险能力。同时也符合国家的产业政策和经济政策。总之，上述四项目，无论从内部还是从外部条件看均是切实可行，其经济效益和社会效益都是很大的。 四、融资方案 第二期和第三期项目建设所需的固定资产投资资金5000万元，流动资金3000万元，合计筹集资金8000万元。计划向金融机构融资5000万元，股东自筹3000万元。 ******机焦有限公司 2005年3月 附件： 1、第二条炼焦生产线主要设备明细表 2、洗选厂主要设备明细表 3、发电项目主要设备明细表 4、粗苯项目主要设备明细表 5、资产负债表 6、公司高层理管人员简介 附件6 公司高层理管人员简介 总经理：***，男，19**年月*日*出生，高中文化，技术员职称。1970年参加工作，曾经任职于***市**建筑工程公司技术员、副总经理；***市**有色金属有限公司董事长；***市****有色金属有限公司董事、总经理；福州市*****有限公司副董事长；贵阳****有限公司董事、副总经理，现任******机焦有限公司执行董事、总经理。 副总经理：***，男，19**年*月**日出生，高中文化，经济师职称。1965年参加工作，曾任***市***筑工程公司总经理、贵阳**有限公司副总经理，现任******机焦有限公司董事、副总经理。 副总经理：***，男，19**年*月**日出生，高中文化，助理会计师。1975年参加工作，曾经在某部队后勤部工程部门任职会计8年；在财政部门任所长兼总预算会计22年，现任******机焦有限公司董事、副总经理。 技术副总经理：****，男，19**年*月出生，大学文化，工程师职称。曾历任***省***焦化厂煤焦车间工艺技术员，工艺室主任，厂工办公室主任等职务、曾应聘到***省***厂担任生产技术厂长职务，曾参加***厂扩建工程工艺设计和***省**总公司进行投资5个亿的工程可研报告编制，曾应聘到**********焦化产品有限公司担任总工办公室总工，进行60万吨捣固焦炉工程基建。20**年至今分别在***和***等地从事焦化相关工作，现任*******机焦有限公司技术副总经理。 财务总监：****，男，19**年**月**日出生，，大学文化，会计师职称。厦门大学经济系会计学专业毕业，曾在**省**市**人民银行任总会计、福建省***市***管理处任股股长、福建省***市财政局任科长，***市**事务所成立发起人之一。现任******机焦有限公司财务总监。 评论: 0 | 推荐: 0 | 引用(TrackBack): 0 | 点击: 13 | 收藏 抓住机遇收购期货公司挤身资本市场 增强公司国内、国际竞争力的可行性报告 [原创 2005-12-3 20:50:17 ] 抓住机遇收购期货公司挤身资本市场 增强公司国内、国际竞争力的可行性报告 关于抓住机遇收购期货公司，挤身进入资本市场 提高公司的国内、国际竞争力的可行性报告 一、中国期货市场现况 1、社会主义市场经济发展迫切需要期货市场的强力支持 2、目前全国以及福建期货市场的经营状况 3、目前中国期货公司注册资本及股东的发展变化 4、中国期货市场的发展促使其在国际市场的吸引力日渐加大 5、目前中国期货公司壳资源—牌照价值的升值现状 6、目前收购期货公司壳资源几乎成为进入中国经营期货市场的唯一途径 二、收购期货公司及安全措施 1、收购期货公司进入福州或收购一家品牌好实力强的期货公司在其当地经营的可行性 2、收购期货公司安全性及相应措施 三、可行性方案 期货经纪有限公司资产负债表 附1：2003年福州辖区期货交易翻番增长实现全行业盈利 附2：2004年02月02日《人民日报》第一版相关新闻：这一脚 冠城踢进期货业 附3：中国期货业浴火重生 附4：国务院关于推进资本市场改革发展的9条意见 附5：中央就资本市场发表纲领文件 证券媒体高度评价 一、中国期货市场现况 1、社会主义市场经济发展迫切需要期货市场的强力支持 作为资本市场的重要组成部分之一，期货市场在发现价格、合理配置资源、化解国民经济系统风险等方面具有独一无二的功能。我国市场经济步伐的加快，需要进一步完善包括现货市场、期货市场在内的市场体系；越来越多的企业走向国际市场参与竞争，国内农产品价格和工业原料价格与国际市场价格逐渐接轨，价格波动的风险迫切需要一个规范化的期货市场为其提供风险管理的场所。市场的需要为期货市场的发展提供了一个大好时机和广阔的发展空间！ 早在2001年的九届全国人大四次会议通过的《第十个五年计划纲要》就已经提出要“稳步发展期货市场的基础上，逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种”，并首次将期货公司列入金融企业范畴，提出要“把证券、期货公司建设成为具有竞争力的现代金融企业”。尤其是2004年2月1日发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳健发展若干意见》 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 第一次把期货市场定义为我国资本市场的三大组成部分之一，这为期货市场的长期健康发展提供了坚实的政策支持。 2、目前全国以及福建期货市场的经营状况 在各种因素的推动下，我国期货市场自2001年出现恢复性增长以来，在2003年出现了突破性的增长，并一直保持这种强劲的态势。2003年，我国期货市场交易量由2002年的4万亿元猛增到10。8万亿元与2002年同比增长174.52%，创下了中国期货交易新记录。2004年期货交易量持续增长，截止2004年5月底，中国期货市场成交金额近6.7万亿元，和2003年同比增长94%。专家估计随着今年棉花、玉米、燃料油的相继上市，2004年中国期货市场的总交易量有可能在2003年的基础上翻一番。 2003年是中国商品期货市场实现高速增长的一年，全国共成交期货和约27986422手，同比增长100.72%;成交金额108389.02亿元,同比增长174.47%。我区在各方市场参与主体的共同努力下，市场信心逐步得到恢复，交易量不断扩大，实现翻番增长，各期货经纪机构经营效益进一步好转，实现全行业盈利。2003年，新增客户开户数761户，至2003年底期货客户数累计1163户。客户保证金余额大幅增加，2003年末客户保证金余额从年初的1908.25万元增加到8290.56万元。其中，上海南督期货经纪公司福州营业部、成都瑞达期货经纪公司晋江营业部、万杰鼎新期货经纪公司福州营业部客户保证金分别达2128.57万元、1499.39万元、1406.28万元。三家营业部保证金占全区 保证金总额六成之多；全区累计完成代理交易额308。65亿元，较上年增长了4.82倍。浙江省 永安期货经纪公司福州营业部以79.96亿元交易额摘取了交易量排名榜首, 万杰鼎新期货经纪公司福州营业部以2亿之差屈居第二, 上海南督期货经纪公司福州营业部获第三。全区期货营业部取得手续费收入1625.82万元,较上年增加1012.89万元,增长幅度165.25%。全年手续费收入200万元以上的营业部有4家，100—200万元的有2家，100万元以下的有4家（福建证券业协会秘书处）。 3、目前中国期货公司注册资本及股东的发展变化 期货市场的再度红火吸引了更多资本的流入，新一波期货经纪商增资扩股潮已悄然涌现。 据了解，国内多家期货公司都将在近期完成增资扩股计划，注册资本普遍由3000万左右增至１个亿以上。这是继１９９９年增资热潮后，期货公司的又一次扩股高潮。 业内人士在接受记者采访时分析：期货公司的增资扩股带来了股东结构的变化。目前有三种股东进入期货公司的现象较为突出：一是来自在资本市场运作的上市公司；二是有实力的金融机构（券商背景）；三是有现货背景的企业。 在涌入期货公司的汩汩热钱之中，来自券商和上市公司的资金是两支主力军，按照中国期货业协会去年末的统计，拥有上市公司或券商背景的期货公司已近６０家，占期货公司的３０％，如申银万国、闽发证券、大鹏证券等券商参股、控股的期货公司逐渐成为市场新的中坚力量。 事实上，国内券商参与或控股期货公司的案例已有不少，如广东证券旗下拥有广东省寰球期货经 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 纪公司，大鹏证券、闽发证券分别入主深圳鹏鑫期货经纪公司和上海正大期货经纪公司。华泰证券、湘财证券也正在曲线介入国内期货公司。 对于有意收购期货经纪公司的券商来讲，即将要推出的金融期货尤其是股指期货是吸引他们的一个重要原因，无论是从券商自营的角度，还是其代理的大量客户，他们都需要期货市场这样一个有效规避风险的投资工具。同时，收购期货公司，组建金融控股集团，以应对入世后的国际竞争，也是有实力的券商战略发展的必然选择。 与券商们同时到来的还有资金实力雄厚的上市公司，它们介入期货市场的重要原因之一是传统行业利润下降，公司必须考虑多元化经营和寻找新的利润增长点，为此，许多上市公司将目光瞄准了发展潜力巨大的金融行业，国内期货行业３０００万元注册资本的进入门槛相对其他行业来说较低，而且发展潜力巨大。上市公司与券商乃至更多其他金融机构介入，无疑将大大优化期货经纪业的资本结构，并将使期货经纪业的格局发生重大变化，期货公司由此将步入以金融资本为代表的大型化期货公司和以传统现货背景为代表的专业化期货公司并立的发展阶段。 4、中国期货市场的发展促使其在国际市场的吸引力日渐加大 2004年5月召开的第一届上海期货交易所衍生品市场论坛，集中反映了中国期货市场对国际市场的影响和吸引力！在本次论坛上，全球个主要期货交易所、著名海外期货公司、金属工业协会、投资银行和基金经理等汇聚一堂，寻求与中国市场合作和发展的机会。英国期货与期权协会主席罗伊·莱 顿在主题发言中就特别提到了中国机遇,表示希望随着中国发展自己的衍生品市场,能够吸纳外国投资者,这充分表明中国因素已经开始影响海外投资者在全球的资产配置。2004年5月世界著名的投资专家罗杰斯访问中国上海期货交易所和大连商品交易所,探讨期货市场合作机会。他预测说，未来10年，世界范围内期货市场都将走“牛”。因为自然资源的逐渐枯竭，油价仍将高企，铜价会继续走高。中国的期货市场将会持续繁荣，中国还应加快期货新品种的推出速度。届时中国必将会逐渐确立全球性商品交易中心、价格中心的地位，因而促使中国的期货市场将得到充分的发展与壮大！ 具透露美国瑞富期货经纪公司已经和北京的一家期货公司进行了意向性合作的接触；而荷兰银行在接受经济观察报记者采访时也明确表示，荷兰银行正与国内一家证券公司商谈在中国期货领域合作，这将是荷兰银行进入中国期货市场的一个非常重要的举措。就如美国瑞富上海办事处办事处总裁汪炳良所说的“介入中国期货公司，瑞富其实早就有这方面的念头”，不过从中国目前的金融政策来看，期货机构还是外资持股的一个禁区，目前外资企业与中国期货公司的合作还没有能够进入实质性的阶段，预计开放还需要3-5年时间，但我们希望在政策开放之前提前和期货公司更多的接触，以备将来有更多的选择…….连国外企业、投资人都希望能在中国期货市场拥有一席之地! 难道作为国内颇具实力的企业还应该“不识庐山真面目,只缘生在此山中” ，而错失良机？！在这点上我们应当像福建的煤炭集团学习----早在2001年他们的决策层就已经顶着国有企业的重重阻力介入期货业，并于2003年收购 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 了原山东金友期货公司并于今年移入我省的厦门市厦门！ 5、目前中国期货公司壳资源—牌照价值的升值现状 除了增资扩股之外，部分有市场远见的投资机构早已通过收购期货公司牌照的方式进入期货业，在三年的冰冻期，各家公司虽然均能够达到监管所要求的3000万元注册资本金等各项条件，但严格的政策限制却使其难以在期货业务上“施展拳脚”，免不了主业亏损，部分未能看到市场发展希望的公司将牌照盘出，由于证监会已经基本不再审批期货经纪公司，现有的180余家期货公司的牌照就变得尤为珍贵，知情人士告诉本报记者，市场上有一批期货公司的牌照都在这个时期被倒手转让出去，2003年行情最高时曾卖出过1200万元的价钱。2004年的行情更是一路攀升----期货“民安系”隐现 类 别： 期市报道 刊发机构： 21世纪经济报道 刊发时间： 2004-11-24 作 者： 记者 罗捷 [ 999 ] 本报上海报道 浙江期货界的消息人士称，广州的民安证券近期正在浙江寻找收购对象，目标是一家期货公司。“跟好几家都在谈，但没有最终确定。”这位人士透露，浙江大地期货经纪有限公司是目标之一。 另一个传闻是，民安证券收购了远在云南的滨海期货经纪有限公司，原民安期货部分人员已经进入滨海期货担任高管。而民安期货与民安证券之间存在千丝万缕的关系。 遗憾的是，这些消息尚未得到有关方面的证实。但记者联系到目前正在北京的滨海期货有关人士林某，该人士证实滨海期货的股权转让方案正在证监会报批，但否认这一股权转让与民安证券有关，“我们跟他们（民安证券）没有任何关系。” 在随后的接触中，该人士以开会为由拒绝了采访，未提供进一步信息。 民安证券一位内部人士称，据其所知，收购云南滨海等期货公司确实并非以民安证券的名义，有可能是某家投资公司，但这些公司可能和民安证券的股东，或者与股东的控制人之间存在关联关系。 合法收购为何取道旁门？ 同在广州的另一家期货公司老总也侧面证实，海滨期货的收购确实跟民安期货有关。前述记者联系到的那位林先生也是原民安期货人士，目前已经进入滨海期货。 由于方案正在上报之中，该收购是以哪家公司的名义进行，以及收购价格，收购股权的比例等细节问题，目前各方还处于保密阶段。 但据民安证券一位内部人士透露，无论以哪一家公司的名义收购，都应该视为民安证券的曲线政策，以确保收购行动的隐蔽性。民安证券谋求的，是对这些期货公司的控制权。 据该人士了解，收购期货公司是以民安证券董事长刘大力为最高领导，具体事务则是由民安期货的一位老总负责。 广东民安证券经纪有限责任公司成立于2000年12月28日，注册地为广东省广州市，注册资本金 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 人民币3亿元，其前身为广东粤财信托投资公司证券部。2004年7月30日，公司的注册资本增扩至7.1亿元，并在增资扩股完成后更名为民安证券有限责任公司。 民安期货经纪有限公司2003年8月6日正式开业，注册资本3000万元，是期货业清理整顿以来，广东地区首家获准成立的期货经纪公司。 前述民安证券内部人士称，尽管公司对外宣称与民安期货没有关系，但民安期货的实际控制人“应该是”民安证券，两家公司在相当长一段时间里，进行了大量的业务合作。 记者从有关方面查阅的资料显示：民安证券公司的第二大股东广东风华高新科技股份公司，正是民安期货公司的第一大股东；原民安证券公司的总经理金国燕则担任民安期货公司的董事长兼总经理一职。民安证券的大股东是一家名不见经传的投资公司，用其内部人士的说法是，“公开资料里你不会查到任何有用的相关信息”。 尽管早在2003年1月，中国证监会就出台了《关于期货经纪公司接受出资有关问题的通知》，不再禁止非银行金融企业投资期货公司，证券公司对期货公司的收购从此名正言顺，但还是有相当多的证券公司仍然宁愿采取曲线途径侧面收购。对此，有一种说法称，这是为了减少在监管部门审批的难度。 打造期货民安系？ 就在滨海期货收购方案上报证监会的同时，浙江的一场收购也在展开。浙江某期货公司一位总经理助理说，民安期货一位负责人正在与数家浙江期货公司洽谈收购事宜，“他们希望在浙江收购一家公司”。 据这位人士透露，民安期货人士曾表示过在北方某地收购一家期货公司的愿望。如果这一系列的收购案都能顺利通过证监会的审批，那么，期货民安系，一个由四家公司构成，南北横跨、东西合璧的框架就隐约可见了。 目前期货公司的注册资本偏低，一般为3000万人民币。壳资源虽然较以前大大升值，但与其它金融机构相比，仍属“廉价品”行列。据估计，浙江一家期货公司的壳价格大概在1500万元左右，而一年以前，这一价格大概仅为1000万元左右。 “低廉”的价格，使得刚刚增资扩股的民安证券有能力再吃下数家期货公司，组成“民安系”。 在期货界，由中期系统七家子公司组成的“中期系”，无可置疑是现如今的期货旗舰。除此之外，虽也有如实达这样资本上亿的期货公司，但期货公司规模普遍偏小。目前，全国180家期货公司中，约100家公司的代理额度合共只占到总额度的20％左右，效率低下，属于应当被“洗牌”的行列。 民安的并购思路，也许是中国期货公司的出路之一。消息人士说，民安之意，在于自己（在期货领域里）操作，而非一个期货壳资源的倒卖者。 一方面希望在期货行业施展拳脚，另一方面，若自己出资在各地设立营业部，成本相对较高；更何况，新设营业部还要经过监管部门层层审批，又将堆砌高昂的时间成本。这也是以收购为主要手段打造民安系的原因之一。 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 多位资深期货人士都称，他们愿意看到期货公司开始整合，这说明资本对期货更加感兴趣，有利于期货行业的发展。 ·记者手记· 券商的期货情结 就在期货民安系的打造过程中，上海海通证券公司一位人士称，他们也正在研究收购期货公司。此前，银河证券、泰阳证券等公司均已纷纷介入期货公司。 相当多的券商现在如此注视期货行业，原因不外乎是要在扩张中寻求生存的契机。 民安证券上述人士说，现在在外地开设一个证券营业部，风险大，成本高。而收购期货公司，利用其营业部，利用期货与证券业务的两相结合，正好可以达到扩大生存空间的目的。 另有一些券商，看重的可能是日益红火的期货市场，以及期货经纪公司比较稳定的收益。这一点，是那些在股票市场上泥潭深陷的券商难以企及的。 一位资本市场的资深人士认为，所有的券商都有一些或大或小、或明显或隐晦的窟窿，为了不把鸡蛋放在一个篮子里，这些券商也或多或少滋生了进入期货市场的意愿。毕竟，期货交易手续费的收入是在稳定地上升。 金融期货的影子，更是刺激这些券商的神经。 股指期货，国债期货……很多券商都为之魂牵梦绕。这些期货品种的推出，可以说是势在必行，这个时候不能落后一步的想法，也成为了券商欲将期货公司收归帐下的一个理由。 尽管“三二七国债事件”灭掉了万国证券，但当年万国证券的辉煌一度无人能够望其项背。金融期货一旦再度出山，相信没有券商只愿意临渊羡鱼。 券商介入期货，在国际金融市场上也是理所应当。券商，特别是自营及进行委托理财的券商，若缺乏金融期货的套期保值功能，几乎就是赤裸裸地暴露在风险之下，不出问题是偶然，出现问题是必然。 即使不能进行混业经营，券商进入期货市场，对冲自己的风险也非常必要。若说券商的期货情结容易被触动，收购期货公司，则仅仅是第一步。 6、目前收购期货公司壳资源几乎成为进入中国经营期货市场的唯一途径 由于中国期货市场得到了强劲、持续的发展再加上中国证监会吸取证券公司、营业部遍地开花导致恶性竞争的经验教训，对期货公司不但基本不于新批（特例除外）还将对经营能力低下及风险控制能力低下的期货公司予以压缩！此外由于期货营业部的审批监管严格，因此期货公司作为一个壳资源 的价钱开始猛涨，原先价值100万元的期货公司被炒到1000万元还不肯出手。“以前一家期货公司的壳资源只要200—300万元，现在已经涨到1000万元以上，而 打出品牌的好壳却是不卖的。” 格林期货董事长王拴红接受经济观察报记者采访时如是说。同时为了备战综合类期货公司以及金融期货规定的出台，各大期货公司也纷纷增加投入，以期在期货市场高度发展前占据优势地位。 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 二、收购期货公司及安全措施 1、收购期货公司进入福州或收购一家品牌好实力强的期货公司在其当地经营的可行性 目前我国共有期货公司187家，其中北京、上海期货公司各拥有期货公司24家，两地包括期货营业部分别各拥有期货经营机构130余家，福建隔壁的浙江也拥有期货公司13家包括期货营业部共有期货经营机构180余家，就连四川也有期货公司7家，而我们福建只有目前的厦门期货公司和福建煤炭去年收购的山东金友期货即将迁入厦门，两家期货公司。福州还没有一家期货公司，目前只有已经营业的7家营业部和刚批复正在筹备的两家营业部！ 随着我国改革开放的不断深入，随着我国经济日渐容入世界经济大潮之中，并在世界经济舞台上扮演着越来越重要的角色，我国必将会逐渐确立世界期货大国的地位，因此我们应当及时抓住机遇收购期货公司以便赶上中国期货市场这一特快列车，促使公司得到快速健康的发展，提高公司的国内国际竞争力！！！可见如果收购期货公司进入福州或收购一家品牌好实力强的期货公司在其当地经营不但可行，而且发展空间和利润空间都是极为广阔的！ 2、收购期货公司安全性及相应措施 由于中国证监会明确规定期货公司股东可以把自身拥有的股权用于抵押贷款，但期货公司自身不得把期货公司的资产用于担保和抵押贷款，因而期货公司不存在债权债务问题，当然在收购期货公司时为防止实际购入的期货公司资产“短斤少两”，可以采用履约形式收购：在履约协议中注明当履约协议签定后，由期货公司股权出让方配合收购方的财务部门委托的审计部门进行审计，只有审计结果和协议资产一致时方才进行股权变更，且只有当股权变更完成、期货公司资产交接完成并没有出现“短斤少两”时，方才由监管银行按履约协议约定方式付款给期货公司股权出让方，以规避不必要的风险和纠纷。 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 可行性方案方案一：收购某大型期货经纪公司73%的控股权（须投入资金2608万元） 某型期货经纪公司地处我国10大发达省会城市之一，该公司拥有上海期货交易所、大连期货交易 所及郑州期货交易所会员资格及席位，该期货公司一直保持良好的业绩，约有客户资金近人民币4千万元，更难得的是该公司产非常清晰。注：期货公司壳资源—人民币900万元, 关于该期货公司股东情况说明 一、 *****股份有限公司（拥有该期货公司73%的股权） ***公司1997年12月18日经**省体改委湘体改字（19**）***号文批准，并于19**年**月**日经**省工商局登记成立的股份制公司，公司法定代表人***，公司现以经营文化产业为主，在湖南省衡阳经营一座建筑面积11000平方的书城，经营状况良好，没有债务。公司的股东有五人，***占70.4%，***占12.7%，***占1.8%，***2.4%，***有限公司占12.7%。 二、*******总公司（拥有该期货公司27%的股权） 公司于1992年10月30日在**省工商局登记注册，法定代表人***，为综合型公司，公司目前运作正常。 公司的股东：***公司占10 %，***公司（法人代表***）占90 %。 说明：由于该期货公司的控股股东其他大型项目急需资金不得已转让，根据***期货公司的实际情况，对此次股份转让，现控股股东公司现有73%的股份全部出让给新控股股东；股份转让让后，新股东持***期货公司73%的股份，***公司持**期货公司27%的股份。 股权转让方案： 一、 股权比例： 原股东保留27%的股份，由一家公司持有，新股东受让73%的股份。 二、 公司的净资产： 1、 上海、大连、郑州席位费140万元； 2、 预付购办公楼1040万元； 3、 固定资产净值84万元； 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 4、 待摊费和递延资产29万元。 三、 公司的债权债务： 以双方确认的一个转让基准日，之前的债权债务及应收、应付款由原股东负责和所有，之后的由新股东按所持股份比例负责和所有。 四、 公司的转让价： 根据目前的市场牌照价格，公司的市场价值在1000--1500万元之间，根据这一价值，双方可商定一价值，然后按所持股份比例支付给原股东。 五、 款项支付方式： 1、公司价值款：在双方签定协议时支付总价值的50%，余下50%在办理完工商登记手续后五个工作日内支付完毕。 2、股份款：在双方签定协议时，须将占70%股份的资金2800万元至少到位2500万元划到期货公司的特定帐号内，由双方共管，在办理完工商登记手续后即支付给原股东或代替原股东的资金留在期货公司内（这笔资金如何用好、用活，使之增值，股东双方私议）。 3、如证监会、工商局不批准股权转让，则在获准不予转让之日三天内，退还上述资金。 六、 公司的注册地和名称： 公司的注册地原则上在原公司的注册地，如确实因业务发展需要和税收优惠，也可办理迁址，但须经股东双方一致同意。 公司的名称，因延用近十年，有一定的知名度，如需更名，在其他条件能够达成一致或新股东在其他方面作出一些明显诚意的情况下，可考虑更改公司的名称。 七、 公司的法定代表人： 公司的法定代表人由大股东委派担任，并任董事长，原股东方派员出任副董事长，公司设立董事会、监事会，由双方派员担任。公司的经营班子在现有基础上予以调整、补充，但股东双方都不直接经营，聘请职业经理人来经营。（本条款及具体细节可以商议） 该期货经纪有限公司股权资产报表以及利润表见2002和2003表 可行性方案二：收购某期货经纪公司所有股权（须投入货币资金2858万元，固定资产1200万元） 某期货经纪公司地处我国经济发达的沿海城市，该公司拥有上海期货交易所、大连期货交易所及郑州期货交易所会员资格及席位，公司净资产有人民币440万元。现该公司控股股东由于公司其他投资失策，现需收回在期货公司的投资资金，故迫不得已转让其拥有的该期货公司的控股权，同时另一股东亦达成一致对外转让意见，因此该期货公司壳资源可以转入福州，转让价以实际净资产剥离只转让期货公司壳资源—人民币900万元，壳资源由出让方出具票据，但转入福州所须的费用必须由受让方自行解决。 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 附1：2003年福州辖区期货交易翻番增长实现全行业盈利 福建期货市场起步于1993年，当时主要是一些外资或中外合资企业，以从事境外商品期货和外汇期货为主要业务。此外，少数国有企业也以期货交易所会员身份直接参与期货交易，个别还开展期货经纪代理业务。一些物资管理部门还尝试建立了生产资料交易所。由于当时法规空缺，福建市场受全国市场环境影响，在发展初期出现了不少的问题，如一些机构和个人采取各种手段欺诈客户，有的与客户对赌，损害投资者利益的事件时有发生，这些恶意违规行为给当时的期货市场带来了一些负面影响。在1994年全国期货市场大整顿中，对所有的从事期货业务的外资和中外合资结构转为内资后上报给中国证监会重新审批，生产资料交易所根据规定自行停止交易。在1995年和1996年中国证监会又对期货经纪公司营业部和非经纪公司会员单位的期货代理业务进行了清理，将一些质量较差、达不到法定条件且存有违法违规行为的“害群之马”驱逐出市场，净化了当时的市场环境。2001年全国期货市场在经过长期的清理整顿后，出现恢复性增长，一些经营规范、有一定经济实力的省外期货经纪公司纷纷来福建设立分支机构，2003年，我区新设3家期货营业部，至2003年12月底，福州辖区内共有期货经营机构11家，分布在福州、泉州两市，分别是浙江省永安期货经纪公司福州营业部、浙江中大期货经纪公司福州营业部、上海南督期货经纪公司福州营业部、浙江天地期货经纪公司福州营业部、大连北方期货经纪公司福州营业部、万杰鼎新期货经纪公司福州营业部、成都瑞达期货经纪公司泉州营业部、成都瑞达期货经纪公司晋江营业部、厦门国贸期货经纪公司泉州营业部、格林期货经纪公司福州营业部、正大期货经纪公司泉州营业部。 2003年是中国商品期货市场实现高速增长的一年，全国共成交期货和约27986422手，同比增长100.72%;成交金额108389.02亿元,同比增长174.47%。我区在各方市场参与主体的共同努力下，市场信心逐步得到恢复，交易量不断扩大，实现翻番增长，各期货经纪机构经营效益进一步好转，实现全行业盈利。2003年，新增客户开户数761户，至2003年底期货客户数累计1163户。客户保证金余额大幅增加，2003年末客户保证金余额从年初的1908.25万元增加到8290.56万元。其中，上海南都期货经纪公司福州营业部、成都瑞达期货经纪公司晋江营业部、万杰鼎新期货经纪公司福州营业部客户保证金分别达2128.57万元、1499.39万元、1406.28万元。三家营业部保证金占全区保证金总额六成之多；全区累计完成代理交易额308。65亿元，较上年增长了4.82倍。浙江省永安期货经纪公司福州营业部以79.96亿元交易额摘取了交易量排名榜首, 万杰鼎新期货经纪公司福州营业部以2亿之差屈居第二, 上海南督期货经纪公司福州营业部获第三(各营业部交易情况见表一)。全区期货营业部取得手续费收入1625.82万元,较上年增加1012.89万元,增长幅度165.25%。全年手续费收入200万元以上的营业部有4家，100—200万元的有2家，100万元以下的有4家。（证券业协会秘书处） 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 附2：2004年1月31日 《人民日报》 2004年02月02日 第一版相关新闻： 这一脚 冠城踢进期货业 冠城花园、冠城足球俱乐部……从房地产到足球领域，冠城集团的触角越伸越长。如今，它又相中了期货。昨日，记者获悉，注册资金为3000万元、冠城集团持有84％股权的冠华期货公司本周将正式亮相成都（公司购“壳”费用为人民币1000万元—公司壳资源以人民币100万元计算）。昨日，该公司总经理杨子野接受了本报记者的独家专访。 组队：同城到处挖外援 “其实早在两年前，集团就开始筹建期货公司。”杨子野表示，公司“并非心血来潮”，而是看中了国内期货业的发展前景。 冠城出手也不客气，光看它招来的这批高层就不简单———杨子野是原瑞达期货副总经理，现任常务副总经理王璞是原嘉陵期货总经理，另外一位黄姓副总经理是倍特期货前总经理助理。据透露，除了少数行政人员，其余员工都是在成都其他期货公司工作满5年的专业人员。不过，杨子野没有透露冠城究竟花了多少钱来“挖援”。 对手：去年赚的不算多 去年国内期货市场走牛。沪铜、连豆纷纷上涨，从7月底到11月初，连豆的成交价从每吨2400元冲到3400元，涨幅达42％。中国证券业协会日前统计的一份资料显示，2003年，成都现有的6家期货公司总成交额约为2556亿元。 杨子野称，从他了解的情况看，成都的期货公司“利润高的有800来万元，少的只有百把万元”。 目标：直指综合类会员 目前利润不算很高，冠城为何要在两年前就开始介入？杨子野透露，其实公司是想成为综合类会员，“并非单纯的代理业务”。 杨子野表示，公司招募这批业内精英就是为将来做自营业务打基础，“我们决不打价格战。价格战最终只会两败俱伤”。 据悉，综合类期货公司除了经营代理类业务外，还具备做市商、基金、代客理财、自营等多项业务资格，盈利点大大增加。 附3：中国期货业浴火重生 2002-09-05 16:05 南方网讯 两年前，如果你想入主一家期货公司，你所需付出的成本不过在１００—２００万之间；如今，要想获得一家期货公司的“壳”，所需要付出的资金至少在１０００万以上，价格比一年前上涨了１０倍左右，而注册地在京沪深三地的期货公司，其“壳”价格更高，至少在３０００万以上。 期货公司“壳”价格的上涨的背后是整个期货业的复苏。来自中国期货业协会的数据表明，今年１—５月，国内期货市场交易量相比去年增加了３０％以上。 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 政策面对期货业的扶持是期货业复苏的强大后盾：之前，中国证监会放宽了期货公司的进入门槛；同时，中国证监会还对期货公司重新登记，鼓励期货公司增资扩股成综合性期货公司；而随着上证１８０指数的推出，股指期货的推出已经如箭在弦，另外，自从“３·２７”国债事件之后一直铁板一块的国债期货，最近从高层口中传出的信息表明也有松动的迹象，而增加期货交易品种已经成为各界的共识…… 在这一系列利好刺激之下，期货交易在股市下挫之时表现得特力独行，甚至大连商品交易所还走出５月巨量成交的先河，不得不让人对期货业“刮目相看”。 而期货市场的走强迅速带动了相关逐利者们的蜂拥而入。一时之间，参股期货公司成了一种时髦：大型国有企业、上市公司、证券公司在这轮进攻浪潮中拔得头筹。 当然，期货的故事才刚刚开始，真正的较量还在后头。（编辑：喻孟） 附4：国务院关于推进资本市场改革发展的9条意见 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》（国发〔1992〕68号）下发以来，我国资本市场发展迅速，取得了举世瞩目的成就。资本市场初具规模，市场基础设施不断改善，法律法规体系逐步健全，市场规范化程度进一步提高，已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分，为国有企业、金融市场改革和发展，优化资源配置，促进经济结构调整和经济发展，作出了重要贡献。为贯彻落实党的十六大和十六届三中全会精神，围绕全面建设小康社会的战略目标，积极推进资本市场改革开放和稳定发展，现提出如下意见。 一、充分认识大力发展资本市场的重要意义 大力发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。一是有利于完善社会主义市场经济体制，更大程度地发挥资本市场优化资源配置的功能，将社会资金有效转化为长期投资。二是有利于国有经济的结构调整和战略性改组，加快非国有经济发展。三是有利于提高直接融资比例，完善金融市场结构，提高金融市场效率，维护金融安全。 我国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的。由于建立初期改革不配套和制度设计上的局限，资本市场还存在一些深层次问题和结构性矛盾，制约了市场功能的有效发挥。这些问题是资本市场发展中遇到的问题，也只有在发展中逐步加以解决。党的十六大提出了全面建设小康社会的战略目标，十六届三中全会通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，对资本市场发展作出了部署，为我国资本市场改革开放和稳定发展指明了方向。要认清形势，抓住机遇，转变观念，大力发展资本市场，提高直接融资比例，创造和培育良好的投资环境，充分发挥资本市场在促进资本形成、优化资源配置、推动经济结构调整、完善公司治理结构等方面的作用，为国民经济持续快速协调健康发展和全面建设小康社会作出新的贡献。 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 二、推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务 推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想是：以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，全 面落实党的十六大和十六届三中全会精神，遵循“公开、公平、公正”原则和“法制、监管、自律、规范”的方针，坚持服务于国民经济全局，实现与国民经济协调发展；坚持依法治市，保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益；坚持资本市场改革的市场化取向，充分发挥市场机制的作用；坚持改革的力度、发展的速度与市场可承受程度的统一，处理好改革、发展、稳定的关系；坚持用发展的办法解决前进中的问题，处理好加快资本市场发展与防范市场风险的关系；坚持循序渐进，不断提高对外开放水平。 推进资本市场改革开放和稳定发展的任务是：以扩大直接融资、完善现代市场体系、更大程度地发挥市场在资源配置中的基础性作用为目标，建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全的资本市场。要围绕这一目标，建立有利于各类企业筹集资金、满足多种投资需求和富有效率的资本市场体系；完善以市场为主导的产品创新机制，形成价格发现和风险管理并举、股票融资与债券融资相协调的资本市场产品结构；培育诚实守信、运作规范、治理机制健全的上市公司和市场中介群体，强化市场主体约束和优胜劣汰机制；健全职责定位明确、风险控制有效、协调配合到位的市场监管体制，切实保护投资者合法权益。 三、进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展 资本市场的稳定发展需要相应的政策引导和支持。各部门要进一步完善相关政策，为资本市场稳定发展营造良好环境。 完善证券发行上市核准制度。健全有利于各类优质企业平等利用资本市场的机制，提高资源配置效率。 重视资本市场的投资回报。要采取切实措施，改变部分上市公司重上市、轻转制、重筹资、轻回报的状况，提高上市公司的整体质量，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。 鼓励合规资金入市。继续大力发展证券投资基金。支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例。要培养一批诚信、守法、专业的机构投资者，使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。拓宽证券公司融资渠道。继续支持符合条件的证券公司公开发行股票或发行债券筹集长期资金。完善证券公司质押贷款及进入银行间同业市场管理办法，制定证券公司收购兼并和证券承销业务贷款的审核标准，在健全风险控制机制的前提下，为证券公司使用贷款融通资金创造有利条件。稳步开展基金管理公司融资试点。 积极稳妥解决股权分置问题。规范上市公司非流通股份的转让行为，防止国有资产流失。稳步解决目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通问题。在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。完善资本市场税收政策。研究制定鼓励 社会公众投资的税收政策，完善证券、期货公司的流转税和所得税征收管理办法，对具备条件的证券、期货公司实行所得税集中征管。 四、健全资本市场体系，丰富证券投资品种 建立多层次股票市场体系。在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上，逐步建立满足不同 类型企业融资需求的多层次资本市场体系，研究提出相应的证券发行上市条件并建立配套的公司选择机制。继续规范和发展主板市场，逐步改善主板市场上市公司结构。分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。积极探索和完善统一监管下的股份转让制度。 积极稳妥发展债券市场。在严格控制风险的基础上，鼓励符合条件的企业通过发行公司债券筹集资金，改变债券融资发展相对滞后的状况，丰富债券市场品种，促进资本市场协调发展。制定和完善公司债券发行、交易、信息披露、信用评级等规章制度，建立健全资产抵押、信用担保等偿债保障机制。逐步建立集中监管、统一互联的债券市场。 稳步发展期货市场。在严格控制风险的前提下，逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种。 建立以市场为主导的品种创新机制。研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产品。加大风险较低的固定收益类证券产品的开发力度，为投资者提供储蓄替代型证券投资品种。积极探索并开发资产证券化品种。 五、进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作 提高上市公司质量。上市公司的质量是证券市场投资价值的源泉。上市公司董事和高级管理人员要把股东利益最大化和不断提高盈利水平作为工作的出发点和落脚点。要进一步完善股票发行管理体制，推行证券发行上市保荐制度，支持竞争力强、运作规范、效益良好的公司发行上市，从源头上提高上市公司质量。鼓励已上市公司进行以市场为主导的、有利于公司持续发展的并购重组。进一步完善再融资政策，支持优质上市公司利用资本市场加快发展，做优做强。 规范上市公司运作。完善上市公司法人治理结构，按照现代企业制度要求，真正形成权力机构、决策机构、监督机构和经营管理者之间的制衡机制。强化董事和高管人员的诚信责任，进一步完善独立董事制度。规范控股股东行为，对损害上市公司和中小股东利益的控股股东进行责任追究。强化上市公司及其他信息披露义务人的责任，切实保证信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性。建立健全上市公司高管人员的激励约束机制。 完善市场退出机制。要采取有效措施，结合多层次市场体系建设，进一步完善市场退出机制。在实现上市公司优胜劣汰的同时，建立对退市公司高管人员失职的责任追究机制，切实保护投资者的合法权益。 六、促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平 把证券、期货公司建设成为具有竞争力的现代金融企业。根据审慎监管原则，健全证券、期货公司的市场准入制度。督促证券、期货公司完善治理结构，规范其股东行为，强化董事会和经理人员的诚信 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 责任。改革证券、期货客户交易结算资金管理制度，研究健全客户交易结算资金存管机制。严禁挪用客户资产，切实维护投资者合法权益。证券、期货公司要完善内控机制，加强对分支机构的集中统一管理。 完善以净资本为核心的风险监控指标体系，督促证券、期货公司实施稳健的财务政策。鼓励证券、期货公司通过兼并重组、优化整合做优做强。建立健全证券、期货公司市场退出机制。 加强对其他中介服务机构的管理。规范发展证券期货投资咨询机构、证券资信评级机构，加强对会计师事务所、律师事务所和资产评估机构的管理，提高中介机构的专业化服务水平。 七、加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平 健全资本市场法规体系，加强诚信建设。按照大力发展资本市场的总体部署，健全有利于资本市场稳定发展和投资者权益保护的法规体系。要清理阻碍市场发展的行政法规、地方性法规、部门规章以及政策性文件，为大力发展资本市场创建良好的法制环境。要按照健全现代市场经济社会信用体系的要求，制定资本市场诚信准则，维护诚信秩序，对严重违法违规、严重失信的机构和个人坚决实施市场禁入措施。 推进依法行政，加强资本市场监管。按照深化行政审批制度改革和贯彻实施《行政许可法》的要求，提高执法人员的自身素质和执法水平。树立与时俱进的监管理念，建立健全与资本市场发展阶段相适应的监管方式，完善监管手段，提高监管效率。进一步充实监管力量，整合监管资源，培养一支政治素质和专业素质过硬的监管队伍。通过实施有效的市场监管，努力提高市场的公正性、透明度和效率，降低市场系统风险，保障市场参与者的合法权益。 发挥行业自律和舆论监督作用。要发挥证券期货交易所、登记结算公司、证券期货业协会、律师、会计师、资产评估等行业协会的自律管理作用。要引导和加强新闻媒体对证券期货市场的宣传和监督。 八、加强协调配合，防范和化解市场风险 营造良好的资本市场发展环境。资本市场的风险防范关系到国家的金融安全和国民经济的健康发 展。各地区、各部门都要关心和支持资本市场的规范发展，在出台涉及资本市场的政策措施时，要充分考虑资本市场的敏感性、复杂性和特殊性，并建立信息共享、沟通便捷、职责明确的协调配合机制，为市场稳定发展创造良好的环境和条件。 共同防范和化解市场风险。各地区、各部门要切实履行《公司法》等有关法律法规规定的职责，采取有效措施防止和及时纠正发起人虚假出资、大股东或实际控制人侵占上市公司资产的行为；各地区和有关主管部门要依法加强对退市公司的管理，确保退市工作平稳顺利。对有重大经营风险必须退出资本市场或采取其他行政处置措施的证券、期货公司，地方人民政府、金融监管部门以及公安、司法等部门， 要加强协调配合，按照法律法规和有关政策规定，采取积极有效措施做好风险处置工作。各地区、各部门必须建立应对资本市场突发事件的快速反应机制和防范化解风险的长效机制。 严厉打击证券期货市场违法活动。各地区要贯彻落实国务院关于整顿和规范市场经济秩序的有关精 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 神，严格禁止本地区非法发行证券、非法设立证券期货经营机构、非法代理证券期货买卖、非法或变相设立证券期货交易场所及其他证券期货违法活动。财政、公安、审计、工商等政府部门和国有资产监督 管理机构要加强协调配合，加大打击力度，维护资本市场秩序。 九、认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放 严格履行我国加入世贸组织关于证券服务业对外开放的承诺。鼓励具备条件的境外证券机构参股证券公司和基金管理公司，继续试行合格的境外机构投资者制度。 积极利用境外资本市场。遵循市场规律和国际惯例，支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市。支持符合条件的内地机构和人员到境外从事与资本市场投资相关的服务业务和期货套期保值业务。认真研究合格的境内机构投资者制度。 加强交流与合作。落实与香港、澳门更紧密经贸合作安排。进一步加强与相关国际组织及境外证券监管机构的联系与合作。 大力发展资本市场是党中央、国务院从全局和战略出发作出的重要决策，各地区、各部门务必高度重视，树立全局观念，充分认识发展资本市场的重要性，坚定信心、抓住机遇、开拓创新，共同为资本市场发展创造条件，积极推动我国资本市场的改革开放和稳定发展，为实现全面建设小康社会的宏伟目标作出贡献。 附5：中央就资本市场发表纲领文件 证券媒体高度评价 中新网2月2日电 新华社昨天(2月1日)全文播发了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)。国内几大证券报纸纷纷发表评论，欢迎这一意见的发布。 《中国证券报》发表社论《资本市场翻开新的一页》指出，《若干意见》的发表表明，中国资本市场的改革与发展，不仅屡屡被提上最高决策议程，而且，将要进入一个全面实施与推进的新进程。 社论认为，对中国资本市场发展来说，这份纲领性文件可谓是功在当前，利在长远。这里的“功”， 体现在对关乎当前市场发展的重要问题都提出了明确的政策意见；这里的“利”，则表现为高屋建瓴地指明了市场改革与发展的方向。这无疑将有力而长效地促进中国新兴资本市场稳定、健康、持续发展。 社论最后指出，中国经济发展进入了一个增长新周期，中国资本市场正在迎来一个蓬勃发展的春天。市场各方应当坚定信心、抓住机遇、开拓创新，为资本市场发展创造条件，积极推动中国资本市场的改革开放和稳定发展，为实现全面建设小康社会的宏伟目标作出贡献。 《上海证券报》社评指出，这是在中国资本市场近10多年的发展过程中,国务院首次就发展资本市场的作用、指导思想和任务进行全面明确的阐述,对发展资本市场的政策措施进行整体部署,它具有重要的现实意义和深远的历史意义。 社评写到，当前,中国已经进入全面建设小康社会的历史新阶段,国民经济的发展对资本市场的作用 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 提出了新的要求。《若干意见》明确了推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务。这对于我们更好地把握资本市场发展的大趋势,形成推进资本市场改革开放和稳定发展的共识,具有实质性的促进作用。它促进我们为推进资本市场改革开放和稳定发展付出长远努力。《若干意见》是中国资本市场的 长期"利好"。它促进我们进一步推进资本市场基本功能的整体性、综合性发挥。 社评还称，《若干意见》的公布,激励我们更加紧紧抓住21世纪头20年这一重要的战略机遇期,开拓进取,做好各项工作,推进资本市场的改革开放和稳定发展。 《证券时报》评论指出，《若干意见》是自1992年12月17日国务院68号文件下发以来，中国的最高行政机构首次以国发文件的形式，提出了资本市场改革开放和稳定发展的指导意见。它的发表，指明了资本市场的未来之路，为资本市场的大发展奠定了基础。 评论认为，《意见》的出台是长期的、实质性的利好，对资本市场发展将起到长期的指导作用，有利于广大投资者形成稳定、正面的市场预期。国务院在此时制定并发布推进资本市场改革和发展的若干意见，吹响了资本市场新春天来临的号角。 撰稿人qh不死神龙***期货福州营业部副总经理 联系电话：13328256030 评论: 0 | 推荐: 0 | 引用(TrackBack): 0 | 点击: 12 | 收藏 投 资 计 划 书（沪燃油） [转贴 2005-12-1 16:23:27 ] 投 资 计 划 书（沪燃油） 一、投资品种、方向及计划投资量：燃油fu0602，建议当燃油fu0602运行到3300附近时，依据市况选择好入市点放空60手。 二、盈亏利目标（所需时间）、止损点、盈亏概率及盈亏比例预算： 1、建议在3300附近卖出60手目标2750（预计约须45个交易日）止损设80点。 2、盈亏概率：8：2 3、盈亏比例：盈利预算：止损预算≈6.7：1 4、盈利预算：（3300-2750-1.5）×10×60=329100元人民币 5、止损预算：（80+1.5）×10×60=48900元人民币 6、本次投资计划所须资金：（3300+1.5）×10%×10×60=1980900元人民币 投资有风险，因此本公司一贯倡导理性投资，因此每次长线投资资金一般不超过总资金的1/3，同时为了利于把握机遇并控制好风险，我们在依托技术选择最佳入市点的同时，也选择在趋势没有完全明确之前运用不高于长线资金的50%的资金反向短线操作以利于保护良好的心态。因此此次投资计划的总额当为1980900×3≈600000元人民币. 故建议投资人民币60万元人民币。 三、投资依据： （一）、基本面分析 1、美国能源资料协会最近公布的报告称，过去四周美国汽油需求较去年同期下降2.6%，馏分油需求则下降3.8%。在需求减缓的利空消息刺激下，国际原油市场的投资者大多选择平仓出局，毕竟在目前的价位上，继续做多的获利空间不会太大。美国政府也在上周五表示，墨西哥湾地区原油生产进一步恢复，长假期间因飓风停产的冶炼厂又有两家恢复生产，目前该地区完全停产的冶炼厂仅剩下8家。一方面是能源需求的萎缩，另一方面是供给不断恢复和战略库存不断被释放，因此短期来看原油及汽油供应将较为宽裕。另外数周前我们提到的基金持仓已呈净空状态，目前其净空仍在小幅增加，显然基金对原油期价的中期走势仍不看好。 2、上海燃料油虽然目前仍处于上升趋势当中，但也只能理解为国内燃料油借原油反弹的机会进行补涨。值得注意的是，由于主力合约FU0602本周在高位增仓，很可能主力一再高位做了空单，至少有相当部分双向单，所以国际原油一下跌国内燃料油也会下跌。目前在原油达幅震荡的情况下，主力在高位建立空单，来回震荡，实为明智之举，下周大幅震荡的可能性很大，但预计在大跌之前主力多头还需来个拉高出货，因此很有可能上破3300甚至到3350一线给散户新一轮涨市开始的错觉以引散户接最后一棒。 尽管上海燃料油仍处于上升通道中，但是原油一旦下跌，新加坡油也会快速下跌从而上海燃料油也会跟着下跌。 （二）、技术分析 技术上看，原油连续在60—62美元这一区域有一定支撑，目前原油油走头尖顶的可能，支撑位为62、60美元。因此原油当在60-66美圆区间展开中继调整，而国内燃油多头主力则正可借补涨行情之机获利了结，一旦完成这个过程则将在原油再次下跌之时大跌，因此建议等待补涨高点（预计fu0602在3350附近）当燃油fu0602运行到3300附近时，依据市况选择好入市点乘势沽空。 投 资 计 划 书（沪胶） 一、投资品种、方向及计划投资量：放空，建议当沪胶RU0601运行到18300以上时,依据市况选择好入市点放空50手。 二、盈亏利目标（所需时间）、止损点、盈亏概率及盈亏比例预算： 1、建议当沪胶RU0601运行到18300以上时,依据市况选择好入市点放空50手（预计约须45个交易日）、止损位500。 2、盈亏概率：8：2 3、盈亏比例：盈利预算：止损预算≈5：1 4、盈利预算：（18300-15700-5）×5×60=778500元人民币 5、止损预算：（500+5）×5×60=151500元人民币 6、本次投资计划所须资金：（18300+5）×10%×5×60≈550000元人民币 投资有风险，因此本公司一贯倡导理性投资，因此每次长线投资资金一般不超过总资金的1/3，同时为了利于把握机遇并控制好风险，我们在依托技术选择最佳入市点的同时，也选择在趋势没有完全明确之前运用不高于长线资金的50%的资金反向短线操作以利于保护良好的心态。因此此次投资计划的总额当为550000×3=1650000元人民币.故建议投资人民币180万元。 三、投资分析：受东南亚主产区产量缩减和国内产区处于停割期影响，沪胶利用资源季节性供给不足因素，在近期发动了一波强势上涨行情，沪胶行情急剧度升温。再加上国际原油价格屡创新高，导致合成胶市场价格一路攀升，迫使橡胶消费市场对天然胶需求转移，外加资金借势炒作直接导致胶价一路高歌猛进，刷新了胶价的历史高位，虽然沪胶近期走势强劲，但是从中长期来看，胶价的持续走强依然缺乏坚实的基础。从供需关系的角度来看，我们必须承认全球胶源季节性供给不足对胶价短期强力支持的利好，但并不能够充分反映未来时期市场的整体供需状况，因为反季节性行情在过去也经常发生。除此之外，相关变量因素的良好影响可能是直接推动本轮胶价上涨的主要原因。天然胶替代品合成胶的高价格水平必然促使市场对天然胶消费的增长，一方面我们要看到商品替代效应的双向性；另一方面也要看到支持合成胶价格水平的关键因素：目前国际原油价格已经开始回落，短期橡胶市场的替代效必将重返均衡。虽然全球橡胶需求量近年来没有减弱的迹象，反而随着发展中国家汽车工业的迅速发展，明显增加了对轮胎的需求量，全球橡胶需求量还有逐渐增长的趋向。但我们也要看到，从2002年来，因胶价上涨而带来的全球性产区种植热情对市场未来的影响，产能过剩效应在本年度正在逐渐显现，有目共睹的是主产区橡胶产量近年来一直呈现增长。有数据显示，2004年度泰国、印尼、马来西亚三国橡胶总产量达600万余吨，较上年增长5.98％。可以肯定的是，近几年橡胶市场的需求和供给都在不同幅度地增长，这些现象无疑会加强我们对全球橡胶资源中长期供给充足的预期。如果说目前国际胶价水平对沪胶价格的提升是必然的话，那么考虑到国内市场其他因素，单纯就价格而言，沪胶目前的涨幅已经消化了国际胶价走强所带来的利多因素，目前持续上涨的价格空间已经相当有限。从沪胶总体合约的活跃程度来看，持仓兴趣并没有因价格上涨而同步明显增长，在一个缺乏资金增量和投机过于明显的市场，显然我们可以预期目前胶价正面临极大风险。如果短期内国际胶市和原油价格水平不能再次持续保持强势，沪胶价格的持续走强将逐渐面对巨大阻力，沪胶再次刷新历史高点（预计最高为18600）后，接踵而来的必将是大幅下跌的历史重演。因此建议沪胶借原油反弹之势再次刷新历史高点（预计18600一线）当沪胶RU0601运行到18300以上时依据市况把握制高点沽空。 联系电话：13328256030 13328256651 福州鸿鹄投资顾问2005年10月13日 评论: 0