在宝能举牌万科后，万科的王石曾经找当时的大股东华润，请求华润增持万科股票，华润当时也实际按王石的请求增持了万科的股票，那时点万科管理层和华润为一致行动人这点应该没有争议的。以华生的逻辑，宝能抵押公司股份给华润融资而认定为一致行动人（是不是还需监管部门来说）,依华生的逻辑合理推导，那个时候万科华润宝能应实际构成一致行动人了，而按当时各方的持股（华润，宝能，万科内部合伙人计划，公司高管）,应该是已经超过了30%这个要约收购的门槛了！
华生扣字眼扣得对。不仅仅是要约收购的问题了。而是已经构成违法违规了。信息披露违法违规。 另外，宝能动用资管计划杠杆资金，还有一个理论上的悖论。宝能持有股份超过5%，不可以短线交易。也就是说最后一笔买入后的6个月内不能反向卖出。而资管计划是有平仓线的，一旦价格下跌超过一定幅度，资管计划爆仓，需要平仓，必然触发短线交易禁止。这里存在矛盾和漏洞。因此理论上说，只要动用资管计划杠杆资金买入上市公司股票，理论上自有及借入资金买入的股票总额，不应超过公司总股本的5%。
正常情况都是用高市盈率资产收购低市盈率资产，中国正好相反，用“低市盈率资产”（折价增发股票）收购高市盈率资产（溢价资产注入），当然注入方都是大股东关联资产。华润当然明白这点了，所以反对万科增发股票收深铁地产项目就是必然的，任何大股东都会反对的。