请问为什么近几年（2012－至今）大部分商品程序化交易系统的资金曲线为什么横盘或者亏损，小弟着实是思考了很长一段时间。 第一，商品近年的行情属性发生变化（波幅小持续振荡） 第二，大部分程序化交易系统的克星诞生（高频交易或者专杀程序化交易拟合系统） 第三，市场交易主体发生改变 以上就是小弟的思考，请有体会或者心得的朋友能给出自己的见解，谢谢。
这是正常的，本没有圣杯的存在，而且市场存在博奕，优胜劣汰， 赢利来自与一个策略对另一个策略的对抗。 可以这样解释：也许你的策略赢利依赖于另一个策略的亏损， 而亏损的策略被淘汰后，你的策略也许失效了。 结论； 系统也要与时俱进的。
12年至今商品总的方向是向下走的 而你所说的波动率策略应该是不含12年到现在的数据的。 而商品是11年见顶，从11年春节后搞了半年多发现不对劲是吧。 现在明白了么？ 你的波动率策略是基于牛市环境或者说向上的行情， 市场方向向下走了意思就是波动特征变了呀。 还按以前的数据定的策略能有好收益才怪！！！ 牛市有牛市的打法 熊市有熊市的打法 理论上跟踪趋势的策略是需要2种模型的 牛熊各一个。 而且牛市和熊市里震荡市的特征也不一样。 不做震荡的话你需要2个模型 做震荡的话需要4个模型。