一买一卖两个品种的对冲如何操作（期货跨品种套利~pair trading）？

在家里看那个Andrew pole的《统计套利》
居然只用两个股票的1：1价差图来举例~
然后后面就是装逼的GARCH 微积分 神经网络什么的...
看了烦躁
连个正儿八经的实际操作例子也不肯讲还出什么书~
不如书上贴个交易记录买的人还多些...

把书扔一边了~
提两个实际操作的问题

1 靠什么触发交易？
如果是价差的话~不大可能是1：1的价差吧（100块钱的股票跟10块钱的股票对冲肯定不能是这个比例）？
如果是比价的话~比价从2：1到3：1~盈亏可能有各种不同情况...

2 两个品种的交易量如何确定？
相关股票的话应该就是等金额吧？如果是期货品种比如豆油与棕榈油~如何确定交易量？1：1的Y跟P~为啥不是4：5的Y跟P呢？

请举个实际操作的例子

 

那些你所谓装逼的GARCH,微积分和神经网络就是统计套利系统的核心，交易信号就是它们生成的。

的确，Andrew pole的"统计套利"写的不具体，但任何心智正常的人都不可能把一个可以稳定赢利的交易系统的细节全部写出来出版。你只能自己研究书上所写的技术，成与不成全看你的能力了。不幸的是, 事实上绝大多数人都高估了自己的能力,包括很多硕士博士,因此统计套利这碗饭并不好吃，门槛很高。

 

这就好像讲协整套利一样

花了4-50分钟讲什么单位根检验~这个检验那个检验~
再花5分钟看回测报告~
实际怎么操作的一句话都不会讲~

所以这书看起来一点都不爽~
我关心的问题一个都没回答~
还不如给几个实际交易的例子我逆向推比较好~

虽然说什么神经网络 GARCH我还是写论文时接触的~
但是我这几年的经验告诉我~
只要是价格序列拟合出来的策略~不含其他参照标的只参考价格序列
不管你用什么老套的技术指标~还是用什么神经网络 GARCH等
其实都是速途同归的...大家都是用不同的方法去解释同样的现象~
当然这只是我的个人经验~很可能是错的~

因为相信这点~
所以我觉得我肯定能找出实用的办法去做出同样的东西~

 

是的，你正是错在这点上了, 再做些研究吧。

 

你做过这种操作吗？
能否回答一下我前面的两个问题~

我个人肤浅的看法是两个品种价格序列对冲出一个稳定的残差序列
然后对残差序列进行交易~
问题是谁也没法保证你用了高端的拟合方式就能让残差序列未来稳定
不过只要你在靠这个赚钱~谁也没法说你是错的...

 

1 靠什么触发交易？
靠逻辑触发交易， 当然，有的逻辑是错的，有的逻辑是对的，什么样的逻辑是对的？有具体标准么？
正确交易逻辑来源于你对市场和价格的认识。你认识有多深，逻辑就有多正确，好的逻辑简洁优美1分钟内可以解释给一个普通人听明白，而且无力反驳；对提出靠什么触发交易的人来说，一般问题在于对商品期货价格的形成机制不理解，你眼睛里价格只是价格序列，别人不这样认为。价格序列仅仅是价格的表现形式，特别直观而已，背后的东西呢？
2 交易量如何确定？
1:1就可以了么？为什么不是1.1:1？

对冲要求价格的波动性和品种风险度有量化的标准，目的是风险敞口在可控范围内，比如说，2个波动性不一样的东西，在短时间内，可以配到10:1或者更大， 一直到下一个调整窗口。

想跳过单方向投机直接做对冲，这个难度相当于不上小学直接念博士。

 

对冲和跨品种套利在结果上是一买一卖，
可是其内涵和交易逻辑是天壤之别，
不上小学直接念博士说的是对冲，
跨品种套利就不是这样了，有点统计基础的都可以做，门槛相当低，效果就 呵呵

 

哎~我是小学毕业找不到工作只能去念个博士了~

 

价差是长期存在的，这个长期可能是数月，也可能是一两年，谁等得起呢。好比两个均线，交叉的少，有价差的时候多。

 

我尝试了很多次，做一次亏一次。

 

你说的是对的

 

统计套利某种意义上说也是投机，可以降低波动率

 

强相关两个品种间套利，1:1配对最好，回归策略，跟踪参数，及时修正，设好止损。做套利也是投机，不是每笔交易都会成功的，只不过胜率比单边交易高罢了。

 

统计套利我不懂，至于跨品种套利如何确定配比，这个很简单。因为套利关注的是价差变动，那么价差不变则盈亏应该为零，有这个前提，就能算出合理的配比了。具体的推导过程可以搜一下网上很多的沪伦铜套利研究报告。

 

沪伦铜套利是跨市
跨品种是螺纹钢跟焦炭这种
再说你这个价差也不是一比一的~

 

不管是跨品种还是同品种，那个前提都是成立的。你总不希望你看对了价差走势，做对了方向，结果还亏了钱吧?
按这个前提推导出来的沪伦铜套利配比确实不是一比一，而是它们除汇比价的倒数。实际操作一般取最易操作相对也最接近理论配比的20:25。

 

抓住楼上，楼上给解释一下阿尔法套利，感觉里面还是有一部分动量交易的东西，求重点解释这部分啊，谢谢！

 

我也不懂啊。

临时脑补了一下。阿尔法套利说的似乎是利用某些特定资产的预期收益率高于大市而将它们与大市进行反向套利操作，从而规避系统性风险，获得超出大市的那部分额外收益。
举个例子来说，熊市一般认为医药股比大市表现好。那么买医药股卖“大市”（可以是卖股指期货），这就是阿尔法套利了。不管大市涨跌，只要医药股确实比大市表现好，那就可以稳定获利了。
这种套利的配比，不知道该怎么算。

 

据传言，配比啥的还是依照马克维茨方程。构造这种套利组合的关键的关键是：1找到强于大盘的股票2在买卖是降低冲击成本。1是更关键的东东，均为各家不传之密。所以，想请大侠透露一二。