http://wallstreetcn.com/node/58999 继芝加哥商品期货交易所上调保证金之后，近日，美国最大的非银行券商之一，盈透证券（Interactive Brokers）提高了低市值股票（市值低于2.5亿美元）的保证金要求，保证金的升级将分步进行到今年10月18日时至100%，即无杠杆。有评论认为这将给小盘股市场带来一定程度的利空。 从如下一张标普500指数与纽交所保证金借款（即炒股者向经纪商所借款项，按时间计息。投机者如果看对方向，能够跑赢利息，即可获得额外收益）数量的对比走势图上来看，我们发现了有趣的现象。纽交所保证金借款的数量的下降总是领先于标普500的下降。2000年3月时保证金借款的数量创新高后开始下降，而标普500直到同年8月才达到最高点1517.68。2007年7月保证金借款数量再创新高，随后在10月份标普500才达到高点1549.38。由此我们可以看出保证金借款数量是股市的一个领先指标。在今年，保证金借款数量在4月再次创出3844亿美元的高点，而标普500时至10月都还处于上升趋势中，是不是与2007年和2000年的情况很相似呢？ 让我们回溯1959年的1月至今的数据，线面一张图显示了保证金借款数量与大盘走势有着惊人的一致性。杠杆是一把双刃剑，在股市下跌的时候会加剧回撤的幅度。从一个极端的角度来看，到底是基本面和盈利驱动着市场上涨还是杠杆幅度和信贷扩张驱动着市场，我们要打一个问号了。 本文内容仅供读者参考，并非投资建议。 转载请注明来源并加上本站链接，华尔街见闻将保留所有法律权益。