从鲁辰光的《漫谈投资组合的几何增值理论》摘录一个小故事。 最近（2008年6月底），有个电视台邀请一帮股市专家谈熊市对策， 其中一位讲了下面故事， 用以说明如何控制风险。故事是―― 你有500元， 路过一座山，遇到一个神仙， 神仙给你两个选择： 1) 从神仙那里拿走100元（20％）； 2）掷硬币打赌，赌赢了神仙给你250元（50％）， 赌输了， 你给神仙50元（20％）。 下一次，你还是有500元，你路过一座山，遇到一个强盗――一个讲义气的强盗， 强盗给你两个选择： 1) 丢下100元(20%)给强盗； 2) 掷硬币打赌，赌赢了，强盗给你750元（150%）, 赌输了你给强盗250元(50%). 请给出优选答案.
第一题， 赌， 收益大风险小，5：1 最大亏损 20% 不赌也赢利。 第二题， 赌，收益大但是风险也大 3：1 ， 最大亏损 50% 不赌也是亏损。 结论： 遇到神仙怎么操作都可以， 遇到强盗不管好不好。 最好躲避。 ：）
技术型选手很容易做出选择。 我临时代表一下基本面选手，都选1。 1是不可能作弊的，而不管遇到神仙还是强盗，不可能用你的硬币也不可能由你来扔，又没第三者监督，所以选2公平性很成问题！ 从考虑风险的角度，拿100再送出100，就当没遇到这两人。
这个是鲁晨光公式里的缺陷：假设赌博可以一直下去，而现实中没那么回事，所以人在选择决策的时候会不由自主的选择比较确定性的选项（在收益的时候），这种期望值是需要不停的重复到一定数量才能显现出结果。而在这之前是不能破产的，如果把破产的可能性计算进去，得到的每次投注比例要比鲁晨光公式计算出来的数字小。
好吧，简单分析一下，大家都是做交易的，当然谈的是概率，所以是会多次发生的事件，好吧假设遇到神仙和强盗各为100次。 首先，遇到神仙 1）每次从神仙那里拿走100元。 期望收益为 100*100=10000. 2）每次和神仙掷硬币打赌（假设硬币出现正反的概率为50%)。 假设期望收益为 50*250-50*50=10000 然后，遇到强盗 1）每次给强盗100元。 期望收益为 100*（-100）=-10000. 2）每次和强盗掷硬币打赌（假设硬币出现正反的概率同样为50%)。 假设期望收益为 50*（-750）+50*250=-25000 好吧，简单的分析完了，当然是在最简单和理想的数学模型和设定下（在理想的0和模型下，基本上要盈利是不可能的）。在这个模型下怎么选，好像很简单吧。 个人认为这个选择题只说明了一件事（个人认为其实是交易过程中最重要的一件事）：控制你的损失（实际上是知道怎么控制你的损失）是交易过程中最重要的事，而且是你唯一能做的事。
回3楼，你是对的，看错了，看成你输了神仙也给50，要不这么是神仙呢？ 哈哈 楼上遇到强盗第2种情况不对吧，应该是： 50*（+750）+50*(-250)=25000 所以遇到这么好的神仙和强盗是一定要赌的， 就怕强盗的硬币有猫腻，嘿嘿
哦，楼上说对了，是我看错了。是的，在胜率一定的情况下，盈亏比有利你的情况下，是一定要赌的。 不过，可以把我的例子看成另一种考虑（遇到强盗，无论如何你是要给钱的），在这么不利于你的情况下，怎么做才可以平衡。
老鲁来了。 按期望算， 是不对的。原文是这样的。 神仙和强盗选择题 －－漫谈投资组合的几何增值理论（14） 最近（2008年6月底），有个电视台邀请一帮股市专家谈熊市对策， 其中一位讲了下面故事， 用以说明如何控制风险。故事是—— 你有500元， 路过一座山，遇到一个神仙， 神仙给你两个选择： 1) 从神仙那里拿走100元（20％）； 2）掷硬币打赌，赌赢了神仙给你250元（50％）， 赌输了， 你给神仙50元（20％）。 下一次，你还是有500元，你路过一座山，遇到一个强盗——一个讲义气的强盗， 强盗给你两个选择： 1) 丢下100元(20%)给强盗； 2) 掷硬币打赌，赌赢了，强盗给你750元（150%）, 赌输了你给强盗250元(50%). 专家的答案是： 两个都选择1)。 但是， 用复利或几何平均收益作为标准，在神仙那里应该选择1), 在强盗那里应该选择2)。 对于前一个选择题，选择1)，则几何平均收益等于算术平均收益，等于20%; 但是选择2), 算术平均收益是20%, 几何平均收益小于算术平均收益， 等于1-(0.9×1.5)0.5 =16%。所以选择1)好。 对于后一个选择题，选择1)，则几何平均收益是-20%; 选择2）几何平均收益是 (2.5*0.5)0.5-1=11.8% 可见，从几何增值理论看，控制风险并不总是做保守选择， 有时候以攻为守是更好的策略。 股价跌得很低了， 比如市盈率到10倍或6倍以下了， 你还不敢买，这就太保守了。 (写于2008年6月）