http://www.ftchinese.com/story/001047599 英国《金融时报》 菲利普•斯塔福德 伦敦报道 一项研究发现，美国股票在“暗池”(dark pool)的交易量在过去3年中已增长近一半，占到美国股市总交易量的近三分之一，这凸显出全球监管机构面临的挑战。 随着股票交易活动从透明、公开的交易所转入暗池，资产管理公司和全球监管者对场外交易活动的担忧与日俱增。在这类市场，交易执行后才会披露价格。 这种交易平台让投资者能够匿名进行大额股票交易，交易价格在交易完成后才会公示。 资产管理公司青睐这种交易平台，因为这类平台能够最大程度地减少两方面的风险，一是在执行大额订单时市场走向变得对他们不利的风险，二是订单被高频交易员截断的风险。 不过，由于担心暗池会进一步分散交易活动，削弱公开市场的完整性，美国、欧洲和澳大利亚的监管当局目前都在考虑加强针对这种另类交易平台的法规。 总部位于伦敦的特许金融分析师协会(CFA Institute)展开的这项调查发现，通过暗池进行的美国股票交易量比2009年初上升了48%，截至今年3月占到全部交易量之和的31%。CFA使用的数据来自纳斯达克OMX集团(Nasdaq OMX)，后者收集整理了美国绝大部分股票交易数据。 CFA资本市场政策负责人、上述调查报告作者罗德里•普里斯(Rhodri Preece)估计，欧洲暗池股票交易量所占的比例与美国差不多。 据估算，通过经纪自营商(broker-dealer)自有交易平台执行的交易约占总交易量的18%，业内称这种方式为“内部化”。普里斯表示，这个数字基本上包括了所有的零售订单。 CFA表示，其他大宗交易平台（不论是独立的，还是隶属于银行的）占总交易量的8%至13%。 CFA呼吁监管机构密切注意暗池交易量占比扩大的情况，完善与暗池交易相关的报告和披露制度。 美国资本市场咨询公司Tabb集团(Tabb Group)上周发布的一份年度调查显示，业内对市场质量、佣金不断降低以及经纪人和经纪自营商中普遍的重组活动日益感到担忧。 译者/阑天