楼主问题问得好，一下子就引起两位机构里的学术派大牛关注，我也来抛块儿砖头： 1、从K线，是看不出来很多量化策略亏损还是盈利的； 2、07年的时候分笔级别的交易已经很普及了，但是同样存在很多所谓量化，但是实际上是量化指标参考，人工下单，订单算法执行拆弹和执行的情况，这种方法可以弥补算法交易开发能力的不足并且实施起来相对容易，操盘手接受程度高，但是人工的确会有犹豫时间，有时候这种犹豫如果风险管理策略没考虑好就会在一些情况吃亏； 3、很多基于经典理论的算法模型策略的使用，在一定程度上会造成趋同信号，即便是纯随机策略，也会有可能在某时间点同时发出信号，更别提他们基于的主要依据是价格，交易量在一些市场也是不可见的。Level2，当时还有Level3没记错的话，市场深度的参考实际上会出卖这些策略，当然后来有很多利用市场深度的策略来利用以市场深度作为参考的策略； 4、罗闻全的文章也是需要看的，虽然他并不是完全的市场参与者，他有个基金记得，但是近况我没查，说错了勿怪。需要注意的是：罗是经典金融的代表，在经典金融策略上的天然缺陷，很多是意识不到的。
另外再先抛块儿砖头～ 2010年的闪崩情况虽然最后没有定案，但是有很多证据表明，部分是由于主动性策略的采用和对冲基金的市场压测。但是07年的情况并没有明显迹象有机构采用了主动性策略导致其他竞争对手亏损。 维基写的比较详细，有兴趣的请移步： http://en.wikipedia.org/wiki/Flash_crash
就说你跟ku不是一个级别的，露馅儿了吧！ 真正quant和在机构里正式呆过的人都知道量化交易不是全都是自动的，也不是全都是arb！很多机构的量化单都是算法交易单据处理，投资经理下单然后进行仓位和量化订单处理。ku在欧美市场经验比我还丰富，你呢？不懂别乱装。 还文献，文献都是学者事后研究，真正情况没人知道，都是推测！文献还说市场是有效市场呢，你是相信文献还是市场？你知道有多少crash是操纵市场的算法做出来的？文献告诉你了吗？还以为能说出什么有水平的话来！
tony侠和myym侠请稍安毋躁～毕竟大家讨论问题，我也不过一小菜鸟，学习交流来的～没必要着急上火滴～ 回ch3coohqb大侠，并非所有量化策略在那几天都赔钱了，有的赚得还是很不错的，这方面实盘有证明，我可以证实。罗教授的东西和其他人的资料之前我也看过，还真的专门郑重其事的尝试研究了下。建议老兄可以顺带研究下系统性风险和流动性风险的相关课题，应该会有帮助。