http://cn.wsj.com/gb/20120522/bus130247.asp?source=whatnews2 令摩根大通公司(J.P. Morgan Chase & Co.)JPM-2.93%至少损失20亿美元的严重交易失误开始“造福”该行一些最大的竞争对手。 据交易员和知情人士透露，包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)GS+1.07%和美国银行(Bank of America Corp.)BAC-2.71%在内的十几家银行获利总额可能高达5亿至10亿美元，而这些收入正来源于在某些情况下与摩根大通首席投资办公室(CIO)相反押注的交易。 这些银行的获利方式多种多样。有些是争取直接与摩根大通CIO部门及因大笔下注获得“伦敦鲸”称号的交易员伊克西尔(Bruno Iksil)进行交易。这些银行为自身或客户建立信用违约掉期(CDS)头寸，而摩根大通今年大部分时间都在卖出这种类似保险的产品。这些银行当时期望通过CDS价格上涨获利。 交易员和知情人士透露，还有些银行则充当其客户与摩根大通CIO的中间人，具体说就是从摩根大通那里购买它打算卖给客户但又不能卖出的CDS头寸。后来CDS价格上涨，它们因此意外获利，而摩根大通则出现损失。 一些通过上述方式获利的银行指出，其中很多利润还没有最终实现，所以还不清楚具体的获利金额。摩根大通、高盛和美国银行的发言人均拒绝置评。 伊克西尔的交易没有对曾与他交易的一些大银行产生什么影响。例如，花旗集团(Citigroup Inc.)C+0.92%发言人说，该公司未获得与摩根大通这笔大型交易相关的收益。 知情人士表示，诸如Ellington Management Group、Saba Capital Management、CQS (U.K.) LLP、BlueMountain Capital Management LLC及BlueCrest Capital Management LP等对冲基金也是“伦敦鲸”交易的赢家。交易员说，预计一些对冲基金每家可获利5,000万美元甚至更多。 今年早些时候伊克西尔扩大交易规模时，他曾与数家银行进行交易。知情人士说，在绝大多数华尔街银行眼中，摩根大通的CIO部门就像是对冲基金等大型客户，而这些银行就充当这二者之间的经纪人，从CIO那里买入和卖出相应产品。 交易员们说，在到目前为止的大部分时间内，摩根大通是CDX.IG.NA.9指数的保护性产品的最大卖家，该指数跟踪反映一系列公司的信用状况。 一些与摩根大通有交易关系的银行认为，它们的对冲基金客户与其他投资客户会希望逆伊克西尔的押注方向下注，这样如果市场行情开始对摩根大通不利，他们最终将有可能获利。 据一些看到过这些银行通信记录的人士说，其中一些银行直言不讳地鼓励投资者逆伊克西尔的押注方向下注。 今年早些时候，摩根大通大量卖出CDX.IG.NA.9指数的保护性产品，使得这种保护性产品的成本与为该指数个别成分股公司发生债务违约这种风险进行投保的成本发生了背离。许多银行和对冲基金借机进行反向操作，他们预计这两种成本将会趋于一致，而最终的结果确实是这样。 其中一些银行通过扮演中间人的角色赚到了钱。在接到伊克西尔的要求后，这些银行按照与一般客户进行交易的正常程序从摩根大通买入这种保护性产品，这使得伊克西尔得以通过卖出这种保护性产品从而将赌注押在CDX.IG.NA.9指数的成分股公司将不会出现债务违约上。 过去两周，那些大银行的交易员们一直在仔细分析摩根大通此次的交易亏损，以找出为何亏损额会超过20亿美元的原因。 他们还试图搞清摩根大通目前的头寸分布情况。 一些交易员认为，摩根大通在对外披露这一交易亏损前，可能已于四月份对交易头寸和避险产品进行了调整。这样做的目的是限制市场价格大幅波动给自己造成的风险。一旦其他公司听到摩根大通的一些交易头寸亏损的风声，这种价格波动是很有可能出现的。 与此同时，摩根大通周一宣布推迟进行股票回购，这一数额庞大的股票回购计划是它两个月前刚刚宣布的。这是该公司此次交易失误造成的最新后果。 摩根大通首席执行长戴蒙(James Dimon)说，该公司出于谨慎停止了此次股票回购。他说，“我们想先把这件事控制住”。戴蒙这里显然是指那些让公司赔了20多亿美元的交易。 据一位知情人士说，戴蒙出于谨慎的目的向摩根大通董事会建议停止此次股票回购，这一决定不是应监管部门的要求而做出的。 戴蒙说，摩根大通不会削减其季度派息，而停止回购股票也不应被视为表明该公司估计的交易损失额正在上升。 Gregory Zuckerman / Liz Rappaport （更新完成） （本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）