在坛里，可能只有我会用如此大路的标题。 在2011最后一天来总结一年的事情及对2012的大概情况做些展望是比 较有意义的。 精神导师：2011年对我影响最大的事可能是一位精神导师的离世。与隐私有关，不展开说了。 我总结到一个人的价值与其权、钱、名望等都没有关系，而是他百年后有多少人悼念来决定的。 而在生活及身体方面：目前自己依旧单身，虽然这一年当中自己曾短 暂暗恋过某位女生，但后来仔细考虑过，这真的不是能一辈子吸引我 的人，于是放弃。 类似的是，在A股市场较长时间的混迹后，我逐渐明白了，做投资与 找对象一样首先要学会的不是选择某个，而是放弃一批。逐渐明白并 建立自己的标准，才不会觉得都合适，或者没有合适的。放弃的越多，能获得的自由越多。我之前一直与同龄人有些脱节，经历老师的事情后，更是觉得应该将自己有限的时间与精力放在自己最感兴趣的方面，其它的方面能放弃的都放弃。 业余时间多用在看书或者宅上面。社会交往很少。 身体上，痔疮成功治愈（坛里有我去年发的帖子）。但右腰及背及右腿部却不断隐痛。目前还未检查，可能跟坐骨神经有关，每周均有慢跑练习。 有好友建议我练松静桩，目前没有开始。 另外很重要的事是在投资方面。我从一个彻底的技术派（准确的说是 指标派）初步变成了宏观派，而且是国际宏观派，不仅是经济方面，而且 包括政治、军事、科技等方面。而这个变化的起始点是今年3-6月份 的MT4 的EA编写及测试经历。 当时为了做出一个较好的EA，找了十年的相关货币的M1数据，然后从 基本语法、指标、仓位、TS、时间周期等角度不断的优化。反复修改 及测试参数。最后得出了一个长线策略，这个策略能在11年的时间里 在最大回撤20%的情况下，获得400%左右的收益。年化看起来已经比较好了，但实际情况是8成以上的利润来自金融危机所造就的机会，其它8年时间基本无所收获。而这在实际中显然是不能成立的，8年没有任何收获对任何人都是巨大的挑战。 也正是因为金融危机，使我开始关注宏观重大事件对市场的影响。从 此一发不可收拾，开始关注国家的宏观经济状况，及国际间的政治及 军事动态。 在这半年时间里重点看了关于大萧条的史实及一此学者的理论解释， 此次金融危机后学者的解释，及凯恩斯的学说及此后新古典经济学的 相关著作，对美国的战后的经济状况有一定的了解。 12月写了第一篇宏观经济方面的文章，尽管十分粗浅，但于我是重要 的学习与锻炼过程。而且因为有这样的了解，才敢对2012年做出一点 预测。 一是欧债危机可能继续升级，欧元区有解体的风险，时间在下半年 二是美国经济可能超预期复苏 三是新兴市场可能陷入滞胀、中国相对较好 四是全球股市可能会持续调整 五是商品可能承压下行，黄金、白银等会见到（或者已经见到）未来 几十年内的高点。原油不确定。 六是美元会稳健上行，如果一发生，则可能加速上行。欧元爆跌甚至 消亡，其它非美货币承压、瑞郎、日元升值压力增加、美债收益率继 续创表低 理由不说了，有兴趣的可以看看我写的博客：http://10467483.blog.hexun.com/71452812_d.html 我不是科班人士，写的东西可能很不专业，请方家海涵。 附：关于技术面 基本面的一些想法 自己以前是纯技术派，刚刚经历从技术派向宏观派转变的过程，因此 我的想法可能有一些参考价值。 按照道氏的理论，技术派的三大基本假设：1、历史会重复、2、价格 反映一切信息、3、市场会呈现趋势运动 1/关于第一点，海洋上有专帖讨论，我简单说点：这一点不能充分证实 ，也不能充分证伪。如果重复可能跟人性、社会制度（投资交易就是 与相关的制度）等有关。具体一点说，历史上形成各种走势可能是当 时的交易者或者投资者在当时的制度及心理状态下集体交互形为所形 成的结果。如果制度没变，心理也没变，所持资金量也没变的情况下 ，可能会出现类似的结果。 具体要求的心理层面包括：大部分人投资或交易都希望少投入、高回 报、认为自己是对的、害怕眼前的损失、亏损后希望能回本。 制度层面就A股来说，涨跌停、T+1、就国内期货来说三板强平、到期 交割等。 常规技术手段，能较好的解释历史，但不能预测未来（江恩等理论也 许能，但我不了解因此不论）。如K线、量能、指标等均是对历史经 验的总结，但未来是否重复，刚刚说过这跟人性、制度有关。如果在 大致相同的背景下，重复的概率会比较高（但无法做到数量化）。但 不能因为可能重复，就以此做为预测未来的理由。 就各类指标来说能用来做为进出场的依据，即到什么价格进场或者出 场，但这类形为背后应该不存在预期未来会涨，所以做多或者相反的 逻辑。 2/第二点应该是技术派三大基本假设最能引为共鸣的一点。也是众多技 术派用来否定基本面派最有力的理由。不问为什么，只问是什么及怎 么办，这样的逻辑简单实用。以前我也是这样鄙视基本面研究人的。 这一点从哲学上似乎也能说的通，不影响市场的信息，可以当作不存 在。但这一点也决定了几乎所有的技术派都只是市场的跟随者，不能 成为市场转折的推动者和中流砥柱。 这也是大多数机构不用技术手段做为进出依据的原因，因为大资金只 能是市场的推动者而不能是跟随者。（以西蒙斯为代表的机构算是特 例，但据闻他们机构的资金也是分成非常多的小份，因此它只能算做 是总体体量大，而个体小的资金，这是它能不断短线进出的原因） 当然如果只是个体投资者精通某个指标或者技术派极有可能持续在市 场里赚到钱，但这不影响到本文所讨论的话题有效性。 3、好的基本面分析能梳理出事物变化的主要原因，并在相关因素不 变的情况下，预测未来。 巴菲特说他不能预测未来，但他总喜欢在他认为市场低估某个公司的 时候大量吃进。这背后的逻辑基本是：未来某个时间市场会体现这个 公司的真实价值。如果没有这一点，那巴的投资就不能成功。而再往 下分析其逻辑应该是：出于逐利目的的资本不能长时间置便宜不顾。 如果某一天资本不逐利了，那巴的投资当然不能成功。 类似的情况很多，正是因为人类最基本的一些本能或动机，所以人在 某个情况下，几乎必然会做出某种形为，这是历史能重复的最重要的 基础。这是往大了说：人类历史的基本面，能梳理出人类社会变化的 主因。而小的说交易市场的基本面也只是细化的规则。 4、好的基本面分析能找出相关事物之间的联系，从而能整体部署。 例如：美元与黄金的关系，这从技术派是无法解释的，只能从基本面 分析。美元是目前全球最主要的贸易货币，国际支付手段，国际定价 货币，这点决定了美元与包括黄金在内的商品之间此消彼长的关系。 而同时美元与黄金被认为是避险标的，这就决定了在全球动荡之时， 两者可能同向运动。 这些纯技术分析都不能得出的结论。用基本面就能梳理出来，因而可 能为对冲，整体作战作好准备。 5、好的基本面分析也不能避免黑天鹅事件的发生。 刚说了，基本面能梳理出事物发展的主要因素，但极有可能此前没有 关注的一些因素突然对事物造成巨大影响。例如在2006年美国房价此 轮见顶时，估计没有几个基本面研究者能预计到2008年的金融危机及 一直到现在的各种状况。 因此不管投资还是交易都要做好万一错了，应该要怎样的规划。 6、好的基本面主要用来梳理事物变化的原因及对未来做出预测、好 的技术面主要用来做进出场的依据及风险控制等。
关于技术派第二个假设：市场变动反映一切。那天有个感悟，补充一下。 这一假设的理论前提是：市场是有效的。 但这个命题古典理论派与凯恩斯派已经反复论战，这里不想挑起争端。只是提出来，大家自己考虑吧。 今年外汇市场的几个现象是如果市场有效的，美日、及欧瑞均是标准的下行态势，但是因为两国政府及央行的干预，使得市场趋势立即扭转。这是政府（央行）干预市场的经典案例，当然还有近期PBOC对人民币的干预。 当然因为这样的干预使得顺势交易者可能利润瞬间大幅减少，甚至亏损。这对他们来说可能成为黑天鹅事件。
2011回顾及2012展望补充 这一年自己大的变化有两点： 1是从分时的投机者转变成国际宏观面分析者 2是十分注重自己的身体状况，关注身心健康，健康的排序上升到投资及工作之上。 促使第1点转变有几个原因： 1是自己的MT4 EA试验， 而自己的文科背景决定了我在EA的路上走不了太远，只能开发出一此最简单的模型，可以理解为阴差阳差，也可能是命运使然，我做出来的EA是个长周期的趋势型系统。在一次次的复盘过程中，我无意中就关注起了市场波动的宏观背景。 2是老师的突然离世，使我回忆起以前对老师的承诺，是要做经济的研究者。中间几年的分时投机经历与此承诺背道而驰。 3是自己并不是一个灵活的人，而且反应较迟顿。 4自己一直对历史、政治感兴趣，相反对经济感兴趣是近几年才开始的。而之前的投机经历置自己的兴趣于不顾显然是十分错误的。现在重拾，并加上军事、科技等板块使自己的储备更全，对于宏观分析能更加全面，而且兴趣与投资呈现互相补充的良好互动，这于我是正确的路。 而促使我第2点转变的原因是： 1自己去年的痔疮及今年的腰腿痛无不是过去不注意生活习惯的恶果。这几个病痛使我清晰的感觉到自己的身体是由不同的器官所组成，任何一个出了问题都能对我造成巨大影响。 2老师的离开虽然是源于车祸，但长时间高强度的工作是身体疲劳的原因，不注重休息后果是十分严重的。 在去年关于痔疮的那个帖里，我曾经提到在下班后，可能还回家做分时的外汇交易。而后来我在做EA时也曾幻想如果做好，我就在手机上装一个，能真正随时随地的赚钱。 但现在想起来，这些行为及想法非常不成熟。现在我的状态是把杠杆降到最低水平，然后轻仓进场，之后我一周内可能只看过一两次，而且家里我故意将网掐断，从物理上断了做分时的可能。 坛里的NIMING前辈曾说过：TD，让T成了D，让D成了T。现在回过头来看，这句话非常对。现在也曾尝试劝说身边的朋友不要做TD，但收效甚微，就如我转变前的情况。我从不奢望改变其观念，只是感叹：也许要自己经历过，才能真的感受到。 与投资或交易相关的一点看法补充 这点我是近期的一点感觉，十分不完全。写出来，大家看看。 关于线性思维。以前NEO_CN在坛里狠话痛批线性思维，我惊叹为啥NEO_CN会如此认为呢？ 但近期我在看机构对企业营利的预测时，非常强烈地感觉到这些预测者是建立了一些线性方程，然后根据距离现在的时间做为参数，代入方程，然后就得到了未来某年的结果。 有意思的是去看一些发生黑天鹅事件的公司在出事前的研报，与现实差距之大，使我不得不感叹：人类的线性思维是多么严重！ 而类似的事件也发生的外汇市场。近一年来欧债危机几乎每天都有忽好忽坏的消息传来。最典型的三大评级机构突然给某个国家甚至欧元区降级，但没过几天欧盟峰会如开通过一个什么协议。市场就在这样的消息下忽上忽下。尽管欧债危机这一年来呈现不断恶化趋势，但殴元兑美元却是呈现宽幅震荡格局。没有出现明显的单边走势。 而另外的例子就是BOJ及SNB对相关货币的干预，在正常的情况下，YEN和CHF都应该是稳健升值，但因为干预，这两者都呈出现短时间内急剧贬值的情况，而相反的例子就是PBOC对CNY的干预。 而现在对2012年的展望却充斥着看空欧元、看多美元的预测（包括我前面的预测，当然我的预测是有假设前提的）。这些在我看来也是类似线性思维下的结果。 从哲学层面来看，我认为这是因为推动事物变化的因素总是多种多样的，之所以出现线性思维是因为只看到某些因素，却忽视了另外的因素。而回到投资或交易层面，决定价格的最重要的因素应该是市场和制度制定者（央行、政府、交易所等）。而且这两个 因素往往会是互相角力的，最终价格的波动取决于角力的结果。 关于趋势与震荡 我以前是绝对的趋势交易者（做的EA也是趋势型的）。但基于对线形思维的反思，我突然明白了事物演变很少出现完全流畅的过程，而总是在各种因素影响下跌跌撞撞的变化过程（也许应该叫做螺旋前进吧）。回到投资或交易层面就是：趋势是很少见的，震荡是市场的常态。（当然不同的人对趋势或震荡有不同的级别定义，这里不论）这也决定了趋势型必须是长线的，而震荡型则应该以短线为主。 回到道氏对技术分析的理论假设的第3点。市场总是会呈现趋势的特征。我不太清楚道氏当时认为的本义是怎样的。但现在在我看来，应该是市场总是呈现震荡的状态，偶尔会出现趋势的特征。 我无意中将道氏三大假设都分析了一遍，看法很肤浅，大家一笑而过吧。
你说的这些都是重要内容，我非常赞同。但有如下的问题，你没有提及： 1、在众多的投资标的，如何选择或者适合自己系统的标的并做出相应的准备？ 如我的系统是趋势型的，那我如何准备从A股、中国债券、中国期货、外盘期货，外国股票、货币等市场找出未来最可能出现趋势的标的？ 2、或者我还没有相应的系统，但我预期未来可能某个市场会有极大的机会，那是不是应该提前开发出相应的EA呢？ 3、如果极少数的投资者只投资某一个标的，那未来一段时间，应该给多高的预期收益率？ 这3个问题可归为一点，就是：技术分析无法解决如何配置资产的问题。这需要从宏观面来做主观判断，这个，目前就我所知无法用技术手段来替代。这应该也是众多投资机构建立研究部或者策略部的初衷。
<金融心理学> 里面强调,市场总是走在一切消息的前面,而消息会进一步加剧市场波动 技术派用各种技术指标/策略来研究预测市场,因此可能先一步掌握进场机会(机会可好可坏) 基本派对各种消息制定权值来判断市场走向,顺应市场趋势,但可能错失入场与退出的机会(机会同样可好可坏) 技术和基本都能够发现机会,但机会永远好有有坏,遇好则坚持,遇坏则尽快出场... 市场下一刻永远不是依靠技术或者基本面可以预测的,市场永远走在前面.. 关于趋势和震荡,m1下的一个单边上行和一个单边下行,在h1下可能仅仅是一个震荡的一部分,在h1下的一个单边,在w1下可能也只是一个震荡部分.如果日线在震荡,也许在小时线上找到一个小趋势.无论在哪一个周期下,我们趋势的预测都是不可能准确的,但是如果在能够在较低的交易成本下,尝试去抓各种趋势,对了就拿着,错了就清仓 关于杠杆,太大杠杆那就是追求暴利的赌了.无论多少的杠杆,如果连续交易失误,但留得本钱,自然有机会去考虑如何设置一个合理的杠杆.. 10倍杠杆已经很大了..