中银国际正与全球曼氏金融洽谈资产收购 http://cn.wsj.com/gb/20111108/BCHc-017420.asp?source=whatnews2 几年之后，IB的老板可能要后悔当年没有咽下MF了。中国国企从来就是不计成本玩游戏，这倒对我们客户有利，哈。
http://www.ftchinese.com/story/001041580 必须反思MF Global破产 英国《金融时报》社评2011-11-08(www.ftchinese.com) 在大刀阔斧的现任董事长、高盛(Goldman Sachs)前董事长乔恩•科赛因(Jon Corzine)的领导下，MF Global的“转型”以失败告终。科赛因去年受命扭转这家美国期货经纪公司的颓势，他所采取的战略——让MF Global变身为一家微型投行——却害死了这个“病人”。 这在很大程度上肯定要归咎于糟糕的执行。科赛因在错误的时间进行了错误的押注。但他所采取的方式——抛弃乏味的客户业务，追逐风险更高、但收益也更高的业务活动——与此次金融危机之前该行业通行的方式相同。就此而言，MF Global的破产可能会给监管机构和投资者提供更多的教训。 公平地说，一段时间以来，投资者似乎一直心存疑问。甚至在对于其资本的怀疑开始蔓延之前，MF Global的股价就已大幅下挫。诚然，当觉察到该公司持有的主权债券存在风险时，监管机构要求该公司筹集更多资金。然而，当该公司信贷评级遭到下调——这同时影响了该公司的经纪和博彩业务——之际，上述举措并不足以平息市场的疑虑。 在理想的情况下，除了那些持有这些债券的人，这些损失不应影响到其他任何人。只要他们（而且是他们自己）承担后果，那么承担风险没有什么错处。 自从雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产以来，人们付出了很多努力，试图确保当金融业出现破产情况时，会遵循上述原则。从很多方面而言，MF Global的破产是测试这些新程序的一个上佳案例。人们肯定不希望第一个测试案例就成为雷曼第二——特别是在这种欧元区危机令市场如此紧张不安的敏感时刻。 眼下的任务，是尽可能快速并有序地让MF Global破产，同时把客户的损失降至最低。这应该是可能的，因为该公司的规模不算太大（资产规模为410亿美元），也算不上过于复杂。该公司多数经纪业务都通过中央对手方进行，因此为客户提供了额外的保护。 这一案例强化了隔离客户资金相关规定的重要性。MF Global似乎无法对本应存放在专户的数亿美元客户资金做出解释，这很不寻常。如果这一问题得不到解决，则应对该公司予以重罚。这样一种从根本上违反期货经纪规定的行为，也让人们对监管机构以及它们是否胜任产生了疑问。仅就隔离客户资金做出规定是不够的，还需要有人监督规定的执行情况。 任何金融体系在运行中都会时不时出现问题。如果这些问题出现得相对而言不那么频繁、且能够得到解决，那么它们可能是健康的。这类似于让偶然爆发的小规模森林火灾烧掉那些低矮的灌木丛，而不是将其扑灭，并甘冒酿成大火的风险。 解决的目的是确保高风险战略在变得“大到不能倒”之前破产。如果MF Global这一案例证明，金融体系能够做到这一点，那么该公司的灭亡或许尚有可取之处。 译者/梁艳裳
嘿嘿,好玩了. 大摩又玩老手法. http://cn.wsj.com/gb/20111108/bus155637.asp?source=whatnews2 摩根大通与全球曼氏就资金去向口水战 摩根大通公司(J.P. Morgan Chase & Co.)与全球曼氏金融(MF Global Holdings Ltd.)在一件事上看法一致：在后者倒闭之前的几个月里，这两家金融机构曾密切合作。 然后，事情变得麻烦起来。 知情人士透露，与全球曼氏金融关系密切的人抱怨称，在该公司匆忙出售资产时，摩根大通却在结算全球曼氏的交易上拖拖拉拉。全球曼氏金融的高管开始担心，摩根大通的拖延使得为本公司或公司部分资产寻找买家的努力复杂化，甚至可能造成了客户账户中6亿美元的资金缺口。这笔缺失的资金现在成了一场长期“寻宝游戏”的目标。 European Pressphoto Agency 全球曼氏纽约办公室。该公司正与摩根大通陷入纠纷。知情人士说，由于旨在减少清算银行风险的美国监管规定，在全球曼氏金融最后一个交易日那天，摩根大通进行交易结算的时间比平时要长。 这两家金融机构打口水战时，相关方面正在拼命寻找那笔下落不明的资金，调查由美国期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)和全球曼氏金融破产托管公司James W. Giddens领导。由于这项亏空，忧心忡忡的全球曼氏金融的客户要拿回其全部资金可能需要几周甚至数月的时间。 一位美国政府官员透露，全球曼氏金融提交破产保护申请一周后，该公司高管仍无法解释客户账户中的那笔钱到底是怎么回事。这位官员说，事情不应该如此复杂。 此外，全球曼氏金融、该公司的律师以及其破产托管公司目前正在调查摩根大通在此事中所扮演的角色，这是关于6亿美元失踪资金去向的大规模调查的一部分。 这并非摩根大通第一次在金融巨头垮台时受到人们关注。雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)指控说，就在这家身陷困境的投行2008年申请美国史上最大规模破产数天前，摩根大通曾非法从雷曼兄弟那里抽取了数十亿美元。摩根大通坚称，作为雷曼兄弟的合作伙伴和债权人，自己的行为属于正当权利。摩根大通要求有关方面驳回雷曼的诉讼，并将诉讼从破产法院移交至联邦地方法院。 AARON LUCCHETTI / DAN FITZPATRICK / SCOTT PATTERSON （本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
......但却允许佣金商可以在无需事先取得客户同意的情况下，使用客户的保证金用于投资国债、货币市场基金等，投资收入归佣金商所有。这种以高度信用和自治为基础而建立起来的游戏规则，在此番金融危机中频现弊端...... 摘自2009年： 中美两国关于期货和衍生品 交易保证金监管制度的类比 http://www.cs.com.cn/qhsc/07/200909/t20090907_2203710.htm
中信泰富扛不住，但母公司中信集团能扛，好像中信集团以增持方式接手了外汇合约，应该没割肉在最低点！ 不对，FSA重罚摩根大通，因未按规定隔离客户资金，http://cn.reuters.com/article/vbc_us_ind_equities/idCNnCN111037320100604。 个人理解，英国期货和期权客户资金必须隔离，包括retail和profession客户；外汇和其它otc，retail客户资金必须隔离，而profession客户资金不需要。
CME Group and CME Trust to Provide $300M Guarantee to SIPC Trustee to Help Facilitate Release of Customer-Segregated Funds - Guarantee intended to assist Trustee in making prompt distribution of customer segregated funds and frozen cash balances - CME Trust to provide its roughly $50 million in assets to CME Group market participants to offset missing customer funds held at MF Global http://cmegroup.mediaroom.com/index.php?s=43&item=3211&pagetemplate=article