原创，欢迎交流指正 在金融交易中，如果忽略了资金管理，几乎就注定了失败的命运。可是奇怪的是，做为交易中这么重要的部分，资金管理的理念却并不复杂。不苛求学究似的严谨的话，那么具有初等数学的基础就可以很好的掌握了。 对于任何交易而言，一次交易前后的资金变化可以表达为： C1=C0(1+r1) 其中，C0为初始资金，C1为第一次交易后的期末资金，r1为第一次交易的收益率。 显然，交易进行n次后，公式变为： Cn=C0(1+r1)(1+r2)...(1+rn) 很简单的公式，不是吗？可不要因此小看了它，已经可以提供了足够多的有价值信息了。 1. 初始资金越多越好 总是有很多新手疑问，应该用多少资金开始交易呢？传统的答案，也许要考虑到资金实力、交易标的、风险偏好等方方面面。但是从数学上看，答案很简单，初始资金就是越多越好。公式已经明明白白地告诉我们了，为了使Cn更大，C0就是越大越好。现实中，有许多交易新手正是栽倒在初始资金较少的问题上。初始资金越少，交易者只有采用更激进的交易策略，才能满足自己的收益目标，直接导致了风险承受能力的下降，很可能普通的几次不利交易，就结束了自己一个阶段的交易生涯。 2. 收益率分布很关键 从公式可以看出，除去C0之外，收益率r1、r2...rn也决定着Cn的大小，换句话讲，就是收益率的分布很重要。分布是一个稍稍复杂的数学概念，可能需要一些统计基础才能更好理解。也许就是这个原因，很多交易者更喜欢胜率这个概念，也就是收益率中r大于等于零所占的比率。这是一个容易让人迷惑的概念，如果交易目标是为了赚钱，而不是炫耀之类的，那么区分收益率和胜率就很关键。 下面两组模拟数据，假定初始资金C0相同，只是收益率和胜率有差异。 第一组，0.1、0.1、0.1、0.1、-0.6 第二组，-0.1、-0.1、-0.1、-0.1、0.6 大家可以实际测算一下，哪一组交易具有最大的期末资金？ 从这个小练习中，可以很容易得出结论，交易不仅仅需要多盈少亏，大盈小亏也同样很重要。实际上，这就是收益率的分布问题。为了更好地体会收益率的概念，推荐大家了解一些统计基础知识。 从理性的交易角度看，胜率远不如收益率重要，但是要从心理因素考量，胜率绝对是一个重要指标，对某些人来讲，甚至是最重要的。 3. 看不见的周期 请注意，公式中n代表着次数而不是时间。为了更好地表述实际的交易生活，很有必要把n转换成时间因素来考察一下，也就是说单位时间内的交易次数。因为这关系到交易中两个比较核心的品质——速度和耐心。 大多数交易者追求先发制人，试图通过抢先一步来占得先机。于是，速度的竞赛愈演愈烈，最后演化成一种新的交易类型——高频电子交易。一些大机构不惜重金，提高网络通道和计算处理的速度。因为据信高频电子交易应该对数次大规模崩盘负责，许多交易所开始对这类交易限制了。不过即使是限制，大机构所能获得的速度优势，也令人生畏。还好，速度是需要高额成本支撑的，因此胜利的天平并没有太多的倾斜。 如果你自认为没有速度优势，也没必要绝望，因为耐心也是一个关键的品质。成为交易大师的，很多都是在耐心方面有着过人的优势。因为交易本质上是对价值的差异化认识导致的行为差异，而时间对价值差异化的影响很少是简单的线性关系，这就为喜欢速度的人和喜欢耐心的人都留有足够的发挥空间。 因此周期这个指标，通常只有相对意义，即可以对比不同的阶段的周期指标，看看自己更偏重速度还是更偏重耐心，考察一下，是否与整个交易体系的其他部分保持协调。