每日新闻证券内参 【时事聚焦】以下专供公司主要负责人参阅(2004/07/30) 胡锦涛巡上海推动宏调 【博览综合消息】中共中央总书记、国家主席胡锦涛日前到上海考察，他要求上海官员深刻认识中国经济发展的特点和规律，研究治本之策，谋划长久之计，增强工作的预见性，提高驾驭经济的能力。 胡锦涛是在七月二十六至二十九日巡视上海的。这是他就任总书记以来首度考察上海。而且，到访的时机有点敏感。其一，他是选择在十六届四中全会召开之前到上海，而四中全会的主题是加强“党的执政能力”；其二，是在外传上海市与中央的宏观调控政策不咬弦之际现身上海。 胡锦涛在考察中特别指出，中央采取宏观调控的政策是完全必要的和非常及时的，也是积极有效的。 胡锦涛强调，上海市要坚定不移地推进各项改革，坚持和完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，进一步改善经济调节和市场监管的方式，完善就业体制、收入分配制度和社会保障体系。 胡锦涛指示，上海要积极发展循环经济，大力开展节约活动，提高资源使用效率，努力形成节约资源的生活方式和消费方式。 胡锦涛并强调，上海“要坚持党要管党、从严治党的方针，紧密联系改革发展稳定的实践，大兴求真务实之风，以提高执政能力为重点，全面推进党的思想、组织、作风和制度建设。要以提高素质为重点切实加强领导班子建设。” 【博览视点】 中国不会很快放松紧缩政策 【博览财经分析】中国快速的经济增长正在减缓，同时通货膨胀增长率也可能达到顶峰，但是，博览分析员认为，中央政府不会很快放松紧缩政策。 中国是否会放松紧缩政策，是最近中国高层和经济学界的重要话题。因为民间抱怨说，由于银行贷款和资金供应偏紧，造成了一些企业尤其是民间企业的经营困难。 不过，博览分析员注意到，本月中旬，中国国家发展改革委员会在其官方网站上刊登文章说：“我们还处于宏观调控的关键时候...即使取得了一些初步成效，但是我们不会动摇。” “要进一步落实中央确定的各项宏观调控政策措施，”文章说2 而在上星期，胡锦涛主持的中共政治局会议也指出，“宏观调控处在关键时刻”，并呼吁官员把思想统一到中央对经济形势的判断上来。 会议也指出，当前，宏观调控取得的成效还是初步的、阶段性的，经济运行中存在的突出矛盾和问题虽有所缓解，但还没有得到根本解决。 央行行长周小川，本月初在欧洲访问的时候说，中国在冷却经济方面已经取得了进展，但是，现在判断是否已经软着陆还太早。 同时，我们还注意到，有经济学家表示，如果今年第三季度中国经济增长率下降到7-8%的话，警报将会解除。 摩根史丹利首席经济学家本周发表的一份报告说：“中国的经济放缓才刚刚开始。” 他说：“中国当局不能放松他们的抑制经济的政策。如果他们这样做，中国过热的将会变成具有重大风险的硬着陆。” 路透社说，绝大多数的分析师说，他们认为北京将抽起一些新的调控措施的出台，比如提高银行利率。至少在最近几个月，政府将等待更多的经济数据，来证实调控的趋势。 （SX） 央行重在“纠偏”无意放松“钱袋子” 【博览财经分析】29日的《中国证券报》，头版头条刊登了题为“准确把握货币政策力度节奏”的文章。这种标题的使用，使得许多人认为，央行此番讲话，言下之意很可能是在为“钱袋子”松口做铺垫。一时间人心振奋，有人甚至将昨日的“大涨”，也分一份功劳给它。但博览分析员并不苟同上述的判断。 仔细研读全文，我并未嗅到一丝央行放松货币政策的气息，倒是通篇大谈，如何引导商业银行“正确判断”市场风险，以及切实支持“符合国家产业政策”的项目。实际上，这个所谓的“准确把握货币政策力度节奏”，是置于“央行将落实好已出台的货币政策”之后的，也就是说，“准确把握”的前提，是在“已有政策”的框架之下，亦即，央行并未改变此前的货币政策，“该压的一定要压”，只不过对于某些地方商业银行未按央行既定政策，而“过度”执行紧缩政策，人为制造“恐慌”的问题，要适当的调整，要“准确把握力度与节奏”而已。 此外，博览分析员在互联网上看到的相同内容的文章，大多是以“中国将继续执行已出台的宏观调控措施”为题，为何《中国证券报》偏偏要“独树一帜”？以至于有点“误导”投资人的对政策方向的判断？ 我想，这与该报历来对股市“关爱有加”，不无关系。毕竟近来股市跌得太“离谱”，毕竟它也要配合上司的“安定团结”工作，这些都使其在这个标题的取舍上，难免有些功利性。 对于的央行货币政策，《中国首席财经》一直在跟踪，此前，本内参对于央行是否加息的问题，做了一定的修正。鉴于最近工、农业生产资料价格的涨势，比平均值高，尤其是粮食生产价格同比上涨28.6%，可能会拉动物价上涨，甚或使宏调功效出现不可控的反弹。因此，我们认为加息的可能性比之以前，正在趋紧。基于这个判断，所以我们并不认为，央行会在这个节骨眼上，节外生枝，松动货币政策（我们甚至认为，不进一步收紧就不错了！）。(LTZ) 【要闻报道】 宏调之下 钢铁业或集中“逆势扩容” 【博览研究报告】近日，有多家中央大型企业爆出，将在A股上市的消息。中石油日前称，正加快A股上市方案的可行性研究。其后，除了有传闻称，中石化、铁通、建行将在A股发行新股外，近来又有几则消息引起博览分析员的注意，一是宝钢欲融资300亿，以扩大生产规模，二是“海归股”重庆钢铁，要“回游”A股市场来增发，其三，就是南京钢铁的增发申请刚刚获得证监会的批准。 原本孤立的几件事，集中在一起出现，加之此前增资扩股成功的武钢，使得我不得不联想到，此前本内参关于，“央企将成为直接融资主流”的分析。结合这几件事，我认为，以钢铁业为代表的基础建设行业，或将成为“央企圈钱潮”的先头部队，而钢铁业则俨然是“扩容军中马前卒”。 虽然宝钢增发的消息尚未得到最终确认，但钢铁业“扩容”已成为不争的事实。业内人士认为，尽管钢铁行业是目前国家宏观调控的主要行业，但如宝钢、武钢等大型钢铁企业与一般的企业不同，他们生产的钢产品在国内并不过剩，相反还是国家需求较大的进口钢材，因而调控对其影响不会很大。 不仅如此，此次宏观调控，反倒给了像宝钢、武钢等大型钢铁企业，做大做强的契机。由于在此次调控过程中，国家对某些行业采取了“国进民退”的政策，像钢铁行业，许多民企以各种原因纷纷退出（如此前的铁本、建龙等），在调控过后，他们留下的市场空缺，正好由宝钢、武钢等大型钢铁企业来填补。因此，为抢占市场份额，各钢铁企业纷纷融资以提高产能和工艺水平，这也才有了此前，在宏观调控的高峰期，武钢逆势扩容，和现在的宝钢、南钢的增资。而武钢增发融资的成功，即让宝钢等其它钢铁巨头感到竞争的压力，又激发了他们“圈钱”的欲望。 此前，李荣融关于鼓励国企“能上市就上市”的言论，给了钢铁业增资的政策基础和“理论依据”，而在目前宏观调控之下，民企在钢铁等基础行业的“大溃退”，恰好给了钢铁巨头们“扩容”的现实条件。在这种情况下，我们将会看到，在今后一段时间内，以钢铁“挂帅”的基础行业，将密集的出现在直接融资的大军当中。(LTZ) 宝钢股份确有融资需求 但集团整体上市未定 【博览财经消息】有消息人士透露，宝钢股份现在正谋求在A股市场募集资金300亿元。不过鉴于目前沪深股市较弱，宝钢不会以通常的增发或配股方式融资，或许会以可转债或其他方式融资。从宝钢股份目前经营情况来看，自身对融资的欲望也是很强。 今年4月，宝钢股份公司董事长兼总裁谢企华曾表示，宝钢打算在2010年前斥资500亿至600亿元人民币，将产量从今年预期的2000万吨扩大到3000万吨。如此大规模地增加产能，500多亿的资金对于宝钢来说，再融资也是情理之中。宝钢方面的人士对此也承认，“的确是需要资金。” 至于集团整体上市的问题，宝钢集团党委办公室称，还是“没影儿的事”。而宝钢股份董秘办的工作人员表示，现在没有听说有此事。 早在今年3月，宝钢股份就传出消息，宝钢集团打算整体上市，而具体在海外还是A股上市，总经理艾宝俊当时的答复是“都有可能”。而宝钢内部工作人员则表示，“海外上市根本就没有提上日程讨论过。” (LTZ) 重庆钢铁增发A股 只待证监会“点头” 【博览财经消息】据悉，重庆钢铁股份公司的H股(港股代码：1053)增发A股方案日前已获国家发改委的正式批复，只需要完成证监会的“过会”程序，即有望在今年内登上内地主板市场(计划募集8—10亿元)。重钢董事长唐明伟此前表示：“重钢股份已连续4年赢利，早就具备增发A股的条件。 按照有关规定，目前纯H股(即仅在中国香港上市，并没有在内地上市的企业股票)增发A股，不需要经过漫长的上市辅导期。 之所以要“返回”国内证券市场，重钢一位人士承认：这是因为发行A股的融资额度，比H股要高出很多。但他表示，海外上市仍是重钢关注的重点。重钢的“打算”是，下一步还要将自己在房地产、电子信息业等领域的资源，也送进海外证券市场，以尽可能地多融到资金。但重钢宣传部余先生称：重钢将不会走整体上市的道路。 另外，出于多方面考虑，目前重钢已暂停了发行17亿元企业债券的计划。(LTZ) 为四大行探路 交行在沪、港同时上市 【博览财经报道】7月12日，交通银行北京分行召开例会，行长王滨向各支行行长传达了交通银行董事长蒋超良的指示：交行要在上海和香港两地同时上市。而在上市时间方面，对于“争取年底上市”的说法，交行发言人认为是不准确的。他说，交行还没有做上市辅导，而这是银行上市前的必经程序。 业内人士认为，从目前的迹象来看，交行有可能会比建行、中行先上市。跟建行、中行相比，交行历史包袱较轻，处置呆坏账上要相对容易一些，交行现在股改、资产处置的速度非常快。 从决策层的思维来看，也应该是更倾向于让交行先上市。因为交行的规模比较小，先让交行上市，可以为将来四大国有商业银行上市进行探索，积累大规模银行上市的经验。交行是仅次于四大国有商业银行的第五大银行，规模远超其他股份制商业银行，交行先上市，有一种投石问路的味道。 此前交行公布的6月底的财务数据显示，财务重组后，交行的不良贷款率由半年前的13.31%降为3.43%，2003年底，该行核心资本充足率为6.36%，资本充足率为7.41%（未达到8%的监管标准）。(LTZ) 【财经纵横】 中金公司对联通的扶持能有多久？ 【博览财经消息】昨日联通配股平稳上市，一定程度上稳定市场人心，一方面是由于中国联通被众多基金重仓持有，介入该股的价格高于目前的市价，导致联通配股上市首日换手仅为2.71%，远小于以往其战略投资者持股上市时的成交股数。 另一方面，按照国际投行惯例，大盘股融资后承销商都有短期对股价支持的动作，不排除昨天中金公司等承销商在固定价位对联通走势给予扶持。在股价度过稳定期后，联通能否持续走强值得怀疑，毕竟其目前价位仍远超配股价，包销商持股成本较低，对股价走势有牵制作用。市场人士认为，目前大盘量能配合仍不理想，在缺乏实质利好消息、市场不确定因素多的情况下，料反弹有限，初步阻力约在1420点附近。（SX） 昨日敢死队“元老”再度出手 【博览财经消息】周四沪深两市终于迎来反弹行情，在以用友软件（600588）为代表的软件股和配股首日上市的中国联通（600050）带动下，沪综指尾盘一举收复1400点大关，暂时打破短期市场的闷局。受消息面影响，以用友软件为代表的软件股昨日继续走好，进而对相关科技股甚至中小企业板个股形成带动。其中，久未露面的涨停板敢死队“元老”––银河证券宁波解放南路营业部再度出手，以230.95万元的成交位居用友软件交易量首位；天一证券宁波解放南路证券营业部也位居深市涨停个股诚志股份(000990)的前列，这都显示部分短线资金出现“久违”的活跃。（SX） 私募基金是社会不稳定因素 【博览财经消息】中央财经大学课题组对私募基金规模及影响的调查指出，我国私募基金一直游离于法律监管之外，没有取得合法的法人地位，面临较大的法律风险。建立在非法契约上的委托代理关系是很脆弱的，无法控制受托者可能发生的“道德风险”，一旦出现纠纷，投资者权益难以得到法律保护，容易成为社会不稳定的因素。 私募基金常被称为“地下基金”，很多资金不公开，给财务统计也造成了极大的困难，加大了财务风险。从调查结果分析，四成以上的被调查者认为私募基金对社会稳定没有影响，39%的被调查者认为私募基金是社会不稳定的因素，认为私募基金有助于社会稳定的比例只有17.6%。（LLP） 私募基金的立法要重点考虑以下五个方面 【博览财经报道】中央财经大学课题组对私募基金规模及影响调查后，认为，私募基金的规范与监管是管理层亟需解决的问题。监管私募基金必须有法可依，加快证券私募基金方面的立法，使私募基金由地下金融形态转变为地上金融形态，是证券市场健康发展的客观要求。将来私募基金的立法要重点考虑以下五个方面： 第一，由于私募基金具有高风险高收益的特性，所以应该考虑私募基金投资人的风险承受能力。对于个人而言，应该规定投资额的下限；对于机构投资者，也应规定相应的投资额和净资产收益率的下限。 第二，财务杠杆系数的控制，即借款融资的数量应该规定一定的范围，如规定其占基金净值的比例，以控制私募基金的风险。 第三，私募基金定期向投资者披露信息，以增加透明度。 第四，要求私募基金的管理人投入的资金在筹集的基金总额中必须占到一定的份额，以避免利益主体的缺位。 第五，私募基金应该有固定的组织形式、内部管理章程，以强化其内部控制，并明令禁止银行贷款、国有资产等风险承担能力较低的社会资金投向私募基金。（LLP） 广东省正申请社保基金投资基建试点 【博览财经消息】广东省劳动保障厅厅长方潮贵日前透露，广东正在申请成为中国社保改革试点，数百亿元人民币社保金有望谨慎投资于基础设施建设，从而求得增值。 方潮贵表示，广东正在向国务院申请搞社保制度改革的试点，如果申请成功，将把个人账户做实，这就可以运营了。他表示将把钱尽量投资在政府项目上，如电、路等基础设施建设。据悉，目前国家正在东北三省进行试点改革。（LLP） 油价上涨引发亚太股市大跌 【博览财经消息】期油再创新高，一度突破每桶43美元，令亚太区股市应声下挫，昨天（29日）韩国股市跌幅达2%，日本股市跌0.7%。而港股在期指结算日一度急挫236点，恒指低见12084点，收市跌137点报12183点。 市场人士预期，在油价及加息等不利因素影响下，资金会持续流走，港股短期或下试万二点心理关口。 （LLP） 【券商专题】 不下10家券商已处于要出问题的边缘 【博览财经报道】前国信证券老总、现任华西证券总裁胡关金接受《中国证券报》记者采记时直言不讳，表示情况非常令人担忧，有不下10家券商已处于要出问题的边缘。 未来几年中国证券市场的发展仍然存在相当大的不确定性，如果允许券商滥发债，很可能会延长中国证券业的行业调整的过程，并且导致部分券商的问题继续恶化，从而损害更多投资者的利益。“输血”只能解决一时的危机，券商生存更重要的是靠自身“造血”功能的强弱。 即使是以曾令同行羡慕不已的中信证券为例，早在中信证券上市前，一位专家就针对中信证券上市提出这样一个问题———“上市能否挽救券商危局”。 一位券商高管说，如果只是少数几家券商亏损，那可能是由于道德风险问题或经营能力问题；如果几乎所有券商都不行了，那肯定是制度上出了问题。事实证明，要改变券商的困境，关键是要改善制度环境，鼓励金融创新，提高券商盈利能力。只有证券市场重新活跃起来，券商才会在融资后如鱼得水。（SX） 证监局叫停大鹏证券金融控股计划 【博览财经报道】从1998年开始，徐卫国决定辞去大鹏证券总裁的职务，将大鹏日常业务下放，而转任大鹏董事长，而在其后的两年里，徐卫国做了一个大胆的决定，决定对大鹏进行大手术，将大鹏证券分离，最终确立大鹏金融控股的架构，做成混业经营的金融集团。 但在今年春节证监局查账之后，这个计划已经被监管部门否定，再加上部分股东的反对，大鹏耗时近3年的金融控股计划将搁浅。这意味着大鹏又要将已经分割的业务重新整合，这对大鹏来说，又将是一场手术，调整又意味着人员的重新整合，大鹏究竟能否稳定下来还很难说。 从2001年开始，大鹏的金融控股计划正式开始实施，按大鹏的计划，是准备将大鹏的基础--大鹏证券分拆开来，将证券公司的自营分离出来成立大鹏资产管理公司，将投行业务分离出来成立大鹏创投，大鹏证券只留下经纪业务，另外还成立大鹏网络以及大鹏出版两个公司，这5个公司都由新成立的大鹏控股公司控股。 但徐卫国力推的这个重组计划却遭遇到极大的争议与阻力，并被外界被理解成高层为加强对大鹏的控制权而做的股权设计。为此，股东与管理层在一段时间的矛盾曾相当激烈。 大鹏控股计划的实施也带来了难以预料的负面效应，同时给公司人事及业务带来了极大冲击。首先是大鹏证券总裁的人选变动显得异常频繁。 大鹏继徐卫国之后的第一任总裁是陈玉萍，陈是当年和徐一起创业的元老。但到2001年，陈玉萍便辞去总裁职务，去往美国。接替陈玉萍出任总裁的是张永恒，但张永恒在2003年9月底，在大鹏司庆前一周，又再次离职去往美国。接着王锦国做了不到一年的总裁。随后，王锦国又离职，由陈永光出任总裁。而最近，外界又传出现任总裁陈永光职务可能会有所变化的消息。 在改革中，大鹏出现了一些人事任免上的问题，部分大鹏员工认为新公司存在一些任人唯亲的现象。有大鹏人士则抱怨称，徐卫国虽然从总经理位置上退下来，但实际上离而不退，大鹏在近两年家长制比较明显。 7月23日，大鹏证券披露了未经审计的半年报，去年盈利2000余万元的大鹏证券瞬间成了亏损大户--净利润为负的1.2亿元，在亏损名单上列第三位。（LLP） 深圳证监局曾进驻大鹏证券查账一个月 【博览财经消息】大鹏证券成立于1993年，但拿到证券牌照是在1995年。同年起，大鹏取得了迅猛发展。从最初注册只有5亿元，到2000年9月，增资扩股到15亿元，44家股东，2000年颠峰时期更是盈利达三、四亿元，“当年高管层的奖金就高达4800万元”，但从2001年开始，大鹏证券开始盛极而衰。 “大鹏近几年遇到的一些问题，应该好好思考一下。”在去年的大鹏十周年热闹的庆典上，深圳证监局一位领导的话显得有些刺耳。 今年春节之后第一个工作日，深圳证监局即进驻大鹏证券查账，大鹏内部人士透露，该次查账长达一月之久。据悉，这次证监局介入查账主要是因为大鹏证券的股东向监管部门举报大鹏可能存在的一些问题。虽然查账最后不了了之，但为大鹏埋下了阴影。（LLP） 新华证券“猝死”或与艾沙由夫有关 【博览财经消息】迄今，新华证券的具体“死因”一直都是个谜。昨天，新华证券“严重违规经营”似乎露出了冰山一角--与近段时间频频“出事”的众多券商一样，新华证券掉入了“国债回购黑洞”。 近日，还处在清算过程中的新华证券因3000万元国债与扬州市邘江区农村信用合作社联合社(下称：邘江信用社)对簿公堂。值得注意的是，案件中提到的上海宝源投资与去年底爆出“担保黑洞”的ST啤酒花(600090)有密切关联。知情人士透露，上海宝源投资第一大股东亦即上市公司啤酒花第一大股东--新疆恒源投资。新疆恒源投资法定代表人正是啤酒花董事长艾沙由夫。 邘江信用社代理律师称，邘江信用社2002年在原新华证券崂山东路证券营业部开户后所购3000万元国债灭失，邘江信用社要求新华证券赔偿本息。 而新华证券则辩称，邘江信用社在开户前，自行与上海宝源投资达成协议，买入3000万元国债后将其质押，质押所得款项转给上海宝源投资在新华证券开设的私人账户内用于炒股，新华证券仅仅作为监管方，不应承担任何赔偿责任。 庭审中，原新华证券崂山东路证券营业部总经理孙秀英(音)作为新华证券方证人出庭作证。 （LLP） 【新视野】 股市哀鸿遍野 “黎明前”的黑暗仍很漫长 【博览财经报道】两市个股均价：6.66元，87.63％的个股股价低于10元，2元以下个股已有10多只，20元以上个股仅8家，9只今年上市新股跌破发行价，近百只个股股价逼近净资产，3只A股股价跌破每股净资产。这就是在年初，特别是“国九条”出台后，曾被预言要上2000点的，中国股市的现状。 最近，有机构对内地股市进行了调查统计，其结果令人扼腕。 一、七成个股走势弱于大盘。统计显示，自1783点以来的持续下跌，仅仅有3％个股出现了上涨，30％个股强于大盘，70％个股弱于大盘。目前，沪深两市2元以下的个股数量已有10多只，股价最低个股全部为ST股。显然，市场壳资源正在大幅贬值。 二、股价逼近净资产。股市连连下跌，居然连净资产这条最后的防线都撑不住了。截至7月27日收盘已有近百只股票股价逼近了净资产，更有3只A股（长春经开、ST达尔曼、沱牌曲酒）股价跌破每股净资产。其中，ST达尔曼是沪深股市有史以来首只股价低于净资产的股票。7月28日，该公司股价已跌至2.78元，远低于其今年一季度每股净资产4.21元。 三、庄股日成交仅仅1手。行情持续低迷，问题股不断引爆地雷，已令股市人气涣散。进入7月份，股市成交量进一步萎缩，两市成交金额不到100亿元已成普遍现象，一些庄股甚至出现了前所未有的地量。金宇车城表现最为奇特，7月21日那天，该公司仅成交了1手，成交金额1000多元。 四、一级市场不败神话破灭。主板市场上，今年上市的新股中，已有9只跌破发行价，一级市场不败的神话已经破灭。长丰汽车自6月14日上市来，股价一直运行在下降通道中，二级市场参与者几乎悉数被套，一级市场投资者也蒙受损失。值得注意的是，经过不断调整，不少中小板个股的股价也逐步向发行价靠拢。 有市场人士认为，股价跌破净资产现象出现，也可能预示着A股市场已接近底部，历年几次行情的转折点，都曾出现过平均市盈率跌到30倍以下，大批股票价格逼近净资产的情况。尽管这种说法有一定道理，但博览分析员并不看好此类观点，此前，本内参也曾提到，股市能否重拾升势，取决于两大因素，即宏观调控的时滞何时能渐弱，以及央行货币政策何时随宏调相对大幅放松。但短期内，我们还看不到以上两个条件出现的曙光，或许，在一段时间内，我们还要经历一个“黎明前较为漫长的黑暗”。(LTZ) 【交流互动】 《中国首席财经》是研究证券市场的先行指标 【博览财经报道】我提个建议，尽管证券营业部已是门前冷落，研究人员理应为再度人满为患的来日做一些准备。今天让我们暂时跳出股市，走近博览财经，展示一下她的气质。 博览财经，以“异类”风格占据着中国证券市场的半壁江山，也引发了中国证券咨询界的一场变革。尽管有不少咨询机构在模仿，但其粗劣的表象，牵强附会的分析方式，在我看来，对市场是有害的。 已有七年研究历史的博览财经，正是在中国证券市场近三年的大跌中崛起，她代表着一种研究方向和一种符合中国国情的研究方式，无论在华尔街、东京，还是香港，已引起了关注中国经济人士的重视。按博览人的说法，下一步要收“欧元”。 研究中国经济，离不开政治经济学，研究中国资本市场更要研究央行的货币政策。《每日新闻证券内参》之所以在中国证券业的决策层中受到关注，与《中国首席财经》对经济最前沿问题的研究密切不分。 据我所知，相当一批大型证券公司的董事长每天早上必看《每日新闻证券内参》，这对我等小字辈，是极大的鼓励和鞭策，不敢有丝毫松懈。如果时间允许的话，可再关注一下《中国首席财经》。 为什么说《中国首席财经》是研究中国资本市场的先行指标呢？ 在博览财经有这样一种说法：《每日新闻证券内参》盯住尚福林，《投资决策参考》盯住李荣融，《中国首席财经》盯住周小川。 内地证券市场的大级别拐点，没有一次不与人行的货币政策有关，如果说前几年银根松紧还有相当突发不可预知，但近几年央行的策略已越来越走向市场化。本内参诸多研究都来自《中国首席财经》。 例如今三月底对央行可能收紧信贷，提高准备金高于加息，结着 4月初央行第二次上调存款准备金，本内参利用其研究结果接合其它因素，及时发出行情可能转拐的信号；对上半年宏观调控的分析及跟踪，更值得称道，可以说，中国第一个发出宏调将以行政手段为主，进而不要低估其严峻性的是《中国首席财经》；可贵的是，在今年六月初，当国内外纷纷高呼央行将加息时，《中国首席财经》一路坚持自己的判断，发出两个月内不可能加息的判断。 本周我们正是依据《中国首席财经》的分析，调整了对加息的预期，客户在日后可以验证。 今天，《中国首席财经》有篇分析值得重视：一是，尤科斯破产停止向中国出口石油，进而引发国际油价创新高，对当前宏调的考验（下周我将以此推测宏调的时间性与当前股市的关系）；二是，央行29日的讲话，是否代表紧缩的政策将放松，上面有一文，只是对《中国证券报》未能客观发出信号的简要分析，下周我们将接合新的央行信息，再次探求银根的松紧度。（LHT） （重要说明：《每日新闻证券内参》不得外传（包括各营业部之间、隶属单位以及个人），请贵部加强内部管理。一旦查实，提供依据，将中断此项服务。） 制作：宏图信息咨询有限公司 总部客服中心：027－87780070 上海分公司： 021－54396842 Email:blaninfo@public.wh.hb.cn 每 日 外 电 参 考 【博览视点】以下专供公司决策负责人参阅 (2004/07/30) 中共十六届四中全会四方面增执政能力 【香港《文汇报》消息】以提高执政能力为主题的十六届四中全会将于今年九月召开。作为中共中央年度研讨的大课题，中共将如何建设、完善执政能力备受海内外关注。此间中共党内权威专家指出，中共将从四方面提高执政水平。 首先，要巩固党的执政基础。中国共产党和国家的政策怎么体现人民群众的利益和要求，人民群众如何参与国家事务、发扬民主是今后要不断推进的工作。 其次，改善党的执政体制与方式。各级党组织如何处理好与人大、政府、政协的关系，让他们按各自的法律、规范、章程要求发挥作用；怎么改善党自身的工作机制，都是需要深入探讨研究的课题。 再次，提高党的民主决策水平。十六届三中全会，胡锦涛总书记倡导中央内部报告工作的新制度。《党内民主监督条例》已经规定各级党委会的常委会要向全委会报告工作。 第四，提高领导干部的执政素质与能力。根据目前计划，五年内将通过各级党校、行政学院以及不同类型的学习方式对全国所有县处级干部轮训一遍。 【要闻】 中国工人农民经济社会地位在下降 【博览综合消息】中国社会科学院发布的《当代中国社会流动》研究报告指出，在半个多世纪以来中国的五次社会大流动过程中，工人、农民的经济社会地位明显存在着下降的趋势。 这份研究报告说，改革开放以前，农民作为一个整体享有较高的政治地位，是工人阶级的政治同盟军。但在１９９７年以后，农民尤其是农业劳动者阶层开始遭遇经济社会地位下降的趋势，这使得他们丧失了改革开放初期的优势，而转变为一个地位较低而且明显处于劣势的社会阶层。 一度在中国被称为“工人老大哥”的产业工人阶层境遇也很尴尬，自１９９２年以来，其经济社会地位也在继续下降。 而与此同时，中国社会非公有制经济高速发展，新社会阶层和群体地位迅速上升，这包括私营企业主阶层和个体工商户阶层。 普通人创办私企机会越来越小 【博览综合消息】《当代中国社会流动报告》回顾了当代中国五次社会流动的整体状况，分析了构成“十大阶层”的人群的来源与走向，并逐个分析了各阶层的流动规律及趋势。报告指出，现阶段，公正、合理、开放的社会流动模式尚未最终形成。 干部子女当干部的机会比常人高2.1倍 《流动报告》在分析社会地位变迁时，十分注重家族影响。在分析流动机制的九个自变量中，父亲的职业地位、父亲的受教育程度和父亲的单位部门就占了三个。 报告指出，受教育程度是人们获得初次就业职业地位的最主要因素，而“14岁时父亲的职业地位”则对本人现职的获得有着显着影响，好职业的父亲更有可能帮助子女调换到好的工作。 报告称，1978年后，国家干部录用过程中对“学历”的强调使干部直接将自己的子女安排进国家机关的概率得以降低，但统计数据表明，父亲具有权力资本的那些人比一般人更易于成为干部。在父亲受教育程度这个自变量固定的情况下，干部子女成为干部的机会，是非干部子女的2.1倍。 普通人创办私企机会越来越小 报告通过对1993年后私营企业主阶层变迁的分析得出结论：私营企业主的社会来源越来越以其它领域的精英为主，尤其经济精英的转化更为明显，而普通百姓创办私营企业的机会则越来越少。 全国3／4以上县吸毒 禁毒法紧急起草 【香港凤凰新闻消息】公安部禁毒局局长杨凤瑞透露，备受关注的《禁毒法》明年将提交全国人大常委会审议，对吸毒人员的定性有望在这部法律中得到明确的规定。 杨凤瑞说，全国2863个县，有2201个县发现有吸毒人员，占全国总县数的3／4以上。其中，吸毒人员超过1000人的县有214个，吸毒人员数超100人的县有600多个。 针对国家吸毒人数持续增多，毒品犯罪问题日趋严重的形势，公安部门正和国务院法制办等部门，抓紧开展禁毒法的立法调研、起草等工作，明年将提交全国人大常委会审议。《禁毒法》将对限制人身自由、强制措施、吸毒定性、自愿戒毒等重要问题作出进一步规定。 中国现行《刑法》关于毒品犯罪的定罪量刑，存在着弹性较大、缺乏量化规定等问题，而地方条例对打击串联式的毒品犯罪也有局限性。 针对在“2004中国禁毒论坛”上有关专家呼吁“将吸毒定为犯罪”的说法，杨凤瑞明确表示：吸毒者是违法的，但是对他们也应有人文关怀，全社会都有责任帮助他们、挽救他们。 中国艾滋病感染者增速失控 【香港《大公报》消息】中国性病艾滋病预防控制中心官员刘康迈在此间称,中国如不能采取有效干预行动控制艾滋病传播，预计到二0一0年中国艾滋病病毒感染者将可能达到一千二百万。 自从一九八五年中国报告首例艾滋病病历迄今，中国约有一百万艾滋病病毒感染者，近年来增长幅度超过百分之三十，大大高于国家制定的百分之十的控制目标。 刘康迈在北京举行的“艾滋病对中国工作场所的影响与对策研讨会”上说，目前中国艾滋病流行具有三大特点：首先，流行范围广。目前全国三十一个省市自治区均有病例报告，部分省区已从区域的个别县市向全区域蔓延。 其次，经性渠道传播比例增长较快。全国经性途径传播比例逐年增长，统计表明，其比例从一九九七年的百分之五点五上升到二00二年的百分之十点九。 第三，艾滋病患者及感染者职业大多以农民和无业人员居多。 中国劳动和社会保障部劳动科学研究所今天的一份研究报告表明，中国目前尚处在艾滋病的低流行与局部地区高流行阶段，但艾滋病作为工作场所问题在中国日渐突出。据国际劳工组织的一项预测，中国工作场所因艾滋病年死亡人数二00五年将达到五点三万人，而一九九五年的数字为一点八万人。随着艾滋病流行进入增长期，其对行业乃至国民经济和社会发展的影响必将进一步加大。 中国大型水电工程千万移民身陷贫困 【博览综合消息】四川省地质勘察开发局总工程师范晓说，大型水电工程创造了巨额财富，但库区移民生活依旧贫困。这不是红水河岩滩、大化两个电站的个别现象，而是很多地方，特别是西南水电大开发中的普遍问题。 范晓说，正在建设的大渡河上最大的水电站——瀑布沟电站，涉及移民超过10万人，处于库区的汉源县城要全部搬迁。这些受影响的城镇居民和农民，原本生活在较富庶的河谷、坝子和平原上，现在都要搬到生产和生活条件很差的地方。而他们得到的补贴远远不够买新房。一些城镇居民的铺面房怎样补贴，没有说；农民将要搬到哪里，也没有讲。 他认为，多年来形成了一个定式——修大工程是国家的需要，政府怎样定，百姓就怎样做。 范晓举例，四川省政府特批，瀑布沟水电工程开发商可以以最低标准给移民发补贴。这里有一个很严重的问题，这种事实上的企业行为和企业利益被“国家的需要”遮盖了；以“脱贫、发展为目标”的水电工程，结果适得其反，甚至使一些原本较富裕的农民陷入贫困之中，“这不公平”。 水资源问题专家、《中国水危机》一书作者马军指出，移民问题，不是给一笔钱就能一了百了的。发给移民的钱通常够用一两年，以后没了生计，必然陷入贫困。 马军认为，这些担心并非没有来由。50年来，中国大型水电工程共有1600多万移民，其中有1000万人处于贫困之中。 红水河两大电站“水电扶贫”却引来了天价电的问题，在距离怒江不远的澜沧江漫湾电站同样出现了。原来在这些水利资源丰富的山区，已经建设了不少小水电，有些甚至不用建坝就可满足当地用电，那些架设在山溪、小河上的微型水电站对生态和环境的影响接近零。电费很低，农民都用得起。但大电站卖的电一是用不起，二也用不上——没人出钱给农民往高山峡谷上架电线送电。 京半年清理逾400「红顶商人」 【香港《大公报》消息】北京市纪检委日前透露，今年上半年，北京四百一十四名亦官亦商的处级以上官员被取消兼职。 北京市纪检委称，今年上半年对官员当中存在的一些突出问题进行了专项调查清理，其中四百一十四名党政机关处级以上官员在国有企业兼职的问题基本得到解决；市级官员公务违规用车已被全部调整，局级和处级官员违规公务用车行为亦将被纠正。 北京纪检监察部门还加大了对违法违纪案件的查处力度。今年一至六月，北京共立案六百三十件，新立大要案一百七十件，直查案件上升三成多。三百余人被给予党纪和政纪处分，其中包括五十六名处级官员，二名局级官员。 北京市纪检委称，通过对这些案件的查处，已挽回经济损失二千七百余万元人民币。 海口800公务员欠债2400万 【香港《文汇报》消息】日前在海南省展开的一项清查工作显示：海口市共有800多名国家公职人员拖欠农村信用社贷款共计2470万元，其中数额最大的是一位副镇长，拖欠贷款本息合计722万元。 欠款人员包括教育、医疗卫生、农林、派出所、工商、税务以及乡镇一级国家公务员，拖欠贷款时间最长达18年。大部分贷款以个人名义为公家贷款，由于贷款人员多次调换工作岗位，还有一部分贷款人员死亡或被辞退，已无法找到…… 这次清查工作是按中央纪委和海南省纪委的部署和要求展开的。在这些欠款人中，一部分人是以单位名义来贷款，而一部分人则以个人名义贷款。调查发现，大部分贷款是以个人名义为公家贷款，由于贷款人员多次调换工作岗位，贷款的实际用途无法准确核定，还有一部分贷款人员已死亡或者被原单位辞退，无法找到贷款人。 据查，欠款数额最大的是海口秀英区长流镇副镇长王某，本息已达722万元。在上世纪90年代，他以个人名义从信用社贷到资金后，用来盖房子以及电影院，开始时电影院经营还不错，后来日渐萧条，他也就没有资金来偿还贷款。海口市纪检监察机关知道这一情况后，7月23日找到王某谈话。王某表示，将从8月份开始每个月偿还3000元。 深拟立法禁手机偷拍 【香港《文汇报》消息】今年2月举行的深圳市三届人大六次会议上，11位人大代表联名提出了《关于限制使用照相手机保护公民隐私的议案》。日前，深圳市政府法制办公室在给深圳市人大代表的答复中认为，手机偷拍属侵权，并表示「对于限制使用照相手机，待条件成熟时将通过立法形式予以明确」。据了解，这是国内法制部门首次对手机偷拍这一行为进行定性，并首次明确表示将就限制使用照相手机专门立法。 香港手机偷拍囚7年 在香港，警方鉴于越来越多的不法之徒利用手机等电子产品的拍照功能进行偷拍，拟引用普通法的「破坏公众体统罪」控告偷拍者，疑犯一经定罪，最高可入狱7年。 限区域使用拍照手机 深圳市政府法制办公室在答复中表示，利用手机侵犯隐私权和肖像权是一种新的侵权手段，受害人可以要求赔偿精神损害，人民法院应当受理。对于限制照相手机的使用，深圳市法制办将会同有关部门认真调研后，待条件成熟时将立法明确。另外有关场所的管理者为了维护自身利益，在不违反法律法规的情况下，可以限制在自己场所内使用照相手机。 对拍照手机加以规范 据悉，深圳市公安局已建议公安部将偷拍列入违反治安管理行为，列入正在拟订中的《中华人民共和国治安处罚法(草案)》。因此，在不久的将来，深圳将成为首个禁止使用照相手机的城市。 此外，由于拍照手机的外表和普通手机相差不大，很难区分，因此对拍照手机进行规范非常重要。韩国就规定手机生产商生产出售的拍照手机必须在拍照时发出「卡嚓」声，以提醒人们有人在用手机进行拍照。 【关注】 南海巨贪梁福钊尚任公职 【香港《文汇报》消息】有关前南海市副市长梁福钊落网的消息迅速传遍佛山。但目前佛山当地政府对梁福钊出逃落网一事均出言谨慎。佛山市、南海区、禅城区政府有关人员均表示，梁福钊落网的事他们也是从网上得到的消息，其它则毫不知情。 根据从佛山市委组织部和禅城区人大反馈的信息，梁福钊的禅城区党委副书记、常务副区长的职务现在暂未免除。佛山市委组织部有关负责人表示，虽然有传言说，梁富钊出逃的原因是涉及冯明昌骗贷案，但现在纪检监察部门尚未公布调查结果，所以暂时还没有对他作出处理。 禅城区人大有关人士表示，要罢免副职领导的行政职务，必须由正职领导人向人大提出，然后才会召开人大常委会进行投票。现在他们尚未接到有关这方面的提议。 声东击西出逃 此前有媒体披露说，梁福钊是6月3日由广州白云机场出境，经香港转往柬埔寨的。禅城区政府一位官员透露，实际上，梁福钊在出逃时采用了「声东击西」的战术。这位官员说，「星期五(6月4日)早晨，他对秘书说，他要去北京开会。结果他到北京后，立刻转机去澳门，然后坐船到香港，最后再从香港转往柬埔寨。」 司局级官员任命附试用期 【香港《成报》消息】负责军备研制生产的国防科技工业委员会近日宣布，任命金壮龙为国防科工委秘书长，胡亚枫为副秘书长。任命状同时宣布，金、胡两人的任职试用期为一年。司局级官员的任命附有试用期限，这在中共人事任命史上还是首次。这反映内地在官员人事任免制度的改革上又迈出一大步。 针对日趋严重的官员贪污腐败现象，中共在干部任免制度方面推出连串改革措施，包括任命前的考评、公示，任命时的党委委员集体投票、差额选举等，而试用期是最新的尝试。 不过，内地官场人事弊端除官员任命黑箱作业外，还有就是随意调动民选官员。河北省邯郸市十年先后选了七任市长，任期最长三年，最短只有一年。其中包括省或中央空降干部短期镀金，或是为政表现出色被拔擢高升。有趣的是，走马灯式的市长选举和辞职请求都是经市人大会议批准。 【广角】 娱乐界形形色色各明星欠钱官司 【香港凤凰新闻消息】近期，张铁林、蒋大为、杭天琪等娱乐圈里的明星频频因拖欠债款而被告上法庭。仔细观察，他们拖欠的金额并不巨大，但拖欠的时间都很长。有知情人分析，这些明星欠了钱不还，很大原因是“他们太把自己当回事，觉得自己高高在上，以为靠自己的名声就可以摆平”。 峰回路转型：蒋大为 今年初，蒋大为因欠款90万元被一姚姓女士起诉到海淀法院。日前，海淀法院以“公安机关已就姚女士涉嫌敲诈蒋大为一案立案侦查”为由，裁定中止此案审理。 据介绍，姚女士1998年在国内做一些组织演出和法律服务等工作。蒋大为所欠的90万元钱就是她在组织演出的过程中应该归她个人所得的钱，蒋大为还为这90万元钱给姚女士打了欠条。姚女士向海淀法院起诉后，蒋大为委托律师提出反诉。蒋大为称自己没有欠姚女士的钱，90万元欠款是2003年9月5日姚女士以“非法胁迫”手段迫使蒋大为写下的借据欠条。2004年6月16日，北京市一中院做出终审裁定，驳回蒋大为的上诉请求。然而此案在一个月后峰回路转，蒋大为表示，公安机关已经立案侦查姚女士涉嫌敲诈勒索他一案，所以他尊重公安机关不接受采访的意见，暂时不说话。 败走麦城型：牛群 曾经风光无限的“牛县长”最近债务缠身，今年6月，牛群及其公司被安徽蒙城县三名债主告上当地法庭，要求偿还债务，总计200万元。随后，不断有债主加入讨债的行列，至今尚无定论。此时的牛群在全国人民眼前不见了踪影，有人说他辞官了，有人说他躲在山西搞创作，还有人说牛群准备复出相声界。一时间，牛群的问题吸引了全国媒体云集蒙城。于是，牛群“在蒙城造神、弄佛、圈钱无数”的耸人听闻的消息出炉了。对此，牛群依然拒不亮相，只通过他人转达，“过几天，牛哥一定会给大家一个好的说法！”不管牛群说什么，牛县长这次是注定败走蒙城了。 扑朔迷离型：张铁林 2004年7月，原告戴开明因张铁林拒绝支付10万元“中介费”而将张铁林告上法庭。戴开明称，去年12月底，上海协和医院投资管理有限公司委托他，出面介绍张铁林为医院做广告。张铁林写下了一张字条称，如果合作成功则支付戴开明10万元报酬。其后，张铁林不承认和医院的合作，医院方面也否认了戴开明在其中的中间人身份，案件一时变得扑朔迷离。张铁林多次拒绝法院传票，最终，法院在张铁林缺席的情况下审理此案，法庭将在六个月内作出裁定。 死缠滥打型：某花园众明星 今年5月，著名歌手杭天琪、朱晓琳被北京王府花园开发公司告上法庭。据称，杭天琪、朱晓琳分别自1999年起一直未履行每月交纳房屋租金人民币7000元和6643元的协议规定。杭天琪、朱晓琳均称这是物业公司服务太差所致。 今年7月，杭天琪和原告王府花园开发公司进行了协商，杭天琪补交了部分房租后，原告王府花园撤诉。但物业公司负责人透露，住在王府花园里的明星们有好几个几年都不交物业费，像杭天琪欠了物业费7.38万元，丁薇欠了4.75万元，朱晓琳欠了4.61万元，她们都是这里不交物业费的典型人物，我们多次和她们交涉，可几年了，她们该不交还是不交。 【香港】 审查举报委员会：廉署搜报馆合法 【香港《文汇报》消息】廉政公署审查贪污举报咨询委员会日前召开特别会议，继续讨论廉署搜查7间报馆事件。主席庄绍梁表示，委员会的大部分委员均认为廉署的手法是合法和适当，当中一名委员则持保留立场。 廉政公署审查贪污举报咨询委员会昨日下午5时召开会议，出席的包括主席庄绍梁、三位委员，以及警务处处长李明逵和署理廉政专员李铭泽，整个会议历时约两小时。 李铭泽称尊重新闻自由 会后，庄绍梁表示委员会考虑过廉署此次行动的所有资料及经过详细提问、讨论和审议后，多数委员认为廉署的手法是合法和适当，当中只有一名委员持保留立场。 而李铭泽就再三强调廉署是绝对尊重及无意损害新闻自由。「廉署是有责任对一些严重罪行的投诉作出调查，执行工作是维持香港法治。廉署已平衡了维护司法公正和新闻自由。」他强调调查是有既定目标，搜集资料须和目标有关，至于无关的资料，廉署是没有必要亦无兴趣看。而由于事件部分环节进入了司法程序，他表示不宜作出评论。 事件调查毕或公开详情 廉署搜查报馆的行动引起各大传媒不满，署理廉政专员李铭泽表示知道传媒对此感到关注，所以会在本周五、六分别约见香港报业公会、香港记者协会、香港新闻工作者联会和香港新闻行政人员协会的代表。他更提到事件调查完毕后，会积极考虑公开详情。 【台海】 北京或将以小规模军事打击维护反台独的“严肃性” 【《香港商报》消息】东山岛军演显示中国军队的“造势慑敌”活动已经制度化、年度化，也是对台湾军队汉光演习的回应。这种战略造势活动也同样是针对美军。 在政治上，本次东山岛演习事前通过部分媒体比往年更加得到渲染，主要原因是这是陈水扁第二任期内的第一次重大演习，大陆希望使“东山岛效应”能够在未来4年之内发效。其次，也是对今年年底台湾立法院选举的预警。 军事上，则体现了“真打真准备”的特点。中国的海空军建设近年来出现了划时代突破，大批新装备进入现役。数周以来，最新型052C“中华神盾”、“中华现代”驱逐舰频繁移动，部分甚至还未完全服役的新装备很可能以参加演习的方式象征性展示其威慑效力。此时出现的所谓新式潜艇的照片也颇耐人寻味。 而在过去的一年多时间里，购自俄罗斯的72架Su─30MKK全部到位，海军航空兵定购的首批24架Su─30MK2到位一半，新一代预警机也从去年秋天开始投入试飞，首批配备实战部队的歼10战斗机尽管数量有限，但是至少可以亮相一番。理论上，大陆空军今年开始已经具备了夺取局部空优的能力。 在下一个4年之内，如果再发生类似“防御性公投”那样的事件，北京可能选择可控的小规模冲突“教训台独”，促使美日台相信中国军队的“敢战决心”，以及其“反台独”的“真实性”和“严肃性”。模式包括：以地空导弹击落台湾军机、潜艇击沉台军舰艇等。 【国际】 日本计划增强钓鱼岛海防 【日本《读卖新闻》消息】日本海上保安厅将于明年度编列预算，增加人员加强钓鱼群岛的海防警备，另外，也将配备两架有夜间监视功能的高性能喷射机，来巡防中国的海调船。 日本海上保安厅于27日的自民党的海洋权益工作小组会议中报告指出，将计划增派人员加强钓鱼岛的海防警备，此经费将编列入明年度的预算当中。 针对中国的海洋调查船问题，海上保安厅也计划在现有的两架喷射机之外，明年春季再配备两架具有夜间监视能力的高性能喷射机，新型机除了续航距离达1200公里之外，最高速度也提高许多。 由于近日中国和日本关于东海天然气开采问题，引发两国之间的众多敏感，因此，日本的这项预算相当引人注意。 此外，钓鱼岛问题也是中日两国的矛盾点。中国保钓人士最新登上钓鱼岛的行动获得了成功。不过，日本方面很快逮捕了保钓人士，过后遣返回中国。 美军全球战略向日倾斜 驻日基地接管亚太海上巡逻 【日本《朝日新闻》消息】美军的全球战略调整计划目前又采取了新的动作，美国驻日本青森县的三泽基地已经从美军驻夏威夷基地手中接过了亚太地区的海上巡逻与侦察任务。这样目前驻扎在日本北部青森县三泽的美军基地所负责的海上巡逻与侦察指挥任务的范围将会从西太平洋地区延伸至印度洋一带，包括波斯湾地区，甚至直抵非洲。 美军之所以做出这一战略调整主要是为了实施五角大楼的新战略蓝图计划，根据五角大楼新的战略计划，美国方面有意将更多的指控职能赋予驻扎在日本本土之上的美军。五角大楼做出这样的战略调整是因为美国方面目前已经越来越重视中东和东亚地区的安全事务。 亚洲地区的侦察任务目前已经归属到日本青森县三泽基地的“巡逻与侦察第五舰队”以及“巡逻与侦察第七舰队”旗下，这两支舰队是于去年十月份在三泽基地成立的，由一名美军海军少将直接指挥。 去年9月份，日本外务省已经通知青森县三泽市，日本横滨的一支美军巡逻与侦察部队将会重新部署至三泽基地。 美军驻夏威夷基地还将向日本青森县三泽基地以及美国西海岸地区部署大约10架P-3C巡逻及和EP-3电子侦察机。 美国海军官员表示，把夏威夷基地的海上巡逻和侦察任务交给日本基地是重组“前缘部署”部队工作的一个重要组成部分。 卢武铉“换将”要做强势总统 【香港《亚洲时报》消息】日前，卢武铉总统出人意料地免去了法务部长官康锦实的职务，任命前法务部次官金升圭为新任法务部长官。同一天，卢武铉总统还接受了因海军舰艇漏报风波而提出辞职的国防部长官曹永吉的辞呈，并任命总统国防助理尹光雄为新任国防部长官。 根据南韩执政党的核心人士对此表示：“当初总统启用康锦实和曹永吉是为了给检察机关和军方带来变化。” 在上任初期，南韩执政党任命40多岁的女性律师和不是军官学校毕业的将校为长官担任两个重要部门的长官，并且赋予了“他们本身就是对检察机关和军方的改革”的意义。但是，这一举措却给给检察机关和军方带来了冲击，两位新的长官也无法融合到各自的岗位，经常和这些部门下属发生矛盾。前法务部长官康锦实和检察机关之间的矛盾传闻在她的任期中几乎持续不断，这大都是因为康锦实成为法务部长官后，试图打破检察机关中论资排辈的传统，但效果并不明显。 很多的分析人士认为，之所以出现海军舰艇漏报风波，就是因为前国防部长官曹永吉对军方不能施行有效的控制。曹永吉没能和大部分是军官学校毕业的军方高级人士进行有效合作。分析人士指出，卢武铉总统在这个时候更换两位长官，其真正的目的是为了提高对检察机关和军方的控制能力。 但是青瓦台方面对此说法予以否认，他们表示“我们比谁都清楚完全控制权力机关是不可能的，也并不合适。” 新任法务部长官金升圭和国防部长官尹光雄与他们的前任相比，非常精通检察机关和军方的组织结构。因此，今后军方和检察机关将发生不小的变化。同时更让人值得注意的是，卢武铉政权的第一期内阁除了信息通讯部长官陈大济和妇女部长官池银姬之外，其余的成员全部被撤换。当天，卢武铉总统还免去了长官级的通商交涉本部长黄斗渊的职务，任命世界贸易组织首席顾问律师出身的45岁的金铉宗为外交通商部通商交涉本部长。 韩国军民对朝鲜缺乏一致看法 【香港凤凰新闻消息】韩国军方未遵从政府与朝鲜达成的海上无线电通讯协议，暴露了韩国在对此政策上仍然无法有一致的体认。 根据调查结果，海军隐瞒真相的原因竟然是担心如果将朝鲜炮艇曾透过无线电与韩国军舰联络之事上报，则上级可能不准他们以武力驱逐朝鲜炮艇。 韩国海军居然宁可冲突而不愿妥协，换句话说，从金大中到卢武铉这段期间推行的「阳光政策」根本就未被军方支持。 军方不听文人政府的话，基本上是要不得的，但是卢武铉对军事毕竟外行，他需要军方支持，因此，原来并不打算把事情闹大，只想轻罚几名将校就算了，但是，当国防部部长曹永吉向国会报告了真相后，国会大哗，提出严惩的不是执政党而是反对党「大国党」，他们要求包括曹永吉在内都应辞职负责，卢武铉此时方不得不决定让曹永吉辞，曹永吉原先建议让参谋首长联席会议的情报部长负全责下台，最后却连自己也难保了。 韩国人民对于朝鲜的看法确实分歧，愈是年轻对朝鲜愈有好感，而对美国则厌恶。年轻人认为韩国最大敌人是美国而非朝鲜，但年老者则认为朝鲜是首要敌人。 根据一项民意调查，二十几岁者认为美国是第一大敌者有五七％，三十几岁认为美国是大敌而非朝鲜者有四六．八％，四十几岁反美者有三六．三％，只有五十岁以上的人民认为大敌是朝鲜而非美国。 原子弹中子弹氢弹——以色列核武库品种齐全 【俄罗斯新闻网消息】因披露以色列核武器计划而蹲了18年大牢的以核物理学家莫尔杰哈伊.瓦努努日前表示，以色列目前拥有100-200枚核弹，其中包括中子武器和氢弹。 瓦努努日前在接受总部设在伦敦的阿拉伯报纸“Al-Awsat”采访时表示，如果一枚原子弹可以导致10万人死亡，那么一枚氢弹所造成的损失更大，死亡人数可达到100万。 据悉，瓦努努于今年4月获释后，受到以色列方面的严厉限制，他被禁止离开以色列、不得与外国人会晤、不得走近外国驻以大使馆等，特别是政府不允许他与记者谈论他以前在以色列核中心的工作情况。 以色列最高法院26日驳回了瓦努努关于解除其言行禁令的上诉。与此同时，以国家检察机关宣布可能会对瓦努努破坏禁令的行为进行调查。 瓦努努曾是以色列南部迪莫纳核基地的一名技术员，因为向英国《星期日泰晤士报》透露了有关以色列开发核武器的机密，被以色列特工从国外绑架回国后判刑18年，今年4月刚刚刑满释放。 据报道，此前瓦努努在接受采访时宣称美国前总统肯尼迪遇刺与以色列有关，因为肯尼迪坚持要求以色列公开其核研究计划。 恐怖组织点名意大利总理为首要袭击目标 【路透社电】一个与卡伊达有联系的武装组织周三发布声明称，他们即将对欧洲发动“血腥袭击”，并表示意大利总理贝卢斯科尼将是首要袭击目标。 这个自称“阿布.哈夫斯.艾.马斯旅”的组织在一个回教网站发布这份声明。 声明说，“在奥萨马提出的“休战期”于本月稍早结束之后，我们即将发动袭击。”“今天，我们宣布将对欧洲发动血腥袭击，我们不会停止，除非你们回返正途。” 声明表示，“我们将让欧洲的城市地动山摇，并将从你－贝卢斯科尼下手。在你们重返正确的道路之前，我们将让欧洲充满血腥。等着我们吧，贝卢斯科尼，还有你的那些盟友。我们会在你身上兑现我们的誓言。” 4月15日西班牙首都马德里发生火车大爆炸后，卡伊达组织首领奥萨马曾在录音中宣布，对那些从回教国家撤军的欧洲国家实行单方面停火，为期3个月，但美国和以色列不在此列。美国中央情报局的分析认为，录音带中说话的人，很可能就是奥萨马。 7月初，“阿布.哈夫斯.艾.马斯旅”曾发出警告说，奥萨马对欧洲国家提出的为期3个月的休战期限将满，届时将重新对欧洲国家发动袭击。 传老萨中风等不及审讯 【英国《镜报》消息】萨达姆的辩护律师表示，萨达姆已患轻微中风，他在接受审讯前就可能死去。目前萨达姆的多国律师团仍在等待批准前去与这名倒台的伊拉克前领导人会面。约旦律师穆罕默德．阿尔拉什丹昨天向伊拉克检察部门负责人萨勒姆．查勒比发出信件，请求允许多国律师团内的医生前去探望萨达姆。 阿尔拉什丹表示：「我们得到的消息是萨达姆的健康状况十分糟糕，我们从国际红十字会得到的消息是萨达姆已经接受了脑部拍片检查，以发现他受到中风影响的程度，我们认为他可能因为健康原因而死去。」 阿尔拉什丹说：「萨达姆的手指很明显已经受伤，可能在他被逮捕时遭到了枪击，但我们认为他的健康状况自此之后已经恶化，而任何对萨达姆的审判都将长达数月，我想如果萨达姆因病而死会令布什和布莱尔感到更加高兴。」 【重要说明：《每日外电参考》不得外传（包括各营业部之间、隶属单位以及个人），请贵部加强内部管理。一旦查实，提供依据，将中断此项服务。】 制作：宏图信息咨询有限公司 总部客户部电话：027－87780070 上海分公司： 021－54396842 北京分公司： 010－64662256 Email:blaninfo@public.wh.hb.cn 中 国 首 席 财 经 【时事聚焦】以下专供公司主要负责人参阅(2004/07/27) 胡锦涛告诫上海领导人：要深刻认识中国经济的特点 【博览财经报道】中共中央总书记、国家主席胡锦涛近日在上海考察工作。 这是他就任中共一把手后首次来到东部的中国经济之都。 胡锦涛高度肯定宏观调控，指出中央采取宏观调控的政策措施是完全必要的和非常及时的，也是积极有效的。他嘱咐上海市领导人要深刻认识中国经济发展的特点和规律，研究治本之策，切实增强工作的预见性，努力形成有利于保持国民经济持续快速协调健康发展的一整套体制机制。 胡锦涛曾于1994年、1997年、2000年先后3次到上海。此次是他就任总书记后第一次考察上海。他说，每次来都能感受到上海发生的新变化。他充分肯定上海改革发展取得的成绩，希望上海“继续走在全国前列”。他希望上海把自己的未来发展放在全国发展的大局中来思考、来谋划，充分发挥自身优势，再接再厉。 在上海的4天时间中，胡锦涛除谈经济发展外，还特别提到加强党的执政能力建设的战略任务，他说，这是“重中之重”。 中共政治局委员、上海市委书记陈良宇和市长韩正全程陪同胡锦涛考察。新华社说，烈日炎炎，暑气灼人，上海连续多日高温(4天中最低的温度是35℃)，胡锦涛“深入科研院所、码头船坞、企业车间、田间地头”，就落实科学发展观、做好经济工作，加强党建等问题深入调研。 正值高温，华东电网覆电力负荷缺口却达1800万千瓦以上，26日下午2点30分，胡锦涛在上海的第一站就是去华东电网有限公司考察。他要求优先保证居民用电和重要用户的用电，确保电网安全运行。傍晚时分，他来到浦东新区住友居民小区探望市民。返回驻地的路上，胡锦涛特意来到浦东银城东路执勤岗，看望了一位正在值勤的交通女警，向她道“辛苦”，嘱其防暑保健，注意身体健康。（WXB） 【博览视点】 银监会或对国有与股份银行信贷政策分而治之 【博览财经分析】近日，银监会召开了年中工作座谈会议，值得注意的是，股份制银行和国有银行被分开召集，分别面命机宜。从两场会议内容的相同和不同，博览分析员认为，银监会的区别对待，已经将下一阶段的工作方向和重点指明了。 从信贷总量上来看，银监会下一步仍将坚持从紧的政策。银监会在两次会议中强调最多的，是“风险”二字，特别是新增不良贷款的风险。银监会在两次会议上均将宏观调控定性为取得“初步成效”，但宏观经济运行中一些矛盾和问题仍较突出。并特别对股份制银行强调“稳定政策，防止反复”。这和股份制银行直到目前为止仍然高速扩张的信贷不无联系。 但在对待国有银行和股份制银行上，国有银行和股份制银行的要求是不一样的。鉴于国有银行此前的收缩有一刀切之嫌，因此，不排除下一阶段国有银行的信贷稍有放松的可能。 银监会充分肯定了国有商业银行在宏观调控中的作为。因此，对国有银行的要求就是提高信贷政策的有效性。要“积极主动”地为有市场、有效益、有利于增加就业、符合市场准入条件的企业和项目提供合理的信贷服务。也就是说，以后国有银行的信贷动作可以大胆一点，主动出击了。 相对来说，中央在国有银行放松的“度”的控制上，更能掌控。事实上，目前银行手中的闲散资金，也可能成为国有银行的负累。但对中行和建行来说，股改任务压倒一切，近期可能难展手脚。 因此，后续紧缩的重点可能在于股份制银行。根据六月份的数据，股份制银行信贷虽有收缩，但增速仍处高位运行。 因此，银监会的要求相应是：强化资本约束，不得提出不切实际的发展指标；扎扎实实抓好降低不良资产工作，切实防止新的不良资产发生，实行行长负责制；强化不良资产核销的责任追究，推行问责制度；尽快建立授信业务尽职调查制度，全面落实信贷风险管理的岗位职责。 银监会的态度，不仅表明了对股份制银行做大分母降低不良资产率的不满，更对新增不良贷款的风险十分担心，因此，银监会将不良资产管理和授信责任，上升到了问责机制的高度，并细化到了具体的岗位职责。（WXB） 央行、银监会为四中全会通过继续紧缩大造舆论 【博览财经分析】博览分析员注意到，央行和银监会近期反常的加大了在媒体上的声音。先是周小川亲自撰文，然后央行又召开新闻发布会，同一时间，人民银行上海分行、温州市中心支行、重庆营业管理部等相继召开金融形势分析会。银监会则分两次召开年中座谈会，均强调宏观经济还存在比较突出的问题。 值得注意的是，央行和银监会为紧缩大力造势，恰恰是紧接着党内政治局会议、党外人士座谈会、政府高调挺非公经济之后的。由于这三次高层会议背后，瞄准的均是四中全会，并同时将宏观调控不能放松作为政治命题来强调，因此，毫无疑问，宏观调控是否继续肯定将成为四中全会的热点议题之一。 而作为紧缩派的倡导者和核心力量，无论是从其今后制定政策的方向来看，还是从为更高层提供子弹打击反弹派的角度来看，央行和银监会都必须站出来表达紧缩的理由和声音。 值得注意的另一点是，此次金融形势分析会所召开地点的选择，央行可能是费了一番心思的，以长三角地区为主，兼顾中西部代表重庆，这些地区都是投资、房价严重超标，且对宏观调控强硬反对的代表。 博览分析员曾指出过，地方与中央的博弈，将决定宏观调控的成败，这种博弈将在四中全会上达到顶峰。因此，央行要抢在在四中全会前，对情绪不断高涨的宏调反对派发起反击，并且要先拔“钉子”。（WXB） 央行未言放松 将继续落实此前政策 【博览财经分析】博览分析员注意到，在央行日前召开的新闻发布会上，新闻发言人最后表示，下一阶段金融调控，央行将继续落实中央政策，继续“落实好已出台的货币政策措施。”博览分析员认为，央行此言已经定下了货币政策总量不会放松的基调。 目前，宏观调控还只是取得阶段性的成效。人民银行将继续全面、正确、积极地贯彻落实中央的方针政策和工作部署，落实好已出台的货币政策措施，合理控制货币信贷增长。 当然，博览分析员也注意到了央行不搞一刀切的表态，但对于如何贯彻区别对待的方针，避免“一刀切”的提问，央行发言人并没有从正面回答，只是列举了此前上调法定存款准备金、实施再贷款浮息制度中，对农信社、未股改的国有独资商业银行和其他银行机构的不同待遇。 从这里可以看出，央行所谓不搞“一刀切”的重点，仅仅是围绕金融机构而言的，并没有从货币政策与产业政策的实际结合点进行分析，更没有展望未来不搞一刀切的具体政策方向。或者说，央行现在更关心的，是金融机构，而不是宏观经济。 博览分析员认为，央行的苦衷可能在于，由于传导机制的涣散，央行无法拿捏放与不放之间的度，因此，在能否放，放多开的问题上，只能罔顾左右而言他。从这里也可以看出，不搞一刀切可能只是央行顺应“民意”的口号而已，背后的实质，仍将是继续紧缩的大方向。（WXB） 【体制改革】 中南海收权将拉开宏观调控大决战 【博览研究报告】在7月14日中央政治局会议，对宏观调控基本方向定调之后，一系列体制改革，便提上了日程。可以认为，体制改革将成为下阶段宏调的主旋律。而博览分析员认为，上收地方政府干预经济运行的权力，将是本次体改最根本目标之一，也是下一步调控的最根本任务之一。 博览分析员注意到，无论是之前开始的土地垂直管理体制改革，还是当前强调的投资体制改革，以及以银行独立审贷为核心的银行授信体制改革，其最本质的意图，就是尽可能减少地方政府对经济运行的干预。 实行土地垂直管理体制，就是将土地审批权，由地方上收到中央。这一点，之前已经详细论述，在此不再赘述。 至于投资体制改革，其目的，除了完善市场经济体制，博览分析员认为，另一个根本目的，便是借此次改革名义，上收地方政府的经济建设权限。 本次投资体改，最核心的部分便是，固定资产投资，由过去的审批制，改为实行审批制、核准制以及备案制。根据新规定，对于非政府投资项目，一律不再实行审批制；对于重大项目和限制类项目，实行核准制；其它项目实行备案制。 由审批制变为核准制，就是上收地方政府权力最重要一环。审批制的标志之一，就是地方政府对与政绩相关的项目，强加政府意志，而这也是投资过热的重要原因之一。过去的审批制，是依据投资额度，作为划分管理权限的依据，地方政府往往根据自身利益，通过分拆，将一些项目“化整为零”，再由自己审批。当初，江苏铁本上百亿的项目，就是这样运作起来的。 而实行核准制后，在发改委颁布制定的《政府核准的投资项目目录》，以及明确的行业准入标准面前，地方政府对于投资项目的决策权限，将大幅缩水。 在仔细研究《政府核准的投资项目目录》后，博览分析员发现，由地方政府核准项目的范围大为缩小，在钢铁、能源及信息行业，核准权基本上都上收至国务院层面。可以预见，今后对于中央限制行业，地方政府的影响力将显著下降。 博览分析员还注意到，投资体改还提到了非常重要的一项，进行信贷审批体制改革，加强银行独立审贷能力。银监会近日也一直在强调这一点。其目的，就是为了减少地方政府对于银行放贷的干预。 不难想象，中央上收地方权力的行动，必将遭到地方利益集团的猛烈反扑，而其反扑力度之大，绝非之前调控所能想象。发改委就声称，对任何没有进行投资体制改革的部门，中央政府将对它们采取必要的措施。可以说，宏观调控的大决战，至此才真正拉开序幕。（FQ） 投资体改与调控紧缩方向是一致的 【博览研究报告】当前，关于下一步调控是紧是松的争论，非常激烈。市场认为，开展投融资体制改革，本身就是一个放松的信号。但在博览分析员看来，投资体改是调控的继续，与调控紧缩的方向是一致的。 博览分析员认为，在反思投资过热带来的冲击后，削减地方政府权力、建立“有控制的市场经济体系”、改变经济增长模式，已成为中央下一步调控的主要考虑。而看似放权的投资体改，将成为中央达到上述目标的主要途径。关于投资体改与地方政府的关系，在上文已经论述。 至于“有控制的市场经济体系”，就是国家将关系国计民生的支柱行业，以及利润丰厚的垄断性行业，牢牢控制在手中，而其它行业，则尽量减少政府的影响，建立充分的市场竞争体系。中央推行的投资体改，将这一思路反映得非常清晰。 对于投资体改划为备案的行业，企业的投资决策权完全被放开，不再受政府限制，这反映了中央推进市场经济体制改革的决心。然而，被划入核准范围的行业，民营资本进入的大门，却被堵得更加严实。事实上，此前调控，在钢铁、电解铝等过热行业（也是暴利行业），“国进民退”的意图，就非常明显。 在实行核准制后，尽管中央要设立透明的核准体系及指标，但可以预见，在不想民间资本进入的行业，国家会设立难以企及的门槛。或有人会问，门槛太高，国有企业的项目如何能够批准？ 事实上，在投资体改的规定中，中央已为此留下了口子。规定指出，可根据“特殊”情况，对特大型国企的投资决策权限特别授权。例如钢铁行业的国企就可手握“特别授权”，毫无忌惮的扩张。而民企就只能望洋兴叹，而此前，它们还可以依靠地方政府，获准投资于这些行业。 这也反过来证明，实行投资体制改革后，对过热行业投资的调控，不仅不会放松，反而将更加严厉。而这将主要通过严格的行业政策，予以限制。当然，国有企业将逐渐脱离被调控的队伍。此外，在这一系列体制改革未深入、各方面关系未理顺之前，宏观调控的力度也不会放松。（FQ） 产业政策将成调控重武器 【博览财经分析】无论是投资体制改革，还是银行独立审贷制度改革，中央都面临一个考验，那就是行政调控手段，不能再像此前一样“肆无忌惮”。但调控的手腕又不能放松，那中央还能依靠什么呢？ 那就是严格的行业政策。在投资体制改革中，对于国家限制行业，实行核准制，就必须要求制定公开、透明的核准体系及相关指标。这些指标的核心内容就是发改委、央行等中央部门共同制定的产业政策。 这些产业政策将从维护经济安全、合理开发利用资源、保护生态环境、自有资本要求、优化重大布局、保障公共利益、防止出现垄断等方方面面进行制定。 可以肯定的是，对于国家要限制的行业，或者不想民营资本插足的行业，中央将通过非常严格的产业政策，达到间接调控的效果。比起行政性手段，还可以起到“杀人于无形”的奇效。 行业政策不仅成为投资项目能否上马的关键指标，也将成为银行独立审贷，依据的基本指标。发改委副主任姜伟新日前就表示，今后将完全由商业银行自己决定贷还是不贷，但银行在针对不同行业放贷时，要依据该行业的产业政策。（FQ） 发改委公布需核准的投资项目清单 【博览财经消息】发改委日前发布了《政府核准的投资项目目录》，规定农林水利、能源、交通运输、信息产业、原材料、机械制造、轻工烟草、高新技术、城建、社会事业、金融、外商投资、境外投资等13个方面，被列为核准项目。 其中，能源、信息等高利润产业，绝大部分项目，核准权都划归至国务院。而过热行业的新增项目，也划入国务院核准范围。（FQ） 【宏观视野】 新华社为调控继续深入鸣锣开道 【博览财经报道】新华网日前刊登长篇社论文章，称赞中国政府在宏观调控中，显现出“非凡的执政能力”。 文章称，从2003年酝酿实施，到今年上半年强力推行，再到初现成效，新一轮宏观调控，给中国经济的未来发展大势，奠定了健康前行基础。 文章将这一轮宏观调控称为“预防性调控”。对习惯了治理性调控的人来说，预防性调控无疑是一次崭新的命题。它的最大意义在于，在经济尚未全面过热、通货膨胀尚未发生之时予以遏制，将在很大程度上，避免经济大起大落对国民经济造成严重伤害，也极大降低了宏观调控成本。 文章表示，中国政府本轮宏观调控所面临的复杂形势是前所未有的。调控既要抑制可能的通货膨胀，又要避免通缩压力增大。同时，与经济全面过热不同，此次是局部过热，是结构性过热；一些行业过热的同时，一些行业和领域却严重偏冷；煤电油运持续紧张。 文章称，中国政府的调控手法“让人称道”。多位经济专家同样的总结到，单纯的行政命令式治理方式正在淡出，取而代之的是对症下药的多种调控手法并进。 文章认为，正是依靠这种适应新形势的调控手段，不仅保证了调控措施在较短时间内取得成效，更显现了政府与时俱进的经济驾驭能力。（FQ） 外商投资“敌退我进”威胁宏观调控 【博览财经报道】中国银根在宏观调控下被抽紧，国内企业的发展速度因而放缓。有资金充裕的外商则采取“敌退我进”的策略，加大中国投资以抢占市场。6月份中国吸收外资创历史新高。 据商务部统计，今年1至6月，中国累计使用外资达338.83亿美元，同比增长11.99%。6月份使用外资金额则达79.72亿美元，比历史高位的76.6亿美元还要多，再创历史新高。 甚至一些投资严重过热、需要调控降温的行业，例如汽车、钢铁等，仍然是外商加码投资的热点。南韩浦项钢铁就计划投资40亿元，建设年产190万吨的冷轧薄板厂。德国大众计划未来4年投资600亿元人民币，将产能由80万辆倍增至160万辆。奔驰、通用、福特等车厂，近期亦宣布加大中国的投资，投资额动辄上百亿元。 由于外商有外资银行支持，纵使内地银行抽紧银根，外商仍然容易从外资银行取得贷款以拓展业务，因此宏观调控紧缩贷款的措施，对外资企业的影响可谓相当轻微。 去年中国的固定投资高速增长，估计将在今年底至明年初进入落成投产的高峰期，一些“重灾区”行业，例如汽车及钢铁等，产能将比实际需求超前3至5年，中国的市场虽大，但仍然难以消化。（WXB） 商务部：调控对微观层面影响开始扩散 【博览财经报道】商务部日前发布报告称，商品库存、占压资金及三角债增加的现象，已有所显现，并开始扩散，应该引起足够重视。 报告称，1至4月，39个行业的工业企业产成品库存9084.3亿元，比上年同期增长18.9%，其中34个行业库存高于去年同期。据测算，5月末，全社会钢材、电解铝、水泥、汽车库存分别比年初增长8%、25%、3%和35.6%。6月末，焦炭库存大约比年初增长20%。流通企业的库存也在增加，上半年，批发零售企业库同比增长10.3%，流通环节的汽车库存达到10万辆左右。 报告指出，社会库存大量增加，增加了产成品资金占用和经营成本，导致企业效益下滑；相互欠款和呆坏账增加，导致社会资金周转速度下降，金融风险增大。1至4月份，39个主要行业工业企业应收账款净额1.94万亿元，同比增长17.7%；商业企业应付账款也达到3000亿元以上。（FQ） 粮价下半年仍呈上涨趋势 【博览财经消息】据相关预计，如果下半年不发生太大自然灾害，全年粮食产量达到9100亿斤，但是全年粮食产需，仍不能实现平衡，预计粮食需求量将在9600亿斤左右，全年粮食产需，仍有500亿斤缺口，只有靠库存和进口来弥补。 由于我国粮食已连续5年产不足需，目前总库存，已经降至历史高位的一半。而从国际市场来看，预计今年全球粮食库存将进一步减少，国际粮食价格仍将保持高位运行，通过进口弥补国内粮食产需缺口和调控国内粮食价格的空间有限。 此外，受粮食品种结构和区域结构的矛盾，以及国家实行的稻谷最低收购价格制度、全国范围内治理公路超载超限活动，以及铁路运力不足等多种因素的影响，预计下半年粮食价格在前期回落的基础上，将保持小幅上升趋势。（FQ） 【财经纵横】 《中青报》因报道“姚景源道歉”而向姚景源道歉 【博览财经消息】七月二十九日，《中国青年报》刊登致歉，就该报二十六日报道所谓“姚景源道歉”一事向姚景源道歉。 该报称：“把论坛上姚景源与一家媒体的交流，错误地报道为向公众道歉，报道严重失实，谨向姚景源致歉。” 国家统计局官方网站引述该报“致歉”称，“该报把针对去年月度数据所做的说明与今年国家统计局按照国际惯例和有关制度修正季度GDP工作两个完全独立的事件放在一起报道，引起误解，造成不良影响。”该报已就无中生有、严重失实的报道当面请求姚景源原谅。 据悉，该报七月二十六日刊载了《中国月度GDP实验数据泄露是偶然国家统计局姚景源坦诚道歉》一文。此后，海内外媒体加以广泛转载。该报昨天就此称，“一些网站和媒体对此文进行了断章取义式的转载，是极其不负责任的。” 银行隐性风险日益凸现引央行警惕 【博览财经报道】随着宏观调控的逐渐起效，银行业的风险却在逐渐暴露。目前，资产负债结构失衡、贷款高度集中、房产信贷风险等三大结构性信贷风险，构成了中国未来金融系统风险的最大隐忧。 据央行各地分支机构统计，银行业贷款偏“长”避“短”的现象，已严重扭曲。统计显示，6月末，上海银行贷款年周转次数为1.04次，同比下降0.31次，表明银行新增贷款中，中长期贷款的份额不断加大。据了解，在部分银行新增贷款中，中长期贷款占比甚至高达95.83％。 中长期贷款比例不断提高，银行存款却连续5个月下滑，其中，固定存款的比例在不断缩水。3月末，中长期贷款余额为7.16万亿，但银行定期储蓄余额不过6.91万亿，比中长期贷款余额少2500亿。银行流动性风险，已暴露无疑。 贷款严重集中，也是银行业不能忽视的风险。这种集中表现在三方面：地区集中、行业集中、客户集中。每一层集中，都将银行的经营风险不断提升。从行业来看，目前新增贷款，仍主要集中在城建、园区建设、房地产、水电煤等方面。 而目前，房地产信贷风险，已经俨然在眼前。在温州和重庆，监管部门都已给出了“房地产市场的金融风险开始显现”的结论。温州银监局指出，温州已存在房地产贷款高度集中、银行违规向房地产企业放贷等问题。 这三大风险的任何一个，对于银行都是致命的。但如今这三大风险同时显现，也就可以理解，为何央行、银监会要高喊加强调控不放松，严防银行风险。（FQ） 国务院：增值税改革即将付诸实施 【博览财经消息】国务院东北办副主任宋晓梧日前透露，在已经出台的一系列政策基础上，中央政府将于近期，再出台四大政策，振兴东北等老工业基地。 这四项政策包括：按增值税改革方向，对东北老工业基地装备制造业等八大行业，允许新购进机器设备所含增值税税金予以抵扣；适当降低东北地区部分矿山、油田资源税的税额标准；允许商业银行自主减免贷款企业的表外欠息；在个人所得税方面，提高计税工资税前扣除标准。（FQ） 美国今年财赤或再创新高 【博览财经消息】据报道，美国白宫即将公布今年联邦预算赤字，总数可能超过4200亿美元。随着美国总统大选日益逼近，联邦赤字再创新高一定会引发一场政党之战，民主党将借机痛批布什总统。 跨党派的国会预算办公室元月预测今年赤字将达4770亿美元，5月该机构表示赤字缺口将比预期的小，但并未透露明确数字。 去年美国赤字规模达到3750亿美元，创下以美元计算赤字的新高，白宫强调，由于联邦赤字仅占美国经济的4%，低于里根总统时代的6%，目前的赤字仍属可控制范围。 （WXB） 香港银行下月料跟随美加息 【博览财经消息】市场估计，美国下月十日议息时将再度加息，汇丰银行主席艾尔敦相信，美国下次加息时，香港银行将跟随，但加幅未必完全紧贴联储局前后两次加息的总和。 金管局副总裁韦柏康期望美国加息步伐温和，该局已要银行就利率上升进行压力测试，结果显示，若美国在短时间内大幅加息，将影响部分银行的盈利能力，但香港银行体制仍可承受有关风险，况且市场一般相信，联储局只会稳步加息。 另一方面，银行界人士指出，香港银行加息与否视乎市场资金情况，基于套息活动和股市呆滞，近期持续出现资金外流的现象，影响到较长期的息率向上调整。（WXB） 【新闻视点】 86亿惊天骗局的真相和内幕 【博览财经报道】两名骗子在海南成立一家皮包公司，炮制出“广东徐闻县海安镇有个投资86亿元建航空旅游直升机场的大型项目”，在海南诈骗众多投资商钱财。直到7月15日，一位姓林的受害人亲赴徐闻海安规划部门核实，才知所谓“建旅游直升机场”竟是个弥天大谎。 86亿建机场的弥天大谎 2004年5月，从事建筑行业的海南琼海市的林先生经一个姓符的朋友介绍，认识了“海南云基房地产开发有限公司”副经理李金龙。得知林先生是搞建筑工程生意的，李金龙对林先生显得分外热情。神秘地对林先生说：“有个投资86亿元的大型建设项目，在广东徐闻县海安镇要建一个航空旅游直升机场。我公司代理该项目的招商，可以为你承揽土建工程！” 面对这样的发财机会，林先生表现出浓厚的兴趣，却又半信半疑。为了打消林的疑虑，李金龙将一些“批文”和“规划图”给他看，并让其参观了他的公司。 “县委领导”让受害人失去警惕 为了让林先生等对此项目深信不疑，李金龙与“海南云基房地产开发有限公司”精心编排了一场骗局。 他们先煞有介事地将有投资该项目意向的建筑商，分批带往广东徐闻县海安镇“航空旅游直升机场基建项目”现场，参观考察。 当投资人到达海安码头时，徐闻“县委领导”开着小车来码头迎接。投资人看完项目“现场”（一块空地）后，他们又将客人送到高级宾馆用餐住宿、找小姐陪侍，把客人照顾得舒舒坦坦，使得林先生等人对徐闻“县委”和“海南云基房地产开发有限公司”的热情充满感激。 可这些投资人万万没有想到的是，所谓徐闻“县委领导”的热情接待等都是骗子精心导演的一场“戏”。那些亲切接见投资人的“县委领导”，都是李金龙和邓子云雇人扮演的角色，抛下的诱饵，目的是让鱼儿上钩。 知道受骗为时已晚 “耳听为虚，眼见为实”。亲自赴现场考察了一番并受到当地“县委领导”热情接待的投资者们，在看到了一应俱全、手续齐备的“资料文件”后顿时抛开了顾虑，争着要承包“机场建设”的土建工程。林先生对此更志在必得。 为揽到拉土方填地做围墙的工程，林多次宴请李金龙，并相继送上大量烟酒以及8万元现金。然而令林先生感到不可理解的是，“云基公司”总是不断地让他投钱，而工程项目却一天天拖延，不见有任何动静。 这时的林先生隐隐感到心中不踏实。为了探求项目的真实情况，7月15日，林先生亲自到广东湛江市了解徐闻县海安镇航空旅游直升机场基建项目情况，可这些部门的答复让林先生顿时傻了眼：该项目根本不存在，纯属子虚乌有。 从湛江返回海口后，林先生将自己了解到的真实情况告诉了另外几名蒙在鼓里的同行，一位广东汕头的老板大呼上当，在这场骗局中他也被骗了6万多元。 为追回损失，7月15日，林先生赶到海口市美兰公安分局报案。警方立案后立即介入侦查。7月17日下午，李金龙被抓获，另一嫌犯邓子云由于一个月前已离开海南而暂时逃脱，目前警方正在全力追捕中。（FLS） 【能源专题】 尤科斯停产或令宏观调控面临新一轮考验 【博览财经分析】尤科斯日前发出停产信号，令国际油价猛涨至每桶43.05美元的新高，而尤科斯运往中国的石油，也将因此中断。博览分析员认为，尤科斯的停产，可能推动国内油价飚升，给本不平坦的宏观调控，带来又一轮考验。 俄罗斯司法部日前表示，已经下令尤科斯的4个生产厂，停止石油付运。尤科斯称，公司将在几天之内停产。消息一出，国际油价迅速狂飙至43.05美元，并已导致亚洲股市全面下跌。分析师认为，这可能只是高油价的开始。市场预期，油价有可能升至50美元。 国际油价的飚升，将给本已高企的国内油价，带来更大的上涨压力。6月中国进口原油1127万吨，同比增长47.1％，国际油价对国内的影响显著增加。 除了油价飚升，尤科斯停产，对中国石油市场的影响，还直接体现在原油供应上。尤科斯是俄罗斯对中国的主要供应商，今年将向中国出口石油641万吨。但据了解，尤科斯对中国的石油运输，将在8月份停止。 值得注意的是，6月份，国内原油及成品油价格呈加速上涨趋势，其中原油上涨达20.9%。而油价飚升、供应减少，国内石油市场，将面临更为剧烈的动荡。 油价的上涨，对国内整体物价的影响，将是全方位的。不仅将直接带动生产资料价格上涨，还将增加企业成本，提高社会运输价格，并直接给CPI带来压力。 博览分析员认为，若尤科斯停产风波，不能尽快缓和，这一系列影响，将在8月底，9月初显现。而这期间，正是CPI处于峰值之时，也是调控面临选择之际。因此，尤科斯停产事件，很有可能给中国宏观调控，带来意想不到的考验。（FQ） 子公司中断石油生产 尤科斯或停止向中国输油 【博览财经消息】尤科斯石油公司旗下主要的原油生产子公司，可能依照法院命令在数日内中断原油生产。尤科斯公司执行官西德表示，将于本周支付7亿美元税款。他曾于上周表示，尤科斯可能在8月中旬亏空，政府出售其主要石油生产公司Yuganskneftegaz的计划将令尤科斯破产。该产量占尤科斯总产油量的2／3。 公司首席执行官称，如果公司无法获得现金，通过铁路的石油出口交货将首先停止，到8月份第一周的石油交货已提前付款，但由于法院已查封了该公司一些银行账户，公司的石油装运可能在8月份第二周中断。雪上加霜的是，该公司仅有供应1至3天的储备能力。尤科斯超过20％的原油产出靠铁路装运，其中有一大部分运往中国；这种状况令人担忧，因为尤科斯是少数通过铁路向中国出口石油的公司之一，其它出口商很难进入这个市场。（WXB） 公路、水路、铁路全线让道 铁道部急运电煤 【博览财经报道】据悉，交通部正在紧急组织实施公路、水路联合抢运电力用煤，并已于日前先期开通了两条连接产煤大省山西和用电高峰地区华北的公路运煤信道，为往返区间的运煤车辆大开“绿灯”，保障夏日电力用煤运输畅通。据悉，目前有些电厂存煤只够一天的用量。 交通部还专门统一印制了电煤抢运车辆专用标志牌，对持有该标志牌经公路、水路联运信道运输电煤的车辆，运行途中，有关部门将提供各种方便，包括不检查、不罚款、不卸载。但发现有严重安全隐患和明显超限超载的车辆，将依法进行查处。 另外，秦皇岛、天津、广州等港口也在加紧扩建，改造煤炭码头，力争尽早形成吞吐能力，以适应水路煤炭运输增长的需要。（WXB） 运力紧张导致倒卖车皮活动猖獗 【博览财经报道】运输负荷已严重“超标”的中国铁路部门，在高层两道金牌的压力下，一反常态，近期在日常运煤的基础上，日均增加电煤5000车，每天为全国电厂增运煤炭30万吨。来自铁道部的消息称，从7月19日到24日，全路6天共抢运煤炭301648车，日均完成50275车，两项指标均超过了铁道部下达的运输计划。 据报道，倒卖车皮已成为困扰运力紧张的罪魁祸首。煤炭运输相对于其他货物运输来说，属于低利润运输货源。一些专门以倒卖运力“牟利”的投机分子，将原本用来运输煤炭的运力计划倒卖给运输高利润的货物，使得煤炭运输“雪上加霜”。此外，铁路运输的去向干扰比较严重，部分局的停限装及接卸能力、加上主型敞车的不足，都对当前运输形成较大影响。（FLS） 【重要说明：《中国首席财经》不得外传（包括各营业部之间、隶属单位以及个人），请贵部加强内部管理。一旦查实，提供依据，将中断此项服务。】 制作：宏图信息咨询有限公司 总部客户部电话：027
投 资 决 策 参 考 【银行改革】以下专供投行、资管人员参阅(2004/07/30) 海南省副省长“火线增援”中行股改 【博览财经报道】据悉，海南省副省长李礼辉将调任中国银行行长。中国银行的现任行长肖钢将只担任董事长一职。相关人士透露，海南省省委还没有正式以文件形式公布这一调令。目前还限于省政府高层之间的传达，等正式下发文件，还需要一个过程。博览分析员认为，李礼辉入主中行将对其股改和上市产生积极影响。同时也将打破银行高层原来的权益布局。（详情参阅下文） 中国银行新闻发言人王兆文表示，李礼辉如果继任中国银行行长一职，在程序上必须经过中国银行新董事会批准。但新董事会还没有改组完毕，所以现在李礼辉调过来，出任的是中国银行副董事长兼党委副书记。 相关人士指出，不出意料的话，李礼辉将在近期赴京上任。从海南省副省长到未来中国银行行长，这将是工作范围的巨大跨越。这几天可能正在忙着工作交接。 这项任命的宣布，意味着未来肖钢不再兼任即将成立的“中国银行(集团)股份公司”行长的职位，只担任董事长一职。两家银行董事长和行长的分设，意味着国有商业银行股份制改造进入一个新的阶段。中、建两行董事长和行长职位的分别设立，仅仅是治理架构调整的开始。 中、建两行股改之后，中国银行(集团)股份公司和建设银行股份有限公司将分别在今年9月和10月正式挂牌成立。在此之前，在中、建两行内要建立规范的股东大会、董事会、监事会和管理层制度。（WY） 李礼辉的海外金融履历 【博览财经报道】中国银行未来会选择香港、美国等地上市。李礼辉在香港和新加坡工作数年，而且对当地法律、监管法规深有了解，这有助于中行未来的上市工作。这也印证了本内参此前关于“海外背景”已成为银行首脑的必要条件。 1986年7月他还被派驻香港，任工商国际金融有限公司副董事长兼副总经理。在香港的这段时间，李对海外金融体系和资本市场的了解日趋全面和深入。 1992年3月，工商银行准备在新加坡开设第一家海外分支机构，由于李礼辉此前的香港工作经历，工商银行委任李礼辉担任工商银行驻新加坡首席代表。 李礼辉率领一个团队，一手创办了工商银行新加坡分行。新加坡分行创办成立，李礼辉的业务能力更受赏识。 1994年，42岁的他被提拔为工商银行副行长。1999年，工商银行收购香港友联银行，他协同工行行长姜建清共同制定了收购计划，并参与对友联银行的成功重组，为海外金融界所熟知。2000年香港友联银行改组成工银亚洲，姜建清任董事长，李礼辉担任副董事长。（WY） 董事会改革的核心在于“制衡” 【博览财经报道】与建行一样，中行的这次高层调整，也是由原来的行长担任董事长，新调来者任行长。对于这样的安排，相关人士表示，这是一种制衡的需要。原行长继任董事长，将有助于改变董事会的弱势状况，有利于对经营管理层的监督。 此前，中国银行设有董事会，但并未真正履行出资人的职能。在中行现在的董事会成员中，高级管理层占到绝大多数董事名额，他们分别是中国银行行长肖钢、副行长孙基昌、华庆山、李早航、周载群和张燕玲等。 据悉，中国银行董事会正在进行改组，董事会人员构成将发生巨大的变化。即一部分董事代表国家股东，将由中央汇金公司派驻；另外将吸纳一些独立董事；如果战略投资者敲定，也将派驻董事；还有一部分为高级管理层。 相关人士表示，新董事会中董事的具体分配名额和总名额，目前还没有完全定下来。但改组后的董事会，高级管理层担任董事的人数和比例肯定会大幅消减。新董事会的构成将会8、9月份明确下来。 【博览视点】 中央“空降”金融首脑意在“分立收权” 【博览财经分析】管理层近期开始对银行高层频频调整。继前两天建行行长职务由中信副总常振明接任后，海南省副省长李礼辉又将履新中行行长。博览分析员认为，徒然，银行高层人事变更对于国有银行的股改、上市有一定的促进。但是，更深层次的反映出管理层基于加强中央集权的考虑，从而对于银行高层现有的利益结构作出的调整。 本轮宏调中反映出，地方诸候与中央的利益之争趋于激烈。地方诸候在中央博奕中保持了“空前的团结”。甚至于出现了部分高官直接向中央“叫板”。中央力推的QDII也因部分官员反对而“触礁”。虽然中央一再“叫停”对固定资产贷款的投放，但效果并不显著。这也迫使银监会，不得不推出授信风险问责制以直面责任人。因此，管理层对于解决金融管理层“铁板一块”的“制衡”也就应运而生。对此，博览分析员认为，管理层对于银行管理层的制衡将分为两步。 首先是“空降”首脑。我们注意到，此次中行、建行的高层变更有两个特点：海外背景和跨行调动。（关于海外背景本内参此前已分析）跨行调动就是指，“空降”的首脑都会是来自于其他部门的新面孔。建行行长常振明来自中信，而中行李礼辉则出自工行。博览分析员指出，当前，从如火如荼工行改革中，将李礼辉调到最早从事海外业务，同时也是“海外背景”人才济济的中行任行长。中央“分立收权”之心已昭然若揭。 其次是改组董事会。在中行现在的董事会成员中，高级管理层占到绝大多数董事名额，改组后的董事会，高级管理层担任董事的人数和比例肯定会大幅消减。人员构成也将发生巨大的变化。即一部分董事代表国家股东，将由中央汇金公司派驻；另外将吸纳一些独立董事；如果战略投资者敲定，也将派驻董事。还有一部分为高级管理层。博览分析员认为，在管理层的构想中，银行现任管理者在改组后的董事会中作用将会非常有限。 此外，博览分析员指出，从另一个角度也反映出，中国金融改革之何等艰巨？实是让人难以想像。（WY） 【要闻报道】 信达处置不良资产已“承包到户” 【博览财经消息】据悉，为了加快母公司中国信达集团处理总值高达5600亿元不良资产项目的步伐，中国信达已落实再将涉及金额达100亿元的新一项不良资产项目，交由银建国际在两年内完成处理，连同早前获注的70亿元项目计算，银建手头上的不良资产管理合约总值已激增至170亿元。 由于中国信达必须按国家规定，在两年内完成处理手上近1500亿元的不良资产项目，故此未来母公司将不良资产项目交由银建处理的步伐势将大大加快。此外，相关人士指出，银建在今年3月接下处理的20亿元澳门不良资产项目已接近完成，并预计将可以超出目标价出售。（WY） 交行改组上市获批不等于海外上市获批 【博览财经报道】针对交行海外上市方案获批的报道和传闻，交行公共宣传处处长宋峰日前指出，交通银行和汇丰的谈判进入最后阶段，还有一些细节包括价格在内，都没有最后确定，尚未报批。我没有看到郭树清原话是怎么说的，但是交行的改组上市方案是早就被批准了的呀。这不等于说海外上市方案被批准。 市场近日传言，交通银行海外上市计划已获批准，而汇丰入股交银最多19.9%股权的洽商接近完成阶段，双方经已落实股价等多项条件，只待向有关当局报批及正式公布等手续，收购总代价为20亿至30亿美元，料该项交易最快可于本月底或8月初公布，将会成为最大宗外资银行入股中资银行的交易。 此外，央行副行长兼外管局局长郭树清表示，继建设银行和中国银行之后，交通银行的改组上市方案日前已获得正式批准。（WY） 中银预计工行改革代价6000亿 【博览财经报道】中银国际研究报告指出，预计工商银行改革重组费用高达6,000亿元人民币，而国家亦需为此付出较大代价。此外，应充分关注建设银行长期贷款比例偏高、民生银行发展迅速过急导致风险上升等问题。 中银国际预计，建行最快今年底至明年初来港上市，而其H股的合理市账率将为1.97倍；并认为，建行最大优势在于历史包袱较轻，股份制公司成立后将有较大实力进行市场扩张，但仍关注该行过于集中房地产贷款，而中长期贷款比率高达60%，构成长远的利率风险及资金流动性风险。对于民生银行发展迅速急升，中银国际认为将会导致经营风险上升。 博展分析员提醒，据本内参此前报道，标普指出四大行改革代价需6000亿美元。两方分析如此悬殊，值得关注。（WY） 外资监管：银监会拿台资协和“开刀” 【博览财经报道】据悉，台资背景的协和银行近日收到了中国银监会开出了罚单。此前，银监会将处罚通知下达办公厅、银行监管三部及宁波银监局。 根据通知，协和银行犯有两大“罪状”：其一，未按银监会整改意见实施整改；其二，在2002年底及2003年9月这两个时点上的关联授信比例过高，分别为51％和29％。据此，该行相继被处以人民币30万和60万的罚款，总计90万元。 分析人士指出，外资银行违规的主要原因有三： 首先，多数外资银行还不能开展人民币存款业务，资金储备有限，在很多情况下需要同业拆借，如果通过短期拆借，则成本高且风险大。而长期拆借，则基本上没有可盈利空间。 其次，中资银行加快了金融改革和创新的步伐，特别是各种贷款增速迅猛。 最后，国内的外资银行经营规模多数过小，有限的几笔贷款一旦发生违约风险，不良资产率自然就会高居不下。（WY） 国务院或原则上批准高盛和方风雷成立投资银行 【博览财经消息】有消息称，温家宝总理已批准高盛和方风雷成立一家合资企业。据悉，方风雷是一位关系广泛的投资银行家，曾与摩根士丹利共组中国国际金融有限公司。他将拥有较小的股份，剩余少数股权则留给其他股东。联想已表示希望入股。而高盛将指派大部分高管人员。这样，高盛这家美国投资银行得以通过一个实际由它控制的合资企业，成为第一家在迅速增长的中国市场进行股票和债券交易的外国公司。 虽然这一决定仍须得到金融监管部门的批准，中国金融监管机构中国证监会也可能要花上数月时间才能做出决定，而其最终批准也不是定论。但它至少表明，中国已越来越愿意采用外国的专业技术，来帮助发展其资本市场。而高盛的一些竞争对手，包括瑞士信贷第一波士顿、德意志银行和瑞士银行等，现在也可能开始尝试设立类似的合资企业了。（SX） 跨国大鳄并购A股公司开始“读秒” 【博览财经报道】由于新的并购条规，已经使得跨国公司，并购中国A股上市公司没有政策限制。跨国公司对并购中国A股上市企业兴趣浓厚。业内人士表示，在接下来的几个月中，就将会有类似的申请上报到中国证监会。今年以来，跨国公司并购中国市场出现了几个新特点： 首先是这些并购交易一改以往单纯由外国公司并购中资公司的模式，而是首次出现了中资企业并购外国公司，如近日完成的国内著名企业TCL收购法国汤姆逊公司。 其次，今年以来，各项并购交易的规模逐渐放大，表明跨国公司在中国更有兴趣以'大手笔'做并购交易。 再次，对国有企业的估值首次以净资产作为衡量标准。业内人士认为，未来几年里，跨国企业收购国内企业的比重肯定会提高。其中化妆品、零售业、食品等消费品行业将是跨国公司关注的重点。（WY） 国务院或原则上批准高盛和方风雷成立投资银行 【博览财经报道】据悉，高盛在中国成立一家投行，已获得中国最高当局的批准。此举将使这家美国投行得以通过一个实际由它控制的合资企业，成为第一家在迅速增长的中国市场进行股票和债券交易的外国公司。业内人士表示，只要关系（政治关系）不垮的话，这家合资企业应该没问题。 官员们表示，温家宝总理和国务院已批准，高盛和一位关系广泛的银行家方风雷，成立一家合资企业。这一决定仍须得到金融监管部门的批准。中国金融监管机构中国证监会可能要花上数月时间才能做出决定，而其最终批准也不是定论。 控股一家中国投资银行将令高盛处于优势地位，包括瑞士信贷第一波士顿、德意志银行、美林和瑞士银行等竞争对手，现在可能被迫尝试设立类似的合资企业。 而这些竞争对手去年一直在游说中国政府，反对成立这样一家企业。其它华尔街公司认为，拟设立公司的结构违反了当前法规的精神，而当前法规则旨在限制外资公司对国内市场的影响。（WY） 中国批准中银国际与美林设立合资基金管理公司 【博览财经消息】中国证监会日前批准设立了由美林投资管理有限公司、中银国际控股有限公司和中银国际证券有限责任公司联合发起的合资基金管理公司。该公司于本周四正式成立。公司注册地为中国上海市。 中银国际基金管理有限公司注册资本金为人民币1亿元。其中，中银国际证券占67%的股权，中银国际控股占16.5%的股权，美林投资管理占16.5%的股权。 中银国际基金管理公司执行总裁陈儒的话称，目前中银国际基金管理有限公司正在积极进行首只基金产品的开发和报批准备工作。 中银国际证券有限责任公司的最大股东为中银国际控股有限公司。中银国际控股则是中国银行在香港设立的投资公司。 美林投资管理有限公司是美林公司旗下资产管理公司。截至今年3月底，该公司资产管理规模超过5,130亿美元。 （SX） 东亚银行拜会高层拟做CDR首发 【博览财经报道】据悉，东亚银行主席李国宝日前表示，该行过去两年已多次去信内地有关部门查询及提交资料，争取以CDR形式于内地上市，他近日将会前赴上海探讨东亚以CDR形式上市的可行性。至于会会见甚么官员及商讨甚么内容，李国宝表示仍有待安排。 李国宝还透露，今年稍后将会跟随银行公会访京，希望是次访问团可争取扩阔人民币业务，因为相信随着越多人与内地高官商谈有关议题，会令他们更明白香港银行业界的想法。此外，李国宝表示不知悉QDII的详情，只表示若QDII能于短期内落实将有利本港股市及银行业，惟不知道能否成事。（WY） 30家投行力挺Google 欲鲸吞360亿美元 【博览财经消息】据悉，Google已选择通过拍卖向投资人出售股份的方式。它的顾问银行团队由摩根士丹利和瑞士一波牵头，共有30个成员。预计其股票将以每股108美元至135美元的价格进行发售，这将使公司整体市值达到290亿美元至362.5亿美元之间。该交易仍将在8月份完成。 公司采用拍卖形式发售股票的举动已成为公司与华尔街的分歧所在。一些华尔街银行家和分析师认为，这将导致该股票出现高得不现实的定价。 在传统的首次公开发行中，公司和其银行家就股票初始价格达成一致，即使这一价格低于最热门的首次公开发行股票所能达到的水平。另一方面，拍卖则能保证把发行价确定在可能的最高位上，除非Google决定动用一个无效条款，使其主观折让生效。熟悉这种想法的人士表示，Google不打算这么做。（WY） 【投行视点】 精达股份收购案涉嫌流失国资9500万？ 【博览财经分析】本参考曾在7月14日报道过《特华投资：从联合收购到独立收购》一文，今天，博览分析员想就这次收购中可能存在的问题做个剖析。 在本次收购中，精达集团明明作价2.1亿元，但最终却以1.15亿元卖给了湖南湘晖与湖南新世界，理由是此时母公司手中的主要资产：所持的精达股份的股权已由58.33％降至29％——收购者有意忽视这差额的29.33％股权已经转成现金9500万元，依旧留在作为收购标的的母公司内的事实。在表面上“合理”的股权转让中，事实上，收购方已经省下了9500万元。因此，此次收购涉嫌国资流失9500万元。 在2004年1月18日签订的股权转让协议中，各方约定交易价格以2003年5月31日为审计、评估基准日，精达集团全部股权定价为2.1亿元。彼时，精达集团主要资产是精达股份58.33％的股权，至7月6日股权交易之时，由于特华投资早先已直接以9500万从精达集团手中购买了29.33％的股权，所以精达集团手中只剩下29％上市公司股权。从表面看，这29％股权在3个月后以1.15亿元卖出，相比“特华公司”受让29.33％股权的作价，湖南湘晖与湖南新世界还吃了亏。 同时，这两次收购总额，正好是2.1亿元。这很容易让人误解为：两次股权转让只是将58.33％的股权，拆分成两次来卖，上市公司29.33％的股权与29％的股权定价不一样，只是一个买家吃亏，一个买家占便宜，出让方并没有吃亏。 但且慢。“特华投资”收购29.33％的股权，付出9500万元给精达集团。因此，在湖南湘晖和湖南新世界收购精达集团全部股权时，其标的并非只是精达股份29％股权，还包括这9500万元股权收购款。事实上，湖南湘晖和湖南新世界是在以1.15亿元的价格收购了原本评估价为2.1亿元的国有资产。 而在2004年7月6日精达股份披露的股权变动报告书中，有一条信息容易被人忽略“铜陵国资转让精达集团100％股权，2003年2月13日，湖南湘晖和湖南新世界已经分别支付了4000万元及1000万元。 2003年9月8日，精达股份曾说，铜陵国资于近期就精达集团全部产权出让事宜与多家有意收购的公司分别进行了意向性商谈，目前尚未与任何公司签署书面协议。既如此，铜陵国资何以在８个月前，就单单向湖南湘晖、湖南新世界收取4000万元及1000万元？ 惟一的解释就是：交易其实早在2003年2月即已大体确定。惟如此，二公司才敢大胆支付预付款。而后面的所谓联合收购、收购伙伴退出、单独收购，只是为股权转让施放的“烟雾弹”，既让外界认为联合收购方不是一致行动人，从而规避要约收购，又成功地将收购价款降至1.15亿元。 这次股权转让的全过程虽然设计得非常精巧，但是漏洞同样存在。 在两次收购所披露的报告书中，定价基准日同为2003年5月31日。上市公司的一般情况是，母公司资产质量与赢利能力要弱于上市公司。所以，如果间接收购精达股份27.78％的股权要支付1亿元，那么直接收购精达股份29.33％的股权，价格应当大于1亿元。显然，这种定价并不合理。 可能的解释是，在1月30日那次未能成功收购的原因是，精达集团如同安徽水利并购案一样，在剥离相关费用以及获得付款优惠以后，导致间接收购的费用低于直接收购费用。（LFY） 【资本并购】 德赛八高管先MBO后买壳ST万山 【博览财经报道】在那些上市公司MBO方案正苦等监管部门审批时，非上市公司德赛集团异常隐蔽地完成了MBO，然后通过买壳上市走向资本市场，变现MBO成果，困扰上市公司MBO的资金难题也被悄然掩盖。 2004年3月27日，ST万山发布《收购报告书》，它的大股东深圳市城市建设开发集团公司将所持66.52％的股权分做两部分，一份61.52％股权转让给惠州市德赛工业发展有限公司（以下简称德赛工业），另一份5％的股权转让给惠州市仲恺高新技术投资控股有限公司。 买家之一的德赛工业成立于两年前，由惠州市德赛集团有限公司（下称德赛集团）全资发起，它将所持德赛电池75％的股权、蓝微电子75％的股权和惠信精密30％的股权等优质资产置入德赛工业。德赛集团只拥有德赛工业51％的股权，其余49％股权则被惠州市德恒实业有限公司（下称德恒实业）持有。 “德恒实业”成立于2003年5月14日，注册资本金2741.43万元，为姜捷、罗汉松、王广军、李兵兵、钟晨、刘其、谭其林、白小平等八名自然人所有，而前六人均在德赛集团任职，担任的职务分别为董事长兼总裁、副总裁、常务董事，同时前五人为德赛工业的董事；后三人则为德赛工业的监事。 从德赛工业和德恒实业成立的时间顺序来看，后者比前者晚了一年多，也就是说，代表管理层利益的德恒实业是在德赛工业成立一年多之后，才从德赛集团手中买过49％的股权，从而完成了MBO。 德赛集团管理层已获得MBO的实质，为何要将这个故事自曝于公众眼前？中国为数众多的买壳上市操作，实际上就是资产证券化和资产套现的过程，此次收购也不例外。 收购完成后，德赛工业及德赛集团将对ST万山进行资产重组，这意味着其原先所持非上市的资产，将转换为上市公司的股权，这部分是不能上市流通的国有法人股，但其流动性大大强于先前，初步实现了其资产的证券化。 在已公布的资产重组方案中，德赛工业持有的德赛电池、蓝微电子各75％的股权，以及德赛集团的一块资产将置入ST万山。目前虽然我们并不知道置入与置出的资产如何作价，但对于管理层来说，这种安排意味着将有资金流回其MBO载体德恒实业，管理层当初设立公司和收购49％的股权时若有资金上的压力，此次套现当可在一定程度上有所缓解。 但在上述过程之后，德赛集团管理层借助过桥资金的支持，通过德恒实业将间接持有ST万山30.15％的股权，并且收购上市公司的资金全部来自德赛集团，管理层真可谓“坐享其成”。 而德赛集团设立德赛工业时放进去的三块资产，已有两块原封不动地挪到ST万山名下，德赛工业成为上市公司的母公司。从MBO的步骤来看，这相当于先对母公司MBO，再谋求上市，与之前众多在上市公司层面做文章的所谓“曲线MBO”相比，只是次序的不同，但德赛集团的MBO之路无疑更为隐蔽。 次序的不同带来的还有审批难度的巨大差异。德赛集团管理层现在面对的是上市公司国有股权收购与重大资产重组的审批，这条路虽然也不轻松，但与那些在MBO的聚光灯下饱受煎熬的上市公司管理层相比，德赛集团的MBO故事显然有着更明晰的未来。（LFY） 康辉旅行社反向MBO后“共赢” 【博览财经报道】反向MBO又称为公司紧缩型MBO，是指母公司将一个下属的子公司出售给子公司的管理层，这从母公司的角度是实现了公司收缩，而从子公司则是实现了MBO。首旅集团通过将下属的康辉旅行社出售给管理层，提高了国有经济的运行效率，其成功的经验值得参考。 中国康辉旅行社隶属于实力雄厚的首旅集团。康辉旅行社也是国内最具竞争实力的全国性大旅行社之一。首旅集团先拿该公司“开刀”，进行MBO的主要考虑是挑一个好公司进行试点，成功后再向其它子公司推广，而康辉这种人力资源为公司主要财富的公司无疑是最佳选择。另外，旅游行业既不属于关系国计民生的重要产业，也不涉及国家安全，是典型的竞争性行业，国有资本应该从这样的行业中退出。 康辉旅行社MBO的具体方案为：经评估，康辉旅行社净资产为5000万元，每股作价1元，共5000万股本，管理层出资2450万元持有2450万股，占总股本的49%，其余股份仍由首旅集团公司持有。而在康辉总社内部，管理层持股被分为5级：总经理为第一级，需要支付60万元；第二级副总经理、董事长需支付45万元；第三级总经理助理与国际社分社的总经理，需支付35万元；第四级部门经理，需支付25万元；另外，负责出境游和国内游业务的部门处级经理支付10万元也可持股。 康辉的MBO有一个特殊规定：管理人员只有在相应的职位上才能占有相应的股份。比如，总经理60万股份，副总经理45万股份，如果总经理退到副总的位置，则必须转让出15万的股份，而副总经理升任总经理，则要购买15万股份。一位MBO研究专家分析，康辉的MBO与国外MBO有相当多的不同，多少带有些股份合作制的影子。 本案有着如下特点和好处： (1)管理层直接收购。与大多数案例中管理层组建公司或持股会收购不同的是，康辉案例中管理层实现了直接收购，这样做最大的原因是成立公司会受到《公司法》中关于对外投资不能超过净资产50%的限制。但自然人直接持股使股东人数分散，一旦管理层内部发生不和现象，这种分散的股东结构使管理层无法和其它大股东相抗衡。 (2)管理层没有选择贷款作为MBO的资金来源，其考虑一是额度不大，最多的总经理也只要出60万；二是不愿让公司的分红被银行利息挖走一大块。 (3)引进信托投资公司。康辉的管理层直接现金收购方案虽然最为简单，但实施起来却有点麻烦———康辉参与MBO的有78人，而根据公司法规定，有限责任公司的股东要控制在2～50人之间，显然78人再加上国有股东，已经超过法定公司股东人数。康辉的解决办法是引入信托。公司高层管理人员38人为直接持股人，余下40人通过华宝信托投资公司而成为间接持股人———资金交由华宝信托管理，成为一个直接持股人，这样一来，公司股东人数就不会超过法定人数了。华宝信托代表40人参加股东大会，每年收取3万元的信托费用。 (4)设计中介基金为后来者预留持股通道。由于旅游行业中人力资本占有特别重要的地位，而行业内人员流动又比较频繁，为了吸引优秀人才加盟，必须设计成开放式股权，给新加盟者提供持股机会。为此，康辉在持股人中引进了一个中介基金，持有500万股份，当有新的管理人员加盟时，该基金必须按约定将股份转让给新股东，而平时则根据所持有股份参与分红。 (5)首旅集团仍然占控股地位，管理层没有绝对的控制力。但这样做的好处为公司董事长仍然由段强先生担任，康辉可以继续利用首旅集团的强大国有背景资源。 首旅集团董事长段强对外界表示，将49%的国有资产卖给康辉管理层，不仅使国有资产成功变现，也有利于解决目前公司治理不完善、人才流失严重等问题。而对于经营者来说，持股经营可以时刻感受到企业业绩增长的好处，进而达到国家、企业和经营者“多赢”的效果。（LFY） 增资上市公司大股东的两种重组模式 【博览财经报道】增资上市公司大股东最典型的当属三佳模具的重组模式------重组方通过对上市公司大股东增资扩股的形式获得了最终控制权。 北京华商投资有限公司以现金的形式出资1.1亿元人民币,向三佳模具的控股股东三佳电子集团有限责任公司增资扩股。完成后,华商投资持有三佳集团52.38%股权,三佳集团原唯一股东铜陵工业国有资产经营有限公司将持有三佳集团47.62%股权。 与直接收购上市公司大股东股权不同的是,收购中并没有实质性现金流出。上市公司原实际控制方并没有将资产简单变现,而是以三佳集团股权出资；华商投资虽是现金出资,但这些资金的控制权还是掌握在自己手中。 增资母公司的另一种形式是,收购方与上市公司母公司成立新的合资公司,并由其控股上市公司。在新的合资公司中,收购方处于控股地位,从而实现对上市公司的间接控制。 典型的是南钢股份。2003年3月,该公司发布公告称,公司控股股东南京钢铁集团有限公司与上海复星高科技(集团)有限公司、上海复星产业投资有限公司和上海广信科技发展有限公司共同签订合同,合资成立了南京钢铁联合有限公司。四方出资比例分别为40%、30%、20%、10%,后三者均为民营性质,南钢联合的经济性质为民营性质。 在取得财政部的批准后,南钢集团将再以其所持有的南钢股份35760万股国有股股权及其他部分资产和负债与另外三家股东共同按比例对南钢联合增资。最终的结果,作为收购方的三家民营企业通过南钢联合实现对上市公司南钢股份的间接控制。其中,来自"复星系"的两家公司占南钢联合50%的股权,使"复星系"成为上市公司的实际控制人。（LFY） 【关注】 关联交易造利润 ST春都保壳摘星 【博览财经报道】当ST春都原董事长刘海峰身陷囹圄的时候，一个为使ST春都保壳、摘星，第一和第二大股东联手让上市公司翻身的秘密也逐步浮出水面。虽然，这个秘密的初衷是为了拯救一家上市公司，并已经达到了目的，但参与各方因此引发的债务债权纠纷却刚刚开始。 2002年4月，一直深陷亏损泥潭的ST春都迎来了西安海拓普集团。尽管海拓普集团被各界寄予重望，但由于ST春都灾难深重，此次重组并没有取得立竿见影的效果。 2003年3月25日，ST春都股票暂停上市。能阻止ST春都退市的唯一力量就是利润。可是，此时的ST春都主业赢利能力依旧虚弱，靠主业短时间营造出大量利润显然不现实。但ST春都此前持有一些关联公司的股份，通过出售这些关联公司的股权倒是一个很好的获取利润的途径。 2003年1月21日，ST春都第一大股东郑州华美科技（海拓普方）、第二大股东河南省建投主要负责人、ST春都董事长、洛阳市主管领导、河南省计委官员、春都集团领导在河南建投会议室召开了一个会议。会议设计了由海拓普做第一大股东，为ST春都“贡献利润”，谁占股权多谁多贡献。“贡献利润”的途径之一是收购ST春都所持关联公司的股权。 两个大股东在此次事件中有明确的分工。此后，海拓普方出资121万美元（约合人民币1000万元）通过与海拓普方关联的一家香港公司，购买了ST春都持有的华美生物公司30％的股权。这一股权交易，海拓普方即为ST春都制造利润约500万元。随后，海拓普方又出资人民币1275万元，通过郑州百瑞信托投资有限公司购买ST春都持有的洛阳春都药业75.7％的股权（作价850万）及420余万元债权。这一股权交易又为ST春都制造利润约500万元。 河南建投出资约3000万元，委托郑州百瑞信托投资公司，购买ST春都持有的郑州宝蓝包装技术有限公司约37.5％的股权。目前，河南建投已从郑州百瑞信托公司将股权回购完毕。 上述股权转让在2003年上半年基本完成。2004年1月15日，ST春都恢复上市，4月23日起摘星，至此，ST春都化解了退市风险，成功实现了保壳目标。 但在为ST春都“制造”利润的过程中，海拓普方并没有充足的资金。于是，这个“制造利润同盟”中就多了一个角色———银行。2003年4月30日，河南建投、郑州华美科技、中国光大银行郑州分行签订了一份委托贷款合同。合同约定，由河南建投委托中国光大银行郑州分行向郑州华美科技贷款1250万元，期限为一年。海拓普集团作为此贷款的担保人，为贷款提供了保证担保。 合同签订生效后，河南建投如约通过中国光大银行郑州分行向郑州华美科技履行了1250万的贷款发放义务。海拓普方用该笔资金完成了通过郑州百瑞信托投资有限公司购买ST春都持有的洛阳春都药业75.7％的股权及420余万元债权的股权交易。但海拓普方并没有再从郑州百瑞信托公司将股权回购过来，导致1250万贷款逾期后没有归还。 2004年4月20日， ST春都第二大股东河南建投将ST春都第一大股东郑州华美科技及西安海拓普集团告上郑州市中级人民法院。河南建投要求判令第一被告华美科技偿还原告贷款1250万元、贷款利息100万元；判令第二被告海拓普集团对借款本息承担连带清偿责任。（LFY） 【重要说明：《投资决策参考》不得外传（包括各营业部之间、隶属单位以及个人），请贵部加强内部管理。一旦查实，提供依据，将中断此项服务。】 制作：宏图信息咨询有限公司 总部客户部电话：027－87780070 上海分公司：021－54396842 北京分公司：010－64662256 Email:blaninfo@public。wh。hb。cn 行 业 动 态 资 讯 【视点】以下专供行业研究人员参阅(2004/07/30) 农行“急刹”营运性车辆汽车信贷 【博览行业消息】目前，农行下发了清理检查汽车消费信贷业务的“紧急通知”。其中明文强调，将严格清理签约汽车经销商，要坚决退出与不合格经销商的合作，同时还将暂停部分个人营运车，包括客货运输车辆、工程车辆、工程机械和各类农用车的贷款发放。 从两年前将车贷降为“首付一成、最长期限八年、利息10%优惠”，惊爆车贷门槛最低后，农行一直稳坐车贷市场份额的“头把交椅”。以车贷“创新者”和“急行军”的形象出现的农行，此番突踩刹车，汽车信贷再次勒紧的信号已经快速传出。农行“自揭”目前车贷存在的六大问题。 一、从内部管理上没有建立起与个人消费贷款要求相适应的信贷管理体制，一些分行不同程度存在着“私贷公用”的现象。 二、客户及车型结构差，在对客户的选择上，层次相对较低，造成营运性车辆贷款占到全行汽车贷款的四成以上，加大了营运车辆的还款风险。 三、在对经销商选择上把关不严，在经销商评级、授信、准入退出等管理上，缺乏系统完善的制度办法。 四、过度依赖保险公司发展汽车消费贷款，部分行在业务开办前期失去了把握客户准入条件的主动权。 五、汽车消费贷款管理环节多、内控不到位，在银行与购车人中间存在经销商、保险公司、担保人、交管、证明单位等多种环节和法律关系，管理部门的重点不同，部分行业务管理平台没有搭建好，管理制度不落实。 六、电子化系统存在较多问题。 农行业务重点转向家庭轿车贷款 【博览行业消息】从农行获悉，农业银行总行日前下发了《关于开展清理检查汽车消费信贷业务的紧急通知》，将全面开展营运性车辆贷款占消费贷款清理检查工作，也预示农行汽车消费信贷的业务重点将由目前的营运性车辆贷款转向家庭轿车贷款业务。根据已经公布的数据计算，目前农行营运性车辆消费贷款逾百亿，占汽车贷款的四成以上。 《通知》明确要求，除属于总行和一级分行的签约客户，并以生产商、经销商回购为前提的汽车网络业务的个人营运车贷款外，暂停发放个人营运车——包括客、货运输车辆、工程车辆、工程机械和各类农用车贷款。而对于汽车消费贷款不良率控制在1%以内的经办行，在有效防范小轿车降价风险的前提下，加快发展家庭轿车贷款业务。《通知》还要求各行严格清理签约汽车经销商，坚决退出经营实力弱、违约借款人数比例高、协助银行催收贷款不力的合作经销商。 今年以来，农行的汽车消费贷款业务出现了迅猛增长的势头。截至今年5月末，农行汽车消费贷款余额已达462.94亿元，占四大国有商业银行的31.20%。但与此同时，汽车消费贷款的风险也逐渐暴露。截至今年5月末，按五级分类标准，农行汽车不良贷款比率达3.32%。 【汽车】 国内中小汽车企业开始整合求生存 【博览行业消息】据悉，在国际汽车巨头纷纷裁减国外编制、扩大中国投资的同时，国产厂商也开始动作起来：吉利、哈飞－昌河、云雀“裁风”骤起，车市低迷，中小企业又一次被逼到了整合的风口浪尖。 相对于地方国有中小汽车厂商，作为民营汽车企业的领军人物，吉利集团的日子还算过得去。但吉利高层也宣布将对吉利汽车原有销售公司进行整合，吉利和华普两家销售公司整合到一起，并将剩余人员进行“分流”。这是继车市整体低迷和价格风暴后，吉利做出的最大反应。 而哈飞、昌河的重组，则属横向的外部联合，通过扩大规模提升自身的竞争实力。正是外在的压力把两个松散的企业压向一个整体。据了解，参与重组的双方不仅共同隶属于一个集团中航二集团，而且在产品上，两家的主打微车系列又基本上源于铃木4301底盘，并共同采用东安462、465的发动机。南北两家军工企业联手，不仅可以节约采购与营销成本，而且可以共享研发资源。 最倒霉的要算云雀了，富士重工突然宣布：放弃“云雀”品牌。贵州云雀做梦也没有想到会有这样的结局。目前，云雀的产能只有不足两万辆，每年的实际产量几千辆。而原来的东家贵航集团早已经没有足够的资金来维持其正常生产。显然，云雀已经到了生死的边缘。 车市无奈持续低迷 丰田开始调整高价策略 【博览行业消息】目前，丰田花冠并没有续写威驰的高价“神话”，上市5个月后就开始下跌。花冠最高优惠幅度达5000元，就在几个月前，买花冠甚至还要加价1万元左右。花冠的价格失守，不禁让人重新审视丰田在华坚挺的高价策略，其国内车价体系的最后一道防线遭冲击。 据称，此次花冠降价只是经销商自主让利，跟厂家没关系。在花冠刚上市时，尽管拿不到现车，但每家经销商一个月的预订量都在两百台左右，而现在的月预订量则下降到了五六十台。 丰田在中国一直采取高价策略，这在威驰和花冠身上都体现得淋漓尽致，两款车都曾因为定价过高而遭受质疑。在通用、大众、雪铁龙等几家大型汽车商轮番降价后，丰田还宣称不会跟风降价。 应对上海通用二手车置换 上海大众密谋反击战 【博览行业消息】从多方渠道证实，上海大众正在酝酿一场全国性的二手车大置换行动。从9月开始，全国50家较有实力的经销商将同时开展“特选”二手车置换业务。此举无疑是直接反击通用的诚新二手车，意图争取市场份额并力图保住上海大众全年销售的龙头老大位置。 此次上海大众的特选二手车采用的置换模式与通用如出一辙，目标首先瞄准了本品牌老用户。如果在活动期间进行置换，除了享受优惠，还可以享受更长的保修期。 其实上海大众的二手车业务早在几年前就启动了。或许是因为当时新车销售太过火爆，二手车业务始终没能发展起来。而面对上海通用在新车、二手车的全方位上升，“老大”上海大众终于坐不住了，此次特选二手车置换活动就是最直接的回应。 各大汽车巨头纷纷酝酿裁员 【博览行业消息】近年来，由于汽车行业竞争日趋激烈，业绩普遍下滑，世界各大厂商都开始着手制定成本削减计划。而作为削减计划之一的裁员便势在必行。 在北美，福特汽车公司去年年底就已经计划在全球范围裁减约12000人，这其中包括福特为减少产量以适应不同市场需求而在全球范围裁员约3000人。而戴姆勒-克莱斯勒公司旗下的克莱斯勒子公司也准备裁减数千人。这主要是受底特律汽车制造商竞争压力更趋激烈的影响所致。尽管有迹象显示美国经济正在改善，但来自外国竞争对手的激烈竞争和美国汽车制造商开展价格战的成本将迫使底特律3大汽车制造商在未来数年裁减数千人。底特律3大汽车制造商裁员的规模将为华盛顿方面就美国制造业就业机会减少展开的辩论火上浇油。 在欧洲，大众公司将在全球范围内大幅裁员。按照计划，公司将在全球33万多名雇员中裁员3.5%，希望到2005年底为止能够依靠这一决策缩减25亿美元的开支。 【石油】 尤科斯全面停产 石油期货再次破原有记录 【博览行业消息】据悉，由于俄罗斯大型石油公司尤科斯面临财务危机，纽约石油期货价格周三飚升至每桶43.05美元。俄罗斯司法部已经下令尤科斯的4个生产厂停止石油付运。这四个工厂的产量总和科大每日170万桶。由于尤科斯产出的石油是公司资产的一部分，因此下令尤科斯实时停止出售石油。 纽约商业期货交易所石油期货大幅收升，纽约9月石油期货一度升至每桶43.05美元，结算价报每桶42.90，一天内涨1.06美元。这个新价格涨破了6月1日的42.45美元的记录。 石油价格已攀升至21年高点 【博览行业消息】目前，石油价格已触及21年高点，原因是市场对全球石油供应中断越来越感到担心。此次油价大涨之际，正值法警命令俄罗斯最大的石油公司之一尤科斯停产；同时全球有限的闲置产能是否能满足日益增加的需求，也使市场越来越感到担心，而石油市场本来就已供不应求。 全球石油生产商几乎都在满负荷生产，可供弥补任何市场短缺的缓冲原油储备，每天仅有150万至200万桶。如果尤科斯停产，它所造成的石油缺口将是每天170万桶。 尤科斯或停止向中国出口原油 【博览行业消息】目前，麻烦缠身的尤科斯石油公司旗下主要的原油生产子公司可能依照法院命令在数日内中断原油生产。尤科斯公司执行官西德表示将于本周支付7亿美元税款，尤科斯可能在8月中旬亏空，政府出售其主要石油生产公司Yuganskneftegaz的计划将令尤科斯破产。Yuganskneftegaz产量占尤科斯总产油量的2／3。 如果无法获得现金，通过铁路的石油出口交货将首先停止，8月份第一周的石油交货已提前付款，但由于法院已查封了该公司一些银行账户，公司的石油装运可能在8月份第二周中断。雪上加霜的是，该公司仅有供应1至3天的储备能力。尤科斯超过20％的原油产出靠铁路装运，其中有一大部分运往中国，这种状况令人担忧，因为尤科斯是少数通过铁路向中国出口石油的公司之一，其它出口商很难进入这个市场。 两大石油公司百亿项目已获批 【博览行业消息】据悉，国内二大石油公司的大型炼油投资项目近日获得国家有关部门批准。其中中石化位于青岛的炼油项目投资一百亿元，中海油母公司在惠州的投资则达一百七十三亿元。 中石化将在青岛投资兴建一座年产一千万吨的炼油设施。青岛大炼油工程所涉及的所有报批事项均获国家相关部门通过，这个总投资近一百亿元的专案已获准建设。青岛大炼油专案主要生产汽油、柴油、煤油、液化气、石脑油、苯、混合二甲苯等产品。 另外，惠州石油化工城的关键设施、投资额达一百七十三亿元的中海石化炼油专案，七月二十二日在总理温家宝主持的国务院办公会议上获批准。惠州石化城专案的主要建设内容，包括十三套大型化工装置及工艺装置相配套的油品储运、公用工程和辅助生产设施。 【家电】 民营资本开始二次围剿家电市场 【博览行业消息】近期，创维、美的等6家民营家电巨头的北京市场负责人齐集北京苏宁，密谋联手夺取更大市场份额。在他们密谋的背后，隐隐可见的是民营家电资本对市场新一轮围剿的开始。 据透露，当天晚上6巨头达成的协议包括：6巨头本周末将在苏宁花园桥店大规模联合签售、联合让利，5厂家各拿出数十台乃至上百台特价机专供花园桥店，其他全线产品各有优惠、而苏宁则拿出300万元以上的让利，全线降价5%－20%，强撬7月彩电淡季市场。 此次联手5品牌发动攻势，固然有苏宁上市的背景，但更是希望探索民营家电企业联合营销的新模式。随着家电企业国有资本的逐步退出，民营企业正逐步成为家电市场的新资本力量。由于有类似的成长经历，这些企业的市场策略、攻伐手法相似，更容易沟通与结盟，共同围剿市场。 在完成对资本市场的布局后，民营家电企业对市场的二次围剿将要凶猛得多，针对性也更强。虽然此次苏宁联手的只是5家民营企业，市场攻势也只限于北京市场，但今年来民营家电巨头在全国范围的联手已经开始。民营家电企业可以资源共享、网络共享的企业日益增多，再通过家电连锁巨头这些巨大的网络平台，最终将真正成为市场主流格局。 数字电视企业组成联盟 央视付费台即将开始营运 【博览行业消息】目前，来自数字电视产业上下游的企业组成推广联盟，其成员包括内容提供商、集成商、网络运营商和终端设备商。央视的6套付费电视节目将于下月7日落地上海，为推动数字电视发展而组建的产业联盟产下了第一个成果。 作为两家重要的内容提供及集成商，央视的中数传媒已经与上海文广传媒签约，双方在各自优势区域向对方的内容开放，并在营销上采取捆绑打包的方式。央视旗下的中数传媒、风云传播和文广传媒旗下的文广互动均为新产业联盟的成员。通过与当地有线网络运营商的合作谈判，上海文广互动电视已经在大连、无锡等8个城市确立了自己的商业模式，而拥有央视背景的中数传媒也在四川等地建立起了优势。这两家公司将在各自的优势地域向对方的内容开放。 海信提前发起价格战 高端电视全线降价 【博览行业消息】目前，海信宣布，从7月31日起，旗下15款高清电视全线降价。一款50英寸的等离子电视降幅甚至达到10000元。此次降价并非短期促销活动，还没有考虑降价活动什么时候停止。 现阶段市场上50英寸等离子彩电的价格一般在五六万元。随着9月销售旺季的来临，将有大量企业在近期降价。 TTE料今年电视机销售达２０００万部 【博览行业消息】目前，ＴＣＬ国际与法国汤姆逊组建的电视机合资企业ＴＴＥ，该公司首席执行官赵忠尧表示，预计今年电视机销售量将达２０００万部，收入约４０亿美元。 夏新已加入英特尔“数字大家庭” 【博览行业消息】据夏新电子股份有限公司总裁李晓忠表示，夏新和英特尔对于3C融合的技术发展远景和产品演进路线具有相当一致的理解和基本协同的规划，对于全球核心技术厂商和终端产品提供商之间在3C领域更加紧密、更加开放的技术合作态势也具有明确的共识。双方通过资源共享和优势互补，有助于增强产业链将先进技术转化为对消费者具有应用价值的优势产品的能力，有助于推动中国3C产业的创新发展和整体升级。 今后英特尔将为夏新提供相应产品和技术，最主要的是用来与夏新在数字家庭方面展开合作。此次与英特尔签署合作备忘录只是一个框架性的协议，在3C的各个领域具体的合作项目将在今后陆续补充进去。据了解，此协议的签署类似于微软同神码、创智等厂商签订的谅解合作备忘录。 空调产品已进入“寡头垄断”市场 【博览行业消息】最新调研数据显示，曾经的400多个空调品牌如今在市场上见得到的只剩下50多个。格力、科龙、美的、海尔等一线品牌已经吃掉了60%以上的市场，品牌集中度进一步加强。 连续两年蝉联空调前三位的“广东三雄”，今年的座次有所微调，科龙与美的互换位置，跃居第二，市场占有率分别为12.1%、11.0%、10.9%，海尔继续名列第四。自2002年以来，格力依靠渠道优势、美的依靠营销理念、科龙依靠技术规模、海尔依品牌地位分别把持空调业前四的位置，同为空调第一阵营。而此次美的与科龙的排序互换也与去年和今年的市场环境有关——去年空调旺季恰逢“非典”，美的、海尔的健康空调销量骤增，而今年受到“电荒”影响，科龙从去年就开始造势的高效节能空调则成为技术派，销量大幅增长。 目前空调业的前四名海尔、科龙、美的、格力的品牌价值皆进入最新公布的“中国500最具价值品牌”中家电业前10名，因此未来空调竞争将呈现巨人之战的态势。 TCL集团净利润较去年同期增31% 【博览行业消息】目前，TCL集团发布公告，披露了未经审计的2004年半年度业绩快报。根据业绩快报，该公司2004年半年度未经审计的合并销售收入为148.2亿元，较去年同期增长17%；净利润3.68亿元，较去年同期增长31%。 创维：2004财年利润大增60.1% 【博览行业消息】目前，创维数码控股有限公司发布公告称，2004财年（2003年4月1日至2004年3月31日）的销售额创造了历史新高，达92.11亿港元，比上一财年的销售额增长15.1％。与2003财年的纯利润相比，2004财年的纯利润增长了60.1％。 苏宁电器上半年净利润最高预增140％ 【博览行业消息】目前，苏宁电器发布公告，由于连锁网络的进一步扩充，苏宁上半年的净利润将有大幅增长，预计增幅在120％－140％之间。苏宁在2003年上半年的净利润为2533.22万元。苏宁引起了众多资金的关注并强势介入，而业绩的大幅预涨有可能使苏宁再创奇迹。 苏宁电器的主营业务收入和主营业务利润近3年来呈现持续快速的增长，平均增幅在50％以上。其中2002年度的主营业务利润比2001年度增长了98％，而2003年度又比2002年度增长了76％。苏宁已经在全国建立了销售网络和渠道，并和众多的电器供应商建立了稳定的伙伴关系。苏宁的网络平台和品牌不仅成为公司的核心竞争力和财富，还形成了稳定增长的盈利模式。 【IT】 吴仪：将优先把软件业作为战略性产业发展 【博览行业消息】目前，国务院副总理吴仪指出，软件产业在信息产业中起着核心作用，中国政府确定把软件产业作为优先发展的战略性产业，并将抓住机遇，充分发挥优势，不断完善软件产业的发展环境，促进软件产业的迅速发展。 中国政府将从六个方面采取措施，促进软件业的发展：一是努力完成《振兴软件产业行动纲要》确定的发展目标，并研究制定软件产业发展的中长期规划；二是深入实施科技兴贸战略，继续为软件出口创造良好的政策环境；三是坚持鼓励吸收外资的方针，继续鼓励外商加大对软件产业的投资；四是积极培养和吸引人才，推动企业加强技术创新，重视知识产权保护；五是坚持实施大公司战略，重点扶持有核心竞争力的软件企业；六是深化改革，鼓励竞争，促进软件企业加强管理，加快体制创新。 联想、亚信打造IT服务“国家队” 【博览行业消息】目前，联想集团与亚信科技签署协议，联想集团以其IT服务主体部分作价3亿元，置换亚信公司15%的股权，双方将把各自的IT服务业务并入新成立的名为“联想亚信科技有限公司”内。人事方面，除亚信高级副总裁李建波外，新公司的管理团队大部分来自联想原IT服务部门，由联想副总裁俞兵任总裁，新公司董事会由丁键执掌。 资源方面，除中望商业机器和2002年4月与智软组建的合资公司，联想向新公司投入包括汉普咨询等在内的全部非电信IT服务资源。而亚信则投入其企业信息方案事业部（EIS，这个部门大部分为亚信2003年收购的太平洋软件公司的软件开发人员。 根据协议，联想将成为亚信公司单一最大股东，原亚信控股有限公司将更名为“亚信联想控股有限公司”，下辖两块业务：以亚信科技主营业务通信软件与专业服务为主体的亚信科技（中国）有限公司，和以原联想IT服务业务为主体的非电信IT服务业务的新公司——联想亚信科技有限公司。 TCL电脑部门酝酿人事大换血 【博览行业消息】从TCL集团获悉，原TCL电脑公司两副总俞翠薇与刘东援已处待命状态，TCL集团数码电子事业本部酝酿人事大换血。今年6月开始，俞翠薇回到杭州休假，随后7月有消息称刘东援也选择离开，同时还拉走了一起创业的部分员工。俞翠薇在今年3月刚刚从美格执行副总的位置上跳到TCL就职，成为负责笔记本事业部及TCL电脑的市场推广副总，而另一副总刘东援则是友邦电脑的创始人，在TCL负责商用机部和技术研发。 由原TCL电脑公司演变成数码电子事业本部，经过调整已分成四个事业部：家用信息产品部、商用系统部、笔记本部以及消费数码部。在一变四后，公司正在扩充大量人员，包括中高层管理干部。TCL集团数码电子事业本部有四五位副总，随后调整幅度会更大。 传长城电脑近期将收购华硕服务器研发团队 【博览行业消息】据悉，长城电脑计算机服务器存储事业部近期将有重大举措。长城电脑为了进一步增强研发实力将对华硕研发团队的进行一次收购，而且不排除将来进行重组的可能性。有关人士透露，华硕公司一直致力于和国内有实力的知名计算机生产厂商合作，但具体细节无可奉告。 长城是国内最早推出服务器的厂商之一，也是国内最早通过要求严格的SAP认证的知名服务器产品之一。自去年长城与神码进行战略合作后，服务器就成为了目前长城电脑几大业务中最为核心的业务之一，也是目前长城电脑内人员变动最小的事业部之一。 【通讯】 中国铁通将不会在年内上市？ 【博览行业消息】目前，中国铁通有关负责人表示，该公司尚未做好于年内在国内进行首次公开募股的准备，还尚未邀请证券公司或投资银行提供上市前的辅导服务。在中国，这种辅导是向监管部门提出在国内或海外上市申请前的一个必须环节。 因此，中国铁通不可能在2004年内实现上市。上市是该公司的一个工作目标，目前该公司正在为上市而努力。中国铁通在于今年1月份转由部级的国有资产监督管理委员会管辖后，一直忙于公司内部的重组工作。 联通双模服务再次难产 料8月5日正式商用 【博览行业消息】从有关渠道获悉，原定目前正式商用的中国联通“世界风”双模系统服务因故推迟。对此，联通方面的解释是技术原因，一些网络测试尚未完成。 最早联通确实准备将双模商用时间定在10年庆典之际，但考虑到很多事情交叉在一起会有影响，故将时间后移至7月28日。其后媒体再次将双模商用时间表曝光，业内甚至误传外地联通双模已经先一步上市。为不影响总部的整体计划，联通决定再次推迟了双模服务的商用时间，目前初步将时间定在了8月5日。 UT斯达康第二季毛利率再次下滑2.6％ 【博览行业消息】目前，通讯设备厂商UT斯达康公布了第二季净利上升，但由于中国市场价格竞争激烈，其毛利率进一步下滑。该公司第二季净利为4，320万美元，上年同期为3，940万美元，合EPS 0.33美元。 该公司第二季毛利率自第一季的28%左右下滑至25.4%，其原先预期为27-28%。第二季营收6.896亿美元，较上年同期劲增70%，市场预期为6.616亿。 UT斯达康预计第三季营收6.95－7亿美元，2004年全年营收29.5-30亿美元。该公司预期2004年毛利率27%，2005年为27%以上。该公司预期第三季EPS 0.34-0.35美元，2004年全年料为1.65-1.7美元。2005年预估为2.20美元。 【物流】 上航整体受让中联航全部资产 【博览行业消息】据悉，经中国民用航空总局批准，上海航空股份有限公司出资7000万元，整体受让中国联合航空公司的全部资产。中联航转让给上航后，将成为独立经营、核算的新联航。新联航将继续使用中国联合航空公司的名称，以及国际航空运输协会的注册代号“HR”，中联航运营的航线经营权等。 太仓港二期主体工程基本竣工 【博览行业消息】据悉，江苏省重点工程，总投资二十亿元的苏州港太仓港区二期工程已经初露雄姿。作为整个工程主体部分的全长一千一百米、宽十四米的码头平台基本竣工，为年底完成整个码头施工打下了坚实的基础。 太仓港区二期工程与一期工程的四号泊位上游顺接。按照规划，二期工程共建设二万吨级和五万吨级集装箱泊位(兼靠七万吨级集装箱船)各二座，码头总长一千一百米，宽五十米，其中码头宽度三十六米，平台宽度十四米；整个港区占地面积七十九点六万平方米，除了堆场面积外其余为二十万平方米道路面积、二点五万平方米办公大楼等建筑面积，以及十一点四万平方米的绿化面积，码头设计吞吐能力为一百万标箱。 整座码头建设工程时间表是：码头将在今年底竣工；堆场建设共分三期，二零零五年六月底完成二十七点五万平方米的第一期堆场建设；二零零五年底再完成十万平方米堆场建设；二零零六年底时堆场建设全部完工，至二零零七年底时，二期所有工程将全部结束。 中远20亿舟山建大型修船基地 【博览行业消息】据悉，中远船务公司正在浙江舟山，按照“中国第一、世界一流”的目标，修建大型修船基地，总投资规模超过二十亿元。按中远此计划，这一基地建成后，将优化中国东部沿海地区的修船资源布局，增强中国修船企业在国际上的竞争优势，使中国作为全球修船基地的总体吸引力得到提高。 【数据】 建材赢利增速回落 煤炭纺织赢利保持增长 【博览行业消息】2004年上半年建材、煤炭和纺织行业国有重点企业的生产经营情况显示，建材行业产销和赢利增速持续回落，煤炭和纺织行业利润继续保持增长。 上半年，25户建材行业国有重点企业产、销、利增速持续回落，完成工业总产值223.6亿元，增长48.4％，增速比一季度和1－5月分别回落5.7和2.8个百分点。主营业务收入260.7亿元，增长48.9％，增速比一季度回落3个百分点，与1－5月基本持平。产销率95％，比一季度下降0.5个百分点。产成品存货33.7亿元，同比由一季度的下降1.7％转为增长2.7％。实现利润25.5亿元，增长2.2倍（一季度为增长5.3倍）。 32户煤炭行业国有重点企业实现利润保持成倍增长。受需求的强劲拉动，在去年生产增长17％的基础上，今年上半年，煤炭行业国有重点企业产销均创历史最高水平。累计实现工业总产值892.4亿元，增长50.7％。主营业务收入969.4亿元，增长49.4％。生产、销售增速比一季度分别加快17.7和6.1个百分点。产销率108.2％，同比提高11.9个百分点。实现利润87.6亿元，增长1.6倍，同比增利53.8亿元。亏损企业1户，同比减少1户。亏损企业亏损额0.4亿元，减亏23.7％。 38户纺织行业国有重点企业利润继续保持增长。主营业务收入361亿元，增长8.6％，增速比一季度加快3.6个百分点。出口交货值56.7亿元，增长1.4％，一季度为下降5.3个百分点。实现利润9.6亿元，增长7.1％，增速比一季度加快2.6个百分点。亏损企业7户，与上年同期持平。亏损企业亏损额1.2亿元，同比减亏1.2亿元。 轿车已占国产汽车产量的47% 【博览行业消息】尽管今年二季度以来国内轿车销售连续三个月回落，但今年上半年轿车产销增长幅度仍然超过客车和载货汽车，达到30%以上。轿车在国产汽车结构中所占的比例，也达到47%，比去年末又提高了两个百分点。 今年上半年，我国汽车产量267.1万辆，销量255.36万辆，分别同比增长27.1%和24.15%。其中轿车产量124.61万辆，销量113.2万辆，分别增长36.37%和31.59%，高于平均增长水平9.27和7.44个百分点。 上半年钢材进口为９８年首次半年负增长 【博览行业消息】据中国钢铁工业协会称，上半年中国进口钢材１８０４.０６万吨，同比减少４５.７４万吨，下降２.７４％，是自１９９８年来首次出现半年进口钢材负增长的情况。５、６两月进口钢材４５６.８７万吨，同比减少１９６.０６万吨，下降３０.０３％。 今年京城央产房集中放量 【博览行业消息】据统计数据表明，今年1－3月份再上市房（包括二次转让的已购公房和经济适用房）过户套数分别为：1390套、1743套、2333套，4月份再上市房过户套数为2734套，与第一季度相比继续保持攀升的态势，与去年同期的1442套相比增长89.6%。 2004年3月31日，央产交易大厅盖章通过的央产房达到1000套。而到6月初盖章通过的央产房已突破1660套。而在此之前，2003年10月份仅成交10余套，11月份也才有91套央产房通过审核，2004年二三月份均有300套左右的央产房上市，短短2004年第二季度的三个月，上市交易的央产房数量就达前半年的一半。这样快的集中放量无疑对繁荣二手房市场交易起到了积极的作用。 ５２户化工国企上半年利润增速较首季回落 【博览行业消息】据悉，２００４年上半年５２户化工行业国有重点企业产销平稳增长，实现利润２５.１亿元，增长６８.３％，增速比一季度回落２０.７个百分点。上半年，化工行业国有重点企业在下游行业需求增长的拉动下，生产、销售均保持２７％以上的增长速度。产品价格整体上扬，但受成本攀升影响，利润增速有所回落。 期内，实现工业总产值５７２.８亿元，增长２７.８％，增速与一季度持平。主营业务收入５８１.６亿元，增长２９.８％，增速比一季度加快０.４个百分点。产销率９８.７％，同比提高０.９个百分点，比一季度提高２.２个百分点。 ２３户医药国企上半年利润同比降１８％ 【博览行业消息】２００４年上半年２３户医药行业国有重点企业效益水平持续下滑，实现利润２３.１亿元，同比降幅由一季度的１.８％进一步扩大到１８.３％。亏损企业亏损额１.１亿元，同比上升１.２倍。 期内，在大多数药品频繁降价和能源、原材料价格上涨的影响下，医药行业国有重点企业生产由增转降，企业效益持续下滑。完成工业总产值２７８.３亿元，增速由一季度增长 ２.１％转为下降２.８％。实现主营业务收入５４７.６亿元，增长１５.６％，增速比一季度回落２.４个百分点。 ４７户电子国企上半年利润同比升５８％ 【博览行业消息】２００４年上半年４７户电子行业国有重点企业产销利快速增长，实现利润４８.１亿元，增长５８％，增速比一季度加快４４.６个百分点，但比１至５月回落１５.２个百分点。 上半年，虽然电子行业国有重点企业仍然面临着市场竞争激烈、产品价格下降、能源原材料价格上涨的不利局面，但生产、销售和效益依然保持快速增长势头。期内，完成工业总产值１６１１.１亿元，增长１６.６％，增速比一季度和１至５月分别加快４.４和１.３个百分点。实现主营业务收入１７１１.７亿元，增长１７.４％，增速比一季度加快５个百分点，但比１至５月回落１.５个百分点。 另外，出口交货值５１６.１亿元，增长２２.３％，增速比一季度和１至５月分别回落 ０.９和２.８个百分点。 ３８户冶金国企上半年利润增长９６％ 【博览行业消息】２００４年上半年３８户冶金行业国有重点企业收入、利润增速继续回落，实现利润３４６.７亿元，增长９６.２％，增速比一季度和１至５月分别回落１９.６和１６.８个百分点。 上半年，冶金行业国有重点企业实现工业总产值３３７４.７亿元，增长５２％，增速比一季度和１至５月分别回落６.９和４个百分点。期内，主营业务收入３６８６.３亿元，增长５５.７％，增速比一季度和１至５月分别回落８.４和３.５个百分点。 重要说明：《行业动态资讯》不得外传（包括隶属单位之间以及个人），请贵部专人负责加强内部管理。其内容、观点，只作参考，供分析评判，要求加以妥善保管。 制作：宏图信息咨询产业有限公司 总部客户部电话：027－87780070 上海分公司： 021－54396842 北京分公司： 010－64662256 Email: blaninfo@public.wh.hb.cn