按照原版海龟交易法则计算头寸单位的时候遇到了问题，请各位高手指点一下，谢谢。 想要在IB的ECN交易作欧元，最近在计算最小头寸单位，看了《海龟交易法则》，觉得用ATR计算最小头寸单位的方法很好，所以想借鉴一下其中的计算方法。看了书后面附的原版海龟交易法则中列出的计算方法，照着这个方法计算，但是算来算去，还是觉得有些问题。问题如下： 《海龟交易法则》p226中说 N=ATR（20）； 头寸规模单位 = 账户总资金 * 1% / （N * 每一点数所代表的美元）； 举的例子是2002年12月4日的民用燃料油合约。计算如下： N = 0.0141； 账户规模 = 1 000 000美元； 每一点数所代表的美元 = 42 000（每份合约代表42 000加仑民用燃料油，以美元报价）； 头寸单位规模 = 0.01 * 1 000 000 / （0.0141 * 42 000）= 16.88 舍去尾数后头寸单位规模为16份合约。 到这里为止都没有问题，但是书中没有提到保证金的问题。但我算了一下保证金就产生问题了。假定民用燃料油的保证金是一份合约价值的10%。2002年12月4日的收盘价是0.7162美元/加仑，假定以这个价格买入。 那么一份合约的保证金 = 0.7162 * 42 000 * 10% = 3 008.04美元 1个头寸单位规模的保证金 = 16分合约的保证金 = 3 008.04 * 16 = 48 128.64美元 1个头寸单位规模的保证金占总资金的比重 = 1个头寸单位规模的保证金 / 总资金 = 48 128.64 / 1 000 000 = 4.812864% 这个头寸基本占到了总资金的5%，同一品种最多可以加到4个头寸单位，也就是占到总资金的20%。在多品种交易中，所有头寸算在一起，多头最多12个头寸单位，空头最多12个头寸单位，一共是最大上限可以持有24个头寸单位（p229-p230）。假设交易的所有品种杠杆都为10。那么24个头寸单位则占总资金的4.812864% * 24 = 115.508736%保证金已经超过了总资金。 虽然24个头寸单位是理论上的最大上限，但是从理论上来说如果全部满仓那么就已经爆仓了。这样很奇怪，我想我一定是哪里算错了，但是却找不到是哪里错了。请各位高手指教，谢谢。
没什么错。 头寸规模单位 = 账户总资金 * 1% / （N * 每一点数所代表的美元）； 意思是日常价格波动单位N，会使你每个单位规模的头寸，造成1%的资金波动。 从资金管理角度考虑，要限制你的资金波动率，以便及时作出反应。 这构成了头寸规模的一个限制。但不是说只有这一个限制。 如果杠杆比例较低、或者价格波动较小，你的资金可能在达到这个限制之前就用完了，那你可以再去借钱，也可以就这么着了，少冒一点风险。