境外衍生品交易的挑战与应对(组图) http://futures.hexun.com/2009-06-05/118330640.html 原文很长，以下段落为精彩字段节选： 期货交易的本质决定了它的全球性。（编注：外汇交易更是如此。但，股票交易的本质还没决定这种全球性，所以可以独立小舞台） 场外交易除了存在流动性差、透明度低、信用风险高、定价不准确等缺陷以外，其交易环境也不利于有效的监管，甚至有可能为个别人谋取私利提供条件。因此，应该从严控制国企在参与境外期货交易中采用场外结构性衍生产品。同时，加强与境外主要交易所的沟通与合作，做好境外期货交易产品的市场推广工作，使国内企业更深入了解与充分利用境外成熟的场内期货期权产品。 应对二：坚持避免参与复杂的场外结构性衍生品交易 境外期货市场已有多年历史，各种基本场内期货交易品种有数百种之多（不包括股票期货），涵盖金属、能源、农产品(000061,股吧)、利率、指数、外汇等各个领域，基本能够满足国内企业的境外套保需求，也能满足绝大多数投资者的投资要求。场内交易透明度高，价格公平合理，信用风险低，产品性质简单明了，应是国内企业或其它投资者参与境外期货交易的首选与重点。 但从已披露的信息来看，部分企业与境外机构签署的协议包含了复杂的场外结构性衍生品交易，而往往是这些交易，最终导致国内企业的巨额亏损。事到如今，与其归咎于境外对手设陷阱迷惑自己上钩，还不如反躬自问，打破砂锅问到底，为什么总有部分企业甘愿舍弃透明、公开的场内交易，前赴后继地通过风险不易度量与控制的场外衍生品市场进行套期活动呢？ 能用于全球期货期权等衍生品交易的实时风险管理系统是现代高科技的产物，它综合了衍生品风险理论、数学模型与现代计算机技术，加上大量实际市场经验的反馈。国内的这一领域过去一直处于技术空白状态。开发具有自主知识产权的风险管理系统，是我国金融业长足发展和立足国际市场的根本需要。只有真正掌握核心技术，掌握核心模块的原理与源代码，掌握从风险理论到技术实现的全过程，才可以独立自主地有针对性地研发出具有自主知识产权的产品，并不断加以改进与创新，从根本上解决国家金融安全的隐患。 境外期货市场已经比较成熟，产品种类多，交易策略复杂，而国内熟悉国际市场的有经验的市场参与者不多。因此，有关部门应加强与国外相关机构的合作，加大对期货期权知识和境外产品的宣传教育力度，加强与国外同行在交易技术、交易策略、风险管理等领域的合作与交流，组织跨境跨行业的高层次期货交易与风险管理研讨会，出版有实际指导意义的高质量研究文章，选择性地邀请国际上学术理论与市场经验兼备的业内专家（尤其是已回国或仍在海外的海外华人）来华讲课，等等。通过这些活动，进一步提高我国期货市场的交易水平与风险管理能力。 国际性是期货交易与生俱来的，一个封闭的期货市场是没有生命力的。中国的期货交易市场只有继续推进和深化对外开放，才有希望在世界金融交易市场中发挥更大的作用。而境外期货交易的平稳发展与有序开放，从长远来说，不仅可以最终满足国内企业、个人的套保与投资需求，也符合国家经济发展与金融市场逐步开放的大方向。