http://www.shkonline.com/chi/news_reuters_content.jhtml?ID=2353478 DJ 股市聚焦﹕股市中的阿Q精神勝利法 (道瓊斯 2月24日) 摘要: 在投資者的焦慮情緒升溫的情況下﹐把股市往最壞處想實際上能夠起到平靜心態的效果﹐因 為一旦市場沒有跌到最壞處就實現企穩將會被視為一個小小的勝利。 正如我們過去一週所看到的情況一樣﹐股市總是可以變得更糟。 由於道瓊斯工業股票平均價格指數週一跌至1997年10月以來最低水平﹐投資者的焦慮情緒升 溫。在這種情況下﹐把股市往最壞處想實際上能夠起到平靜心態的效果﹐因為一旦市場沒有 跌到最壞處就實現企穩將會被視為一個小小的勝利。 標準普爾(Standard & Poor's)首席技術分析師Mark Arbeter稱﹐如果在半對數圖表上劃一條 超長期的趨勢線﹐以1932年低點為起點﹐經過1982年低點﹐則從現在開始的一年後支撐位大 約在4000-4500點。 如果那就是最壞情況﹐那麼一旦指數在5350-5780點的1996年盤整區止步﹐或許還不算太糟糕 。據Arbeter稱﹐其他更好一些的情況是在5100點﹐6069點和6600點等下跌目標位見底。這些 下跌目標位是根據菲波納奇延伸回撤位以及道瓊斯指數過去數月盤整區間量度目標位計算出 來的。 標準普爾500指數的走勢為實現不算太差的結果提供了一絲希望。儘管道瓊斯指數破位﹐但標 準普爾500指數的下跌暫時停止了﹐仍陷在11月收盤低點752.44點和盤中低點741.02點之間。 Arbeter稱﹐如果那些點位最終被擊穿﹐指數直指始於1932年﹐並連接1942年﹑1974年和 1982年低點的重要長期上升趨勢線。明年該支撐線的位置將在550點至580點之間。 他稱﹐根據近期盤整區間計算出來的其他下跌目標位包括570點和640點。如果標準普爾500指 數止步於始於1982年﹐連接1984年﹑1987年和1990年低點的上升趨勢線﹐那將是一個真正的 勝利﹐目前該位置約為720點。 幅度因素或許是人們在熊市中最關心的問題﹐但時間因素也不能忽略。 若利用“死叉”這一技術性事件來衡量﹐道瓊斯指數的弱勢可能還將持續下去。“死叉”是 指50週移動平均線跌破200週移動平均線。 上次熊市的“死叉”發生在2002年2月1日結束的那一週﹐當時道瓊斯指數為9907.26點。道瓊 斯指數之後又下跌了8個月和大約2700點﹐才在2002年10月11日結束的當週見底7197.49點。 最近的“死叉”出現在2008年11月21日結束的當週﹐道瓊斯指數該週收盤報8046.42點。若情 況類似﹐那麼道瓊斯指數將在2009年7月底見底﹐點位約為5346點。 如果這麼來看﹐Arbeter的6600點目標位似乎就沒有那麼糟糕了。 對標準普爾500指數來說﹐上次熊市的“死叉”發生在2001年9月21日結束的那一週﹐當時指 數為965.80點。實際底部在13個月後出現﹐期間下跌了197點。最近的“死叉”出現在2008年 10月24日結束的當週﹐這意味著標準普爾500指數在11月之前不會停止下跌﹐見底點位大約為 680點。 同時﹐根據RBC Capital Markets的計算﹐上世紀50年代以來標準普爾500指數的11個熊市平 均持續時間約為13個月﹐而持續時間中值為15個月。超過中值的熊市平均持續時間為21.8個 月。 當前熊市已經持續了16個月。 股市之禍﹐黃金之福 考慮到黃金的避險性質﹐可以很有把握地說﹐導致股市下跌的那些因素一直在使黃金受益。 標準普爾的Arbeter稱﹐雖然短期內他預計黃金價格將回落至900-950美元水平﹐但他相信黃 金價格有潛力最終升至1200-1500美元水平。四月黃金期貨週一下午約為996.50美元/盎司。 Arbeter稱﹐顯然股市下跌越快﹐金價繼續上漲的速度也將越快。 -By Tomi Kilgore (Tomi Kilgore為《股市聚焦》欄目撰稿人﹐此欄目對全球股市相關問題進行深入分析。聯繫 方式﹕201-938-2429﹔tomi.kilgore@dowjones.com） -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司