http://www.shkonline.com/chi/news_reuters_content.jhtml?ID=2347057 股聞天下﹕東歐經濟面臨硬著陸危險 (道瓊斯 2月18日) 摘要: 面對中東歐地區經濟危機的規模﹐西歐國家應該報以多高的警覺呢﹖奧地利警告稱﹐中東歐 地區位於爆發潛在大規模危機的邊緣﹐該危機可能會蔓延開來並威脅到歐洲大陸的穩定。 面對中東歐地區經濟危機的程度﹐西歐國家應該報以多高的警覺呢﹖奧地利警告稱﹐中東歐 地區很可能爆發大規模危機﹐且可能會蔓延開來並威脅到整個歐洲大陸的穩定。奧地利呼籲 其他歐洲國家支持針對中東歐的救助方案﹐但目前為止還無人響應。這是因為﹐目前看來﹐ 只要西方銀行保持本地附屬機構的信貸渠道暢通﹐來自中東歐地區的影響還是可控的。 不難看出奧地利對中東歐局勢感到擔憂的原因所在。因為中東歐地區吸納了奧地利大約五分 之一的出口﹐而且奧地利銀行業在該地區的風險敞口最高。由於出口需求枯竭﹐部分中東歐 國家的經濟狀況直線下滑。去年第四季度拉脫維亞和愛沙尼亞的國內生產總值(GDP)降幅達到 10%左右。 這使得近幾年來為中東歐地區經濟快速增長提供融資支持的外國銀行出現大規模虧損﹐這些 外國銀行大約持有中東歐銀行業一半的資產。高盛(Goldman Sachs)估計﹐在最壞的情況下﹐ 奧地利銀行業在東歐的附屬機構可能會產生140億歐元的壞帳﹐規模相當於奧地利GDP的5%以 上。這對奧地利而言並不輕鬆﹐該國公共債務規模相當於GDP的62.5%﹐不過這些債務負擔應 該很容易被消化。 歐元區面臨的真正風險是﹕隨著貸款損失增加﹐西方銀行開始削減在中東歐地區的風險頭寸 。這可能會引發一場類似於20世紀90年代席卷亞洲經濟體的國際收支危機。西方銀行將因此 面臨規模更龐大的損失﹐並給歐元區金融體系帶來壓力。 不過這種前景看起來還有點遠。銀行還沒有削減信貸。部分歐元區成員國希望本國銀行不要 將政府救助資金用於中東歐附屬機構的資本結構調整﹐但在包括奧地利Raiffeisen International和意大利UniCredit在內的銀行聯盟成功遊說下﹐上述想法遭到歐盟的否定。 奧地利政府正在考慮向該國銀行提供部分明確用於海外貸款的資金。 與此同時﹐國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)已經向白俄羅斯﹑ 匈牙利﹑拉脫維亞和塞爾維亞提供了190億美元緊急資金﹐而且即將與烏克蘭達成交易。歐盟 ﹑歐洲央行(European Central Bank)和歐洲復興開發銀行(European Bank for Reconstruction and Development)也都向中東歐國家提供了支持。此外﹐諸如波蘭和匈牙 利等實行浮動匯率機制的國家還將從貨幣貶值中獲益。 雖然這並不足以阻止中東歐國家出現硬著陸﹐但是可能有助於防止中東歐地區問題進一步威 脅到歐元區穩定﹐何況醫治中東歐經濟最好的良藥在於西方國家改善自身狀況。 -By Matthew Curtin (Matthew Curtin自1990年開始擔任財經記者﹐並於1994年開始先後擔任道瓊斯通訊社駐南非 ﹑新加坡和法國記者﹐撰寫國際金融和商業報導。電話﹕+331 4017 1746﹔電子郵件﹕ matthew.curtin@dowjones.com) -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司