http://www.shkonline.com/chi/news_reuters_content.jhtml?ID=2309732 DJ 說市論事﹕目前投資歐元最好“隨波逐流” (道瓊斯 1月13日) 摘要: 當大多數市場人士歇斯底里地大喊賣出某物時﹐或許此時你不妨買入。目前﹐歐元就存在著 這種誘惑。但對於當下的歐元而言﹐逆市場而動未必會有所收獲。 新加坡（道瓊斯）--當大多數市場人士歇斯底里地大喊賣出某物時﹐或許此時你不妨買入。 目前﹐歐元就存在著這種誘惑。但對於當下的歐元而言﹐逆市場而動未必會有所收獲。 歐元肩上似乎承載著全世界的重量﹐12月份的上漲行情很快就變成了模糊的記憶。自從 2008年底以來﹐歐元兌美元下跌了4%﹐兌日圓跌6%﹐兌英鎊跌5.5%。 然而﹐歐元看跌因素一直存在﹐因此有人可能會認為歐元跌勢有些過度﹐尤其當考慮到有關 本週歐洲央行(European Central Bank)會議的市場傳言時更是如此。 這或許意味著在歐洲央行宣佈利率決定以及行長特里謝(Jean-Claude Trichet)會後發表講話 後﹐歐元將實現反彈。 但任何歐元漲勢都可能遭遇迅速的獲利回吐盤﹐部分原因在於歐元面臨的各種風險決定了它 的低價命運。簡而言之﹐歐元在12月份的反彈速度過快﹑幅度過大﹐因此﹐歐元短線存在進 一步下跌的空間。 一些分析師此前表示﹐歐元12月份的漲勢（歐元兌美元當時上漲了11%）並非實至名歸﹐而只 是源自市場人士對美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)傾向於定量寬鬆政策的 擔憂情緒。但這種擔憂目前已經消退。 決定歐元命運的關鍵在於﹐近幾週來發生變化的是負面因素中的負面因素。 盡人皆知﹐歐元區經濟正在苦苦掙扎﹐但經濟衰退程度如何直到現在才變得日漸清晰。工業 產值下降﹐德國等經濟大國陷入僵局。摩根士丹利(Morgan Stanley)預計﹐德國經濟今年將 萎縮2.3%﹐為二戰以來的最大降幅。 隨著需求下降﹐德國政府剛剛推出了第二個經濟刺激方案。 同時﹐標準普爾公司(Standard & Poor's)前夜將其對西班牙“AAA”的長期外幣和本幣主權 信用評級列入負面信貸觀察名單。 風險在於歐洲央行被視為減息的被動者﹐而且事實上﹐歐元仍受到全球避險風潮的衝擊。除 息差之外﹐還有一些普遍因素在發揮作用。由於投資者對美國國債和其他避險資產的需求依 然存在﹐這些因素將繼續對歐元構成壓力。 近期歐元的任何反彈都將可能成為賣出的良機。這裡值得一提的是﹐歐洲央行將在本週會議 過後的三週後再次召開會議﹐這將為市場人士提供針對歐洲央行可能進一步調整利率的投資 機會。 但在今年晚些時候﹐歐元料將展開一段持續時間更久的反彈行情。 其一﹐歐元區的性質決定了所有成員國就允許歐元貶值達成一致的難度﹔歐洲央行繼續鼓吹 通貨膨脹才是央行關注的重點。儘管一些成員國已經對匯率水平發出抱怨﹐但各成員國依然 沒有就歐元貶值的需要達成共識。 另外﹐亞洲央行在近幾年來一直致力於實現外匯儲備的多元化﹐減持美元﹑增持歐元﹐他們 幾乎不可能同時拋售﹔未來數月內﹐一些亞洲央行甚至會在歐元下跌時買入。 如果全世界能在臨近2009年底時走出經濟黑洞（2009年底前肯定不會發生此事）﹐接下來的 風險偏好回升以及高收益貨幣需求將可能對歐元有利。 （Rosalind Mathieson是道瓊斯通訊社亞太市場新聞主管總編﹐有著14年的新聞編輯和報導 經驗﹐曾供職於新加坡和澳大利亞的新聞機構。聯繫方式﹕65-64154-141; rosalind.mathieson@dowjones.com） -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司