尝试分析煤炭股上涨的逻辑(平安证券) 核心假设：市场多数人不能获得煤炭电力行业近两天的最新的数据，看到的都是煤炭行业的积极因素 目前市场能看到的煤炭基本面： 1. 山西限产 2. 秦皇岛库存降到510万吨 3. 秦皇岛煤价企稳并继续反弹 4. 1月份，媒体报道，神华和深能源签了540涨8%的合同，据称消息来源是广东经贸委 5. 五大发电集团拒签涨价合同，坚持要求降价 6. 钢厂复产，铁矿石价格上涨 7. 巴以冲突，油价大幅反弹 8. 有色金属价格反弹 目前市场有可能看不到的煤炭基本面： 1. 1月3日中央直供电厂的库存是26天，比12月29日增加3天，从4441万吨增加到5383万吨 2. 12月中央直供电厂耗煤量，同比下降13%左右 3. 秦皇岛库存下降，是因为铁路调入量减少，而不是需求量增加 刚刚公开，还不清楚市场是否已经消化了的煤炭基本面： 12月发电量同比下降12.7%，比11月发电量增速-9.6%继续下滑。（这一数据昨天收市后才公布） 目前市场可能的逻辑： 山西限产--库存下降—现货煤价反弹 钢铁复产--焦炭价格反弹，铁矿石价格反弹 巴以冲突--油价反弹，有色金属价格反弹，封杀煤价下跌空间 尝试推导市场目前的思维模式： 1. 煤炭最坏的时候已经过去！ 2. 煤炭的业绩没有预期的那么糟（未来煤价不会再次暴跌，可能是温和下跌；原材料价格下跌减轻成本压力；08年业绩没有充分释放，09年业绩有可调控性） 3. 和其他行业比，修正业绩预期的A股煤炭横向估值显得便宜 4. 12月27日巴以冲突后，美国煤炭、港股煤炭（皮博迪，神华为代表）暴涨20%-30%，A股应该上涨 未来股价的趋势：煤炭反弹的力度可能超出之前的预期。 风险因素：政策性成本的不确定性；当电厂库存仍有26天的消息公开后，市场的反应
和讯债坛的人总是在思考，经常有火花，难怪很多人都是身价数百万以上的。 有个网友发了个帖子 - "为何福布斯百富榜里靠投资致富的只有一个巴菲特 我一直在考虑为何福布斯百富榜里靠投资致富的只有一个巴菲特，而其他的人都是靠实业致富的。 这可能说明 几乎没人能够长期战胜市场，即使能，其投资收益也不会比市场表现好多少。 投资只是让财富保值的一种手段，而实业才是真正可以创造财富的方式。“
记得去年债坛有个网友发帖子提问： ”工人做工创造出产品，农民种地创造出粮食蔬菜。我们创造了什么？“ 最好的答案是：”我们创造了泡沫“，呵呵。 中国的百富榜里也没有纯粹的投资者，但是可以到中外富豪榜的一个共同点是， 有很多很多的富豪是依靠公司上市进入百富榜的。
新年的大盘第一周涨幅大约有5%了，真是开门红。 但是开门红并不代表牛年会牛。 2007年的新年我记得是大跌开场，2007年1月4日开盘， 我的工商银行就大跌，记得很清楚。 然后到春节期间一直在下跌、调整。 但是2007年确是一年的大牛市。 近期有跌不下去的意思，虽然企业的情况不太好，估值也不低。 主要的原因还是流动性依然很充沛，跌一下就会引入大量的资金。 而这些资金似乎也找不到更好的投资渠道。 但是经济的情况又不好，企业的盈利前景和年报又可能恶化， 所以短期看，上不去也下不来。
如果把投资定义为“以钱生钱”， 则实体产业致富和虚拟产业致富没什么区别， 实体谋求的是绝对的控制， 虚拟顺应的是相对的控制。 而且最重要一点， 巴老对自己的定义就是一位“商人”，而不是证券人士。 通过其历史的和近期的投资案例来看， 其一生的定位一直都没有偏离这个“角色”。 对待危机企业， 他是一个出色和苛刻的“放款人”； 对待高质量的优秀企业， 他是一个心胸豁达的“合伙人”； ......
深发展： 我行在2008 年年底进行了特别的大额拨备及核销。因此，我行第四季度新增拨备约 为56 亿元，核销约94 亿元。核销了全部损失类和可疑类的不良贷款，以及很大一 部分的次级类贷款。核销贷款的绝大部分为我行2005 年以前发放的历史不良贷款。 由于特别大额信贷拨备，2008 年全年净利润降至约6 亿元，即较2007 年全年 降低约77%。 ==== 一直认为，深发展是一家垃圾级银行。2007年的业绩来自于减少坏账计提。中信证券的杨青丽曾经发过报告痛批深发展。