一个伦敦花旗中国籍交易员的近期日志 http://www.yangcai168.com/board/viewthread.php?tid=13283&pid=79965&page=1&extra=#pid79965
不会吧，原文如下： 一个伦敦花旗中国籍交易员的近期日志 最近market出奇的合作，尽管大盘还是没有方向的窜上窜下，市场上的news也是时好时坏，搞得投资者的情绪也是起起落落，但是总的来说，我们long的position在涨，short的position在跌或者涨的没有long position那么多，几天下来，portfolio表现还挺不错。在今天，居然突破了$1m。虽然正如我们不起眼的size一样，$1m在巨无霸fund们眼里塞牙缝都不够，但是我还是要敝帚自珍的小小得意一把，毕竟我们只有$22.5m的fund size，毕竟我们还有50%是holding cash。 3月有80%的fund in loss，我们有幸成为另外20%中的一个；但是真的不敢庆幸，毕竟在这行做真的得一定程度上靠运气。 最近市场上持乐观态度的人开始多了起来，从Bloomberg也好，老板私交的在这行的fund manager朋友也好，听到不只一个投资者认为市场（尤其是美国市场）已经见底了。确实，最近market有不错的反弹趋势。窃以为也许这么说还为时过早。Credit crunch之后的市场应该有三个阶段。第一阶段是credit crisis，伴随着投行的数以billion计的write-off，这一阶段，共识是已经接近尾声了。随着Bear Stern被bail out，Fed的一连串救市举措，以及Bernanke承诺bail out bankruptcy，我个人同意Goldman老板的话，已经快结束了。当然，随着房价的持续下跌，还会有更多地write-off，DB说Lehman第二季度会有$2bn的write-off，但是这些对于这个market，我觉得已经不重要了。既然没有公司会倒闭，write-off又怎样呢，market不会像以前那样对这种消息反应激烈了。第二阶段，是US economy recession，现在我们正处于其中，有人乐观的认为这一阶段也结束了，窃以为这一阶段长度和深度还有待观察。第三阶段，跟第二阶段同时进行，就是earning season disappointment。IBank的分析师们对公司盈利的分预测有过于乐观的嫌疑，已经开始的第一季度result season预计会有很多公司无法meet expectation。这三个阶段都结束了，我觉得大概这个市场也就见底了。具体什么时候，我不知道，密切关注呗。 Fund management 这行的性质，用几个字概括就是：人无远虑，必有近忧。最近portfolio表现不错，该涨得涨，该跌的跌，的确是好事情；不过，这很有可能也意味着这个portfolio如果不调整上行空间很快就要用尽，面对的是更大的downside risk。这个星期涨，不代表明天会涨；今年stellar performance，到明年还是一切从来。每天都不一样，每天都从零开始，不到退休，恐怕没有停下来的时候。正因为这个原因，我向来不是很理解自我感觉很良好的人缘何如此… 如果他们体会过一切都只是用结果衡量，不管你外表多么光鲜、言谈举止多么优雅、生活多么小资、去了多好的学校、多么万人之上的地位、多么的在上流社会如鱼得水（呼应一下上一篇blog），一切都不重要，根本没有骄傲的机会，每天都从零开始，过去的辉煌没有任何一点可以带到将来，每时每刻都为自己的渺小与无知感慨的时候，我想，大概他们也会觉得自大是件可笑的事情吧。 预计明天几个short position会涨，long position上升势头会放缓，VIX option可能也会输些钱。真是好花不过三日红啊，真的需要很努力的去找新的idea，这一切，都取决于我多用功了。