WSJ 美國將保住超級大國地位 (道瓊斯 10月15日)

http://www.shkonline.com/chi/news_reuters_content.jhtml?ID=2202585
WSJ 美國將保住超級大國地位 (道瓊斯 10月15日)

摘要:
金融危機會令美國元氣大傷﹐但它終將渡過難關﹐保住自己的超級大國地位。



《華爾街日報》--在兩個世紀的退卻和衰落之後﹐東羅馬帝國首都君士坦丁堡落入了奧斯曼
帝國之手。大英帝國則是在兩次世界大戰﹑一場全球性大蕭條以及冷戰的打擊下才轟然倒地
。

因此﹐可以相當肯定地說﹐美國的霸主時代不會因信用違約掉期(CDS)﹑“以市值計價”會計
準則或（甚至）巴尼．弗蘭克(Barney Frank)議員而落幕。

當然也不乏駁斥這一觀點的論調。德國財政部長﹑俄羅斯總理和伊朗總統幾乎是異口同聲地
預測說﹐美國將失去其在金融及/或其他領域中的霸主地位。美國《紐約時報》(New York
Times)也加入進來﹐發表了一篇名為《一個可能無法保持超級大國地位的大國》(A Power
That May Not Stay So Super)的文章。德．史皮格爾(Der Spiegel)則撰寫了《狂妄自大的
終結》(The End of Hubris)一文。英國《衛報》(Guardian)專欄作家約翰．格雷(John
Gray)看到的是《美國從權力跌落途中的破碎一刻》(A Shattering Moment in America's
Fall From Power)。

上述言論大都帶有掩飾不住的幸災樂禍。不過當潮水拍擊格列佛的腰部時﹐通常意味著小人
國的居民們已經遭遇滅頂之災了。在週一的強勁反彈之前﹐道瓊斯指數在3個月中暴跌了
25%。不過即便如此﹐也只能說美國股市幾乎比其他任何外國股市跌幅都要小。德國
XETRADAX指數跌了28%﹑中國上證綜合指數跌了30%﹑日本日經指數的跌幅是37%﹐而巴西
BOVESPA指數和俄羅斯RTSI指數的同期跌幅分別是41%和61%。這些都有力地證明﹐沒有哪個國
家能從美國的金融危機中討到便宜。

另一方面﹐全球經濟低迷並非總是與美國的利益相悖。當油價跌破每桶80美元時﹐也就是委
內瑞拉總統查韋斯(Hugo Chavez)迅速邁向破產的開始﹐目前的油價就在這個水平上下波動。
這個邏輯同樣也適用於莫斯科和德黑蘭的石油霸主們﹐只是或許在不同的價位上而已﹔這些
國家通貨膨脹形勢嚴峻﹐對投資者信心的擔憂情緒四處蔓延。俄羅斯消耗掉5,500億美元外匯
儲備的“燒錢”速度也很可能比預期的要快﹐這也算是對該國今年夏天在格魯吉亞冒險行動
令人欣慰的間接報應。

而且考慮到美國仍有能力為救助計劃提供資金﹐相對而言美國似乎還未到窮困潦倒的地步。
上個月的7,000億美元救助計劃看上去規模驚人﹐但是也只佔了美國國內生產總值(GDP)的
5%多一點兒。不妨把這和德國4,000億至5,360億美元（佔該國GDP的12%-16%）的救助計劃或
是英國8,350億美元（GDP的30%）的計劃比較一下。

當然﹐可能需要比7,000億美元多很多的資金來收拾我們的爛攤子。但是美國的政府負債與
GDP之比約為62%﹐這說明了問題。歐元區是75%﹐日本是180%。

同樣可以作為證據的是﹐美國獲得的外國直接投資仍居世界首位﹔據世界銀行(World
Bank)的數據﹐美國的經商環境位居世界第三位（僅次於新加坡和新西蘭）﹔而且與歐盟﹑
俄羅斯﹑日本和中國不同﹐美國的人口趨勢也沒有朝著嚴重的老齡化發展。

最重要的是﹐美國仍傾向於金融透明性。我不知道按市值計價的會計準則是否是個好主意﹔
但上個月實施的臨時限制賣空金融類股的禁令似乎是個壞主意。

事實將表明﹐一個要求及時準確地披露金融信息﹑並且不會干涉價格的系統長期來看總是比
沒有這類要求的系統更加堅韌。如果房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)是一種金融
定時炸彈的話﹐那麼中國的國有企業無疑是另一種形式的定時炸彈。有誰能確定它們的債務
規模呢﹐即使沒有十成把握？

這並不是說國有企業的突然倒閉會對誰有好處﹐包括美國在內。不過眼下這場危機中未被注
意的一個諷刺之處是﹐美國的金融脆弱性比歐洲（或世界其他地方）早暴露了好幾個月。這
也是美元在近幾個月走強的原因之一。同時也說明了美國為什麼很可能會比某些國家更快渡
過危機﹐比如日本﹔上世紀90年代很長一段時間﹐日本面對銀行業危機都採取了自欺欺人的
態度。

美國到底如何以及何時能渡過難關﹐在這一點上眾說紛紜。衰退是經濟週期中的一部分﹐這
是個無庸置疑的事實﹐而衰退持續的時間從6個月到16個月不等。嚴重衰退或蕭條從根本上講
是政治事件﹐能持續10年甚至更長時間──無論糟糕的經濟政策持續多久。

如果下屆政府聰明的話﹐它會盡全力幫助市場清晰起來﹐任衰退自然發展﹐盡己所能保持這
個曾為我們造福的金融體系毫發無損。如果政府不夠聰明的話﹐它將會開始數年浮華的社會
嘗試。無論明智與否﹐美國最終都將重獲其經濟立足點﹐保住自己的地位。

-By Bret Stephens

-0-


版權所有(c)2008道瓊斯公司