10月6日，国庆长假后首个交易日，国内商品期市迎来的却是全线“一字”跌停的悲壮场景。 “面对如此跌势，我们很多人已经无所事事了。”几乎所有接受采访的期货业内人士均向本报记者慨叹。 悲观者甚至认为，极端糟糕的行情可能还会延续到10月7日，因为与商品期货外盘在节日期间的深幅下挫相比，国内市场一个跌停板似乎远远不够。 尽管美国巨额救市方案最终获得参众两院通过，且金额已由7000亿美元提高到8500亿美元，但为经济衰退和信贷紧缩忧心忡忡的市场参与方，显然已成惊弓之鸟，信心的丧失令其把“看紧钱袋子”变成一种本能反应。 期市全线跌停 10月6日，国内上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所三大期货场内交易市场所有期货品种主力合约全线以跌停价报收。 其中，沪铜主力0812合约收于51210元/吨，下跌2140元，意味着铜价重新回到了2006年4月份的价格。更令人大跌眼镜的是，沪铝主力0812合约在6日的收盘价14905元/吨，更是回到了2004年7月份的价格水平。 与上海遥相呼应，大连市场和郑州市场的所有期货品种亦未能幸免，其中连豆、豆粕、豆油、玉米，以及郑糖、菜籽油等所有品种在整个交易时间内均被牢牢封死在跌停板上。 仿佛一夜之间，国内商品市场全部回到了起点。 “国内期货市场的价格走势长期以来一直是国际市场的影子，这样的跌势在10月7日可能还将延续，因为国庆期间外盘经历了一轮更深幅度的调整。”一位资深分析师表示。 截至北京时间10月6日，纽约商品交易所11月合约电子盘交易价格已经连续4日下挫，下跌幅度累计已超过10%，而最近7个连续交易日内累计跌幅更是达到了约17%。 在欧洲市场，LME三个月期铜、期铝和期锌于北京时间10月6日电子盘交易价格分别在6010美元/吨、2714美元/吨和1600美元/吨，与8月底相比，分别下跌了约1500美元、370美元和210美元。 令人意外的是，“乱世藏金”的古训在此番美国金融危机面前似乎并不灵验。至10月6日，纽约商品交易所12月期金在最近5个交易日内亦累计下跌了约80美元/盎司，跌幅接近9%。 对此，光大期货分析师认为，尽管黄金作为天然的避险资产而存在，但在全球流动性不足的情况下，黄金牛市依然是独木难支。 流动性不足和经济衰退双重打击 “尽管各国央行大量注资，压低隔夜拆借利率，但是金融及投资机构的避险意识高涨，流动性紧张并未因美国政府的金融救市方案而得到真正的缓解。”光大期货于10月5日发布的研究报告称。 该报告认为，近期全球商品市场悉数重挫的直接因素和深层次原因归结为“信贷枯竭”和经济衰退预期。 至于信贷枯竭，无疑可从反映市场银根松紧程度的同业拆借利率(LIBOR)长期居高不下可见一斑。光大期货研发中心提供的数据显示，尽管3个月期美元LIBOR在2008年以来稍有降低，但近期却陡然上涨，至10月2日已从此前的约2.8迅速升至4.2075，高于1987年“黑色星期一”股市暴跌之后的创纪录收盘水平。 “伴随流动性日益稀缺，各投资机构越要看紧自己的钱袋子，因此从商品市场撤离的速度就越快。”南华期货研究所所长朱斌说，“而且，随着今年12月之前指数基金新一轮赎回潮的到来，商品市场下一轮急跌或可预见。” 实际上，这一迹象已经可从CFTC最新公布的持仓报告窥见一二。数据显示，9月30日前一周，商品指数基金分别减持了芝加哥商品交易所(CBOT)1.21万手玉米期货期权、4515手大豆净多单、3420手小麦净多单。 “从深层次原因来看，导致商品期货大跌的因素是次贷危机纵深发展下的商品需求的下降。”接受本报记者采访的所有业内人士几乎均如此认为。 美国劳工部报告显示，9月份美国非农业部门就业人数下降15.9万人，为自2003年3月份以来最大降幅，比此前经济学家预计9月份非农支薪人数减少11万人。 这一数据的极度不理想，基本证明美国经济将步入衰退。而根据美国商务部9月26日公布的最终修正数据，美国经济今年第二季度按年率计算增长了2.8%，增速低于原来预计的3.3%。 “我们预计，美国明年前两季度的经济状况都不会好转，因此对能源、金属等大宗商品的消费需求必将持续下降，而需求端的下沉对于商品价格的影响则是长期的，所以短期内商品市场的走熊不可能改变。”朱斌称。