假如我想买入1月合约,做空4月合约,做跨期套利。 当1月合约到期后交割,1月合约就变成了一堆货。此时我是不是非得去提货?假如我为了和4月空单对冲,暂不提货,(愿意支付仓储等费用),为了继续持有这些货物,是不是还要办什么手续?之后我一直持有这些货物到4月交割,这些货和4月的做空合约如何做对冲? (套利成本、资金大小这些问题暂不考虑) 如果我不想在1交割货物,把1月的多单在交割日前平掉,买入2月的多单。--这种方法是叫做‘移仓’是吧?那么接下来的问题是1月交割日前的价格和2月价格之间可能存在偏差。这个偏差的存在会不会影响到我计划的盈利价差?这个偏差一般会是怎么个大小? 此外,捎带一下:发现股指期货的某些月度合约之间的价差达到了10%-25%的水平。不知道各位怎么看待。这么大的套利空间,是因为在模拟的时候根本没有人愿意去做跨期套利?或者将延续到实战中?
没有做过期货。也说一下想法。 移仓(展期),1月交割日前的价格和2月价格之间是可能存在偏差的,或称展期的价差风险。感到制定跨期套利策略的时侯,需要考虑展期交易手续费及价差损失风险。(一般的可能会进行期间的策略性的动态展期。) 如果,某个跨期套利策略的核心是基于价差(或者进一步说是基于价差的变化),那么,这个策略在意的,可能是价差的基准(或者说是基于这个基准的波动率),而不是价差本身的绝对值的大小(比如10%-25%,或者20%-30% ... ;对于方向性交易策略或其他交易策略来说,可能另当别论)。也就是说,月度合约之间 10%-25% 的价差,对于套利空间或赢利相关的影响,可能在于,这个跨期套利策略建模的核心是基于什么。不知道这样的理解对不对 ?如果可以这样理解,那么,看待月度合约之间 10%-25% 的价差,可能可以和看待在当月(当季 ... )预测下一个月或两个月(下一季或两季 ... )市场的涨/跌和波动率,相近 ?
国内个人投资者不允许实物交割的,也就是说你不能持有到期月份的合约。这些包括所有商品期货。 而股指期货好像是采用现金交割的方式,是不是会允许个人投资者持有到期月份的合约现在还不清楚。 “把1月的多单在交割日前平掉,买入2月的多单。--这种方法是叫做‘移仓’是吧?”这个算一种移仓,2个不同月份合约之间一般都会有价差的,这个当然是你需要考虑的成本了,偏差多少一般是不定的,有些经纪公司可能会提供些参考资料。
问题: 国内不允许个人投资者实物交割,那么对到期合约交易所如何处置? 在网上浏览学到的: 如果交割了。好像还可以到交易所注册货物。然后进行交易。具体过程不详 跨期套利的风险,中间价差向着不利方向变化的时候可能暴仓。还要考虑实物是否能够再次经过检验,尤其是农产品。有可能过期不能再参加交易。 回ray.chan: "跨期套利策略建模的核心是基于什么": 我这里说的是锁定买卖价格的跨期套利(无风险、底风险)。
国内商品期货只允许机构投资者实行事物交割。对于个人投资者是要求在合约的交割月前必须平仓!比大豆12月合约,个人投资者在12月份前必须完成平仓,不允许将此合约的持仓保留到12月份的。而且合约到期月份的保证金比例会大幅提高的。 给你看个经纪公司的通知: 按交易所规定: 1.上海期货交易所:临近交割期,投资者的持仓应当在规定时间内调整为交割单位的整倍数。故11月30日(本周五)收盘前,凡持有铜铝锌712合约的投资者,其持仓量应当调整为5手的整倍数;持有燃料油期货801合约的投资者,其持仓量应当调整为10手的整倍数。 2.大连交易所:凡持有豆油、豆粕、棕榈油、及聚乙烯712月合约的个人投资者,其持仓不允许进入交割月,如果在11月30日(周五)收盘前没有平仓,进入交割月后,交易所会对其持仓进行强平;法人投资者,多头持仓在进入交割月后,其头寸将面临被迫交割风险。 上海中期客服中心 2007年11月28日
自然人不能进行实物交割,是因为自然人无法开具增值税发票; 其实如果真的想进行交割也很简单,现在注册个公司是非常容易的; 对于跨期套利来说,一般都不愿意交割,因为交割很麻烦;最终坚持到交割的都是最后手段了,因为不能实现盈利解套出场; 如果发生了交割,主要牵涉到过户费、仓储费、资金利息等成本,这个成本就是合约之间价差的计算和波动依据;实物交割后一般就等到卖出合约的月份到期,再把实物交割到交易所,这中间有个风险,就是你在交易所拿到的交割单不一定都能再到交易所交割掉,这一定要事先弄明白;就算可以交割了,你还得注意一个增值税风险,这个增值税可能会让你辛苦的盈利化为乌有; 所以绝大多数的套利是不交割的,大资金除外,因为大资金追求的是稳定的无风险收益;而中小资金追求的低风险的收益,带有一定的投机性,他们在合约价差拉大时正套,缩回正常范围后就解套出场了,反之一样; 是否移仓要看当时合约间的基差情况,只能就事论事; 股指因为施行的是现金交割,所以真实开出股指后合约价差一定会被大量的套利资金压缩到与现货亦步亦趋的窄空间波动;
股指12月为5400点,6月为8800点。如果真的推出后,这么大的空间,应该是很的值得去套利的吧。 获利为8800-5400=3400,占用资金才是(8800+5400)/10=1420。(不考虑交易成本、风险准备金...).....
whr8216:明白你说的意思。不过我还是打算用跨期这个词来描述这块利润--相对于跨商品、跨市场等等。不过这是个词汇用法上的小问题。我们的区别可能是广义和侠义上的区别吧。你说的是不发生交割的情况。 的确如此,之所以大家都很少交割,肯定是有原因的。学习了。 再请教一下各位: 今天 豆03:4710,豆05:4550。这种前高后底的状态是否属于常态?