布局南非 工行“大策略”浮现 21世纪经济报道 2007-10-29 16:03:10 本报记者 韩瑞芸 北京报道 工商银行上市是一个新的开始。 怀揣着PPT推介资料，说服工行入股的一拨接一拨，从未中断。但在工行眼里，“性格”相仿是战略伙伴的前提条件。南非标准银行(以下简称“标准银行”)风格稳健著称，地位领先，正合工行胃口。 10月25日，工行宣布，已就股权交易和战略合作事宜与标准银行达成协议。根据协议，工行将支付约366.7亿南非兰特(约54.6亿美元)的对价，收购标准银行20％的股权，成为该行第一大股东。通过这项收购，工行不仅获得了为中非贸易和投资提供金融服务的机会，将触角延展至非洲，完善了其全球化的布局，而且，此次收购为工行未来在全球范围内进行综合化经营埋下了至关重要的伏笔。 工行收购交易公告显示，他们与标准银行正在商讨，并有意继续商讨共同设立一家基金管理公司，并计划募集最少10亿美金的全球资源基金，旨在投资于金属、石油和天然气等自然矿产资源。 目前，交易双方在各自的综合化经营方面已颇有建树。工行已成立基金公司、金融租赁公司，资产管理、人寿保险业务也正在成为标准银行新的利润增长点。 “工商银行的目标是逐步从本土领先银行转变成为在亚洲有影响力的银行，为最终成为全球性银行奠定良好的网络基础。”工行董事长姜建清对记者说。 预期回报9％－11％ 如果交易顺利完成，这将是工商银行迄今为止最大的一笔对外直接投资。工行10月25日召开的第一届董事会第二十八次会议，最终通过了《关于收购标准银行集团有限公司20％股份的议案》。 根据姜建清的解释，工商银行将以发行新股和收购老股两种方式购买标准银行股权。其一，标准银行将向工商银行定向发行相当于扩大后股本总数10％的新股，发行价格为每股104.58南非兰特，这是此前30天的平均价格。 其二，工行按比例向标准银行现有股东协议收购相当于扩大后股本总数10％的股份，收购价格为每股136南非兰特，溢价30％。两种方式互为前提条件，综合溢价15％，综合收购价折合每股120.29兰特。(注：收购消息披露后，10月26日标准银行每股股价已涨至117.40兰特。) “就目前新兴市场状况看，这个价格是合理的。工行收购标准银行的预期投资回报将达到9％－11％。”姜建清表示，届时，工商银行将拥有标准银行股本总数的20％，成为该行第一大股东，并派驻两名非执行董事进入标准银行，其中一名担任副董事长职务。目前，标准银行股权较为分散，前三大股东分别持有股份13.9％、8.2％和7.6％。 根据工行、标准银行于10月25日签订的《协议安排及新股认购协议》，在股东批准的前提下，双方的战略合作将在六个主要方面展开。 在客户共享方面，两家银行将首先将其有意在彼此市场开展业务的本行客户推荐给对方；标准银行将向工行和工行的客户提供企业投资银行服务和个人及对公银行服务。 在网络共享方面，工行将根据适当的商业条款向标准银行客户提供使用工行的网络及服务的便利。 在商业机会和信息共享方面，对于有意吸引中国的银行和实体参与的服务，标准银行将首先将在非洲及其国际网络中出现的商业机会推荐给工行及工行客户；此外，双方还将在适用法律法规、相关保密协议允许的前提下，互相提供各自客户在对方所在国或地区的业务信息，为双方业务拓展提供支持。 不过，本次交易的最终完成还须经双方股东大会表决通过，并须获得南非法院对协议转让安排的裁定，以及得到中国银行业监督管理委员会、南非储备银行、南非银行注册处等监管部门的批准。 根据工行提供的数据，截至2007年6月30日，标准银行资产总额为10879亿南非兰特(约1620亿美元)，为非洲首位。一级资本排名居全球第106位和非洲首位。拥有1051家分支机构，遍布非洲18个国家以及欧洲、美洲和亚洲的主要金融中心，业务覆盖零售银行、公司与投资银行以及人寿保险等各个领域。 “并购最重要的是考虑财务指标与并购收益。今年以来，很多欧美银行都在愁眉苦脸。而新兴市场的银行业正在快速开放，很多并购都发生在这里。”姜建清认为，这是工商银行选择南非标准银行的一个前提条件。 “中国与非洲之间的贸易和投资往来都是非常被看好的，它们的快速发展也给银行提供了商业机会。”工商银行董事会秘书兼战略管理与投资者关系部总经理潘功胜对记者说。 “目标10％” 上市后，工行迅速拓展其国际业务，近一年启动三次海外收购，包括印尼哈林银行，澳门诚兴银行，还有如今的标准银行。 “虽然目前工行的总市值已达全球金融业第一，但国际化经营程度还不高，境外利润和资产分别只占3％左右。”姜建清认为，这一份额与工行国际化发展目标完全不符。他希望境外利润和资产占工行的份额应该上升到10％。 按照目前的发展速度，要达到这一目标，工行还有很长的路要走。但传统的以设分支机构开拓市场的办法已经很难适应目前发展。 工行自两年前就开始研究跨国银行集团的并购历史。在工商银行的决策者们看来，尽管花旗集团、汇丰银行、JP摩根大通与德意志银行有着截然不同的全球并购历程与并购经验，但有两点是相同的：这些全球领先的金融机构正是通过了持续的并购活动，才迅速完成了从功能性银行到全能银行、从受地域限制的银行向全球性银行的转变，并购是战略发展的重要内容和实现路径；同时，这些机构都拥有专职的“并购与战略发展部”。 在工行内部，战略管理与投资者关系部专职负责该行的战略发展并购与投资者关系管理等工作。该部门于今年2月由股改办整体改建而来。“工行几年前在香港的几项收购交易效果非常好，上市后工行整体经营状况的改观，风险管理能力的提升，都是并购交易的前提条件。”战略管理与投资者关系部总经理潘功胜对记者说。 “几个有趣的数字是，工行海外机构资产的71％，以及利润的87％是经购并的机构实现的。工行今后还会以设分支机构与并购并举的方式重点进入周边市场和金融市场所在地，尤其是新兴市场国家。”姜建清认为，工行的历次并购是非常成功的。 再设基金公司的可能 在一些银行业人士看来，促成此次股权交易的关键理由在于，工行与标准银行在综合化经营理念方面是相似的。工行两年前成立了基金公司，上个月被批准独资筹办金融租赁公司，而资产管理、人寿保险业务也正在成为南非标准银行新的利润增长点。 共同理念的推动下，根据双方在10月25日签订的《关系协议》，工行与标准银行正在商讨，并有意继续商讨共同设立一家基金管理公司，并计划募集最少10亿美金的全球资源基金(包括双方各自的出资及其他第三方的资金)，旨在投资于金属、石油和天然气等自然矿产资源。该基金的条款将在日后由工行及标准银行协商并达成一致。 而据工行内部人士表示，只要法律允许，该行在综合化经营道路上会走得更快。目前，除了基金公司与金融租赁公司，工行正努力拓展无需牌照的投资银行业务，也与众多保险公司有密切的代销合作。不过，“工行办不办保险公司，这取决于监管的规定。一旦法律法规有所变化，工行也会做出自己的抉择。”姜建清在回答记者提问时表示。 随着国际化与综合化策略的推进，工商银行可能通过并购某些在非利息收入业务上较具优势的金融机构，或者新设机构，推进工行经营结构和收入结构的改变。这也是国际大型金融机构在并购中通常采用的优势互补策略。 “第三季度，我们不仅在传统的存贷款业务上保持了稳健良好的发展势头，中间业务更取得了重大进展。资产托管、理财业务、电子银行、投资银行、银行卡、企业年金等业务迅速增长，对业务结构的进一步改善和提升盈利水平发挥了重大作用。”工行行长杨凯生说。
〔杂志节选〕45天签约,中国工行收购南非标准银行幕後--财经 2007年 10月 29日 星期一 08:16 BJT (本节选由中国《财经》杂志提供，节选自10月29日出版的《财经》杂志"工行大收购") 10月25日，中国工商银行(1398.HK: 行情)(601398.SS: 行情)董事长姜建清宣布，工行以366.7亿南非兰特（约54.6亿美元）收购南非标准银行(SBKJ.J: 行情)20％股权，成为後者的第一大股东。令人吃惊的是，这一交易从提出到签约只用了45天的时间。 10月29日出版的最新一期《财经》杂志报导，南非标准银行总裁杰克 马理与姜建清第一次见面是在2005年6月北京召开的国际货币会议上，此後，双方的往来随着中非关系的升温而频密。今年5月，杰克 马理曾赴上海参加中非论坛。一个月後，姜建清到开普敦参加国际货币会议。双方第一次认真讨论了合作的可能。“9月10日在北京，姜建清提出工行入股标准银行，此後，两家银行的谈判团队往返于北京和约翰尼斯堡，进行了多轮磋商。”杰克 马理对《财经》记者称。 据《财经》记者了解，在今年6月姜建清赴南非参加会议时，目标其实是南非的第二大银行——第一兰特银行（First Rand）。然而由于股东不愿退出，很快就放弃了收购计画。规模更大的标准银行原本不在工行视野之内的原因是，它的核心资本充足率高达10.3％，并没有补充资本金的强烈动机。 这宗创纪录交易的达成，工行的财务顾问和战略投资者高盛公司扮演了穿针引线的角色。高盛在南非的负责人与南非金融界高层颇为熟稔，并深知工行管理层的意图。今年8月，工行与高盛相关人士会面後再次提出入股非洲银行的方案，目标锁定了标准银行。 9月10日，工行向标准银行正式提出入股意向。最初标准银行希望工行入股10％，但工行认为这一比例并不能体现战略投资的目的，同时也不能将该项投资合并报表——标准银行的股本回报率（ROE）高于工行，合并报表有利于工行的业绩。最终，工行提出再向老股东购买10％股权，总共入股20％。 据杰克 马理介绍，彼时也有重磅机构有意竞购标准银行。其中汇丰控股主席葛霖与标准银行洽谈过数次，但汇丰希望获得更多股权。“工行的方案不具有侵略性，不会更换管理层，再加上中非合作的宏观背景，标准银行的管理层和股东最终把票投给了工行。”一位元接近此次交易的投行人士对《财经》记者表示，“对于工行而言，这个时间视窗很短，假使错过就可能会被别人买走。” 股权价格、股权比例以及对管理层的控制，是谈判中最为切肤的课题。“根据新兴市场股价来看，这个价格是合理的。按照收购溢价计算，工行在前两年的投资回报率大概能达到9％-11％。”姜建清表示。 在董事会层面，工行在持有标准银行12％股份後可派出两名非执行董事，其中一人担任副董事长，董事还将担任标准银行董事委员会专门委员会的职务。如果工行的持股比例低于8％，只能委任一名董事。更重要的是，工行并不介入标准银行的管理。据悉，该行的重大决策需要75％的普通股东通过，所以工行持有20％股权就拥有了相当影响力。 10月25日，双方董事会已批准该项交易，目前还需要双方股东大会和监管部门批准。杰克 马理则向《财经》记者表示，南非储备银行（央行）旗下的银行监管部已经发布了正式的档，批准了该项交易。据悉，标准银行将在12月3日召开股东大会及协议安排会议，12月18日法院聆讯以核准协议安排；工行则将于12月13日前後召开股东大会。双方预期，协定安排于明年2月26日能够实施，届时整个交易才可告结束。
唉 939业绩 0.25 实在呵 1398要追上 难了 业绩是题材 但最大 是永远地题材 俺以为有0.21地 看看166 1.23元 不可思议地狠 100指日可待 ------------------------- 考虑换吧 166现在可以考虑了 年业绩不可能再有大地变数了 939本来就是要换地 但考虑到新上来 变数大 最关键是 网下30多亿是最大利空 没一个不跌地 包括166上来 所以要再等3月 业绩好呵 但综合评价需要看专业外国大投行地专业分析 谁好就确定谁 反正要买就买最好地 别搞那么多地 俺们穷鬼赌博 就一个 最好 ------------------------- 研究了基金报告 当然是3季度地 已经是最满意地结局了 不可能再满意地了 因为基金有规定 上限是净值地10% 不允许买多地 那些第一市值地 以后涨上去 超过这个比例 是一定要抛出去地 398现在仓位刚适合 因为工商托管地基金规定不能买 那么就排除了大部分基金地了 剩下地基本全配置地了 必须是大基金才能够配置地 俺看了下 在100亿规模地基本全部配置地了 运气好 他们大部分没有配置 建设行 估计没想到939 0.25元 ----------------------- 谢谢基金老大地了 已经给俺们偷帮最大地面子地了 他们已经尽了力地 在战略投资筹码上市前配置了那么多398 业绩却只有0.19 太不容易地了 俺理解他们 真是做出了最大地牺牲 因为战略筹码一上市 就大大降低了筹码控制度 比例要起码下降8% 吃了大亏 该天杀地战略骗子呵 ------------------------ 现在，939已经上市 ，战略也已经上市，业绩也基本明确，当初立项时候地几个重要依据都已经落实，效果不好地狠，效果达到60%。股票涨幅和预计地时间效果也只有达到50%。 ----------------------- 剩下地就是期货因素地了，现在120亿 就靠这个吃口饭地，看能否超过预期，因为398真正地玩家，绝对不可能是基金地，一定是期货机构，它们才是398真正地玩家，再看看吧 感觉牛魔王没那么快吧 总是喊来了 但总没确定地 ------------------------ 大家也不要死心 绝对地 这习惯狠不好 要比较328 988 939 166等地性价比 要全面地动态地进行分析 要权衡利弊 综合考虑 最后做出决定 要选择最好地一个！！！没有啥差不多地 只有更好地 ----------------------- 大家自己考虑去吧 俺现在事情多起来了 只有半夜才能够看看数据 （尤其现在对HK地分析 数据 评估 走势 现在十分地重要 这些东西原来没那么密切地 现在精力几乎全在那里了） 狠难给个自己地判断 确实比较难地 因为现在看上去 似乎都差不多地 但谁有慧眼 选择了最好地去赌 结局也一定是最满意地 ------------------------ 顺便再次重申下现在最应该注意地风险 就是 H直通车地正式出台 那是个最大地利空 特别是对于差价大地品种 是致命地东西 要千万注意 同时H地暴跌也会对这里起到立竿见影地作用。 其他没啥大利空地 基本全是利多因素 --------------------------- 功夫在盘外 搞项目 搞股票 绝对不是那么轻松地 特别是满仓 透支 决一死战地大赌 一把定输赢地 付出也一定要极大地 俺现在感到累了 狠累狠累 希望兄弟们能够自己提高分析能力 顶上来
“三行三市”模式或成行 港股直通车方案细则近期公布 经过两个多月的筹备，港股直通车的方案细则近期可能公布，初期投资总规模约达300至500亿美元。 方案细则或近期公布,初期规模有望达500亿美元 三地证券交易所市场概况对比截至10月26日据外电报道，经过两个多月的筹备，港股直通车的方案细则近期可能公布，初期投资总规模约达300至500亿美元。记者昨天致电天津中行有关人士，得知目前筹备工作仍旧进行中，具体开通时间则没有确定。 分析人士指出，由于种种顾虑，港股直通车开通时间有所推迟，目前各项准备工作应该进行得差不多了。但两个多月过去，恒生指数从8月20日的21，595.63点上涨到昨天的31597.45点，上涨接近50%，先行投资港股的人士已经获利不菲，投资者要注意不要接"最后一棒"。 "三行三市"模式或成行 据了解，港股直通车初期投资总规模约达300至500亿美元（2340亿至3900亿港元）。最多不超过4000亿元人民币，构思仍按"三行三市"模式运作。下个月初可能会推出，但最终安排及公布日期，要待国务院最后决定。 "三行三市"模式，与此前流传的说法比较一致，是指按三大国有商业银行透过三个试点城市模式营运。即中国银行在天津、工商银行在上海、建设银行在深圳，接受合资格内地居民开立个人证券投资账户，资金会以"封闭式"渠道流入香港及回流内地。 自8月20日外汇局公布《开展境内个人直接投资境外证券市场试行方案》以来，港股直通车的推出时间仍然悬而未决。之前有消息称，港股直通车最快于9月1日即可成行，但随后管理层要求，对港股直通车方案的风险和操作程序进行重新评估和调整。 分析人士指出，随着时间的推进，港股直通车应该可以启动了。日前 中国银行董事长肖钢也表示，中国银行对于港股直通车的准备已经相当充分，只要方案一获得批准，就可以正式推出。但昨天中行天津分行方面仍没收到启动的消息。 而有关方面对于"推延"的说法也没有认同，央行行长周小川指出，港股直通车的本质是放宽境内个人对外投资的限制，这项政策对外界影响较大。因此，目前需要做好技术方面的准备。而香港财政司司长曾俊华近日也表示，相信内地港股直通车很快可以落实。 "港股直通车的最新消息无疑提振了香港股市，对于港股利好明显"， 国泰君安研究员于洋认为，这同时也意味着分流了内地股市的资金，虽然在一定程度上能够抑制A股市场的泡沫，但是成效并不会太明显，毕竟A股的泡沫并不是简单的一部分资金分流就可以解决的。 港股投资风险在积累 中银国际近日发表的最新研究报告预计，从近日内地推出的合格境内机构投资者（QDII）的热烈反应来看，预计未来1年透过QDII流入港股的现金将高达500亿美元（约3900亿港元），透过港股直通车流入港股的资金更会高达2000亿美元（约15，600亿港元）。中银国际研究执行董事兼研究部主管骆志恒指出，内地散户对港股需求将会相当大。 市场人士指出，从8月20日港股直通车的政策发布以来，短短的2个月，恒生指数上涨接近50%，港股的风险在积累，不熟悉操作的内地投资者可能会接最后一棒。 最近香港财经高官也相继发表言论，呼吁投资者要注意风险。 内地散户对香港市场的运作机制不熟悉是比较大的问题，国务院发展研究中心金融所所长夏斌指出，有些人光看两地股票的估值差异较大，就以为有钱可赚，这样太简单化了。现在H股涨得很高，投资者确实要当心风险，要看到香港市场的做空机制，警惕一些对冲基金在做空方面已经下了不少单。 "香港市场的风险在于它的开放性"，香港大福证券投资策略师莫劲松表示，因为全球市场24小时随时都在变化，一个外围消息过来，就会对港股市场产生一定的冲击。而港股直通车对香港市场的影响，在前段时间的港股升值中最多有推波助澜的作用，最主要的原因还是在于全球资金泛滥。 于洋表示，对于内地的股民来说，港股市场是一个更为开放的市场，但投资港股的时候还是应该选择一些熟悉的股票，比如说H股和红筹股，不要对不熟悉的股票盲目投资，应该有效地规避风险。 "作为内地股民，投资港股最稳妥的就是购买专家理财、作风稳健的QDII产品"，联合证券策略研究员郭飞舟指出，港股A股化的趋势恐怕很难逆转，港股的变化越来越受到A股市场的影响，两者的联动愈加紧密。由于目前内地和香港两市之间存在资金壁垒，出现了同权同企业不同价的情况，这一差距便造就了购买港股的最原始冲动。 (戎明迈 刘佳)
没啥好叫苦地 长征本来就是这样地 搞项目不吃苦 乍成？ 不过全亏了团队精神地 一个人 不行地 光就那个机构数据 就有那么多兄弟帮忙 现在连免费地都有了 还有人及时发现 跟踪情况变化 真是全帮出动了地 不容易地狠呵
大圣兄，有个票想请教一下， 0711，这个票有人说目前的走势表明这票明年是大牛股， 偶看了下发现0558走势类似，且都是东北的地产票， 偶是俗眼，看不出来是什么大牛， 但说的人就是能力很高的， 说偶们不识货， 偶是没这票， 但未雨绸缪，如果真的好， 那明年偶们偷帮不就又可发发了嘛？ 那偶岂不是又可揩点油了嘛？ 呵呵。