10月18日，赤子之心旗下四只产品将进行大比例分红，而这已经是三只老基金今年以来的第四次分红。 而首次分红的平安oPureheart中国成长一期今年6月1日才成立，但截至9月15日，其净值增长率已达10.01％。 在沸沸扬扬的私募基金如何合法化的讨论中，披上信托这个合法外衣的深圳市赤子之心资产管理有限公司(下称赤子之心)，已经走在规模扩张的快车道上。 其中赤子之心中国成长投资基金今年四次分红加总是每基金单位(面值100港元)分红50港元，而深国投·赤子之心(中国)集合资金信托、深国投·赤子之心投资哲学集合资金信托每基金单位(面值100元人民币)分红54元。 从百万到亿 公开资料显示，赤子之心总经理赵丹阳做国际贸易出身，1996年进入证券业，其后进入国泰君安(香港)，负责管理客户委托的资产。国泰君安(香港)成为赵丹阳的发迹地。 在宣传单中，赤子之心会刻意说明其“有大陆券商背景”，而业内都知道赤子之心源于国泰君安(香港)。 赤子之心开发的首只产品是赤子之心中国成长投资基金。 坊间流传的说法是，这只专门投资于“香港、新加坡、美国、台湾等地上市的中国概念股”的基金募集规模仅为几百万。这在私募基金中显得很普通。 但正是赤子之心中国成长投资基金的成功造就了赵丹阳的个人品牌。而个人品牌正是一个私募基金操盘手赖以生存的最重要资本。 赤子之心中国成长投资基金成立当年就获得45.02％的净值增长率。这样的业绩水平在2003年的香港市场并不亮丽，当年H股指数从1994.61点涨至5020.18点，区间涨幅达到151.86％。赤子之心中国成长投资基金远远跑输指数。 但对于A股市场投资者而言，45.02％的收益率已殊为不易，当年上证指数涨幅仅9.56％。 处女秀之后的赤子之心中国成长基金表现出业绩稳定的一面，即使2004年H股指数下跌2.91％，其净值还是上涨了30.15％。 在此基础上，以A股为投资标的的深国投·赤子之心(中国)集合资金信托(工行托管)也在2004年2月20日成立。 2005年，赤子之心再推出深国投·赤子之心投资哲学集合资金信托(招行托管)。 2006年6月，和平安信托合作的首只产品———平安·PUREHEART中国成长一期集合资金信托也宣布成立。 至今，赤子之心的规模已经远不是国内普通意义的私募可以比拟。 据透露，平安·PUREHEART中国成长成立时规模约为1.6亿，至今仍不断有新资金进入，规模接近2亿。而“赤子之心旗下其它产品规模也和这个产品接近”。 私募烙印 和一般的私募基金不同，赤子之心走出的第一步就开始考虑规范化运作。 赤子之心注册地在避税天堂———开曼群岛，而其管理的首只基金———赤子之心中国成长投资基金也是在开曼群岛金融管理局备案。 赤子之心中国成长投资基金采用的是内地相对陌生的公司制形式，但这和欧美公司制基金每个基金持有人都是股东、都具有投票权的制度设计不同。 赵丹阳将赤子之心中国成长基金的清盘结业等最终权力掌控在手中，私募基金的烙印依然深深刻在其中。 记者掌握的资料显示，赤子之心中国成长投资基金法定股本为390000港元，其中分为有投票权的管理股100份，每股面值0.10港元(“管理股”)；及没有投票权的普通参与股38999000份，每股面值0.01港元(“普通股”)。 赵丹阳拥有全部管理股，而普通股则出售给客户募集资金。 “在首次配售期，面值为0.01港元的股份以每股认购价为100港元发售。首次配售期结束后，该股份的认购价按每一个交易日的每股净资产值计算。” 根据开曼群岛《公司法》，管理股持有人可以在任何时间，通过特别决议对该基金清盘结业，普通股则没有这种表决权。 对于管理股的精心设计体现了牢牢控制基金管理权的目的。 类似的制度设计，在其他已阳光化的信托产品中得到了强调。 在深国投作为受托人的两只赤子之心产品上，类似于“本信托投资顾问负责人赵丹阳先生离职将导致本信托终止”的条款多次注明。 赵丹阳投资决策者的角色也丝毫未变。 两份信托产品的合同中都规定，“赵丹阳先生为本信托投资顾问的决策人和负责人，负责向受托人提供证券买卖的交易指令书”；“受托人只接受附有赵丹阳先生亲笔签字的交易指令书，并按照交易指令书进行证券交易。” 另类还是趋势 “市场永远是错的，大众永远是错的。”这是写在赤子之心资料上的一句话。这句话延续了赵丹阳的语言风格：张扬但是真实。 对于国内私募基金这个群体，赤子之心多少显得另类。 从投资业绩而言，今年初到9月15日，赤子之心今年以前成立的信托产品收益率均在50％－60％之间，这样的业绩表现在不少私募看来“实在难看”。 “今年的行情我们是翻了近两倍，去掉那些涉足权证的，我了解不少做股票的都和我们的水平接近。”一位私募操盘手告诉记者。 赤子之心的业绩水平更加接近公募基金。 以深国投·赤子之心投资哲学集合资金信托为例，其年初到9月15日净值增长率为54.74％，在超过200只基金中，业绩在其上面的有40只，如果与开放式基金相比，其业绩处于中上水平。 而赵丹阳的投资理念则比许多基金经理还更注重价值投资。 “我们不是先知，从不预测股指，指数的顶部和底部只有上帝才知道”；“一旦确定买入，我们则遵循集中投资、长期持有的策略———集中投资于最优秀的几家企业”；“我们不会频繁交易，高昂的交易成本是长期投资的敌人”。这些都是赵当阳反复强调的投资理念。 但在很多私募看来，这有点不可思议。“我们拿着一个股票不会超过一个星期，到时无论行不行，都会跑掉。”某私募人士投资理念则更符合普通投资者想象中私募的“游击队”形象。 事实上，赤子之心不乏追随者。“一些券商以及基金公司出来的人在考虑开发这样的产品。”某已经离职的券商人士称。