贬值的幅度之大，为历史之最。根据今天彭博的报道，外管局今天要求境内企业限制大额购汇，并加强相关业务监测。今天下午看了一下离岸人民币的价格，已经到了6.5。除了国家政策方面的考量，这次短短两天的贬值政策是否会和热钱离岸加大其成本有关？美联储的加息会不会因为这次人民币贬值而产生什么相反的影响？
以下是我的一些想法和了解到的情况，正好刚才在一个微信群里说过，整理一下如下，不对的多指教： 我一直对中国的主权评级和主权评级掌控能力进行跟踪监控和模型逆向推导分析，交易对手盘的方法和主权评级的方法反着用。发现中国的经济稳定性和掌控能力都是非常好的。 这次贬值一个是股灾后的顺势而为，因为汇率双轨制的情况和美元流出，另一个就是本来就有汇率改革进程安排。 少量的编制肯定有益，因为会减少汇率套利以及促进外贸，因为目前央行和决策层的学术背景，认知结构是这样的，决策也会是。但是如果大量贬值，那么就会影响主权评级和经济掌控能力这个根本，所以应该不会让大幅度贬值。 那木如果是这样，没有杠杆下的换汇成本，交易成本其实并不低，而相对于境外可选择资本，收益水平比起中国那不是差一条两条街的问题。境内个人五万的结汇额度，贸易公司实际也没多少，得大型贸易公司，才会有比较大的额度，但是渠道费用其实还是挺高的，最高能到6%。而且合规风险太大，国企有这么干的，一年能有十多亿的规模。所以一般境内赚放境内，境外赚放境外比较好。 因为货币两边跑并不合适，起码在我看来意义并不大，真正的人民币套利厉害的时候不是现在，还记得之前有一段时间香港玩儿命换人民币吗，蚂蚁搬家的方式，现在基本已经很少了。 而金融机构之所以宣传人民币贬值，被利用是一方面，另一方面大家其实都清楚，趁机卖汇率产品。是正常的销售行为。而如果这时候，不是贬值之前，还挤独木桥，成本会高，而且来回折腾的收益极有可能无法覆盖交易成本。但是如果有境内外业务，做相应对冲是必要的。 但是据我所知，Fed从11年开始，就一直找机会把资金从新兴市场拉到美国，用于这次hi本国经济复苏。Fed真的不怎么关心欧洲和新兴市场会怎么样，没有我们国家那么有国际主义精神。 最近的资本外流啊，热钱肯定是有的，数量不算少；产业资本退出也有，但是多数并不是中国没有吸引力了，而是不好忽悠了，以及反腐严格了。比如包括英仕曼这类的资产管理机构，往国内投的资金量优先，大部分是把中国的资金拉出去，这也有外流。而最大规模的，还是利用人民币升值，希望获取各国便利的国资企业，向外投资的规模是很大的。我在伦敦的那个小区，就经常看到房产经济带中国人看房，基本都是国资背景。在纽约，曼哈顿更厉害，去看房，人家直接告诉我，这层这层这层全卖了，全是中国人，一般都企业出资。
反腐所致贪官及关连私人老板资金外逃的规模可能比想像的大得多，尤其是后者。这个因素在这次贬值决策中的考虑权重可能相当大，纪委老大也是资深的金融从业人员，不由得让人产生联想。 顺便请教：哪里有汇率问题的整体图景模型？就是能把汇率的相关因素能一图打尽的整体逻辑结构。
反腐的多早就转移了吧，不会考虑贬值，这些家伙据说20-30%的成本都给。外管局应该严查非法换汇结汇，尤其是那些以电子货币或者中间货币的形式进行的。放开海外直购和海淘，除去买卖商品外，数据和信息就可以一目了然了~ 汇率整体图景的相关性有变动的，IMF内部有个主权评级模型可以参考下，我找找稍后请见邮件。