exotic option奇异期权应该叫新型期权从意思上更恰当些,包括一堆新型期权种类。 Reverse knock out options全称应该是还有个barrier,是障碍期权,障碍期权属于奇异期权。你要把它拆开,就知道,它是实值的,敲出的,障碍期权~叫RKO也行,反正有这么叫的。 这种东西的假设是日元不会无限度的贬值/升值,好处是不用因为其波动幅度定义而支付过多的风险补偿,买卖直接成本较标准期权“低”;但是因为在barrier里外的价值波动太大,一般配置又不是纯赌博,所以持有成本对于大多数人来说是比较高昂的,把风险敞口/损失也作为成本的话。(索老头最近很活跃,没事儿就发电子邮件,搞完日本后,还是想从欧洲尽可能多赚钱的看样子是。不过索老头搞用自己资金,就算是赌博也没关系,而且他不是基于经典金融的,反而有优势。) 这种东西之所以复杂,是因为大部分人连bs都搞不定,还有bs各种改进。而且,这个东西它是欧式标准期权+美式障碍,这就足够让绝大部分用传统方法进行期权定价的头疼的了,必然它就比风险中性的传统风险判定方法的风险要大很多。 很多外汇衍生品平台都有这类品种,其实并不罕见,也不是神马阳春白雪的稀罕品种,只不过一般个人和机构(包括银行)玩不转。当然交易额巨大的话,也有可能用合约形式跟投行对赌,但大部分情况是投行转嫁风险对冲风险给了客户(机构/富人)。哦对了,还一个令大部分人头疼的是,因为机构交易有对冲要求,但这种东东进行直接对冲是非常困难的~
嘿嘿,说到点子上了.其他的不说,2大特点被利用,1、一般流动性差,所以你只能和特定对手交易(通常就是卖给你的卖家),2、初期风险看起来“很低”(对客户来说,特别是在波动性低的阶段),但累积后风险成非对称性扩大。