1、这个命题有点奇怪，我的看法是，资金管理是水桶的其中一块板，没法说那块板有用，那块没用，只有都平衡了，才可以装水。 2、从技术分析到量化交易，都是以“历史可以重演”为基本条件的，所以确实只能用历史数据了。 3、期望，就是期望，别当真，理想跟现实不同啊，倒霉鬼就算期望是100，也可能完蛋，因为他的期望值都在后面。运气来，瞎猫碰死老鼠啊。所有的概率都是建立在无限交易次数上的。
我觉得资金管理不能赚钱，资金管理的简单地说，就是投入多少仓位和本金的百分比挂钩 如果本身的交易系统，盈亏比只有1：1，胜率只有49%，那么就算把自己控制的再好，也就是资金管理，每次贯彻的都很好，依然不能赚钱 资金管理的目的 1保全自己，不至于一下子死翘翘 2在盈利的时候，能否让自己赢的更多，从而让资金曲线有个质的飞越。
一.头寸管理 1.任何交易系统（或策略）都已经默认配置了一种“资金管理”模式，否则只有信号没投入资金换取头寸如何计算盈亏？ 2.这种默认的资金管理可能是固定手数（甚至1手1手），可能是固定比例或者其它，因人而异；这也属于广义资金管理的范围，我定义为“头寸管理”，以示区分； 3.头寸管理是用来管理某一个品种某一次交易的头寸变化（从建仓始到清仓止）； 4.头寸管理最好应该符合不利减、有利加的两个原则，至少符合不利减； 5.如果你目前的头寸管理不符合这两个原则，那你参考这两个原则的改进还是可能改变你的系统（或策略）盈利能力或者期望的（如果你不减不加也能赢利那也行）。 二.资金管理 1.基于上面的系统（或策略）再谈谈开仓下注下多少，这就是狭义的资金管理； 2.资金管理是用来管理一系列交易的，甚至整个交易生涯； 3.资金管理的模式可以有很多种，至少7种，很多书上都有讲（奔富的《交易圣经》）； 4.资金管理模式最好也要符合不利减、有利加的两个原则；这里的利与不利其实碰行情、碰运气； 5.资金管理的目的是为了一方面降低破产率、一方面提高资金利用率。即通过你系统的胜率、盈亏比算出最佳投注比，再通过破产率表调节投注比。 三.（固定比例+奖罚比例）模式 1.例如（账户余额2%+上笔盈亏x20%）当新一次的下注金额，通过（入场点-止损点）差价折算成头寸，进入到你的系统，即头寸管理阶段； 2.奖罚比例可以再细分成奖励比例与惩罚比例，两个比例可以不同，当两者同时为零时，就是固定比例资金管理模式； 3.拉瑞用的凯利公式其实是一种不严格的（固定比例+奖罚比例）模式，但他的奖励比例过高，已经不是20%这种线性比例，是一种几何比例，导致中后期这部分比例已经远远大于固定比例部分（头寸上表现为上笔交易稍有盈利，新交易就能多开一手），而惩罚比例却不甚敏感，所以越到后面回撤越猛。 投机有杠杆，借鸡下蛋已经很好了；借鸡蛋的蛋、鸡蛋的蛋的蛋...这种透支几代就有过分了，你还不能确定鸡蛋能否成为鸡。
楼主理解有误。资金管理的意义在于风险管理，哪怕是正期望再大的系统也有突然走霉运的时候，长期资本管理公司的破产就是一个例证。正期望很强大，亏损可能性很低，但是一旦亏损可能爆仓。有效的资金管理能够减少爆仓风险，避免在黎明前出局。 再说正期望系统，历史总是惊人的相似，没有一样的走势，但有一样的内在规律。这就体现出大数定律的价值，严格来说，正期望系统利用的是市场参与者的博弈结果，并利用这结果下注。技术指标什么的，被人发现并利用，反过来又强化了市场的指标特性或者削弱。这个过程间的波动方向和概率，可以用于构建正期望系统。