一道题目求助 The stock price is 100. There are tree European call options in the market, with the strike price K and the option price C respectively K 95 100 105 C 20 15 10 assume no dividends issued by stocks. Is there an arbitrage opportunity in the market and why? 遇到这个问题，本人非金融专业学生，实在不太明白。望高人速速指点 给出解题过程。谢谢！！！
好吧,既然是无风险套利,也就是说需要通过长短仓来达到delta中性,才能有套利的想法吧? 那么既然需要长短仓,那么三个都是call的合约,是否表现为debit或者credit spread呢. 期权做市商的做法是纯粹的dynamic hedge.可以直接通过在市场上买入/卖出标的物,也可以通过其他prime broker进行价差合约等delta 1产品对冲.
rqiao朋友说的对,做市商为了提供流动性,不但要对冲掉其头寸的delta,而且同时必须对冲掉其头寸gamma(动态过程).只有这样,才能排除价格因素对其头寸的影响. 对"无风险套利"的操作,目的就是要获取一个毫无风险的利润.
在下一直只留意有delta中性,和vega bullish/bearish的策略,请说说为什么要把delta的二阶导,加速度参数gamma也中性化呢? 或许你忽略了最基本的PDE,学BSM options定价模型有的.只要你产生一个仓位组合能够把delta 中性化,所得的整个组合能剩下不为零的greeks,就只有gamma和theta.而且gamma和theta不为零且其数值为1正1负. 净long gamma的头寸有个优点,标的物跌得时候它没跌得那么快,标的物升的时候它也升得快.请参考债券的凸度概念. 我做了5年多的OTC plain vanilla options策略交易,我想不到为什么需要把gamma也对冲掉. 请教一下.
nathan兄的"请教"二字太谦虚了,探讨交流为主,愿互通有无: 做市商采用"delta-gamma中性"策略,其目的就是要对冲掉价格因素对其头寸的影响,只提供流动性,赚取手续费; 交易者采用"delta-gamma中性"策略,其目的也是要对冲掉价格因素对其头寸的影响,主要想赚取其它(如:vega变动)的利润; 简单说:"delta-gamma中性"对做市商是一种需要;对我们是一种策略.
从定价上考虑， 一般平价期权，就是S=100的那个对时间最敏感，注意有一个实际的现象是“波动率微笑”， 所以以上情形，115-X， 在理论上是存在套利空间的，原因是价格不会一直保持100， 它会变动。至于具体的么样，找本金融工程的书看看就清楚了。。。
C 10 K 105 @ 100 is out-of-money, no intrinsic value, so extrinsic value 10. C 15 K 100 @ 100 is at-the-momey, no intrinsic value, so extrinsic value 15. C 20 K 95 @ 100 is in-the-money, has $5 intrinsic value, so extrinc value 15. Comparing three of them, likely to believe C 10 K 105 @ 100 is $5 under priced. You can buy 5 of K105, short 2 K100, and short 1 K95.