option实战

Discussion in 'Derivatives' started by windspeedo, Jun 4, 2009.

  1. 一般来讲,卖出option,尤其是裸卖,风险非常大。
    但是,在特定的情况下,也许卖出option是一个不错的选择。

    例如:目前GC的价格为960元。你计划在920元买入1口8月份合约。你完全可以承受1口合约的风险。

    第一个策略,在IB中,你可以下一个GTC的单子。如果价格跌到了920元,你就可以买入1口。持有920元1口GC合约,风险是你预计承担的。如果价格没有跌到920元,什么也没有发生。

    第二个策略,也就是option策略。
    如果你卖出一个GC8月份合约920元的put。现在报价是18.6对20。你的成交价格是18.6元。那么,你获得现金1860元(佣金2.75元)。同时,你承担一个义务:在7月28日之前,都有可能必须用920元买入1口8月份GC合约。而这个义务,其实正是你本来通过GTC单子就已经承担的。

    一般来讲,如果金价跌到920元以下,你必须以920元买入这口合约。而这正是你希望的。你并没有额外承担任何义务。同时你还获得了1857元,相当于合约成本降低到902元。
    如果金价没有跌掉920元,你白赚1857元。

    试着操作了一下,也不知道自己的理解对不对。
    交易所网页介绍似乎说1口future option对应着将来承接1口future合约的义务。
    如果理解错了,1口option要接10口100口期货合约,那可就麻烦大了。:cool:

    请weijian兄等熟悉IB以及futures option合约规格的朋友进一步指正。
     
  2. 呼应一下:上2个策略是正确的
     
  3. 多谢bxllyl兄指点。这样我就放心一点了。:D
     
  4. Windspeedo兄太谦虚了---

    其实,“利用卖出PUT来买低价进资产”,就是六个投资策略之第一个,你的理解很精到的!
     
  5. 感觉对于目标收益率不太高的组合来说,有保护地卖出option似乎非常有意义。
    下一次价格合适的时候,准备再尝试一下有保护的卖出call。
    这两种期权策略都比较简单直观。

    正在浮光掠影地读一遍迈克尔·C·托姆塞特的《保守型投资者的期权交易策略

    bxllyl兄能否简单介绍一下六大策略的实战利弊呢?
    多谢。
     
  6. 曾列在CBOE经典教科书中的6大投资策略:

    1 利用卖出PUT来达到低价买进股票;
    2 利用卖出CALL来达到高价卖出股票;
    3 兼买兼卖(Buy-Write);
    4 同时愿意低价买进或高价卖出股票;
    5 弥补以往股票投资失误:
    6 利用期权来代替用保证金购买股票;
     
  7. 有道理。
    以后就按图索骥了。:D
    非常感谢。
     
  8. 共同学习--
     
  9. 黄金的put虽然看起来价格不错,但是,IB计算的隐含波动率只有2x%。总有点不爽。
    获利结清。继续思考。

    NG天然气的put,IB计算的隐含波动率有82%。
    天然气的基本面也很有意思。

    下图是当前的报价。乘数是10000。单位是美元。IB对每口卖出合约收费2.75美元。

    (友情提醒:裸卖期权属于成人游戏,未成年者慎入)

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  10. NG最近一年走势。

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    Last edited by a moderator: Nov 27, 2009
  11. Implied volatility plot.

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    Last edited by a moderator: Nov 27, 2009
  12. Implied Volatility plot.
    一山更比一山高。

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    Last edited by a moderator: Nov 27, 2009
  13. CL向南,NG向北。

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    Last edited by a moderator: Nov 27, 2009
  14. 能否讲解一下?
     
  15. 其实原理很简单,卖期权可以得期权费,降低成本.再结合trade自己的真实意图,从而构成不同的策略。
    我想:期权不乏的就是策略,关键是如何用之炉火纯青,这的确是一门艺术了。
     
  16. WRITE PUT 是我比较偏爱的策略,特别是用于股票,指你本来就希望购买的股票。
    如果 卖出OUTOFMONEY PUT,可以作为固定收入的策略。
    指数来说,现金交割,卖出PUT 风险较大,最好在下一档交割价买入PUT ,加以对冲。
    收取2者差价。
     
  17. 做credit spread向来都是强化现金入流的好办法,不过最近临近年末/假期了..不如来个iron butterfly更实际 :D
     
  18. ”做credit spread向来都是强化现金入流的好办法“

    是。不过根据我的体会,卖出远期PUT 风险很大,无法有效避免个股风险。

    总而言之,趋势还是趋势,离开了趋势谈衍生产品,舍本逐末,最后是竹篮打水一场空。

    买期权如同买彩票,10次碰不上一次;卖期权如同卖保险,为了一点保费承担巨大风险,最后一次失

    误,OUTOFBUSINESS。这是90% 散户投资期权赔钱的写照。

    我是找历史数据跟踪过来的,近来在尝试用特定软件扫描,捕捉交易机会,这里人气不行,建议斑竹改

    个名字, 就叫OPTION 策略与实战好了。
     
  19. 很有道理。
    1、在一定的策略下,卖期权的风险可以控制,但即使这样,通过卖期权来获取收益,在保证金的利用方面,效率太低。可能更适合单独账户的低风险低收益资金。
    2、通过程序扫描来进行交易,很有意义。很多期权的买卖价差相当之大。但期权的历史数据,尤其股票期权的历史高频数据,很难在网上找到免费的。通过交易软件获取部分股票期权品种的历史数据进行初始分析,是一个性价比较好的起步。
    3、可以用买期权来代替买股票,保证金利用的效率非常高。买入到期日相对较远的期权,可以与买彩票区分,而与买股票接近,但要多支付一点时间价值。
    4、股票、期权、期货,各种长短,适用于不同投资者的不同情况。
     
  20. 回复WINDSPEEDO兄:
    1 MARGIN 账户 卖出NAKED PUT 保证金可以放大5倍,PREMIUN 另算。
    COVERED PUT (足额现金保证),我一般在ROTH IRA 里面用。
    2 期权的历史数据不容易搞,而且一些股票期权买卖之间价差(SPREAD)过大,实际操作意义不大, 一些股票根本没有期权交易, 我的想法是是通过扫描筛选出有操作机会的股票,然后再进一步考虑期权的买卖,毕竟工作量过大,人脑不如电脑。
    3 长期趋势转变的品种, 我用LEAPS 效果较好, TIMEVALUE 缩水速度不快。
    4 这些年个人体会,期权操作还是要删繁就简,立足正股的走势,否则公式再复杂,组合再漂亮,碰上强大单边趋势,就会有大麻烦。现在美国的很多机构套利操作都是这样,套利模型很复杂,单位利润很小,但是通过放大合约数量以获取利润的绝对额,其实风险是蛮大的。