由于300指数即将即将推出,而且我在ETF上使用系统交易积累了两年的经验,近日恰好思考过这个问题。 虽然都是指数交易,虽然都适合系统交易,但是二者在根本上天差地别。ETF遇到超级大行情,一直持有就可以了,直到趋势的尽头。如果换算成期货,这种玩法早就暴仓N次了。2007年2月27号,300指数暴跌9%以上,而此前刚刚突破前高点,此后一路凯歌高进。这对ETF来说就当什么也没发生。但是,假若当时已经推出了期货,如果使用日线系统,绝对要出问题。海龟法则的创建者在87股灾后被迫清算帐户,退出江湖。A股的2.27事件与87股灾非常相似,都是大牛市里的一个停顿,只是规模小一些,时间短一点。 使用日线交易指数期货,必将承受不可承担之风险,类似于2.27的停顿等于山崩。头寸稍微出了差错,面临的将是灭顶之灾。这个问题一般不会出,但是在长期的交易中(比如丹尼斯,二十年多年),有没有人能不出一次差错、一次意外?好象不可能,如果有,他绝对是活着的“神”,这种人想不“神”都不可能。
可能要分品种。仍然以300指数期货为例,10%保证金,实际有效止损空间只有5~8%,再高了就要强行平仓了,而日间波动2%左右,这等于在暴雨天驾驶飞机强行起飞。但是,在5分种数据上波动大约为千分之1.5,精确控制交易点位和仓位,先把飞机拉起来然后再考虑高空飞行问题,单纯从测试结果看,要好一些。 不过,控制点位容易,控制仓位难。一手十几万,10手一百多万,仓位还要轻,如此算下来没个千万恐怕玩不转。
粗略浏览了一下,估计认为以日线为单位做起来悬还是因为保证金的缘故吧?那就控制仓位喽。换句话说提高抗风险能力就行了,如果头寸能够抵御几日的连续单边波幅不暴仓那日线为啥不能成功呢?虽然效率低但能行啊,不是说投机不是比谁赚钱多是比谁活的久嘛,哈哈
期指若是10%停板,没大资金日线策略估计玩不起来,资金大了可以用头寸管理减低风险 做股指期现套利资金不大也玩不起来,因为你不可能在期货上放那么多钱应付可能的大幅度震荡,当然这里对券商来讲也体现出一种合理需求,可以开发出股指期现套利服务产品
从我对交易系统编写和测试的要求的标准,我认为日线为周期的交易系统不可以成功,或者借用blackhorse兄的:明星多,寿星少。 主要原因:采样太少,日线数据应该是少于4000吧,在4000上能做多少次交易呢?4000数据上有多少次重复了某个模式分形或者结构呢? 次要原因:交易制度,比如说股指期货每日结算价规定为当天最后一小时成交量的加权平均价。 这个价格与交易系统获得的收盘价有差距,也会造成一些问题(我本人尚未研究清楚)